Правила MiCA для стабильных монет вступят в силу в июне: Как страны ЕС будут обеспечивать их соблюдение?
- Государства-члены ЕС готовятся к реализации MiCA, знакового криптовалютного закона, который требует от национальных регулирующих органов выдавать лицензии и контролировать поставщиков услуг.
- Наблюдатели за политикой отмечают, что, хотя MiCA является общеевропейским законом, страны могут применять несколько иные технические стандарты, которых криптовалютные компании должны строго придерживаться.
Наблюдатели отмечают, что все 27 стран-членов ЕС готовятся к применению своих знаковых криптовалютных законов в этом году, и компаниям, планирующим работать в ЕС, следует обратить внимание на действия национальных властей.
Через несколько месяцев вступят в силу специальные правила в рамках программы Markets in Crypto Assets (MiCA), направленные на эмитентов стейблкоинов, а в декабре будут введены широкие лицензионные и другие требования для криптовалютных компаний.
После трех лет разработки нормативной базы MiCA был принят в 2023 году. После вступления в силу криптовалютные компании, такие как эмитенты, биржи и провайдеры кошельков, получившие лицензии в любом государстве-члене, смогут работать на всей территории ЕС.
Это означает, что каждая юрисдикция должна перенести правила ЕС в местные законы, выбрать, какой регулирующий орган будет осуществлять надзор за криптовалютами, и подготовиться к выдаче лицензий эмитентам токенов и другим поставщикам услуг.
Для некоторых стран ЕС, которые предпочитают строгие режимы внутреннего регулирования криптовалют, таких как Германия и Франция, переход к эре MiCA может не стать существенным изменением. Для других стран эти изменения могут оказаться существенными и привести к новым нагрузкам на местные органы власти.
По меньшей мере 10 стран завершают или уже завершили разработку местного законодательства. Некоторые другие страны еще не так далеко продвинулись, но эксперты считают, что еще есть время, чтобы привести все в порядок.
Софи Лессар, партнер юридической фирмы DLA Piper, специализирующейся на финтехе и цифровых финансовых услугах, отмечает, что MiCA — это нормативный акт для всего ЕС, а значит, он вступает в силу непосредственно на всей территории ЕС в оговоренные сроки.
«Правила вступят в силу. Ни один регулирующий орган не будет предпринимать никаких действий, чтобы предотвратить эту ситуацию», — сказала она в интервью.
Однако Лессар добавляет, что некоторые технические требования должны быть реализованы на национальном уровне.
Пока национальные органы принимают решения по некоторым более гибким техническим стандартам в рамках MiCA, таким как продолжительность периодов исключения или структура регуляторных сборов, криптовалютные компании должны подготовиться к соблюдению требований и знать о тонких различиях в процессе внедрения на национальном уровне.
«Главное — дать людям возможность понять, что это значит для моего бизнеса? Где я веду бизнес? Если национальные органы власти имеют возможность применять несколько иные подходы в рамках MiCA, есть ли какие-либо различия?» сказал Лессар.
Выбор регулирующего органа
Европейские страны находятся на разных этапах переноса MiCA в местное законодательство, что может включать решение о том, какой местный регулирующий орган будет отвечать за надзор за криптовалютами — в тексте MiCA они называются национальными компетентными органами (NCA) — и использовать ли переходный период, разрешенный режимом.
Марина Маркезич, соучредитель Европейской криптоинициативы (EUCI), которая отслеживает прогресс в области национального законодательства, предполагает, что в случае MiCA обязанности по регулированию на местном уровне могут быть разделены между регулятором рынка и центральным банком страны (для работы со стабильными монетами).
Например, Франция уже назначила своего финансового регулятора, AMF, и своего банковского регулятора, contrôle prudentiel et de resolution (ACPR), в качестве регуляторов MiCA в соответствии с французским законом № 9.
AMF отмечает, что работает над приведением существующих нормативных требований к поставщикам услуг цифровых активов в соответствие с требованиями MiCA к авторизации.
Хорватия намерена создать аналогичный механизм, и после принятия национального законодательства обязанности MiCA будут распределены между Национальным банком Хорватии и Агентством по надзору за финансовыми услугами (Hanfa).
Hanfa будет выдавать лицензии на деятельность провайдеров услуг криптовалютных активов и осуществлять надзор за ними… Однако, согласно требованиям MICA, Hanfa не будет утверждать криптовалютные «белые книги», — говорится в заявлении Hanfa.
