Zakaj je Bitwise naklonjen družbama Base in Coinbase?

Od lansiranja glavne mreže avgusta lani se je baza postopoma razvila med različnimi omrežji L2, TVL pa se je povzpel na več kot 5 milijard dolarjev. Ne le, da si je pridobila podporo in priznanje številnih uporabnikov na trgu, temveč je pritegnila tudi pozornost in optimizem velikih institucij.

Nedavno je družba Bitwise, ki upravlja premoženje v kriptovalutah, na svojem uradnem računu zagotovila pregled Base in njenega podpornika Coinbase ter izrazila zaupanje v ekosistem Base in prihodnjo razvojno pot Coinbase.

Iz finančnega poročila podjetja je razvidno, da so čisti prihodki v prvem četrtletju leta 2024 dosegli 1,6 milijarde dolarjev, kar je 72-odstotno povečanje v primerjavi s prejšnjim četrtletjem in 116-odstotno povečanje na letni ravni, s čimer so znatno presegli pričakovanja Wall Streeta v višini 1,36 milijarde dolarjev. Tudi njegova dobičkonosnost je visoka, saj je dobiček dosegel 1,2 milijarde dolarjev, denar v blagajni pa se je povečal na 7,1 milijarde dolarjev, kar oboje močno presega pričakovanja Wall Streeta.

Vsaka poslovna linija je bila izjemno uspešna. Na četrtletni ravni:

• Prihodki od trgovanja s potrošniki so se povečali za 93 %.
• Prihodki institucionalnega trgovanja so se povečali za 105 %.
• Prihodki od prodaje stablecoinov so se povečali za 15 %.
• Prihodki od nagrad za veriženje blokov so se povečali za 59 %.
• Prihodki od skrbništva so se povečali za 64 %.

Od objave novice so se delnice družbe Coinbase konsolidirale, vendar se ne pustite zmesti: Coinbase je vodilno podjetje v hitro rastoči industriji kriptovalut in stalno raste. Vendar pa se za splošnimi številkami skriva manj znana domača kriptografska poslovna linija, za katero menimo, da bi lahko na dolgi rok “spremenila igro” podjetja – imenuje se “Base” in je v prvem četrtletju 2024 predstavljala manj kot 1 % prihodkov podjetja, mediji in analitiki pa so ji namenili le malo pozornosti. Vendar ima razloge, ki so vredni pozornosti.

Kaj je Base?

Avgusta lani je Coinbase uradno predstavil Base, novo omrežje L2, zgrajeno na Ethereum. Omrežja L2 so povezana s tradicionalnimi omrežji veriženja blokov L1, kot je Ethereum, in so namenjena povečanju prepustnosti omrežij veriženja blokov L1, hkrati pa zmanjšujejo operativne stroške.

Najboljši način za razumevanje delovanja omrežij L2 je, da si jih predstavljamo kot barski račun. Če ste s prijatelji na pijači, je za bar drago in počasno uporabljati kreditno kartico vsakič, ko vam priskrbi pijačo in poravna račun. Zato odprejo zavihek – beležijo skupno količino pijače in na koncu vse poravnajo z eno transakcijo.

Podobno je lahko izvajanje transakcij neposredno v omrežjih veriženja blokov L1, kot je Ethereum, drago in počasno. Stroški transakcij v omrežju Ethereum so se gibali od manj kot 1 USD do več kot 200 USD, čas poravnave pa se meri v minutah, kar je v primerjavi z zgodovinskimi standardi razmeroma počasno.

Delovanje omrežij L2 vključuje sledenje posameznim transakcijam, njihovo beleženje v knjigo in nato periodično “objavljanje” teh transakcij v svežnjih v Ethereumu. Cilj družbe Coinbase pri omrežju Base je bil od vsega začetka omogočiti, da se transakcije poravnajo v manj kot eni sekundi, stroški pa ostanejo pod 0,01 USD.

