Понимание обычных денег: RWA децентрализованный стейблкоин

Почему обычно?

Стабильные монеты, пожалуй, являются основой криптовалютной индустрии. Стаблкоины нужны людям для проведения масштабных платежей, и они играют решающую роль в массовом распространении индустрии. По состоянию на 30 июля 2024 года общая рыночная капитализация стейблкоинов составляет 168 миллиардов долларов.

Из приведенного ниже обзора рыночной капитализации стаблкоины, представленный ниже, показывает, что на два централизованных стейблкоина, USDT и USDC, приходится около 90 % общей рыночной капитализации.

Стаблкоины — это денежные принтеры криптовалют. Два гиганта, Tether и Circle, в 2023 году получили доход более 10 миллиардов долларов, а их стоимость превысила 200 миллиардов долларов. В первом квартале 2024 года только Tether получил рекордную прибыль в размере 4,52 миллиарда долларов. Такие монополии на получение огромной прибыли явно противоречат духу децентрализации, поэтому постоянно появляются различные децентрализованные проекты стейблкоинов.

Децентрализованные стабильные монеты можно разделить по типу обеспечения на обеспеченные с избытком (представленные DAI от MakerDAO), обеспеченные в равной степени (представленные USDe от Ethena) и недостаточно обеспеченные (в этой категории пока не появилось ни одного крупного проекта).

Несколько децентрализованных проектов стабильных монет достигли успеха; однако их залогом являются преимущественно криптоактивы, что требует разработки сложных механизмов для противодействия волатильности цен. Внедрение RWA (Real World Assets) может решить эту проблему. RWA растут и развиваются; в 2023 году RWA на блокчейне выросли более чем на 800 %.

Usual.money использует казначейские облигации США в качестве залога, обеспечивая прозрачность и безопасность с помощью смарт-контрактов Ethereum, а также возвращая прибыль сообществу и контрибьюторам. Этот дизайн можно назвать «привязкой к цепи», сочетающей в себе характеристики 1:1 RWA централизованных протоколов стейблкоинов с безопасностью и прозрачностью на цепи.

Фон

17 апреля 2024 года компания Usual Labs завершила раунд финансирования в размере 7 миллионов долларов, возглавляемый IOSG и Kraken Ventures, при участии GSR, Mantle, Starkware, Flowdesk, Avid 3, Bing Ventures, Breed, Hypersphere, Kima Ventures, Psalion, Public Works и X Ventures.

Основатель Пьер Персон был французским политиком, членом парламента, а в последнее время занимал пост вице-президента Президентской партии, возглавляя криптовалютное законодательство страны.
10 июля Usual объявил о запуске своего мейннета. По состоянию на 6 августа общая стоимость проекта TVL (Total Value Locked) составляла 146 миллионов долларов.

Согласно данным Coinmarketcap за 6 августа, почти 95 % объема торгов USD 0 приходится на пул Curve USD 0/USDC, ликвидность которого составляет $11,33 млн. В то же время на Maverick Protocol существует LP (пул ликвидности) для стейблкоина Aave GHO и USD 0 с TVL в 100 тысяч долларов.

В настоящее время в хранилище USD 0, курируемом MEV Capital на кредитном проекте Morpho, находятся пулы ликвидности USD 0/USD 0++/USDC и USD 0++/USDC, в общей сложности почти на 30 миллионов долларов с залогом в 86% LLTV (Liquidation Loan-to-Value). Через этот пул пользователи могут одновременно зарабатывать вознаграждения в виде Usual’s Pills (см. раздел о взаимодействии в конце) и токенов Morpho.

Событие $USUAL TGE (Token Generation Event) ожидается в 4 квартале 2024 года, при этом 90% токенов USUAL будут распределены среди участников сообщества.

Анализ механизмов

Обеспечение и чеканка

$USD 0 — это первый RWA-стаблкоин, объединяющий различные токены казначейских облигаций США, которые могут быть отчеканены на Usual двумя способами:

1. Прямой депозит RWA: Пользователи вносят в протокол приемлемые RWA и получают эквивалентную сумму в размере 0 долларов США в соотношении 1:1.
2. Косвенный депозит USDC/USDT: Пользователи вносят USDC/USDT в протокол и получают USD 0 в соотношении 1:1. Этот косвенный метод предполагает привлечение сторонних поставщиков обеспечения, которые предоставляют необходимое обеспечение РВА, что позволяет пользователям получить 0 долларов США без непосредственной работы с РВА.

