Исследование рестакинга: Обзор Symbiotic, Karak и EigenLayer

Если вас интересует Restaking или Active Validation Services (AVS), в этой статье мы проведем простое сравнение @eigenlayer, @symbioticfi и @Karak_Network, а также введение в соответствующие понятия, что должно быть полезно для вас.

Что такое AVS и Restaking?

AVS означает Active Validation Services — термин, который по сути описывает любую сеть, требующую собственной системы проверки (например, оракулы, DA, межцепочечные мосты и т. д.).

В этой статье под AVS можно понимать проекты, использующие сервисы restake.

Концептуально, рестейкинг — это метод «повторного использования» ETH для дополнительных валидаций/услуг, чтобы заработать больше вознаграждения за рестейкинг без отмены рестейкинга.

Рестайлинг обычно проводится в двух формах:

• Восстановление коренных жителей
• LST / ERC20 / LP Restaking

Благодаря рестакингу рестейкеры и валидаторы могут защитить тысячи новых сервисов, объединив средства защиты.

Это позволяет сократить расходы и предоставить новым сетям доверия гарантии безопасности, необходимые для начала работы.

Среди этих протоколов рестайлинга первым был запущен @eigenlayer (EL).

Собственный слой

Ключевая архитектура

На высоком уровне @eigenlayer (EL) состоит из четырех основных компонентов:

• Стакеры
• Операторы
• Контракты AVS (например, пулы токенов, назначенный слэшер)
• Основные контракты (например, менеджер по делегированию, менеджер по разрезанию)

Эти стороны работают вместе, чтобы позволить стейкерам делегировать активы, а валидаторам — регистрироваться в качестве операторов на EigenLayer.

AVS на EL также может настраивать свои собственные условия кворума и слэшинга.

Рестайлинг

EigenLayer поддерживает как «родной», так и «жидкий» рестайлинг.

Его общая стоимость TVL (Total Value Locked) составляет около 15 миллиардов долларов:

• 68% активов составляют собственные ETH
• 32% составляют LST (Liquid Staking Tokens).

EigenLayer насчитывает около 160 000 рестейкеров, но только около 1500 операторов, при этом 67,6% активов (около $10,3 млрд) переданы операторам.

AVS на EigenLayer

EigenLayer обеспечивает высокую гибкость при самостоятельном проектировании AVS, позволяя им определять:

• Кворум стакеров (например, 70% стакеров ETH + 30% стакеров токенов AVS)
• Условия для раскалывания
• Модель вознаграждения (оплата в токенах AVS / ETH и т. д.)
• Требования к оператору

И их собственные контракты с AVS.

Роль собственного слоя

Элементы управления:

• Менеджер по делегированию
• Менеджер по стратегии
• Менеджер по раскалыванию

Валидаторы, желающие стать операторами EL, должны зарегистрироваться через EL.

Менеджеры по стратегии отвечают за учет остатков участников рестайлинга и выполняют его в сотрудничестве с менеджерами по делегированию.

Разбивка

У каждого AVS свои условия нанесения ударов.

Если операторы ведут себя недобросовестно или нарушают обязательства EL, они будут уничтожены слэшерами, у каждого из которых своя логика уничтожения.

Если операторы решили участвовать в двух AVS, они должны согласиться с условиями сокращения расходов в обоих AVS.

Комитет по снятию вето (КСВ)

В случае «неправильного слэшинга» у EL есть VSC, который может изменить результаты слэшинга.

Сам EL не выступает в качестве стандартного комитета, а позволяет AVS и заинтересованным сторонам создавать свои собственные предпочтительные VSC, создавая рынок VSC, адаптированных к различным решениям.

Резюме

Одним словом, EL предлагает:

• Коренные + подпорки LST
• Делегирование активов (активы ETH + EIGEN)
• AVS может очень гибко разрабатывать свои собственные условия
• Комитет по снятию вето (КСВ)
• Запущенные операторы (около 1 500 на данный момент)

Симбиотик

@symbioticfi позиционирует себя как «DeFi хаб» для рестейкинга, поддерживая стейкинг таких активов, как ENA и sUSDe.

В настоящее время 74,3% ТВЛ приходится на wstETH, 5,45% — на sUSDe, а остальное — на различные LST.

Родной рестакинг пока не поддерживается, но может быть поддержан в ближайшее время.

Симбиотический ERC20

В отличие от EL, @symbioticfi майнит соответствующие токены ERC20 для представления депозитов.

После внесения залога активы попадают в «хранилище», а затем передаются соответствующим «операторам».

AVS о симбиозе

В Symbiotic контракты/пулы токенов AVS называются «хранилищами».

Хранилище — это контракт, заключенный AVS, использующей хранилища для учета, оформления делегаций и т.д.

