ETH/BTC oranı son üç yılın en düşük seviyesine gerilediği için Ethereum son zamanlarda önemli bir FUD (korku, belirsizlik ve şüphe) ile karşı karşıya. Bitcoin yılbaşından bugüne %38 artış gösterirken, Ethereum çoğunlukla sabit kaldı ve en büyük rakibi Solana %31 değer kazandı.
Ethereum’un mevcut düşüşüne çeşitli faktörler katkıda bulunuyor:
1. ABD Seçim Riskleri:
Ethereum, Kasım ayındaki ABD seçimleri öncesinde önemli bir düzenleyici belirsizlikle karşı karşıya. Bitcoin, SEC Başkanı Gary Gensler’in bir menkul kıymet olmadığını kabul etmesiyle düzenleyici incelemeden büyük ölçüde geçerken, Ethereum aynı netliğe sahip değil.
SEC, stake edilmiş ETH’yi bir menkul kıymet olarak görüyor ve Ethereum’un değerinin çoğunu yönlendiren DeFi ekosistemi hakkında endişeleri var. Bir Harris yönetimi, Biden hükümetinin kriptoya karşı şüpheci tutumunu sürdürürse, Ethereum zorluklarla karşılaşabilir.
2. Rakipler Zemin Kazanıyor:
Ethereum, daha yüksek verim ve daha düşük maliyet sunan yeni blok zincirleri tarafından zorlanıyor. Solana bu konuda başı çekiyor, ancak diğer zincirler de kendilerine yer açıyor.
Kripto piyasasında bazıları Ethereum’un teknolojisinin rakiplerine kıyasla eski ve çok maliyetli olduğuna inanıyor.
3. Token Ekonomisi Mücadeleleri:
Son yıllarda Ethereum topluluğu, Ethereum’un ana blok zinciri yerine Katman 2 ağlarında artan faaliyetlere odaklanmıştır. Bu strateji başarılı olmuş ve Base, Arbitrum ve Optimism’de artan faaliyetler görülmüştür.
Ancak Katman 2 çözümlerinin yükselişi, işlem hacminin büyük bir kısmını Ethereum’dan uzaklaştırarak Ethereum’un son dört yıldaki en düşük ağ gelirine ulaşmasına neden oldu. Bu durum, Ethereum’un Katman 1 tabanından uzaklaşarak kendisini zayıflatmış olabileceği endişelerine yol açtı.
4. Karışık ETF Performansı:
Ethereum ETF’leri Bitcoin ETF’lerinin ezici başarısını yakalayamadı. Yeni Ethereum ETF’lerinin milyarlar toplamasına rağmen, Grayscale’in Ethereum Trust’ından (ETHE) 2,7 milyar dolarlık çıkış, bu yeni ürünlere girişlerden çok daha ağır basıyor.
Bu endişeler geçerli olsa da, çoğu kişi Ethereum’un daha geniş güçlü yönlerini göz ardı etmektedir.
Büyük resme bakıldığında, Ethereum ve Solana gibi rakiplerinin hepsi bir “dünya bilgisayarı” yaratmaya çalışıyor – uygulamalar oluşturmak için küresel, merkezi olmayan bir platform. Ancak bu alanda çığır açan başarıları incelediğinizde, bunların birçoğunun Ethereum üzerine inşa edildiğini görürsünüz:
- Stablecoins: Tüm sabit coinlerin yarısından fazlası Ethereum üzerinden ihraç edilmektedir.
- DeFi (Merkezi Olmayan Finans): DeFi varlıklarının %60’ından fazlası Ethereum üzerinde kilitlidir.
- Polymarket: Yine Ethereum üzerine inşa edilmiş lider bir tahmin piyasası.
Buna benzer çok sayıda örnek var. BlackRock bir para piyasası fonunu tokenize etmek istediğinde Ethereum’u seçti. Bu fon şu anda 500 milyon doların üzerinde varlığı yönetiyor. Nike, Web3 moda platformu .Swoosh’u başlattığında Ethereum’u seçti. Bir sonraki büyük geleneksel şirket blok zincirine geçtiğinde, büyük olasılıkla onlar da Ethereum’u seçeceklerdir.
Ethereum en aktif geliştiricilere, en geniş kullanıcı tabanına sahiptir ve piyasa değeri en yakın rakibinin beş katıdır. Aynı zamanda ABD’de düzenleyici desteği olan tek programlanabilir blok zinciri olup, gelişen bir vadeli işlem piyasasına ve milyarlarca dolarlık ETF piyasasına sahiptir.
Ethereum “blok zincirlerinin Microsoft’u” gibidir. Herkes oyunun kurallarını değiştiren inovasyonları için Google, Slack ve Zoom’dan bahsederken, Microsoft’un ölçeği hepsinin toplamından daha büyüktür.
Bu, Solana ya da diğer blokzincirlere karşı olduğum anlamına gelmiyor. Önemli bir etki yaratıyorlar ve ileriye dönük pek çok beklentileri var. Ancak insanların Ethereum’un gerçek dünya uygulamalarındaki başarısını, özellikle de gerçek dünya varlıkları.
Bana göre Ethereum’un karşı karşıya olduğu zorluklar varoluşsal değil. Önünde büyük fırsatlar da var. ABD seçimleri yaklaştıkça ve düzenleyici netlik arttıkça, piyasa Ethereum’u yeniden değerlendirebilir. Şu anda, yılın geri kalanı için güçlü bir karşıt bahis gibi görünüyor.
-
-
-
-
-
-
-
-
