Solana’nın Bir Sonraki Anlatısını Kavramak: PayFi’yi Anlamak

Sık sık konferanslara katılıyorsanız, “PayFi” terimini fark etmiş olabilirsiniz. Aslında, Solana Vakfı Başkanı Lily Liu’nun konuşmalarında tekrarlanan bir temadır. Bu makale, okuyucuların Solana’yı çevreleyen en son anlatıdan haberdar olmalarına yardımcı olmak için “PayFi” kavramını ve ilgili projeleri inceliyor.

PayFi nedir?

Lily Liu’ya göre, “PayFi’nin arkasındaki motivasyon, Bitcoin’in ödemelere yönelik orijinal vizyonunu yerine getirmektir. PayFi, DeFi değildir; bunun yerine, paranın zaman değeri etrafında yeni finansal ilkeller yaratır.”

PayFi’nin Vizyonu

Lily Liu’nun Bitcoin’in ödemelere ilişkin orijinal vizyonuna yaptığı atıf, basit bir “eşler arası elektronik finans sistemi” fikrinin ötesine geçmektedir. “Program Parası, Açık Finansal Sistem, Dijital Mülkiyet Hakları, Kendi Kendini Saklama ve Ekonomik Egemenlik” konularına kadar uzanıyor. PayFi’nin vizyonu, kullanıcılara ekonomik egemenlik ve kendi kendini saklama yetenekleri sunan açık bir finansal sistem içinde programlanabilir bir para sistemi oluşturmaktır.

Programlanabilir para, yalnızca geleneksel işlemler ve ödemeler için değil, aynı zamanda önceden belirlenmiş kurallara dayalı olarak karmaşık finansal işlemleri otomatik olarak yürütmek için de kullanılabilen dijital para birimini ifade eder.

Akıllı sözleşmeler ve DeFi programlanabilir para uygulamaları olsa da, PayFi DeFi olarak kabul edilmez çünkü DeFi öncelikle finansal ürünler ve ticaret etrafında dönerken, PayFi mal ve hizmetlere odaklanan ürünler yaratmayı amaçlar ve bu da onu daha doğru bir şekilde Gerçek Dünya Varlığı (RWA) sektörüne yerleştirir.

Paranın Zaman Değeri

PayFi’den bahsederken Lily Liu sık sık üç örnekten bahsediyor: “Şimdi Al Asla Öde”, “İçerik Oluşturucudan Para Kazanma” ve “Hesap Alacağı”. Bu örnekleri anlamak, PayFi hakkında daha derin bir içgörü sağlar.

1. Şimdi Al Asla Öde

Çoğu kişi taksitli ödemeleri içeren “Şimdi Al Sonra Öde” (BNPL) yöntemine aşinadır. Ancak “Şimdi Al Asla Öde” BNPL’nin neredeyse tam tersidir. BNPL, daha iyi nakit akışı karşılığında faiz maliyetlerine katlanılan bir kredi şeklidir.

Öte yandan, Şimdi Al Asla Öde, DeFi ürünlerine para yatırmayı, borç verme yoluyla faiz kazanmayı ve daha sonra bu faizi ödemeleri yapmak için kullanmayı ve böylece nakit akışından ödün vermeyi içerir.

Örneğin, bir kullanıcı 5 dolarlık bir kahve satın alırsa, borç verme ürününe 50 dolar yatırır. Faiz 5$’a ulaştığında, kahvenin parası ödenir ve kalan para açılarak kullanıcının hesabına iade edilir. Tüm bunlar otomatik olarak gerçekleştirilir ve daha önce bahsedilen “programlanabilir para” gerektirir.

2. İçerik Oluşturucudan Para Kazanma

Bu örnek, birçok içerik oluşturucunun karşılaştığı nakit akışı zorluklarını ele almaktadır. İçerik oluşturmak zaman ve finansal yatırım gerektirir, ancak içerik oluşturucular genellikle çalışmaları tamamlandıktan sonra hemen ödeme alamazlar ve bu da ödeme için uzun süre beklemelerine neden olur.

Bir eser sahibinin yeterli nakit rezervi yoksa, bu bekleme süresi boyunca eser yaratmaya devam edemeyebilir ve bu da zaman kaybına neden olur.

