Poglobljena analiza trgov napovedi: Polymarket, SX Bet, Pred X in Azuro

Trgi napovedi so odprti trgi, ki uporabljajo mehanizme finančnih spodbud za napovedovanje določenih rezultatov. Ti trgi so trgovalne platforme, vzpostavljene za trgovanje s stavami na izide različnih dogodkov. Tržne cene lahko odražajo javno zaznavanje verjetnosti, da se bodo ti dogodki zgodili.

Tipična pogodba na trgu napovedi se trguje v razponu od 0 % do 100 %. Najpogostejša oblika trga napovedi je trg binarnih opcij, pri katerem je cena ob izteku 0 % ali 100 %. Uporabniki lahko opcije prodajo tudi pred nastopom dogodka in izstopijo po tržni ceni.

Na trgih napovedi lahko iz vrednosti, ki jo izražajo udeleženci, ki stavijo na dogodek, razberemo pričakovanja javnosti glede prihodnjih izidov. Trgovci z različnimi prepričanji bodo svoje zaupanje v možne izide izrazili s trgovalnimi pogodbami, tržna cena teh pogodb pa naj bi predstavljala skupno prepričanje.

Zgodovina trgov napovedi je dolga, skoraj tako dolga kot zgodovina človeških iger na srečo. Zdi se, da so napovedni trgi zgodovinsko povezani s politiko: v srednjem veku so ljudje radi stavili na napovedovanje izvolitve katoliškega papeža.

Ob bližajočih se predsedniških volitvah v ZDA se je zanimanje za politične stave julija povečalo zaradi dogodkov, kot so poskus atentata na Trumpa, Bidenov morebitni umik in razmišljanje demokratske stranke o zamenjavi Harrisove kot kandidatke. Trgi napovedi, kot je Polymarket, so bili deležni široke pozornosti.

Polymarket: Trg napovedi, ki temelji na knjigi naročil

Polymarket uporabnikom omogoča trgovanje s spornimi svetovnimi temami (npr. politika, šport, pop kultura) in oblikovanje portfeljev na podlagi njihovih napovedi.

V nasprotju s tradicionalnimi športnimi stavami Polymarket uporabnikom omogoča prosto trgovanje z delnicami, ko tema trga še ni odločena, kar špekulantom omogoča prožno sodelovanje v verjetnostnih igrah.

Polymarket uporablja ogrodje pogojnih žetonov (CTF), ki temelji na sistemu Gnosis. Za vsak vloženi 1 USD žetonov ERC20, kot je USDC, se ustvarita dva pogojna žetona, ki predstavljata dva možna izida dogodka (da ali ne). Trg z več izidi združuje več trgov z binarnimi izidi.

Cene teh pogojnih žetonov nihajo zaradi trgovalnega povpraševanja na trgu. Uporabniki lahko kadar koli kupijo ali prodajo prek knjige naročil ali počakajo na zaključek dogodka, pri čemer imetniki pravilnega žetona prejmejo celotno izplačilo v višini 1 USD.

Ker žetona trgujeta neodvisno na trgu, podobnem centralizirani borzi (CEX), njuna skupna cena morda ne bo enaka 1 USD. Zaradi te razlike je treba vključiti vzdrževalce trga, da se razlika izravna. Zato lahko uporabniki kadar koli pred zaključkom dogodka odkupijo 1 USD tako, da zamenjajo po en žeton iz pogodbe.

Polymarketov trg napovedi je na splošno sestavljen iz naslednjih elementov:

1. Tržna tema: Vsaka napoved na Polymarketu se osredotoča na določeno temo ali dogodek. Uporabniki lahko prek Polymarketovega Discorda predložijo predloge za nove trge, vendar ima Polymarket zaradi zapletenosti besedil diskrecijsko pravico odločati o tem, katere trge bo ustvaril.
2. Oracle: Za izid dogodka je običajno potreben človeški vnos v orakelj. Polymarket uporablja optimistični orakelj UMA, ki omogoča, da vsakdo predloži rešitev. Če v določenem času nihče ne izpodbija resolucije, je ta sprejeta kot dejstvo. V redkih primerih, ko pride do sporov, odločitev oraklja sprejmejo imetniki žetonov UMA.
3. Pogojni žetoni: Kot smo že omenili, uporabniki z zaklepanjem $1 prejmejo pogojna žetona “Da” in “Ne”. Ob tržni poravnavi imetniki zmagovalnega žetona prejmejo celoten 1 USD. Z žetoni “Da” in “Ne” je mogoče prosto trgovati na trgu, cene pa označujejo verjetnost. Polymarket uporablja ogrodje pogojnih žetonov (CTF), ki ga je razvilo podjetje Gnosis in temelji na standardu za žetone ERC1155.
4. Trg knjige naročil: Polymarketov trg je hibridni mehanizem trgovanja s knjigo naročil na verigi, podoben mehanizmu dYdX v3. Uporabniki odobravajo transakcije s podpisi, operaterji pa usklajujejo naročila zunaj verige in sodelujejo s pogodbami na verigi. Pogodbe skrbijo za nelastniško poravnavo, pri čemer izvajajo atomske zamenjave med binarnimi žetoni rezultatov in sredstvi za zavarovanje, kar zagotavlja, da operaterji ne nadzorujejo vloženih 1 USD.
5. Ponudniki likvidnosti: V nasprotju s športnimi stavami Polymarket omogoča prosto trgovanje s pogojnimi žetoni, preden je izid odločen, cene pa določata ponudba in povpraševanje in ne mehanizmi. Cene žetonov lahko odstopajo (vsota dveh cen žetonov ne sme biti enaka 1 USD). Zato lahko vsakdo zasluži z dajanjem limitnih naročil in zasluži provizije od razmika med ponudbo in povpraševanjem. Polymarket zagotavlja tudi dodatne spodbude za USDC.