В некоторых странах, таких как Словакия и Венгрия, где нет двух финансовых регуляторов, за надзор над криптовалютами могут отвечать исключительно центральные банки. Венгерский национальный банк (MNB) подтвердил, что он назначен криптовалютным регулятором Венгрии в соответствии с национальным законодательством MiCA.
Хотя это скорее организационный вопрос, регулирующие органы могут быть обременены лицензионными требованиями.
Росвальдас Крушна, советник консультативного совета Банка Литвы, заявил, что новые требования к криптовалютным фирмам по получению разрешений «создадут значительные проблемы для центрального банка, отвечающего за вопросы лицензирования».
«Учитывая, что в Литве насчитывается около 580 (поставщиков услуг криптоактивов), Банк Литвы начал подготовку заранее, и мы считаем, что полностью готовы», — сказал Крушна. «Мы выделили значительные ресурсы на подготовку, включая дополнительный персонал и инструменты, необходимые для надзора».
Аня Блай, эксперт по вопросам политики из EUCI, отмечает, что Словакия может не иметь достаточно большого финансового рынка для создания второго регулирующего органа.
«Я бы сказала, что это также связано с общей фрагментацией методов работы стран-членов ЕС и различиями в финансовых рынках», — продолжает Блай. «Потому что это все еще является чем-то специфическим для стран-членов, даже если у нас есть много нормативных актов или еще больше нормативных актов, которые появятся в этой области, это все еще является специфическим для стран-членов».
Бладж и команда EUCI ведут переговоры с представителями индустрии из стран-участниц, которые говорят, что у криптоиндустрии каждой страны есть свои проблемы с реализацией, предлагаемыми законами и обозначениями NCA.
Национальное законодательство
По данным регулирующих органов, такие страны, как Австрия, Эстония, Дания и Хорватия, все еще ожидают парламентского одобрения национального законодательства для приведения его в соответствие с MiCA.
«Парламент Дании в настоящее время принимает национальное законодательство, которое уполномочивает Датское управление финансового надзора (DFSA) в качестве национального компетентного органа для датского MiCA. Глава отдела финтеха, платежных услуг и управления DFSA Тобиас Тигесен сказал: «Ожидается, что это будет реализовано весной».
Хорватия планирует внедрить правила MiCA через национальное законодательство во второй половине 2024 года, заявила Hanfa, в то время как Банк Португалии сообщил, что страна еще не назначила национальный компетентный орган.
Ирландия, Словения, Польша и Литва, среди прочих стран, также провели публичные консультации по законопроектам.
На момент написания статьи регулирующие органы Бельгии, Болгарии, Греции, Мальты, Румынии, Словакии и Швеции не ответили на запрос, а регулирующие органы Италии и Чехии отказались от комментариев.
Период освобождения
Лессар отмечает, что страны могут по-разному подходить к внедрению MiCA — это период освобождения, позволяющий криптовалютным компаниям продолжать работать по старым правилам, пока они переходят на новый режим.
Она добавляет, что криптовалютные компании должны тщательно выбирать между различными переходными периодами в странах ЕС, когда начинают свою деятельность.
Хотя MiCA допускает необязательный 18-месячный переходный период, наблюдатели за рынком ЕС впоследствии призвали ограничить его 12 месяцами.
Финансовый регулятор Испании, Национальная комиссия по рынку ценных бумаг (CNMV), отметил, что введет 12-месячный период исключений, позволяющий криптокомпаниям, авторизованным в рамках MiCA, и неавторизованным криптокомпаниям «работать одновременно».
«Это будет актуальной задачей для NCA», — заявила CNMV, добавив, что регуляторы должны приложить «большие» усилия, чтобы сделать различия понятными для пользователей. CNMV заявила, что планирует нанять 70 сотрудников для работы с MiCA и законом ЕС о кибербезопасности DORA.
Финский финансовый регулятор FIN-FSA заявил, что Финляндия еще не решила, вводить ли переходный период для криптовалютных компаний, зарегистрированных в стране, поскольку все еще готовит национальное законодательство.
«Законодательное предложение должно быть принято парламентом Финляндии. Ожидается, что национальное законодательство будет принято в первой половине 2024 года», — отметила в своем заявлении Элина Песонен, глава отдела рынков FIN-FSA.
