Времена изменились: сезон альткоинов в этом цикле отсутствует
В прошлые циклы бычьего рынка после роста основных монет, таких как биткоин, альткоины вскоре следовали за ним, демонстрируя свой собственный рост. Однако в этом цикле времена изменились. Несмотря на значительный рост биткоина, ралли альткоинов не ожидается.
Спотовые ETF привлекают новые средства в этом цикле
Появление спотовых ETF на биткоин может изменить структуру рынка. На предыдущих бычьих рынках приток новых средств происходил следующим образом: сначала в основные криптовалюты, такие как биткоин и Ethereum, а затем перетекает в альткоины.
Однако этот бычий рынок может быть иным. Для новых участников вместо того, чтобы инвестировать в криптовалюты с высокой волатильностью, более привлекательно инвестировать в крипто ETF более привычным и традиционным способом. В результате эти средства естественным образом перетекают в относительно более стабильные биткоин-спот ETF.
Выпуск ETF на биткоин и Ethereum не только привлекает новые средства, но и влияет на поведение инвесторов, оттягивая на себя будущую ликвидность рынка. Многие розничные инвесторы и новички, не знакомые с криптовалютами, скорее всего, будут вкладывать средства непосредственно в ETF в начале бычьего рынка, в результате чего новые проекты окажутся в сложной ситуации, когда у них нет пользователей и признанного технического описания.
Несмотря на то, что криптоэнтузиасты надеются, что институты запустят спотовые ETF для альткоинов, очевидно, что достичь этой цели в данном цикле все еще проблематично. Даже основатель BitMEX Артур Хейс оптимистично прогнозирует, что Dogecoin ETF может быть запущен только в конце этого цикла.
Переизбыток альткоинов сталкивается с продолжающимся давлением продаж
Нехватка новых средств — это лишь один из аспектов. Другим влияющим фактором является массовое разблокирование новых альткоинов и давление на продажи со стороны венчурных капиталистов (VC), что привело к тому, что предложение альткоинов на рынке значительно превысило спрос.
Данные показывают, что только в июне будут разблокированы и выведены на рынок токены на сумму 800 миллионов долларов, включая такие крупные проекты, как dYdX, SUI, 1INCH, Ethena (ENA), Arbitrum (ARB), Aptos (APT) и Starknet (STRK).
Внезапный приток этих новых разблокированных токенов должен взбудоражить рынок, особенно когда рост новых фондов замедлен, а существующие фонды не могут поглотить такое большое предложение токенов.
Кроме того, некоторые ранние венчурные инвесторы увидели, что их доходы в альткоинах выросли в десять и более раз. Из-за необходимости получить прибыль или из-за опасений по поводу будущего рынка они неизбежно продолжат продавать на рынке, что приведет к эффекту домино, когда цены на альткоины будут снижаться.
По словам Квинна Томпсона, основателя криптовалютного хедж-фонда Lekker Capital, рынку потребуется около 3 миллиардов долларов в месяц в течение следующих одного-двух лет, чтобы справиться с инфляцией предложения альткоинов. Хотя некоторые альткоины все еще могут показывать хорошие результаты, выявить эти токены будет сложнее, чем в предыдущие циклы.
В целом, криптоинвесторам следует умерить свои ожидания относительно динамики рынка альткоинов в будущем; этот альткоин-сезон, скорее всего, не состоится.