Ali je trg kriptovalut res v bikovskem obdobju?
Najnovejši grafikon obsega transakcij v verigi bitcoinov iz tedenskega poročila družbe Glassnode je precej zavajajoč. Struktura 30-dnevnega enostavnega drsečega povprečja (SMA) obsega transakcij od oktobra 2023 do danes je zelo podobna tisti od oktobra 2020 do septembra 2021. Zaradi te podobnosti bi lahko nekateri udeleženci na trgu sklepali, da “smo že na super bikovskem trgu, ki je že na polovici.”
Vendar je zavajajoč vidik tega grafa v tem, da se je struktura obsega transakcij, ki se uporablja za primerjavo, precej spremenila. Od leta 2023 so transakcije Taproot Witness, povezane z napisi in runami, hitro naraščale in so na vrhuncu predstavljale 41,8 % obsega transakcij – pojav, ki se v prejšnjem ciklu ni pojavil.
To lahko preverimo tudi s preučevanjem sprememb pristojbin za rudarjenje bitcoinov. Če izvzamemo vpliv obdobja razcveta vpisa/rune, je osnovna raven rudarskih pristojbin od leta 2023 povsem neprimerljiva z bikovskim trgom od marca 2020 do julija 2021; je le nekoliko višja kot v času medvedjega trga leta 2022.
Zato tako imenovani “bikovski trg”, ki smo ga doživeli od oktobra 2023 do marca 2024, ni pravi super bikovski trg. Namesto tega gre za trg, ki ga sestavljata dva sezonska trenda (jesenski rally in spomladanski rally) v kombinaciji s porastom izdaj novih sredstev.
To potrjuje tudi gibanje obsega borznega promptnega trgovanja od novembra 2022 do danes. Kot je razvidno iz grafa, so prisotna le sezonska nihanja brez kakršnegakoli trenda navzgor.
Če povzamemo, je bil letos ovržen mit o “razpolovitev vodi do bikovskega trga vsake štiri leta”. Ta mit se je ohranil zato, ker je cikel prepolovitve bitcoina vedno tesno sovpadal z monetarnim ciklom Federal Reserve. Ker se je Bitcoin rodil med krizo hipotekarnih hipotek, se je vsako štiriletno razpolovljanje zgodilo ob koncu cikla zniževanja obrestnih mer s strani Fed, v fazi okrevanja Merrill Lynchove ure.
Vendar je v tem ciklu zaradi zamude monetarnega cikla Federal Reserve za eno leto, čeprav je leto 2024 polovično, na trgu le sezonska aktivnost in ni super bikovskega trga. Kljub temu ni treba biti glede tega pesimističen; odsotnost superbikovskega trga v letu 2024 pomeni, da bo superbikovski trg verjetno prišel v letu 2025-2026.
Sorodno branje: Is the BTC Halving Cycle Still Effective?