Руководитель отдела надзора за финансовыми технологиями Банка Латвии Марине Красовска сообщила, что Банк планирует начать процесс лицензирования и принимать заявки через шесть месяцев после 18-месячного периода исключений, 1 января 2025 года. Она добавила, что для облегчения процесса будет проведена предварительная оценка криптовалютных компаний, заинтересованных в работе в стране.
Финансовый регулятор Нидерландов, AFM, заявил, что начал принимать заявки на получение лицензий от криптовалютных фирм 22 апреля 2024 года. В случае одобрения лицензии вступят в силу после вступления MiCA в силу 30 декабря 2024 года. Центральный банк страны (DNB) занимается регулированием стабильных коинов.
Согласно заявлению хорватской компании Hanfa, она может использовать весь 18-месячный период освобождения.
«Согласно текущему законодательному предложению, все, кто внесен в реестр (по состоянию на конец 2024 года), смогут адаптироваться в течение переходного периода MiCA (до июня 2026 года), в течение которого они должны скорректировать свою деятельность и получить разрешение Hanfa MiCA на работу в качестве поставщиков услуг криптовалютных активов». Hanfa заявила, что организации, которые не предоставляют криптовалютные услуги к концу 2024 года и хотят начать предоставлять услуги после этой даты, должны получить лицензию на предоставление таких услуг.
Перспективы на будущее
Регулирующие органы, впервые выдающие лицензии криптовалютным компаниям, ожидают увеличения объема работы. Как и испанская CNMV, планирующая нанять новых сотрудников, другие регуляторы усиливают свои команды или проводят обучение в связи с предстоящими изменениями.
«Национальные компетентные органы работают над корректировкой своих возможностей и штата сотрудников», — заявили в CNMV.
По словам Тигесена, как только Дания завершит работу над национальным законодательством, DFSA немедленно начнет принимать заявки от предприятий, а для надзора за реализацией будет создана специальная команда MiCA.
Крипторегулятор Венгрии заявил: «Чтобы эффективно реагировать на вызовы, связанные с MiCA, MNB провел ряд организационных изменений и создал специальный совет, занимающийся вопросами, связанными с MiCA».
Маркезич из EUCI предполагает, что в рамках MiCA государства-члены имеют право голоса при формировании структуры лицензирования и сборов за соблюдение требований, что может быть более благоприятным для привлечения и продвижения бизнеса в ЕС, а не сдерживающим фактором.
«Государства-члены обладают достаточно большим суверенитетом над своими финансовыми рынками. Это их собственные рынки, а значит, в какой-то степени их поведение похоже на «Я хочу, чтобы в моей экосистеме было как можно больше проектов, потому что у меня есть экосистема, которая может их поддержать». В некотором смысле, так я конкурирую с другими участниками», — сказал Маркезич.
Между тем, многие регуляторы, включая AMF Франции, отмечают, что они также проводят консультации с Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам (ESMA) и Европейским банковским управлением (EBA) по техническим стандартам в рамках MiCA.
Исполнительный директор ESMA Верена Росс описала роль регуляторов в реализации MiCA как предоставление более подробных рекомендаций рынку и объединение усилий регуляторов.
Она установила июнь в качестве первоначального срока для технических стандартов регулирования и рекомендаций для общественного мнения, а окончательный срок — конец года.
Политики ЕС рассматривают возможность внесения изменений в MiCA, которые могут расширить его сферу действия и ужесточить некоторые правила.
Криптовалютный регулятор Германии, BaFin, заявил: «MiCA — это важный первый шаг в регулировании услуг криптоактивов и их поставщиков». «Он также предусматривает дальнейшее развитие нормативных требований, например, в области объединения, кредитования и залога, то есть предоставления криптоактивов в залог. BaFin будет играть активную роль в этом процессе».
Судя по всему, правоприменение идет в основном по плану.
«Пока что законодательство о выдаче разрешений и правила его применения идут по плану. Также следует учитывать, что в конце июня вступят в силу только положения MiCA о «стабильных монетах» (главы 3 и 4)», — говорит Питер Керстенс, советник по цифровым технологиям и кибербезопасности Департамента финансовых услуг Европейской комиссии.
«Впереди еще целое лето, целая осень и даже немного зимы», — добавил он.