Tek Bir Günde %1000’in Üzerinde Bir Dalgalanma mı? Sürekli DEX Likidite Patlamasına Yaklaşıyor

Son zamanlarda, Hyperliquid için yaklaşan Token Üretme Etkinliği (TGE), Perpetual DEX (Perp DEX) sektörüne olan ilgiyi yeniden alevlendirdi. Bir önceki döngüde Perp DEX beklentileri karşılamakta zorlanmış ve “zincir üstü likidite yıldızı” olarak ortaya çıkamamıştı.

Ancak, geçen yılın sonlarından bu yana ve bu yıl Hyperliquid, Drift, Surf ve Orderly gibi protokoller dalga yaratmaya başladı ve köklü lider dYdX yeniden aktif hale geldi. Meme coin sektörünün hızlı yükselişi, zincir içi likiditeyi artırarak Perp DEX piyasası için yeni fırsatlar yaratıyor.

Memecoinler Yeni Bir Döngüye Önderlik Ediyor

Bu mevcut döngüde, meme coinlerin performansı özellikle büyüleyici olmuştur ve sık sık yeni tokenlar ortaya çıkmaktadır. MOODENG, SPX ve GOAT bu son dalgalanmada yalnızca potansiyel meme coinleri haline gelmekle kalmadı, aynı zamanda blok zincirine giderek artan sayıda oyuncuyu da çekiyor.

Oyuncular çeşitli platformlarda rekabet ederek “Proof of Work” yaşam tarzını benimsemekle ilgili şakalar yapsa da likiditenin giderek zincir üzerinde yoğunlaştığı ve hatta hızlandığı yadsınamaz bir gerçek. MOODENG ve GOAT gibi tokenler de listeleme için merkezi borsaların (CEX) dikkatini çekmiştir.

Meme coin’lerin yükselişi, meme ile ilgili altyapıdan gelen etkileyici verilere de yansıdı. Örneğin Pump.fun’ı ele alalım; Ağustos sonundan itibaren listelemelerde bir artış görüldü ve yeni zirvelere ulaştı. Bu durum, kripto yerlisi kullanıcılar arasında zincir üstü memlere yönelik büyük coşkuyu yansıtmakta ve bu niş içinde piyasa likiditesinin yoğunlaştığını göstermektedir.

Bir diğer kilit oyuncu ise likidite merkezi olarak ortaya çıkan Moonshot. Murad’ın Token2049‘daki “memecoin supercycle” sunumunun ardından Moonshot, MOODENG ile birlikte ilgi gördü. Moonshot sadece güçlü bir listeleme etkisi göstererek zincir üzerindeki faaliyetler için bir tür “Binance” haline gelmekle kalmadı, aynı zamanda fiat onboarding’i de kitlesel benimseme için yeni yollar açtı ve Web2 trafiğinde büyümeyi teşvik etti.

Eylül ayının sonlarına doğru Moonshot’ın günlük ücretleri yaklaşık 3.681 $’dan 24.000 $’a fırladı ve günlük aktif kullanıcı sayısı 396’dan 3.458’e yükseldi. Kümülatif büyüme trendi istikrarlı bir şekilde artıyor ve zincir içi likiditeyi daha da güçlendiriyor.

Perp DEX’ler: Zincir Üstü Likiditenin Yararlanıcıları

Mem altyapısı ve memecoin’ler geliştikçe, Perp DEX’ler de doğal olarak bu likidite akışından yararlanır hale geldi. Perp DEX’ler önceki döngüde parlamamış olsa da, boğa piyasası canlandıkça yavaş yavaş ilgi görmeye başladı ve hem İngilizce konuşan hem de Çince konuşan kitlelerin dikkatini çekti.

Bir önceki döngüde DeFi için güçlü bir anlatı olmaması, Perp DEX’leri zayıf bıraktı, ancak mevcut meme trendi, perakende yatırımcıların daha yüksek oranlar ve daha geniş bir oyun çeşitliliği sunan DEX’leri tercih etmesine neden oldu.

dYdX: Dikkat Çeken Bir Hikaye

dYdX, ilk merkezi olmayan sürekli ticaret platformlarından biri, 2017’deki başlangıcından bu yana göze çarpıyordu ve işlem hacmi ve günlük aktif kullanıcılarda üstünlük sağlamak için bir sipariş defteri modelinden yararlanıyordu. Ancak, bu yılın başından beri dYdX ivmesini korumakta zorlandı. Hem protokol geliri hem de token fiyatı önemli düşüşler yaşadı ve yeni Perp DEX’lerin arayı kapatmasına olanak sağladı. dYdX’in temellerini daha derinlemesine incelemek için, DeFi sektörünün aşırı değerli olup olmadığına ilişkin önceki analizimize başvurabilirsiniz.

dYdX bir zamanlar öncüyken, Perp DEX alanında nelerin yanlış gidebileceğinin bir örneği haline geldi. Pazar payı yeni katılımcılar tarafından sürekli olarak erozyona uğratıldı. İki yıl süren değişikliklerin ardından dYdX güçlenmedi, aksine geriledi ve başlangıçtaki %80’lik pazar payından yalnızca %6’ya düştü. Bu meme çılgınlığı sırasında, dYdX markasından faydalanmayı başaramadı, sadece “Pump” gibi küçük girişimleri duyururken, düşüşünü vurgulayan işten çıkarmalar ve personel değişiklikleriyle karşı karşıya kaldı.