AVS может настраивать процессы вознаграждения стайеров и операторов, интегрируя внешние контракты.

Хранилище

Подобно EL, хранилища можно настраивать, например, иметь многооператорное хранилище и т.д.

Существенным отличием EL является наличие неизменяемых предварительно настроенных хранилищ, которые разворачиваются с помощью предварительно настроенных правил, чтобы «закрепить» настройки и избежать рисков, связанных с обновляемыми контрактами.

Резольвер

Решатели эквивалентны комитетам вето в EL.

При неправильном слэшировании решатели могут наложить вето на слэширование.

В @symbioticfi своды могут запрашивать несколько разрешителей, чтобы покрыть поставленные активы, или интегрироваться с решениями по разрешению споров (например, @UMAprotocol).

Резюме

Одним словом, Symbiotic предлагает:

• Прием залога LST + ERC20 + stablecoin
• Чековые токены ERC20, чеканящиеся при ставке
• Пока нет ни рестайлинга, ни делегирования
• Настраиваемые хранилища
• Многорезольверная архитектура с повышенной гибкостью проектирования

Карак

В Караке используется система DSS, похожая на AVS.

Среди всех протоколов рестейкинга @Karak_Network принимает самый разнообразный спектр стабфондовых активов, включая LST, стаблкоины, ERC20 и даже токены LP.

Ставочные активы могут быть размещены в нескольких цепочках, таких как ARB, Mantle, BSC и т. д.

Заложенные активы

В ТВЛ Карака с капиталом около 800 миллионов долларов большинство депозитов находятся в форме LST, а большая часть — в цепочке ETH.

Одновременно около 7 % активов хранятся через K2, цепочку L2, разработанную командой Karak и защищенную DSS.

ДПС на Караке

На данный момент Karak V1 предлагает платформы для:

• Сейфы + регуляторы
• Регуляторы делегирования активов

С точки зрения архитектуры, Karak предоставляет готовый SDK + песочницу K2 для упрощения разработки.

Для дальнейшего анализа необходима дополнительная информация.

Сравнение

Интуитивно понятно, что ставочные активы являются наиболее очевидным фактором, отличающим компанию от других.

Собственный слой

EL предлагает рестайлинг на основе ETH и EigenPods, на долю ETH приходится 68% TVL, и успешно привлек около 1500 операторов.

Вскоре они также будут принимать токены LST и ERC20.

Симбиотик

Позиционирует себя как «хаб DeFi», сотрудничая с @ethena_labs и первоначально принимая sUSDe и ENA.

Карак

Отличается многоцепочечными закладами, позволяющими делать рестайлинг в разных цепочках и создавать на этой основе LRT-экономику.

Архитектура

Архитектурно они также очень похожи.

Процесс обычно идет от заинтересованных сторон -> основных контрактов -> делегирования -> операторов и т.д.

Symbiotic позволяет использовать мультиарбитражные резольверы, в то время как EigenLayer этого не предусматривает, но это также возможно.

Система вознаграждений

В EL операторы, выбравшие услугу, получают 10 % комиссионных от услуг AVS, а остальная часть направляется в делегированные активы.

С другой стороны, Symbiotic и Karak могут предлагать гибкие варианты, позволяя AVS разрабатывать собственные структуры оплаты.

Разбивка

AVS/DSS очень гибкие, что позволяет настраивать условия сруба, требования оператора, кворум стакеров и т.д.

У EL + Sym есть разрешители + комитеты вето для поддержки и восстановления после неправильных действий по слэшингу.

Карак еще не объявил о связанных с ним механизмах.

Жетоны

Пока только EL запустила токен, EIGEN, требующий, чтобы стейкеры делегировали токены тем же операторам, что и рестейкинг (но они не подлежат передаче).

Спекуляции с токенами SYM и KARAK также являются ключевым стимулом для развития их TVL.

Заключение

Среди этих протоколов очевидно, что @eigenlayer предлагает наиболее зрелое решение, с самой сильной экономической безопасностью и экосистемой.

AVS, стремящаяся к безопасности на этапе стартапа, будет опираться на EL, учитывая ее фонд в 15 миллиардов долларов и 1 500 операторов, готовых присоединиться к первоклассной команде.

С другой стороны, @symbioticfi и @Karak_Network все еще находятся на очень ранних стадиях и имеют большой потенциал для роста. Розничная торговля или инвесторы, ищущие доходность активов, выходящих за рамки ETH/мультицепочечных активов, могут выбрать Karak и Symbiotic.

Нижняя линия

В целом, AVS и технология рестайлинга избавляют от необходимости строить базовые сети доверия.

Теперь проекты могут сосредоточиться на разработке новых функций и улучшении децентрализации.

Рестакинг — это не просто инновация, а новая эра для ETH.