Что изменилось в Ethereum после обновления в Канкуне?

Обновление Cancun, а именно внедрение EIP-4844, принесло значительные изменения в Ethereum. Эта статья посвящена событиям, произошедшим после обновления, и сосредоточена на трех ключевых областях: последние тенденции в скорости сжигания ETH, растущая привлекательность сетей второго уровня (L2) и развивающиеся экономические отношения между L2 и Ethereum.

Тенденции изменения коэффициента сгорания ETH

После обновления EIP-1559 и Merge появился ажиотаж вокруг того, что ETH станет активом, генерирующим денежный поток. Поначалу предложение ETH действительно сократилось, упав примерно на 0,38 % с сентября 2022 года по апрель 2024 года. Однако эта тенденция изменилась, поскольку темпы сжигания замедлились, что привело к устойчивому росту предложения ETH.

За последние 12 месяцев ставка вознаграждения за ставку ETH имела тенденцию к снижению. Это снижение в основном связано с увеличением количества валидаторов Ethereum на 79 % за последний год в сочетании со снижением комиссии за транзакции первого уровня (L1). Хотя темпы сгорания замедлились, такие приложения и протоколы, как Uniswap, Tether, 1inch и MetaMask, продолжают обеспечивать значительное потребление газа в Ethereum.

В 2023 году Arbitrum и ZKsync были основными потребителями газа, но в этом году их активность значительно снизилась. Это снижение в значительной степени объясняется появлением EIP-4844, который позволяет сетям L2 публиковать данные более эффективно, снижая требования к хранению данных.

Растущая привлекательность сетей L2

За последние два с половиной года количество транзакций в Ethereum оставалось относительно стабильным, в то время как общее количество транзакций в сетях L2 превысило L1 в десять раз по состоянию на август 2024 года.

Рост активности L2 можно объяснить запуском новых сетей L2 и бурным ростом существующих. Начиная с марта, в сетях Base и Arbitrum постоянно регистрируется больше ежедневных транзакций, чем в самом Ethereum.

Хотя на этом графике объединены транзакции из нескольких L2, каждый L2 предоставляет альтернативное блокчейн-пространство для Ethereum, что подчеркивает значительный сдвиг от L1 к L2. Этот сдвиг также отражен в доле рынка DEX, где L2 сократили доминирование Ethereum до уровня менее 60 % после обновления EIP-4844.

Однако этот рост также привел к фрагментации ликвидности в сетях Rollup. Несмотря на свой успех, L2 теперь платят значительно меньше за публикацию данных на Ethereum благодаря обновлению EIP-4844. Это обновление, реализованное в марте 2024 года, ввело новый механизм хранения данных под названием «блобы», который является более экономичной альтернативой предыдущей структуре Calldata.

Экономическая динамика между L2 и Ethereum

Если в марте 2024 года L2 платили в Ethereum более 10 000 ETH, то к июлю эта цифра упала до менее чем 400 ETH, то есть на 96 %. Поскольку затраты снизились, L2 теперь вносят меньше средств в ETH, уменьшая сборы за газ в сети Ethereum.

Учитывая потребность L2 в публикации огромного количества сводных данных о транзакциях на цепочке, они быстро перешли на блобы. С начала июня в Ethereum ежедневно публиковалось не менее 16 000 блобов. Это привело к резкому снижению доли общих сборов, выплачиваемых крупными L2, с 12 % в 2024 году до всего 1 %.

С момента внедрения EIP-4844 операционная прибыль для L2 значительно повысилась. Хотя общий доход секвенсоров (плата за пользование сетями L2) в этом году снизился примерно на 48 %, операционные расходы сократились примерно на 87 %, что позволило роллингам сохранить большую часть дохода. В настоящее время рентабельность основных сетей L2 превышает 90 %, даже после передачи значительной экономии средств пользователям. Пользователи от этого только выиграли: за последний год комиссии в сетях, использующих блобы, снизились примерно на 90 %, а медианная стоимость транзакций обычно падает ниже 0,01 доллара.

Влияние на Ethereum L1 и будущие соображения

Несмотря на резкий рост использования L2, прямые выгоды для ETH как актива остаются неясными. В последние месяцы значительное увеличение прибыли от L2 совпало со снижением скорости сжигания ETH, что привело к снижению стоимости, поступающей в ETH.

Это поднимает несколько важных вопросов для экосистемы Ethereum:

• Роль маркеров L2: Поскольку использование L2 продолжает расти, какую роль будут играть токены L2? Какую ценность будут представлять токены L2 по сравнению с ETH?
• Экономический баланс: Являются ли преимущества, получаемые Rollups за счет Ethereum, чрезмерными, или этот баланс идеален для привлечения большего числа пользователей и разработчиков в широкую экосистему Ethereum?
• Интероперабельность и ликвидность: С появлением большего количества L2, как пользователи и ликвидность будут взаимодействовать в этих разных сетях?
• Выбор разработчика: Учитывая, что плата за пользование основной сетью Ethereum сейчас исторически низкая, пересмотрят ли разработчики возможность развертывания непосредственно на L1, или же L2 по-прежнему остается более привлекательным вариантом?

Эти соображения определят будущее Ethereum и его взаимоотношения с расширяющейся экосистемой L2.