BTC’nin Rallisi: Bir Altcoin Sezonu Hala Mümkün mü?

13 Kasım’da Bitcoin tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 92.000 $’a çıkarak toplam kripto para piyasası değerini 3,2 trilyon $ gibi şaşırtıcı bir rakama yükseltti. Bu tarihi ralli büyük ölçüde Bitcoin ve meme token’ların kutlaması oldu ve altcoin’leri çok geride bıraktı.

Altcoinlerin düşük performansı iki temel nedene bağlanabilir:

1. Yatırımcıların düşük piyasa değeri (MC) ve yüksek tam seyreltilmiş değerleme (FDV) token modellerine şüpheyle yaklaşması ve bunun yerine meme coinleri tercih etmesi.
2. Bu döngüde daha geniş bir altcoin coşkusunu ateşleyemeyen bir “katil uygulama” eksikliği.

Bitcoin hakimiyeti (BTC.D) üç buçuk yılın en yüksek seviyesi olan %61’e yükselirken şu soru ortaya çıkıyor: BTC.D yükseliş trendini sürdürecek mi, yoksa bir altcoin sezonunun eşiğinde miyiz?

Altcoin Artışlarının Arkasındaki Mantık

Tarihsel olarak, altcoinlerin performansı finansal piyasalarda öngörülebilir bir likidite akışını takip eder. İçinde bulunduğumuz gibi faiz düşürücü bir ortamda, ABD risk piyasalarına daha fazla likidite salar. Bu likidite belirli bir sırayla akma eğilimindedir:

1. Gayrimenkul: Geleneksel varlıkların değeri arttıkça bundan ilk yararlananlar.
2. Hisse Senetleri: Fazla likidite daha sonra hisse senedi piyasalarına yayılır.
3. Ana Akım Kripto Para Birimleri: Hisse senetleri önemli değerlere ulaştığında, fonlar BTC, ETH ve SOL gibi daha büyük hacimli kripto varlıklarına akar.
4. Altcoinler: Son olarak, ana akım kriptolar yeterince değer kazandığında, yatırımcılar daha küçük hacimli altcoinlere yönelerek fiyatlarını yukarı çeker.

Bu ilerleme, taştıkça büyük havzalardan daha küçük havzalara dökülen bir su çağlayanını andırır. altcoinlerin gelişmesi için, Bitcoin’in önce ralli yapması ve plato oluşturarak likiditenin Bitcoin’den daha küçük sermayeli varlıklara geçtiği bir ortam yaratması gerekir.

Mevcut Piyasa Döngüsü: Altcoin Patlamasının Eşiğinde

Bitcoin ve Ethereum hariç altcoinlerin toplam piyasa değeri (Toplam 3), altcoin piyasasının sağlığına ilişkin önemli bir göstergedir. Bu metrik, altcoinlerin bu yılın Nisan ve Eylül ayları arasında keskin bir düşüş yaşadığını ve piyasa değerinin 750 milyar dolardan 550 milyar dolara düştüğünü ortaya koymaktadır. Ancak Eylül ayından bu yana altcoin piyasa değeri istikrar kazanmış ve 600-650 milyar dolar aralığına yükselerek sert düşüşün sona erdiğine işaret etmiştir.

Bu arada, BTC.D bu döngüdeki en yüksek seviyesi olan %61’e ulaştı. Tarihsel modeller, altcoin sezonlarının genellikle Bitcoin hakimiyetinin zirveye ulaşıp düşmeye başlamasından sonra başladığını ve tipik olarak %50-55 aralığına düştüğünü göstermektedir. BTC.D düştükçe likidite altcoinlere akar ve fiyatlarını yukarı çeker.

Mevcut 3,2 trilyon dolarlık toplam piyasa değeri sabit kalırsa ve BTC.D %61’den %50’ye düşerse, yaklaşık 320 milyar dolarlık likidite altcoinlere kayabilir ve bu da altcoin piyasa değerinde %28’lik bir artışa yol açabilir.

Formül:
Likidite Kayması = [3,2T*(%61-50)] / [3,2T*(%1-61)] = %28

Geleceğe Bakış: İzlenecek Kilit Sektörler

Piyasa değeri verileri mevcut döngüde nerede olduğumuzu belirlemeye yardımcı olurken, altcoinlerin görünümü son finansman trendlerinden çıkarılabilir. Risk sermayesi finansmanı, önümüzdeki 6-12 ay boyunca piyasaya duyulan güveni yansıtan öncü bir gösterge görevi görür.

Geçtiğimiz üç ay içinde kripto girişimleri 870 milyon dolar topladı ve fonların çoğu altyapi projeleri̇‘e odaklandı. Blok zinciri teknolojisi henüz erken aşamalarında olduğundan ve yatırımcılar temel sektörlerdeki konumlarını güvence altına almaya istekli olduklarından bu beklenen bir durumdur.

Ancak, diğer iki sektör öne çıkmaktadır:

1. DeFi: 430 milyon dolar fon sağlayan bu sektör, kripto ekonomisinin temel taşlarından biri olmaya devam ediyor.
2. Uygulamalar (DApps): 310 milyon dolar fon toplayan bu kategori, kullanıcıların benimsemesini sağlayabilecek yenilikçi kullanım örneklerini içeriyor.

Hem DeFi hem de uygulama odaklı projelerin diğer kategorileri önemli ölçüde geride bırakması, kurumsal yatırımcıların büyüme potansiyeli gördükleri alanları gösteriyor.

Uzun Vadeli Bir Bakış

Altcoin fiyatları durgun seyrederken, erken aşama DeFi ve uygulama projelerine yönelik kurumsal ilgi daha iyimser bir uzun vadeli görünüme işaret ediyor. Bu sektörler bir sonraki inovasyon dalgası için zemin hazırlıyor ve 2025 yılına kadar potansiyel bir patlama bekleniyor.

Kısa vadede, Bitcoin hakimiyetinin yörüngesi ve genel piyasa likiditesi, bir altcoin sezonunun ortaya çıkıp çıkmayacağını belirleyecektir. Tarihsel kalıplar devam ederse, altcoinlerin nihayet ön plana çıktığı yeni bir aşamanın eşiğinde olabiliriz.