Polymarket ni nakazal načrtov za izdajo žetonov ali aktivno spodbujanje uporabnikov s programom točk. Kljub temu je Polymarket letos prek svojega programa nagrajevanja likvidnosti razdelil več kot 3 milijone USDC, da bi spodbudil dejavnosti ustvarjanja trga, s čimer želi izboljšati splošno likvidnost platforme. Trenutno najobsežnejši trgi ponudnikom likvidnosti dnevno plačajo okoli 600 USDC.

Stava SX: Platforma za napovedovanje posameznih stav

SX Bet je platforma za športne stave, ki temelji na ethereumu in je bila ustanovljena leta 2019 ter trenutno deluje na verigi SX, zgrajeni na Arbitrum Orbit Rollup.

Družba SX Bet podpira predvsem trge stav, ki se osredotočajo na športne teme, vključno z glavnimi dogodki v tenisu, nogometu, bejzbolu in košarki. Pred kratkim so bile dodane nove kategorije stav, vključno s kriptovalutami, kriptovalutami Degen in politiko, pri čemer so stave osredotočene na gibanje cen glavnih kriptovalut, meme kovancev na verigi in izid ameriških predsedniških volitev.

V nasprotju s Polymarketom podpira SX Bet samo posamezne stave po tradicionalnem modelu športnih stav, brez brezplačnega trgovanja s stavami pred določitvijo izida.

SX Betova inovacija je uvedba sistema stav Parlay, v katerem lahko uporabniki napovedujejo niz dogodkov in dobijo izplačila le, če so vse napovedi pravilne. Izplačila za parlay stave so pogosto visoka in delujejo kot finančni vzvod na trgih napovedi. Trg SX Bet deluje kot nasprotna stranka v teh poslih.

Ta vrsta stav je podobna loteriji in pogosto ponuja do desettisočkratne donose od začetne stave. Zgodbe o uspehu lahko zlahka postanejo viralne, zato je to najbolj vznemirljiv vidik tradicionalnih trgov športnih napovedi.

Polymarket in vsi trgi napovedi, ki temeljijo na pogojnem okviru “dual-token”, očitno ne morejo doseči stave parlay. Razlog za to je, da pogodbe ne morejo kovati pogojnega žetona za vsako možno kombinacijo rezultatov in zagotoviti, da se z njim lahko prosto trguje z zadostno likvidnostjo. Omejene kvote na napovednih trgih z le dvema izidoma morda ne bodo tako privlačne za uporabnike.

Pred X: Trg napovedovanja, ki ga poganja umetna inteligenca

Pred X je trg napovedi, ki sprva temelji na verigi blokov Sei in pokriva različne teme, kot so politika, napovedi cen kriptovalut in priljubljeni dogodki. Trenutno platforma podpira stave z USDC na več verigah blokov, kot so Base, Linea, Sei in Bitlayer, ter je zagnala ustrezno mini aplikacijo Telegram.

Aplikacija PredXFun (@PredxFantasyBot) Telegram ponuja dva načina: način igre, v katerem uporabniki z napovedovanjem verjetnosti vročih dogodkov pridobivajo točke, in dejanski način, v katerem lahko uporabniki povežejo svoje denarnice in sodelujejo v podobnih temah na uradni spletni strani.

V nasprotju s platformo Polymarket, kjer teme napovednih trgov večinoma nastajajo na podlagi predlogov uporabnikov v omrežju Discord, večino tem napovednih trgov podjetja Pred X samodejno ustvari umetna inteligenca podjetja Aimelia, ki iz interneta prebira priljubljene novice in indekse tržnega razpoloženja ter jih posreduje na spletno mesto Pred X, kjer uporabniki spontano oblikujejo trgovalne trge.

