Bitwise CIO: Dvojno povečanje vrednosti Bitcoina
Pri ocenjevanju Bitcoina mnogi ljudje precej podcenjujejo njegov potencial.
Prejšnji teden je finančni svetovalec postavil vprašanje, ki spodbuja razmišljanje: ali Bitcoin potrebuje zlom dolarja, da bi dosegel 200.000 dolarjev?
To vprašanje opozarja na pogosto zmoto v razpravah o Bitcoinu, ki pogosto izhaja iz nejasnega razmišljanja. Mnogi trdijo, da je Bitcoin “digitalno zlato” in da ZDA zaskrbljujoče hitro tiskajo denar, s čimer Bitcoinu dodajajo vrednost.
Čeprav je v tej trditvi nekaj resnice, pa preveč poenostavlja dva različna argumenta, kar vodi v napačno razumevanje celotnega potenciala Bitcoina. Z ločevanjem teh argumentov lahko bolje razumemo prihodnost Bitcoina.
Argument 1: Bitcoin bo uspel
Vlaganje v Bitcoin je v osnovi stava na njegov morebitni uspeh. Zame to pomeni, da bi se lahko Bitcoin nekega dne postavil ob bok zlatu kot zrela in lahko razumljiva hranilnica vrednosti, ki jo sprejemajo vse vrste vlagateljev.
V zadnjih 15 letih je Bitcoin naredil izjemen korak k temu cilju. Iz skoraj nič vrednega se je razvil v sredstvo, ki je ocenjeno na več kot 1 bilijon dolarjev. 60 % velikih hedge skladov, največjih podjetij za upravljanje premoženja in celo nekatere države imajo Bitcoin. Bitcoin je preživel bikovske in medvedje trge, škandale in preboje ter različne regulativne izzive. Danes večina priznava, da bo Bitcoin ostal.
Vendar še ni “zrel”. Večina institucionalnih vlagateljev še vedno nima bitcoinov, številne finančne institucije še vedno omejujejo transakcije z bitcoini, mediji pa so še vedno skeptični. Nasprotno pa zlato uživa raven razumevanja, ki je Bitcoin še ni dosegel.
Poenostavljena različica tega argumenta z ničelno vsoto trdi, da bo Bitcoin izničil trg zlata. Vendar menim, da je bolj verjeten scenarij, da bo Bitcoin postopoma razširil celoten trg “hranilnikov vrednosti”.
Tržna kapitalizacija Bitcoina trenutno znaša 1,3 bilijona dolarjev, kar je le 7 % tržne kapitalizacije zlata, ki znaša 18 bilijonov dolarjev. Ne vem, ali bo zrel Bitcoin enak polovici, enak ali presegel vrednost zlata, vendar sem prepričan, da ne bo ostal zgolj pri 7 %.
Tako je stava na bitcoin v bistvu stava na to, da bo nadaljeval svojo pot od nišnega do glavnega toka. To je bilo glavno gonilo impresivnih donosov Bitcoina v zadnjih 15 letih in verjamem, da je pred nami pomembna rast.
Argument 2: Vlade bodo razvrednotile fiat valute
Druga stava pri nakupu bitcoinov je pričakovanje, da bodo vlade v ZDA in drugod še naprej tiskale denar in kopičile dolgove, kar bo vodilo v razvrednotenje fiat valute. To razmišljanje podpira večjo vrednost sredstev “hranilnikov vrednosti”, kot sta Bitcoin in zlato, hkrati pa k tem sredstvom privablja več vlagateljev, kar dodatno širi trg.
ZDA imajo trenutno 36 bilijonov dolarjev dolga, ki se vsakih 100 dni poveča za približno 1 bilijon dolarjev. Letos bodo stroški servisiranja tega dolga dosegli 900 milijard dolarjev, zato so plačila obresti eden največjih izdatkov v zveznem proračunu. Kongresni proračunski urad ocenjuje, da bi se lahko dolg do leta 2054 povzpel na 142 bilijonov dolarjev.
Takšno množično zadolževanje in tiskanje denarja bosta verjetno povečala trg hranilnikov vrednosti, saj bodo vlagatelji iskali zatočišče pred devalvacijo valute. Ali se lahko sedanji trg hranilnikov vrednosti v vrednosti 20 bilijonov dolarjev v desetih letih podvoji na 50 ali celo 100 bilijonov dolarjev?
Če se bo trg hranilnikov vrednosti v naslednjih desetih letih podvojil in bo Bitcoin ohranil 7-odstotni tržni delež, se bo podvojila tudi njegova cena.
Prav tako je treba omeniti, da mnogi v skupnosti Bitcoin, vključno z mano, menijo, da uporabnost Bitcoina presega tradicionalne funkcije “shranjevanja vrednosti”. Na primer, predvidevam, da bo Bitcoin nekega dne služil kot alternativna valuta za mednarodne poravnave. Vsak dodaten primer uporabe, kot je ta, bi še povečal vrednost Bitcoina.
Zaključek
Pomen teh argumentov je v njihovi soodvisnosti in neodvisnosti.
Z izrazom “neodvisen” mislim, da za uspešno vlaganje potrebujete le enega od teh scenarijev.
Predstavljajte si, da bi Bitcoin zasedel 25 % trenutnega trga zlata, pri čemer bi vse ostalo ostalo nespremenjeno – brez širitve trga, brez novih primerov uporabe in brez naraščajočega dolga. Po tem scenariju bi lahko Bitcoin dosegel vrednost 214.000 dolarjev, kar je približno štirikrat več od njegove trenutne vrednosti.
Druga možnost je, da tržni delež Bitcoina ostane nespremenjen, trg hranilnikov vrednosti pa se podvoji; v tem primeru bi se podvojila tudi vrednost Bitcoina.
Če se bosta oba scenarija uresničila, bomo lahko priča izjemnim rezultatom. Menim, da je to najverjetnejša možnost.
Zato je moj odgovor prijatelju svetovalcu ne, Bitcoin ne potrebuje zloma dolarja, da bi dosegel 200.000 dolarjev. Za dosego tega cilja mora zajeti le majhen del obstoječega trga zlata. Ko bodo vlade še naprej tiskale denar in bo Bitcoin dozorel, bo morda presegel to raven.