Постижение следующего нарратива Соланы: понимание PayFi

Если вы часто посещаете конференции, то могли заметить термин «PayFi». Более того, этот термин постоянно звучит в выступлениях Лили Лю, председателя фонда Solana. В этой статье мы подробно рассмотрим концепцию «PayFi» и связанные с ней проекты, чтобы помочь читателям быть в курсе последних событий, связанных с Solana.

Что такое PayFi?

По словам Лили Лю, «мотивация PayFi заключается в том, чтобы реализовать первоначальное видение Биткойна в отношении платежей. PayFi — это не DeFi; вместо этого он создает новые финансовые примитивы, основанные на временной стоимости денег».

Видение PayFi

Лили Лю ссылается на первоначальное видение биткойна в отношении платежей, выходящее за рамки простой идеи «одноранговой электронной финансовой системы». Она включает в себя «программные деньги, открытую финансовую систему, цифровые права собственности, самостоятельное хранение и экономический суверенитет». Видение PayFi заключается в создании системы программируемых денег в рамках открытой финансовой системы, предлагающей пользователям экономический суверенитет и возможность самостоятельного хранения.

Программируемые деньги — это цифровая валюта, которая может использоваться не только для традиционных транзакций и платежей, но и для автоматического выполнения сложных финансовых операций на основе заданных правил.

Хотя смарт-контракты и DeFi являются приложениями программируемых денег, PayFi не считается DeFi, потому что DeFi в основном вращается вокруг финансовых продуктов и торговли, в то время как PayFi нацелена на создание продуктов, ориентированных на товары и услуги, что более точно относит ее к сектору активов реального мира (RWA).

Временная стоимость денег

Говоря о PayFi, Лили Лю часто упоминает три примера: «Купить сейчас, заплатить никогда», «Монетизация создателей» и «Дебиторская задолженность». Понимание этих примеров дает более глубокое представление о PayFi.

1. Купить сейчас, заплатить никогда

Большинство людей знакомы с системой «Купи сейчас — заплати потом» (BNPL), которая предполагает рассрочку платежа. Однако «Купи сейчас, заплати никогда» — это почти противоположность BNPL. BNPL — это форма кредита, при которой человек несет процентные расходы в обмен на лучший денежный поток.

С другой стороны, «Купи сейчас, заплати никогда» предполагает внесение денег в продукты DeFi, получение процентов за счет кредитования, а затем использование этих процентов для осуществления платежей, что приводит к сокращению денежного потока.

Например, если пользователь покупает кофе за 5 долларов, он вносит 50 долларов в кредитный продукт. Когда проценты накапливаются до 5 долларов, кофе оплачивается, а оставшиеся средства разблокируются и возвращаются на счет пользователя. Все это выполняется автоматически, требуя «программируемых денег», о которых говорилось ранее.

2. Монетизация создателей

В этом примере рассматриваются трудности с движением денежных средств, с которыми сталкиваются многие авторы. Создание контента требует времени и финансовых вложений, но авторы часто не получают немедленного вознаграждения после завершения работы, что приводит к длительному ожиданию оплаты.

Если у автора нет достаточных денежных резервов, он не сможет продолжать творить в течение этого периода ожидания, что приведет к потере времени.

По мнению Лили Лю, PayFi может помочь создателям решить эту проблему. Например, если видео приносит доход в 10 000 долларов, но его получение занимает месяц, создатель может использовать PayFi, чтобы сразу получить 9 000 долларов, дисконтируя будущие доходы, тем самым улучшая денежный поток, жертвуя частью дохода.

3. Дебиторская задолженность

Дебиторская задолженность — это традиционная концепция, согласно которой компания должна деньги своим клиентам. Из-за наличия дебиторской задолженности компании могут столкнуться с проблемой движения денежных средств. Для решения этой проблемы появились различные компании по финансированию дебиторской задолженности, которые позволяют предприятиям использовать свою дебиторскую задолженность в качестве залога для получения кредитов или продавать ее со скидкой, чтобы сразу же получить наличные. Это обеспечивает стабильный денежный поток и непрерывный рост, независимо от скорости оплаты клиентов.

Цель PayFi — дальнейшая популяризация и оптимизация этого сценария. Хотя подобные услуги уже существуют в Web2, общий оборот капитала все еще зависит от традиционных платежных систем, что приводит к медленным расчетам. Если использовать технологию блокчейн для ускорения расчетов и сделать услуги по финансированию цепочек поставок более доступными, снизив барьеры, можно повысить скорость оборота капитала в реальном мире.

