Лучший фондовый аналитик Goldman: ИИ не вызовет экономической революции, пузырь лопнет
Джим Ковелло, глава отдела исследований глобальных акций Goldman Sachs, недавно вылил ушат холодной воды на концепцию искусственного интеллекта, которая была одним из основных факторов роста американских акций в этом году.
Имея более чем тридцатилетний опыт работы на Уолл-стрит, Ковелло хорошо знает, насколько болезненным может быть противостояние постоянно надувающемуся технологическому пузырю. Рынок умеет создавать богатство месяц за месяцем, даже когда последние технологические прорывы не оправдывают ожиданий. Ковелло считает, что это может произойти и с искусственным интеллектом, поэтому начинать шортить такие компании, как Nvidia, сейчас опасно и даже глупо.
Ковелло считает, что это может произойти не в этом и даже не в следующем году, но в конце концов пузырь лопнет. По его мнению, миллиарды долларов, которые компании вкладывают в ИИ, не вызовут следующей экономической революции и даже не сравнятся с теми преимуществами, которые принесли смартфоны и интернет. Когда это станет ясно, все акции, взлетевшие благодаря перспективам ИИ, также упадут.
В своем отчете Ковелло отметил:
«Исторически сложилось так, что большинство технологических преобразований, особенно революционных, заменяют очень дорогие решения очень дешевыми. Идея использования дорогостоящих технологий для замены рабочих мест почти полностью противоречит этой тенденции».
«Какую проблему стоимостью в триллион долларов собирается решить ИИ? Использование дорогих технологий для замены низкооплачиваемых рабочих мест — это полная противоположность технологическим преобразованиям, которые я наблюдал за последние тридцать лет пристального наблюдения за технологической индустрией».
Ковелло утверждает, что для того, чтобы ИИ оправдал свои высокие затраты, он «должен уметь решать сложные проблемы, а это не то, для чего он был создан». Технологии ИИ очень дороги, и даже использование машинного обучения для замены людей не снижает затрат.
В отчете Ковелло говорится: «Мы обнаружили, что обновление исторических данных в модели нашей компании с помощью ИИ происходит быстрее, чем вручную, но стоит в шесть раз дороже». Он также отметил, что стоимость должна значительно снизиться, чтобы люди могли позволить себе автоматизированные с помощью ИИ задачи.
Сторонники ИИ считают, что технология ИИ все еще находится на ранней стадии развития, как и интернет во время «пузыря доткомов» в 1990-х годах, и что со временем затраты снизятся. Тем не менее, Ковелло отмечает, что интернет все еще имел преимущество в стоимости. «Amazon мог продавать книги дешевле, чем Barnes & Noble, потому что ему не нужно было содержать дорогостоящие физические магазины».
Ковелло сказал: «Идея о том, что технологии сначала дорожают, а потом дешевеют, — это пересмотр истории».
Опасения Ковелло связаны не только с высокими затратами. Он просто ожидает, что ИИ не станет той прорывной технологией, на которую все надеются. Пока что ИИ не создал «приложение-убийцу», и этот факт признают в своих отчетах даже его более оптимистичные коллеги из Goldman Sachs.
По сообщениям СМИ, с конца 2022 года ажиотаж вокруг ИИ привел к росту рыночной капитализации S&P 500 почти на 16 триллионов долларов. Теперь Ковелло и небольшая, но растущая группа наблюдателей рынка ставят под сомнение ключевой принцип концепции ИИ. Этот принцип заключается в том, что мощные возможности больших языковых моделей (БЯМ) откроют следующую великую фазу капитализма, когда прибыли компаний будут расти по мере того, как все больше рабочих мест будет передаваться умным машинам, что повысит эффективность и ускорит рост.
Ковелло и другие скептики утверждают, что коммерческие ожидания от технологий ИИ могут быть сильно завышены. Если технологические гиганты пересмотрят свои масштабные инвестиции в ИИ, на фондовом рынке может произойти откат.