Почему рынок PayFi может быть в 20 раз больше, чем DeFi
PayFi (Payment Finance) представляет собой инновационную модель приложения в блокчейне и криптовалютном пространстве, которая объединяет платежные функции с финансовыми услугами. Ее суть заключается в процессах отправки, получения и расчета криптовалют, а не только в торговле.
Эта модель охватывает не только криптовалютные платежи и транзакции, но и различные виды финансовой деятельности, такие как кредитование, управление состоянием и трансграничные платежи. Используя децентрализованную технологию, PayFi повышает скорость, безопасность и эффективность финансовой деятельности, снижая трения и затраты, присущие традиционным финансовым системам. Это способствует беспрепятственной передаче ценностей по всему миру и расширению доступа к финансовым услугам.
Генезис PayFi
PayFi была представлена Лили Лю, председателем Фонда Солана, во время конференции EthCC в июле 2024 года. Лиу рассматривает PayFi как новый способ построения финансовых рынков, создавая финансовые примитивы и продукты, основанные на временной стоимости денег (TVM). Этот подход направлен на достижение того, что сложно или невозможно в традиционных или даже Web2 финансах.
Цель PayFi — революционизировать платежные системы с помощью технологии блокчейн, обеспечив более эффективные и экономичные транзакции. Компания стремится обеспечить новый финансовый опыт, создать более сложные финансовые продукты и приложения, а также выстроить интегрированную цепочку создания стоимости, что приведет к формированию нового финансового кластера.
PayFi: Расширение платежного видения биткойна
Биткойн появился благодаря революционному документу Сатоши Накамото «Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System«, в котором была представлена концепция децентрализованных платежей. Эта концепция предполагала создание глобальной платежной системы без посредников, призванной преодолеть ограничения традиционных финансовых институтов и обеспечить более эффективную и прозрачную передачу ценностей. Накамото стремился реформировать платежную систему, устранив высокие комиссии, длительное время расчетов и финансовую изоляцию.
Однако, несмотря на то, что биткоин значительно продвинул криптовалютную революцию, его первоначальный замысел как повседневного платежного средства так и не был полностью реализован. Биткойн часто рассматривался скорее как хранилище стоимости, чем как практичная валюта для повседневных операций.
Появление стабильных монет частично восполнило этот пробел. Благодаря отображению стоимости фиатных валют на блокчейн, стейблкоины устраняют разрыв между криптовалютами и реальными финансовыми системами, создавая первый практический пример использования платежей на основе блокчейна.
С 2014 года рост курса стейблкоинов растет в геометрической прогрессии, что доказывает высокий спрос рынка на блокчейн-платежи. В настоящее время стабильные монеты позволяют проводить платежи на сумму около 2 триллионов долларов в год, что приближается к годовому объему обработки платежей Visa.
Несмотря на это, блокчейн-платежи все еще сталкиваются с такими проблемами, как низкий пользовательский опыт, задержки транзакций, высокая стоимость и проблемы с регулированием, что ограничивает их широкое внедрение в качестве основного платежного средства.
Роль финансовых инструментов и механизмов финансирования
Традиционные финансовые инструменты, такие как кредитные карты, финансирование торговли и трансграничные платежи, значительно облегчили применение глобальных платежей, обеспечив ликвидность и возможности финансирования.
Блокчейн, как развивающаяся отрасль, не нуждается в полной перестройке рынка, но может улучшить существующие рынки, предлагая более ценные продукты и решения с помощью технологии блокчейн. На этом фоне и возникла компания PayFi.
Используя высокопроизводительные и недорогие транзакционные возможности передовых публичных блокчейнов, PayFi стремится превзойти традиционные финансовые механизмы и создать более ликвидный и адаптивный глобальный финансовый рынок.
Эта эволюция представляет собой как возвращение к первоначальному замыслу Биткойна, так и значительную инновацию, построенную на его фундаменте. PayFi обещает раскрыть весь потенциал платежных систем на основе блокчейна, продвигая глобальную финансовую систему к более эффективному и инклюзивному будущему.
Основная концепция PayFi: Временная стоимость денег (TVM)
«Время дороже денег; вы можете получить больше денег, но не можете получить больше времени».
Временная стоимость денег (ТВМ) — это фундаментальная концепция в финансах, подчеркивающая разницу в стоимости денег в разные моменты времени. Основной принцип TVM заключается в том, что сумма денег сегодня, как правило, стоит больше, чем та же сумма в будущем. Это объясняется тем, что текущие средства могут быть немедленно инвестированы для получения прибыли или использованы для немедленного потребления.
По сути, TVM — это «альтернативная стоимость». Хранение денег без немедленного использования приводит к упущенным инвестиционным возможностям и потенциальному доходу. Например:
- Кредиты и ипотека: Процентные ставки по банковским кредитам основаны на TVM, где выплачиваемый процент компенсирует использование средств банка.
- Оценка инвестиций: При оценке акций, облигаций или инвестиций в недвижимость инвесторы учитывают текущую стоимость будущих доходов.
- Капитальное бюджетирование: Компании оценивают будущие денежные потоки по проектам и дисконтируют их до текущей стоимости, чтобы принять выгодные инвестиционные решения.
PayFi использует технологию блокчейн для эффективной реализации временной стоимости денег на цепи, позволяя пользователям управлять и инвестировать средства без посредников, максимизируя использование средств. Такая модель значительно снижает транзакционные издержки и ускоряет время проведения операций, позволяя быстро реинвестировать средства на рынке или использовать их в других целях.
Кроме того, инфраструктура PayFi поддерживает разработку более сложных финансовых продуктов на цепочке, таких как кредитные рынки на цепочке, системы рассрочки платежей и автоматизированные инвестиционные стратегии на основе смарт-контракты. Это расширение приведет к созданию интегрированной цепочки добавленной стоимости, формируя новый «финансовый кластер».
