Olağan Parayı Anlamak: RWA Merkezi Olmayan Stablecoin

cdSon güncelleme: Ağustos 8, 2024

4 dakika okuma süresi

Neden Olağan?

Stablecoinler tartışmasız kripto para sektörünün bel kemiğidir. İnsanlar büyük ölçekli ödeme kullanım durumları için sabit coinlere ihtiyaç duymaktadır ve sektörün kitlesel olarak benimsenmesinde çok önemli bir rol oynamaktadırlar. 30 Temmuz 2024 itibarıyla, sabit coinlerin toplam piyasa değeri 168 milyar dolardır.

stablecoinler aşağıda, iki merkezi stablecoin olan USDT ve USDC’nin birlikte toplam piyasa kapitalizasyonunun yaklaşık %90’ını oluşturduğu görülmektedir.

Stablecoin’ler kriptonun para yazıcılarıdır. İki dev, Tether ve Circle, 2023 yılında 10 milyar doların üzerinde gelir elde etti ve değerlemeleri 200 milyar doları aştı. Tether, 2024 yılının ilk çeyreğinde tek başına 4,52 milyar dolarlık rekor bir kâr elde etti. Böylesine büyük kâr tekelleri, ademi merkeziyetçilik ruhuna açıkça aykırıdır, dolayısıyla çeşitli merkezi olmayan stabilcoin projeleri sürekli olarak ortaya çıkmaktadır.

Merkezi olmayan sabit coinler teminat türüne göre aşırı teminatlı (MakerDAO’nun DAI’si ile temsil edilir), eşit teminatlı (Ethena’nın USDe’si ile temsil edilir) ve yetersiz teminatlı (bu kategoride henüz büyük bir proje ortaya çıkmamıştır) olarak kategorize edilebilir.

Birkaç merkezi olmayan stablecoin projesi başarıya ulaşmıştır; ancak, teminatları ağırlıklı olarak kripto varlıklardır ve fiyat oynaklığına karşı koymak için karmaşık mekanizmaların tasarlanmasını gerektirir. RWA’ların (Gerçek Dünya Varlıkları) tanıtılması bu sorunu çözebilir. RWA’lar büyümekte ve gelişmektedir; 2023 yılında blok zincirindeki RWA’lar %800’ün üzerinde büyümüştür.

Usual.money, ABD Hazine bonolarını teminat olarak sunarak Ethereum akıllı sözleşmeleri aracılığıyla şeffaflık ve güvenlik sağlarken, kârları topluluğa ve katkıda bulunanlara iade eder. Bu tasarım, merkezi stabilcoin protokollerinin 1:1 RWA özelliklerini zincir üzerinde güvenlik ve şeffaflıkla birleştiren “zincir üzerinde bağ” olarak tanımlanabilir.

Arka plan

Usual Labs, 17 Nisan 2024 tarihinde IOSG ve Kraken Ventures liderliğinde GSR, Mantle, Starkware, Flowdesk, Avid 3, Bing Ventures, Breed, Hypersphere, Kima Ventures, Psalion, Public Works ve X Ventures’ın katılımıyla 7 milyon dolarlık bir finansman turunu tamamladı.

Kurucu Pierre Person, Fransız bir politikacı, Parlamento Üyesi ve yakın zamanda Başkanlık Partisi Başkan Yardımcısı olarak görev yaptı ve ülkenin kripto para birimi mevzuatına öncülük etti.
10 Temmuz’da Usual, ana ağının başlatıldığını duyurdu. 6 Ağustos itibariyle projenin TVL’si (Kilitlenmiş Toplam Değer) 146 milyon dolardı.

Coinmarketcap’in 6 Ağustos tarihli verilerine göre, 0 USD’nin işlem hacminin yaklaşık %95’i 11,33 milyon $ likidite ile Curve USD 0/USDC havuzunda yer alıyor. Bu arada, Maverick Protocol’de, Aave’nin sabit coini GHO ve 0 USD için 100 bin $ TVL ile bir LP (likidite havuzu) bulunmaktadır.