Lily Liu’nun vizyonuna göre PayFi, içerik oluşturucuların bu sorunu çözmesine yardımcı olabilir. Örneğin, bir video 10.000 $ gelir elde ediyorsa ancak bu gelirin elde edilmesi bir ay sürüyorsa, içerik oluşturucu PayFi’yi kullanarak gelecekteki kazançlarını iskonto ederek 9.000 $’ı hemen alabilir ve böylece gelirin bir kısmından feragat ederek nakit akışını iyileştirebilir.

3. Alacak Hesabı

Alacak hesabı, bir şirketin müşterilerinden alacaklı olduğu geleneksel bir kavramdır. Alacak hesaplarının varlığı nedeniyle şirketler nakit akışı sorunlarıyla karşılaşabilir. Bu sorunu çözmek için, işletmelerin alacak hesaplarını krediler için teminat olarak kullanmalarına veya hemen nakit elde etmek için indirimli olarak satmalarına olanak tanıyan çeşitli alacak finansmanı şirketleri ortaya çıkmıştır. Bu, müşterilerin ödeme hızından bağımsız olarak istikrarlı nakit akışı ve sürekli büyüme sağlar.

PayFi bu senaryoyu daha da yaygınlaştırmayı ve optimize etmeyi amaçlamaktadır. Bu tür hizmetler Web2’de zaten mevcut olsa da, genel sermaye cirosu hala geleneksel ödeme sistemlerine bağlı ve bu da yavaş ödemelere yol açıyor. Blok zinciri teknolojisi, ödemeleri hızlandırmak ve tedarik zinciri finans hizmetlerini daha erişilebilir hale getirerek engelleri azaltmak için kullanılabilirse, tüm gerçek dünyadaki sermaye devir hızı artabilir.

4. Paranın Zaman Değeri ve PayFi’nin Potansiyeli

Her üç örnek de fırsat maliyetleri, faiz oranları ve diğer faktörler nedeniyle bugünkü paranın gelecekte elde edilecek aynı miktardaki paradan daha değerli olduğu fikrini ifade eden “paranın zaman değeri” etrafında dönmektedir.

PayFi’nin amacı, kullanıcıların ve müşterilerin paranın zaman değerini en üst düzeye çıkarmasına yardımcı olmaktır. Örneğin, Şimdi Al Asla Öde, ödemeler için paranın zaman değerini kullanırken, İçerik Oluşturucudan Para Kazanma ve Alacak Hesabı, Şimdi Al Sonra Öde’ye benzer şekilde paranın zaman değerini ödeyerek mevcut parayı elde etmeyi içerir.

Genel olarak PayFi tamamen yeni bir konsept değil. Ele almaya çalıştığı sorunlar geleneksel finans sisteminde zaten mevcut ve yerinde çözümler var. Ancak bu, PayFi’nin değerden yoksun olduğu anlamına gelmez çünkü geleneksel çözümler hala yeterince iyi değildir.

Örnek olarak kurumsal finansmanı ele alalım. Alacak hesapları bir kurumsal finansman şeklidir. Fiili üretimde, finansal kurumlar, politika ve risk kontrol gereksinimlerini karşılamak için teminat değerlendirme ve uygulama süreçlerini basitleştirmede zorluklarla karşılaşmaktadır.

Bu karmaşıklık genellikle küçük ve orta ölçekli işletmelerin (KOBİ’ler) finansman sağlamasını zorlaştırmakta, finansman arayışında isteksizliğe ve paranın zaman değerini tam olarak kullanamamalarına yol açmaktadır.

Sınır ötesi ödemeler bağlamında, paranın zaman değeri daha da belirgindir. Sınır ötesi ödemeler büyük ölçüde muhabir bankalara, SWIFT’e ve ülkeler arasında gerçek zamanlı fon transferi yapamayan diğer köklü finansal ağlara dayanmaktadır.

Daha fazla müşteri ertesi gün veya aynı gün ödeme talep ettikçe, finans kuruluşlarının çeşitli ülkelerdeki hesapları önceden fonlaması gerekir (Orbiter’ın farklı köprüler arasındaki çapraz zincir işlemlerini gerçekleştirmesine benzer şekilde). Bu, hesapların ön fonlanması olarak bilinir.