Интеграция RWA и DeFi: создание нового финансового кластера на базе PayFi
В финансовой системе активы реального мира (RWA) и децентрализованное финансирование (DeFi) имеют уникальные преимущества и проблемы. RWA имеют значительный объем рынка и стабильную стоимость, но сталкиваются с такими проблемами, как низкая ликвидность и прозрачность. DeFi предлагает эффективные механизмы транзакций и глобальную ликвидность, но в значительной степени опирается на криптоактивы, не имея прямой связи с реальной экономикой.
Вопреки некоторым мнениям о том, что PayFi — это всего лишь подмножество RWA, CGV Research считает RWA компонентом экосистемы PayFi. PayFi включает в себя более широкий спектр криптоактивов, финансовых услуг, управляемых смарт-контрактами, и децентрализованных систем платежей и расчетов. Включение DeFi в RWA является важнейшим компонентом основной функциональности PayFi.
Укрепление связей между RWA и блокчейном
Цифровизация и интеграция в цепочки
Платформы PayFi оцифровывают RWA с помощью смарт-контрактов, позволяя представлять их и торговать ими на блокчейне. Этот процесс обеспечивает прозрачность и безопасность стоимости и владения RWA на цепочке, позволяя разделить традиционные активы на более мелкие единицы для глобальной торговли и инвестиций.
Смарт-контракты и платежные системы
После перевода в цифровой формат PayFi использует смарт-контракты для автоматизации процессов транзакций и расчетов, ускоряя скорость транзакций, снижая затраты и обеспечивая прозрачность и безопасность. Цепочечная платежная система PayFi упрощает передачу и оплату активов, решая такие проблемы, как задержки в расчетах и высокие комиссии в традиционном финансировании.
Пулы ликвидности и каналы финансирования
Пулы ликвидности PayFi обеспечивают достаточное финансирование РВА, привлекая глобальных инвесторов. Используя РВА в качестве залога, PayFi позволяет участвовать в финансовой деятельности DeFi, предлагая стабильные источники финансирования и разнообразные инвестиционные возможности.
Управление рисками и прозрачность
Технология блокчейн обеспечивает прозрачность и проверяемость транзакций RWA, снижая информационную асимметрию и операционные риски.
Автоматизированное исполнение с помощью смарт-контрактов минимизирует риски человеческого вмешательства, а неизменяемость блокчейна обеспечивает безопасность записи транзакций, повышая доверие рынка и способствуя дальнейшей интеграции RWA и DeFi.
Перспективы и проблемы PayFi
Потенциал роста рынка
Цель PayFi — перевести временную стоимость денег на цепочку и перестроить финансовую систему на более программируемый, субкустодиальный и децентрализованный лад. Благодаря быстрому росту числа стабильных монет в мире и постоянному совершенствованию криптовалютной инфраструктуры, PayFi готова стать одной из главных сил в преобразовании традиционных финансов.
По данным Statista, мировой объем цифровых платежных операций достигнет примерно 9,46 триллиона долларов в 2023 году и продолжит расти, потенциально достигнув 14 триллионов долларов к 2027 году. По оценкам Mordor Intelligence, объем рынка DeFi составит $46,61 млрд в 2024 году, а к 2029 году прогнозируется рост до $78,47 млрд при среднегодовом темпе роста 10,98 %.
По оценкам CGV Research, если PayFi займет 10 % мирового объема цифровых платежных операций (консервативная оценка), то к 2030 году объем ее рынка может достичь 1,8 триллиона долларов, что в 20 раз больше объема рынка DeFi (87 миллиардов долларов). Это говорит об огромном рыночном потенциале PayFi и ее возможности сыграть значительную роль в глобальном секторе цифровых платежей.
Проблемы, связанные с нормативно-правовым регулированием и соблюдением требований
По мере роста мировой эмиссии стабильных монет отношение центральных банков к стабильным монетам становится все более мягким. Платежная деятельность PayFi, в основном с использованием стейблкоинов, по-прежнему регулируется суверенными валютными системами.
Текущие проекты PayFi сосредоточены на соблюдении требований законодательства, обычно они позволяют участвовать в них только лицензированным учреждениям, а физические лица проходят строгий процесс KYC. Кроме того, многие проекты PayFi нацелены на развивающиеся страны, где нормативные барьеры ниже, что снижает риски соответствия.
Технические риски и риски безопасности
Несмотря на значительные достижения в области безопасности DeFi, некоторые вопросы остаются нерешенными. Уязвимые места в системе безопасности были выявлены и устранены в ходе тщательных аудитов, благодаря чему безопасность PayFi на цепочке сопоставима с традиционной DeFi.
Однако в компонентах вне цепочки сохраняются технические проблемы. Согласование логики в цепочке и вне цепочки остается сложной задачей, а существующие решения связаны с посредническими структурами, которые требуют дальнейшей доработки.
Заключение
PayFi, как новая волна в платежном финансировании, меняет мировую финансовую экосистему благодаря своему уникальному шарму. Она не только расширяет платежное видение Биткойна, но и повышает эффективность и инклюзивность финансовых услуг благодаря инновациям блокчейна. При поддержке высокопроизводительных публичных блокчейнов, таких как Solana, масштабы рынка PayFi, как ожидается, будут расти в геометрической прогрессии, становясь основной движущей силой будущего финансового рынка.
По замыслу Лили Лю, PayFi объединит RWA и DeFi, создав интегрированную цепочку создания стоимости и сформировав новый финансовый кластер. Эта революционная инновация продвинет мировую финансовую систему к более эффективному и инклюзивному будущему.