4. Временная стоимость денег и потенциал PayFi

Все три примера связаны с «временной стоимостью денег», которая подразумевает, что из-за альтернативных издержек, процентных ставок и других факторов деньги сегодня стоят больше, чем та же сумма денег, полученная в будущем.

Цель PayFi — помочь пользователям и клиентам максимально использовать временную стоимость денег. Например, Buy Now Pay Never использует временную стоимость денег для платежей, а Creator Monetization и Account Receivable предполагают получение настоящих денег путем оплаты временной стоимости денег, подобно Buy Now Pay Later.

В целом, PayFi — не совсем новая концепция. Проблемы, которые она стремится решить, уже существуют в традиционной финансовой системе, и решения уже есть. Однако это не означает, что PayFi не имеет ценности, поскольку традиционные решения все еще недостаточно хороши.

Возьмем для примера корпоративное финансирование. Дебиторская задолженность является одной из форм корпоративного финансирования. В реальном производстве финансовые учреждения сталкиваются с проблемами упрощения процессов оценки и исполнения залога, чтобы соответствовать требованиям политики и контроля рисков.

Эта сложность часто затрудняет малым и средним предприятиям (МСП) получение финансирования, что приводит к нежеланию обращаться за финансированием и не позволяет в полной мере использовать временную стоимость денег.

В контексте трансграничных платежей временная стоимость денег становится еще более очевидной. Трансграничные платежи в значительной степени зависят от банков-корреспондентов, SWIFT и других давно существующих финансовых сетей, которые не могут переводить средства между странами в режиме реального времени.

Поскольку все больше клиентов требуют расчетов на следующий день или в тот же день, финансовым учреждениям необходимо предварительно пополнять счета в разных странах (подобно тому, как Orbiter обрабатывает межцепочечные транзакции между разными мостами). Это называется предварительным финансированием счетов.

Согласно исследованию, проведенному компанией Arf, в 2022 году в мире на счетах предварительного финансирования будет заблокировано более 4 триллионов долларов, что представляет собой значительную альтернативную стоимость для финансовых учреждений.

Таким образом, PayFi все еще обладает огромным потенциалом, который еще предстоит исследовать. Подобно тому, как электромобили произвели революцию в автомобильной промышленности, даже если PayFi кажется старой концепцией в новой упаковке, основной вопрос заключается в том, сможет ли она использовать технологию блокчейн для оптимизации существующей системы и обеспечения пользовательского опыта, которого старая система и технологический стек не могли достичь, что в конечном итоге приведет к революции.

Известные проекты в сфере PayFi

В настоящее время существует не так много проектов, посвященных концепции «PayFi», поскольку она находится на самой ранней стадии. Ниже представлены некоторые ключевые проекты, связанные с PayFi, которые помогут читателям лучше понять развитие этого развивающегося сектора.

Хума

Huma — один из самых заметных протоколов, связанных с концепцией PayFi. По состоянию на 16 августа 2024 года платформа обеспечила финансирование платежей на сумму около 897 миллионов долларов США с коэффициентом неплатежей 0 %.

В настоящее время Huma имеет две версии — V1 и V2. Huma V1 — это протокол кредитования для предприятий и частных лиц, позволяющий пользователям брать займы под будущие доходы (Real World Assets, или RWA) в качестве залога. Huma V2 развивает V1, добавляя функцию покупки дебиторской задолженности.

На платформе Huma существуют различные пулы, предназначенные для разных целей и партнеров. Однако Huma все еще несколько далека от децентрализованных, безбарьерных, независимых от личности финансовых продуктов, о которых мечтает сообщество блокчейна.

Когда автор попытался занять или предоставить средства на Huma, он столкнулся с рядом препятствий, таких как трудности с поиском точки входа, требования KYC и другие барьеры, которые могут отпугнуть потенциальных пользователей.

Арф

Arf — это проект трансграничной платежной сети, предоставляющий лицензированным финансовым учреждениям необеспеченные краткосрочные кредитные линии на пополнение оборотных средств на основе USDC. Это позволяет учреждениям беспрепятственно осуществлять трансграничные платежи, не нуждаясь в дополнительном обеспечении или счетах предварительного финансирования.