Объем RWA значительно увеличивается, но все еще составляет небольшую часть основополагающих активов криптовалютного рынка. Основная проблема заключается в проблемах с ликвидностью, включая трудности для учреждений с ликвидацией авуаров RWA на вторичном рынке и неспособность розничных инвесторов получить доступ к доходности RWA в рамках основной экосистемы DeFi. С USD 0 Usual может беспрепятственно интегрировать ликвидность токенов RWA с таких платформ, как Hashnote.

Урожайность

$USD 0++ — это улучшенная казначейская облигация, обернутая и заблокированная версия USD 0.
$USUAL — это токен управления и вознаграждения в протоколе Usual.
Доходность обеспечивается ставкой: Пользователи блокируют свои USD 0 в ликвидной облигации USD 0 (USD 0++) на определенный срок. Доходность может быть выбрана из одного из следующих вариантов:

• Держатели Обычная урожайность: Liquid Bond могут ежедневно получать свой доход в виде токенов USUAL (рассчитывается по блокам).
• Гарантия базовых процентов: Обеспечивает получение держателями USD 0++ доходности, эквивалентной доходности обеспечения USD 0 (безрисковая доходность). Чтобы достичь этого, пользователи должны заблокировать свои USD 0++ на определенный период (в настоящее время разработанный как 6-месячный цикл). По истечении этого срока пользователи могут выбрать, в каком виде получать базовую процентную гарантию — в токенах USUAL или в виде безрисковой доходности в размере 0 долларов США.

Важно отметить, что независимо от того, получен ли USD 0++ в результате первичной эмиссии или на вторичном рынке, держатели автоматически получают право на получение токенов USUAL.

Взаимодействие

Обзор событий, связанных с пилюлями

• Предпусковая фаза: Начинается в 00:00 UTC 10 июля и длится 4 месяца.
• Сумма авиаперевозок: 7,5% от общего количества $USUAL, отчеканенных во время события по генерации токенов (TGE).
• Пользователи могут заработать $USUAL airdrop через реферальную программу и взносы TVL, аналогично фермерскому событию Ethena’s Pills.
• Линейное распределение: Чем больше вы вносите, тем больше зарабатываете.

Подробное руководство по взаимодействию

1. Откройте приложение Usual Money dApp: https://app.usual.money/#6RKUS или посетите сайт и введите код раннего доступа: 6RKUS

2. Пополните счет USDC, USDT или ETH, чтобы майнить USD 0 (Ethereum mainnet). Перейдите по ссылке на монетный двор: https://app.usual.money/counter/deposit.

3. Способы заработка Таблетки:

• Чеканка: Пользователи зарабатывают 5 пилюль за каждый случай блокировки USD 0 в USD 0++.
• Холдинг: Пользователи с суммой USD 0++ могут зарабатывать 3 пилюли ежедневно.
• USD 0/USDC Пул: Пользователи, предоставляющие ликвидность в пуле Curve USD 0/USDC, могут зарабатывать по 1 пилюле в день.
• USD 0/USD 0++ Пул:
  Пользователи, вносящие в этот пул USD 0, могут зарабатывать по 3 пилюли ежедневно.
  Каждый майнинг USD 0++ также приносит 5 пилюль, пропорционально распределенных между USD 0 LP в этом пуле.
  Примечание: Предоставление USD 0++ в этот пул не приносит никаких пилюль.

Кроме того, существует множитель времени, который начинается с 1 и увеличивается на 2% ежедневно. Если пользователь выходит из своей позиции, он восстанавливается до 1.

4. Добавьте ликвидность, чтобы заработать Pills: Выберите опцию USD 0/USD 0++, введите сумму USD 0. Ссылка: https://app.usual.money/desk/liquidity

Пилюли Событие Фаза 2

4 августа Usual запустил второй этап акции, позволяющий пользователям зарабатывать пилюли, выполняя задания на Galxe.

Ссылка на мероприятие: https://app.galxe.com/quest/usual/GCsgvtvTNA.