Kljub podpori več verig blokov Pred X ni popolnoma decentralizirana aplikacija za trg napovedi. Cene, ki ustrezajo različnim izidom za vsako temo napovedi, določa centralizirana knjiga naročil platforme, medtem ko se postopek naročanja in trg vsake teme napovedi izvajata v skladu s pravili pametnih pogodb.

Objektivno gledano je Pred X še vedno nezrela platforma v primerjavi z drugimi trgi napovedi. Globina knjige naročil in obseg stav za teme, ki so na voljo na spletnem mestu, sta daleč pod tistima, ki ju ponujata Polymarket in SX Bet.

Kot trg napovedi bi moral podpirati brezplačno trgovanje z žetoni za različne izide pred razkritjem dogodka. Na žalost knjiga naročil Pred X uporabnikom ne omogoča prostega oddajanja naročil. Na večini trgov, na katerih ni vzdrževalcev trga, uporabniki ne morejo prosto trgovati z žetoni za rezultate.

Poleg tega v dokumentaciji ni jasno pojasnjeno, kako je zagotovljena skladnost med različnimi tržnimi pogodbami, ki temeljijo na verigi, ali kako je zagotovljena zadostna likvidnost za vse žetone z verjetnim rezultatom v različnih verigah.

Pri trgovanju v “resničnem načinu” s povezovanjem denarnice v mini aplikaciji Telegram so razlike v ceni med trgom napovedi iste teme in uradnim spletnim mestom.

Ti pogoji vzbujajo dvome o praktični uporabnosti in zanesljivosti sistema Pred X. Na splošno se ta izdelek trenutno zdi bolj kot nedokončan izdelek.

Azuro: Protokol za stave na podlagi likvidnostnega bazena

Azuro ni sam trg napovedi, temveč temeljni protokol za ustvarjanje trgov napovedi v verigi. Ta infrastruktura brez dovoljenj vključuje pametne pogodbe na verigi in spletne komponente, kar omogoča, da se na Azuru zgradi več aplikacij za trg napovedi. Vse stavne platforme, zgrajene na sistemu Azuro, so na voljo na njegovem spletnem mestu.

Azuro podpira le posamezne stave in ne omogoča prostega trgovanja z žetoni “Da” in “Ne” kot Polymarket. Uporabniki lahko prejmejo izplačila šele po objavi rezultata.

Sistem Azuro temelji na likvidnostnih bazenih, ki vsakomur omogočajo, da z interakcijo z Azurovo tovarniško pogodbo vzpostavi lasten likvidnostni bazen. V okviru enega likvidnostnega sklada je mogoče ustvariti več stavnih platform, znotraj vsake platforme pa je mogoče vzpostaviti več možnih dogodkov v okviru različnih tem napovedi za stave.

Na trgih napovedi, kot je Polymarket, kjer je likvidnost izolirana in razdeljena na več različnih napovednih dogodkov, Azuro uvaja koncept likvidnostnega drevesa, kjer si lahko več dogodkov v okviru teme napovedi in celo več tem na več stavnih platformah deli isti likvidnostni sklad.

Drevo likvidnosti ima hierarhično strukturo z različnimi možnimi dogodki, ki določajo območja likvidnosti, na primer več možnih rezultatov na nogometni tekmi.

Ta likvidnostna sredstva zagotavljajo sposobnost platforme, da deluje kot nasprotna stranka za stavnike pri različnih kvotah. Z ustrezno likvidnostjo lahko platforma prevzame znaten del tveganja, ki ga predstavljajo napovedi z visokimi izplačili.

Inovativen vidik sistema Azuro je uvedba orakljev, kot sta Chainlink in Witnet, ki omogočajo decentralizirano reševanje izidov dogodkov.

Če izid dogodka ni v pristojnosti oraklja, Azuro spodbuja stavne platforme, da vzpostavijo nepristranski sistem upravljanja, podoben DAO, ki bo rešil izid. Čeprav ni idealen, zmanjšuje potrebo po neposrednem centraliziranem posredovanju pri določanju izidov.

Zaključek: Inovacije in diverzifikacija na trgih napovedi

Trgi napovedi se razvijajo, saj različne platforme ponujajo različne mehanizme, od sistema brezplačnega trgovanja podjetja Polymarket do tradicionalnega pristopa ene stave podjetja SX Bet in protokola, ki temelji na likvidnostnem skladu podjetja Azuro. Vsaka platforma ima svoje edinstvene prednosti in je namenjena različnim vrstam uporabnikov, od resnih trgovcev do priložnostnih stavnikov. Ko bo ta prostor dozorel, lahko pričakujemo še več inovacij, zlasti na področjih, kot so decentralizirane stavnice in trgi, ki jih poganja umetna inteligenca.