Normalizacija kriptografskih letalskih napadov: Bubel ali pot k odkrivanju vrednosti?

Airdropi so bili vedno ena najbolj vročih tem v prostoru kriptovalut. Sprva je koncept airdrops pomenil zgolj protokole, ki uporabnike nagrajujejo z “brezplačnim denarjem”, vendar se je hitro razvil v zelo zapleten sistem, ki vključuje točke, precenjene projekte s tveganim financiranjem in negotove donose. V tem članku bomo sledili nastanku, razvoju in morebitnim prihodnjim priložnostim airdropov.

Preprosto povedano, airdrop se nanaša na protokol, ki retroaktivno nagrajuje uporabnike svoje platforme z lastnimi žetoni.

Prvi večji airdrop

Prvi večji airdrop je izvedel Uniswap leta 2021, ko je razdelil 400 žetonov UNI uporabnikom, ki so pred tem zamenjali žetone na njihovi borzi. To je bilo v tistem času brez primere, saj so uporabnike za preprosto transakcijo nagradili s tisoči dolarjev.

Njihova utemeljitev je bila, da je moral biti žeton UNI decentraliziran, da je lahko DAO deloval, kot je bilo predvideno, poleg tega pa je preprečil, da bi ga regulatorji zaradi pretirane centralizacije obravnavali kot vrednostni papir. Poleg tega je nagradil uporabnike, ki so predhodno prispevali k protokolu – navsezadnje je protokol brez uporabnikov neživljenjski.

Nadaljnje izdaje

V naslednjih letih medvedjega trga sta podjetji Ethereum Name Service (ENS) in Optimism izvedli še nekaj airdropov, vendar v manjšem obsegu. Vendar pa so se po Optimizmu uporabniki začeli zavedati, kako enostavno je bilo uporabiti več denarnic, da bi se kvalificirali za airdrope in v zameno prejeli na tisoče žetonov.

Nova doba airdropov

Prvo obsežnejšo akcijo tega novega obdobja je spomladi leta 2023 izvedel Arbitrum, ki je vsem uporabnikom, ki so uporabili njihovo storitev L2, razdelil žetone ARB. Zaradi minimalnih pregledov Sybil je nekaterim ljudem v tem airdropu uspelo zaslužiti milijone dolarjev prek več sto denarnic. To je sprožilo pravo norijo glede airdrop kmetovanja, vplivneži na področju kriptovalut pa so ga izpostavljali kot naslednjo metodo hitrega bogatenja. V družabnih medijih so se na veliko delili vodniki o tem, kako sodelovati in se kvalificirati za različne airdrope.

Ker so airdropi postali dejanski načrt razdeljevanja žetonov za protokole, so uporabniki skupnosti zlahka uganili najbolj donosne projekte.

Teoretično naj bi najbolj donosni projekti razdelili največ žetonov, kar bi pritegnilo velik naval uporabnikov, ki bi zagotavljali likvidnost, trgovali in na splošno sodelovali s protokolom, kot je določeno. S tako velikim številom sledilcev bi lahko protokoli vlagateljem tveganega kapitala predstavili svojo ustreznost izdelka trgu in obsežno bazo uporabnikov ter tako pridobili sredstva po višjih vrednotenjih. To pa je povzročilo učinek vztrajnika: višja vrednotenja so povzročila več kmetov, ki so še bolj razvodenili prave uporabnike, protokol pa se je spremenil v kratkoročno borbo za kapital in čas.

Sedanje stanje na področju zračnih izstrelkov

Trenutno smo še vedno v tej fazi, čeprav se je nekoliko razvila. Nekateri projekti so zasnovali zapletene točkovne sisteme, pri katerih se morajo uporabniki naučiti, kako s točkovnim sistemom zaslužiti žetone.

Točke sta sprva popularizirala tržnica NFT Blur in projekt L2 Blast, zdaj pa jih učinkovito uporabljajo vsi protokoli. Točke so kot točke kreditnih kartic ali drugi sistemi nagrajevanja zvestobe, ki “nimajo dejanske vrednosti”, vendar vsi vedo, da bodo sčasoma pretvorjene v izdelke, s katerimi je mogoče trgovati in jih prodati – žetone.

Čeprav je s tem proces kmetovanja bolj pregleden, pa ima tudi stranski učinek, da se spremeni v dejavnost pridobivanja vrednosti. Leta 2020, preden so se projekti ukvarjali z regulatorji, so preprosto zagotovili žetone uporabnikom neposredno za dejavnosti znotraj protokola, kot je bil “vampirski napad” SushiSwap na Uniswap. Zdaj se pojavlja isti pojav, vendar uporabniki ne vedo, koliko žetonov bodo prejeli in po kakšni ceni, zato se pri grobih ocenah zanašajo na kalkulatorje in preglednice, ki jih ustvarijo uporabniki. Zaradi tega so se airdropi iz preproste naloge nagrajevanja resničnih uporabnikov spremenili v zapleteno igro ugotavljanja, ali resnično sodelujete ali ste morda prelisičeni.

Prihodnost akcij Airdrops

V zadnjem času je več projektov zaključilo akcije airdrops v času bikovskega trga. Medtem ko vrednost teh žetonov ob sprostitvi sprva skokovito naraste, se običajno hitro prodajo, saj jih uporabniki zamenjajo za varnejša sredstva. To še dodatno okrepi zamisel, da so točke le donosi na bolj tvegana sredstva. Prav tako se zaostruje problem žetonov, ki se izdajajo po večmilijardnih vrednotenjih, za katerimi stoji velik tvegani kapital. Kadar je žeton že ob izdaji blizu poštene vrednosti ali celo precenjen, mali vlagatelji nimajo prostora za dobiček, prave skupnosti okoli žetona pa ni nikjer.

To je razvidno iz trenutnega LayerZero airdropa, o katerem se je govorilo že več kot leto dni, prvi posnetek pa je bil objavljen pred kratkim. Kot je prikazano spodaj, se je aktivnost uporabnikov na protokolu takoj zmanjšala, saj so špekulativni uporabniki odšli, ostali pa so le “pravi” uporabniki.

Kljub temu je še vedno nekaj projektov, pri katerih se splača sodelovati, kot je na primer zaslužiti najvišje možne letne donose na ETH in stablecoine. Na primer, Scroll L2, EigenLayer in njegovi likvidni protokoli za vlaganje (kot je EtherFi) ter decentralizirani ustvarjalci trga, kot je Elixir, ponujajo spodobne donose. Vendar je vse to špekulativno in je na koncu odvisno od odločitev ekipe glede distribucije žetonov, več krogov airdropov itd. Dejansko vrednost je težko razčleniti.

Zaključek

Medtem ko so airdropi sprva služili decentraliziranim projektom kot odličen način nagrajevanja časa in oportunitetnih stroškov uporabnikov ter spodbujanja pretoka kapitala v ekosistem, so se razvili v mehanizme, s katerimi lahko protokoli umetno pridobijo visoke vrednosti, zainteresirane strani zaslužijo, mali vlagatelji pa imajo v rokah vrečko, kar posledično izzove ogorčenje skupnosti. Če so pravilno izvedeni, so sistemi airdrop še vedno dober način za doseganje visokih donosov naložb, vendar je razmerje med vloženim trudom in nagrajevanjem višje kot kdaj koli prej. Z razvojem protokolov in želja uporabnikov ter regulativnega okolja se bodo sistemi airdrop še naprej razvijali in bodo v bližnji prihodnosti še naprej prisotni.