Например, если клиент Arf в Европе хочет перевести деньги партнеру в Африке, ему достаточно перевести средства на местный банковский счет Arf. Затем Arf конвертирует USDC в местную фиатную валюту для осуществления расчетов в тот же день. После завершения транзакции клиент может внести средства на счет Arf через Wire, SWIFT и т. д., и Arf немедленно конвертирует эти депозиты в USDC для обеспечения ликвидности.

В 2022 году компания Arf провела посевной раунд в размере 13 миллионов долларов. Пока что услуги Arf ориентированы на предприятия, а для того, чтобы стать клиентом, необходимо заполнить форму заявки. В апреле этого года Arf объявила о слиянии с Huma. В настоящее время около 70 % из почти 890 миллионов долларов США, финансирующих платежи на платформе Huma, поступает от Arf. Сочетание ликвидности Arf и платформы Huma потенциально может создать значительный синергетический эффект.

Credix Finance

Credix — это кредитный протокол B2B в экосистеме Solana, логика продукта которого очень похожа на логику Huma. Платформа Credix предлагает инвестиционные пулы, предназначенные для конкретных типов инвесторов. Институциональные инвесторы, прошедшие KYC, могут предоставлять ликвидность этим пулам для кредитования. В настоящее время услуги Credix сосредоточены в Латинской Америке, где особое внимание уделяется таким областям, как финансирование дебиторской задолженности.

По сравнению с Huma, Credix предъявляет более высокие требования к инвесторам и поддерживает более узкий круг предприятий. В результате Credix выдал меньше займов, чем Huma и Arf. Кроме того, Credix запустил функцию CrediPay, которая предлагает услуги «Купи сейчас, заплати потом» для предприятий.

NX Finance

Наконец, есть NX Finance, протокол уровня доходности на Solana. NX Finance предоставляет пользователям стратегии для использования кредитного плеча или выращивания процентных активов в экосистеме Solana. В NX Finance эти две стратегии называются Fulcrum Strategy и Gold Mining Strategy. В настоящее время NX Finance все еще находится на ранней стадии развития, а общая стоимость заблокированных активов (TVL) составляет около 14 миллионов долларов.

Стратегия Fulcrum: Эта стратегия позволяет пользователям использовать премиальные процентные активы (в настоящее время поддерживающие JLP). Кредиторы депонируют USDC, чтобы получать проценты от заемщиков, а заемщики должны обеспечить премиальные активы (JLP) для получения кредитов. Часть займа используется для покупки JLP, чтобы увеличить долю JLP, что означает, что заемщик получает доход от левериджа в JLP, а не в USDC.

Строго говоря, NX Finance отличается от вышеперечисленных проектов и не является проектом PayFi как таковым. Он больше похож на крипто-нативный протокол кредитования.

Однако в более широком смысле кредитные протоколы являются важнейшим компонентом полного использования временной стоимости денег, что необходимо для реализации таких концепций, как «Купи сейчас, заплати никогда».

В конечном счете, соответствие проекта критериям PayFi зависит от того, насколько предоставляемые им услуги направлены на удовлетворение реальных потребностей производства и потребления, а не являются чисто финансовыми рычагами.

Подключение и интеграция этих реальных требований требует от команды проекта значительных усилий, например, получения лицензий.

Заключение

В целом, PayFi все еще находится на очень ранней стадии, и многие проекты, претендующие на роль PayFi, еще не запущены. В настоящее время PayFi можно рассматривать как подмножество сектора Real World Asset (RWA), в основном ориентированного на итерации вокруг потребностей Web2, таких как финансирование дебиторской задолженности и трансграничные платежи.

Кроме того, предполагаемая «открытость» PayFi еще далека от реализации, поскольку большинство существующих проектов вводят строгие KYC и географические ограничения для пользователей. Тем не менее, некоторые проекты PayFi, такие как Huma, уже накопили достаточно данных, чтобы продемонстрировать спрос на свои продукты.

Как сектор, который в настоящее время далек от пользователей и бирж, работающих на цепочке, пока неясно, сможет ли PayFi создать более инновационные продукты, ориентированные на временную стоимость денег и другие атрибуты валюты.

Также будет интересно посмотреть, сможет ли PayFi охватить больше классов физических активов и повысить их ликвидность. Эти вопросы заслуживают долгосрочного внимания со стороны инвесторов.