Uporaba omrežij L2 strmo narašča, kar spodbuja eksplozivno rast dejavnosti transakcij v verigi blokov Ethereum. Očitno je: če je nekaj cenejše, hitrejše in enostavnejše za uporabo, bodo ljudje to bolj uporabljali. Najhitreje rastoče omrežje L2 je omrežje Base, saj se je obseg transakcij v prvem četrtletju leta 2024 v primerjavi s prejšnjim četrtletjem povečal za 74 %.

Toda ključno je: to je šele začetek.

Samo v aprilu se je obseg transakcij, ki jih je obravnavala baza, v primerjavi s prvim četrtletjem povečal za 40 %.

Morda se sprašujete: zakaj se obseg transakcij v bazi povečuje? Odgovor je preprost: marca letos je bila veriga blokov Ethereum nadgrajena z nadgradnjo Cancun, zaradi česar so omrežja L2, kot je Base, postala učinkovitejša. Številni strokovnjaki menijo, da bi lahko nadgradnja Cancun zmanjšala pristojbine za transakcije v omrežjih L2 za do 90 %, kar bi banki Coinbase pomagalo doseči njen cilj nizkocenovnih transakcij. Nadgradnja Cancun je znatno zmanjšala stroške transakcij v omrežjih L2 in s tem povečala njihovo uporabo.

Posledično se lahko obseg transakcij v omrežju Base še poveča. Glavni izvršni direktor družbe Coinbase Brian Armstrong je izjavil, da se je število razvijalcev, ki v prvem četrtletju gradijo izdelke na platformi Base, povečalo za osemkrat. Ker ti razvijalci prinašajo vedno več novih aplikacij, se lahko število uporabnikov še naprej hitro povečuje.

Kaj Base pomeni za Coinbase?

Vse to je pomembno, ker bi lahko baza Base zaradi visokih bruto marž postala pomemben vir prihodkov za družbo Coinbase.

Ko ljudje uporabljajo bazo Base, predložijo transakcije omrežju, ki ga želijo obdelati. Baza Coinbase ima vlogo “sortirnice”: preveri te transakcije, jih razvrsti v skupine in jih pošlje v glavno omrežje Ethereum L1. Omeniti velja, da je Coinbase trenutno edini sorter v omrežju Base.

Družba Coinbase za to storitev zaračunava pristojbine. Na primer, v 1. četrtletju 2024 so uporabniki plačali 27,4 milijona USD v pristojbinah za transakcije v omrežju Base (vključene vse pristojbine), od katerih je Coinbase uspel pobrati 15,5 milijona USD. Samo v aprilu je Coinbase s tem zaslužil še 11 milijonov dolarjev. Vsa ta sredstva gredo v žep podjetja Coinbase.

Če bo baza še naprej rasla, bi lahko družbi Coinbase prinesla razmeroma stabilen dobiček v višini 10, 20 ali več milijonov dolarjev na mesec. Dolgoročno, če bo baza Base postala primarno omrežje za razvijalce, ki bodo gradili aplikacije, bi si lahko Coinbase sčasoma lastila osrednji del ekosistema kriptovalut.

Nekateri opazovalci v kripto industriji poudarjajo, da bi se Coinbase s tem lahko znašel v podobnem položaju kot Amazon. Amazon je začel kot spletna knjigarna, pozneje pa se je razširil na ponudbo različnih maloprodajnih izdelkov. Vendar pa trenutno več kot polovico svojega dobička ustvari s storitvami Amazon Web Services (AWS), ki so trenutno največji svetovni ponudnik storitev računalništva v oblaku.

Ljudje banko Coinbase vidijo kot borzo kriptovalut in je ena največjih borz na svetu.

Vendar je iz prvih donosov baze mogoče razbrati, da ima lahko družba Coinbase na koncu močnejšo vlogo: ponudnika osnovne infrastrukture za ekosistem kriptovalut.