Sürekli gelişen kripto piyasası, Hyperliquid’in bir zamanlar dYdX’in sahip olduğu lider konumu sessizce ele geçirmesine olanak sağladı.

Hyperliquid: Sessiz Başarılı

İngilizce konuşan topluluktaki en popüler Perp DEX’lerinden biri olan Hyperliquid, nispeten düşük bir profil sergilemiştir. Başlangıçta Tendermint üzerine inşa edilen bu platform, kullanıcıların emirleri görüntülemesine, işlemleri iptal etmesine ve zincir üzerinde alım satım yapmasına olanak tanır.

Mayıs 2024’te Hyperliquid, HyperBFT optimizasyon algoritmasını uygulayarak işlem kapasitesini 20.000 TPS’den 100.000 ila 200.000 TPS arasına çıkararak önemli bir adım attı. Bu gelişme daha sorunsuz işlemleri kolaylaştırsa da, hala yaklaşık 1,4 milyon TPS işleyen Binance gibi merkezi borsaların gerisinde kalıyor. Hyperliquid’in hedefleri bir başka Perp DEX olmanın ötesine uzanıyor; yüksek frekanslı alım satım ve emir defteri işlemleri için önde gelen bir platform olmayı amaçlayan, düşük gecikme süresi ve yüksek verim için tasarlanmış bir L1 blok zincirini aktif olarak geliştiriyor.

Dahası, Hyperliquid meme kültürünü benimsiyor ve mevcut meme trendinin en büyük faydalanıcılarından biri haline geliyor. CEX’lerle karşılaştırıldığında, Hyperliquid kullanıcılara daha geniş bir meme varlığı yelpazesi sunmaktadır. Bu erken katılım, Hyperliquid’e meme sahnesine geç gelen CEX’lere göre önemli bir avantaj sağlıyor.

Dune Analytics’e göre, Hyperliquid son üç ayda pazarda önemli bir oyuncu haline geldi ve lider Perp DEX olarak %40 pazar payı elde etti. Toplam Kilitlenmiş Değeri (TVL) de patlayıcı bir büyüme yaşadı ve 670 milyon dolara yaklaştı.

14 Ekim’de Hyperliquid, blok zincirinin ve ekosisteminin gelişimini desteklemek için Hyper Foundation’ın kurulduğunu duyurdu.

Yerel token $HYPE için TGE yaklaşırken, milyonlarca kullanıcının Hyperliquid’e katılarak ekosistemine daha fazla sermaye enjekte etmesi bekleniyor. Bu olumlu ivme, platformdaki meme varlıklarının son listelerine de yansımıştır.

Bununla birlikte, Hyperliquid’in EVM’sinin piyasaya sürülmesi mevcut likidite ortamını etkileyebilir. EVM’nin TGE öncesinde veya sırasında piyasaya sürülmesi halinde, Solana yatırımcılarından diğer EVM uyumlu zincirlere doğru sermaye kaymalarına yol açarak mevcut yerel varlıkların değerini potansiyel olarak düşürebilir.

İnsanlar Perp DEX’lerde Ne Ticareti Yapıyor?

Hyperliquid önemli servet etkileri yarattı, ancak tartışmalar büyük ölçüde İngilizce konuşan toplulukla sınırlı kaldı. Hyperliquid’deki son işlem hacmi sıralamalarına göre, kullanıcılar merkezi borsalara rakip olarak %100’ün üzerinde getiri elde ediyor. Birçoğu CEX’lerdeki sözleşmeler yerine DEX’lerde spot varlık ticareti yapmayı tercih ediyor.

İşte şu anda Hyperliquid’de ses getiren bazı kayda değer düşük piyasa değerli tokenlar:

• $SCHIZO: Solana’dan bir meme coin olan SCHIZO, ilginç bir tasarıma sahiptir ve viral bir meme olarak dikkat çekmiştir. Ağustos ayında sıfıra düştükten sonra, Ekim ayında yeniden yükselişe geçerek 4,72 milyon dolarlık bir piyasa değerine ulaştı.
• $CATBAL: Kedilere odaklanan bu meme token, Hyperliquid’in ekosisteminde ilgi görüyor. Token 15 Ekim’de yükselmeye başladı ve yaklaşık 30 kat büyüme göstererek şu anda 6,92 milyon $ piyasa değerine ulaştı.
• $JEFF: Solana’dan karakter tabanlı bir meme olan JEFF, şu anda Hyperliquid’de değerinin altında. Büyük kazançlar elde etmemiş olsa da, şu anda 4,80 $ civarında seyreden ve yeni zirvelere ulaşma potansiyeli olan büyüme için yer var.
• $NOCEX: Eğlenceli bir “NO CEX” kısaltmasına sahip olan NOCEX, toplumun dikkatini çekti. Piyasaya sürüldüğü 2 Ekim’den bu yana yüz kat artış göstererek 687.000 $ piyasa değerine ulaştı.
• $PURR: Hyperliquid’in ilk kullanıcılarına dağıtılan bir meme token olan PURR, platformda yayına giren ilk varlık oldu. Ekim başından bu yana fiyatı neredeyse iki katına çıkarak güçlü bir ivme yakaladı.

Perp DEX’lerin manzarası geliştikçe, Hyperliquid hem pazar payını hem de kripto topluluğunun hayal gücünü yakalayan zorlu bir rakip olarak öne çıkıyor.