Arf tarafından yapılan bir araştırmaya göre, 2022 yılında küresel olarak ön fonlama hesaplarında 4 trilyon dolardan fazla para kilitli olacak ve bu da finans kurumları için önemli bir fırsat maliyetini temsil edecek.

Bu nedenle, PayFi hala keşfedilmesi gereken muazzam bir potansiyel değere sahiptir. Tıpkı elektrikli otomobillerin otomobil endüstrisinde devrim yarattığı gibi, PayFi yeni bir pakette eski bir konsept gibi görünse bile, asıl mesele mevcut sistemi optimize etmek ve eski sistem ve teknoloji yığınının başaramadığı kullanıcı deneyimlerini sunmak için blok zinciri teknolojisini kullanıp kullanamayacağı ve nihayetinde bir devrim yaratıp yaratamayacağıdır.

PayFi Alanındaki Önemli Projeler

Henüz çok erken aşamalarında olduğu için şu anda “PayFi” konseptine odaklanan çok fazla proje bulunmamaktadır. Aşağıda, okuyucuların gelişmekte olan bu sektördeki gelişmeleri daha iyi anlamalarına yardımcı olmak için PayFi ile ilgili bazı önemli projeler yer almaktadır.

Huma

Huma, PayFi konseptiyle ilişkili en önemli protokollerden biridir. Platform, 16 Ağustos 2024 itibarıyla %0 temerrüt oranıyla yaklaşık 897 milyon dolarlık ödeme finansmanı sağlamıştır.

Huma’nın şu anda V1 ve V2 olmak üzere iki versiyonu bulunmaktadır. Huma V1, işletmeler ve bireyler için bir borç verme protokolüdür ve kullanıcıların teminat olarak gelecekteki gelirlerine (Gerçek Dünya Varlıkları veya RWA) karşı borç almalarına olanak tanır. Huma V2, alacak hesapları satın alma işlevselliği ekleyerek V1 üzerine inşa edilmiştir.

Huma platformunda, farklı amaçlara ve ortaklara göre uyarlanmış çeşitli havuzlar bulunmaktadır. Ancak Huma, blok zinciri topluluğu tarafından öngörülen merkezi olmayan, engelsiz, kimlikten bağımsız finansal ürünlerden hala biraz uzak.

Yazar, Huma üzerinden borç almaya veya fon sağlamaya çalıştığında, giriş noktasını bulma zorluğu, KYC gereksinimleri ve potansiyel kullanıcıları caydırabilecek diğer kullanım engelleri gibi çeşitli engellerle karşılaştı.

Arf

Arf, lisanslı finans kuruluşlarına teminatsız, kısa vadeli, USDC bazlı işletme sermayesi kredi hatları sağlayan bir sınır ötesi ödeme ağı projesidir. Bu da söz konusu kurumların ek teminat veya ön fonlama hesaplarına ihtiyaç duymadan sınır ötesi ödemeleri sorunsuz bir şekilde gerçekleştirebilmelerini sağlamaktadır.

Örneğin, Avrupa’daki bir Arf müşterisi Afrika’daki bir ortağına para havale etmek isterse, müşterinin yalnızca Arf’ın yerel banka hesabına para aktarması gerekir. Arf daha sonra USDC’yi aynı gün ödeme için yerel fiat para birimine dönüştürecektir. İşlem tamamlandıktan sonra, müşteri Arf’ın hesabına Wire, SWIFT, vb. yoluyla para yatırabilir ve Arf likiditeyi sağlamak için bu mevduatları derhal USDC’ye dönüştürecektir.

Arf, 2022 yılında 13 milyon dolarlık bir tohum turunu tamamladı. Şimdiye kadar, Arf’ın hizmetleri hala işletmelere odaklanıyor ve müşteri olmak için bir başvuru formu doldurmak gerekiyor. Bu yılın Nisan ayında Arf, Huma ile birleştiğini duyurdu. Şu anda, Huma platformundaki yaklaşık 890 milyon dolarlık ödeme finansmanının yaklaşık %70’i Arf’tan geliyor. Arf’ın likiditesi ve Huma’nın platformunun birleşimi potansiyel olarak önemli sinerjiler yaratabilir.

Credix Finans

Credix, Solana ekosistemi içinde Huma’nınkine çok benzer bir ürün mantığına sahip bir B2B kredi protokolüdür. Credix platformu, belirli yatırımcı türlerine göre uyarlanmış yatırım havuzları sunmaktadır. KYC’yi tamamlamış kurumsal yatırımcılar, kredi sunmak için bu havuzlara likidite sağlayabilir. Credix’in hizmetleri şu anda Latin Amerika’da yoğunlaşmış durumda ve alacak hesaplarının finansmanı gibi alanlara odaklanıyor.

Huma ile karşılaştırıldığında, Credix’in yatırımcılar için daha yüksek gereksinimleri vardır ve daha dar bir işletme yelpazesini destekler. Sonuç olarak Credix, Huma ve Arf’a göre daha az kredi vermiştir. Ayrıca Credix, işletmeler için “Şimdi Al Sonra Öde” hizmetleri sunan CrediPay adlı bir özellik başlattı.

NX Finans

Son olarak, NX Finance, Solana üzerinde bir getiri katmanı protokolüdür. NX Finance, kullanıcılara Solana ekosistemi içinde faiz getiren varlıklardan yararlanma veya bunları çiftleştirme stratejileri sunar. Bu iki strateji NX Finance üzerinde Fulcrum Stratejisi ve Altın Madenciliği Stratejisi olarak adlandırılmaktadır. Şu anda NX Finance, yaklaşık 14 milyon $’lık toplam kilitli değer (TVL) ile hala erken aşamalarındadır.

Fulcrum Stratejisi: Bu strateji, kullanıcıların premium faiz getiren varlıklardan (şu anda JLP’yi destekleyen) yararlanmasına olanak tanır. Borç verenler borç alanlardan faiz kazanmak için USDC yatırırken, borç alanların kredi almak için primli varlıkları (JLP) teminat göstermesi gerekir. Kredinin bir kısmı JLP holdingini artırmak için JLP satın almak için kullanılır, yani borç alan USDC yerine JLP’de kaldıraçlı getiri elde eder.

Kesin konuşmak gerekirse, NX Finance yukarıdaki projelerden farklıdır ve kendi başına bir PayFi projesi değildir. Daha çok bir kripto-yerel borç verme protokolüne benzemektedir.

Ancak, daha geniş anlamda, borç verme protokolleri, paranın zaman değerini tam olarak kullanmanın önemli bir bileşenidir; bu da Şimdi Al Asla Öde gibi kavramlara ulaşmak için gereklidir.

Nihayetinde, bir projenin PayFi olarak nitelendirilip nitelendirilmeyeceği, sağladığı hizmetlerin yalnızca finansal kaldıraç mekanizmaları olmaktan ziyade gerçek üretim ve tüketim ihtiyaçlarını karşılayıp karşılamadığına bağlıdır.

Bu gerçek dünya taleplerini birbirine bağlamak ve entegre etmek, proje ekibinin lisans almak gibi önemli bir çaba göstermesini gerektirir.

Sonuç

Genel olarak, PayFi hala çok erken bir aşamadadır ve PayFi olduğunu iddia eden birçok proje henüz başlatılmamıştır. Şu anda PayFi, Gerçek Dünya Varlığı (RWA) sektörünün bir alt kümesi olarak görülebilir ve öncelikle alacak hesapları finansmanı ve sınır ötesi ödemeler gibi Web2 ihtiyaçları etrafında yinelenmeye odaklanmıştır.

Ayrıca, mevcut projelerin çoğu kullanıcılara katı KYC ve coğrafi kısıtlamalar getirdiği için PayFi’nin öngörülen “açıklığı” hala gerçekleştirilmekten uzaktır. Bununla birlikte, Huma gibi bazı PayFi projeleri, ürünlerine olan talebi göstermek için yeterli veri biriktirmiş durumda.

Şu anda zincir üzerindeki kullanıcılardan ve borsalardan uzak bir sektör olarak PayFi’nin paranın zaman değeri ve para biriminin diğer nitelikleri etrafında daha yenilikçi ürünler yaratıp yaratamayacağını göreceğiz.

PayFi’nin daha fazla fiziksel varlık sınıfını barındırıp barındıramayacağını ve bu varlıkların likiditesini iyileştirip iyileştiremeyeceğini görmek de ilginç olacaktır. Bunlar, yatırımcıların uzun vadeli ilgisine değer sorular.