Şu anda USD 0, MEV Capital tarafından Morpho borç verme projesinde, USD 0/USD 0++/USDC ve USD 0++/USDC likidite havuzlarıyla, %86 LLTV (Likidasyon Kredisi-Değer) ile toplamda yaklaşık 30 milyon dolarlık teminat içeren bir kasaya sahiptir. Bu havuz aracılığıyla kullanıcılar aynı anda Usual’s Pills ödülleri (sondaki etkileşim bölümüne bakın) ve Morpho token ödülleri kazanabilir.

USUAL TGE’nin (Token Generation Event) 2024 yılının 4. çeyreğinde gerçekleşmesi ve USUAL tokenlerinin %90’ının topluluğa tahsis edilmesi beklenmektedir.

Mekanizma Analizi

Teminatlandırma ve Darphane

$USD 0, Usual üzerinde iki şekilde basılabilen çeşitli ABD Hazine bonosu tokenlerini bir araya getiren ilk RWA stablecoin’dir:

Doğrudan RWA Yatırımı: Kullanıcılar uygun RWA’ları protokole yatırır ve 1:1 bazında eşdeğer miktarda 0 ABD Doları alır.
Dolaylı USDC/USDT Mevduatı: Kullanıcılar protokole USDC/USDT yatırır ve 1:1 bazında 0 USD alır. Bu dolaylı yöntem, gerekli RWA teminatını sağlayan üçüncü taraf teminat sağlayıcılarını içerir ve kullanıcıların RWA’ları doğrudan kullanmadan 0 USD elde etmelerine olanak tanır.

RWA’lar önemli ölçüde büyüyor ancak kripto piyasasındaki temel varlıkların hala küçük bir bölümünü temsil ediyor. Temel zorluk, kurumların ikincil piyasada RWA varlıklarını likide etmedeki zorlukları ve perakende yatırımcıların temel DeFi ekosistemi içinde RWA getirilerine erişememesi gibi likidite sorunlarında yatmaktadır. Usual, USD 0 ile Hashnote gibi platformlardan RWA token likiditesini sorunsuz bir şekilde entegre edebilir.

Verim

USD 0++ geliştirilmiş bir Hazine bonosudur, USD 0’ın sarılmış ve kilitlenmiş bir versiyonudur.
$USUAL, Usual protokolünün yönetim ve ödül token’ıdır.
Verimler stake edilerek elde edilir: Kullanıcılar 0 USD’lerini bir süre için 0 USD Likit Tahvile (0++ USD) kilitler. Getiri aşağıdaki seçeneklerden birinden seçilebilir:

Olağan Verim: Likit Bono sahipleri getirilerini günlük olarak USUAL tokenları şeklinde talep edebilirler (blok başına hesaplanır).
Baz Faiz Garantisi: 0++ USD sahiplerinin en azından 0 USD teminatına eşdeğer getiri (risksiz getiri) almasını sağlar. Bunu başarmak için, kullanıcıların USD 0++’larını belirli bir süre için (şu anda 6 aylık bir döngü olarak tasarlanmıştır) kilitlemeleri gerekir. Bu sürenin sonunda kullanıcılar, temel faiz garantisini USUAL token olarak veya 0 USD’nin risksiz getirisi olarak almayı seçebilirler.

USD 0++’ın birincil ihraç veya ikincil piyasa yoluyla elde edilip edilmediğine bakılmaksızın, sahiplerin otomatik olarak USUAL tokenlarını talep etme hakkına sahip olduğunu belirtmek önemlidir.

Etkileşim

Pills Etkinliğine Genel Bakış

Lansman Öncesi Aşama: 10 Temmuz günü UTC ile saat 00:00’da başlar ve etkinlik 4 ay sürer.
Airdrop Miktarı: Token Üretme Etkinliği (TGE) sırasında basılan toplam $USUAL arzının %7,5’i.
Kullanıcılar, Ethena’nın Hapları çiftçilik etkinliğine benzer şekilde, tavsiye programı ve TVL katkıları aracılığıyla SANAL airdrop tahsisatları kazanabilirler.
Doğrusal Dağılım: Ne kadar çok para yatırırsanız, o kadar çok kazanırsınız.

Detaylı Etkileşim Kılavuzu

1. Usual Money dApp uygulamasını açın: https://app.usual.money/#6RKUS veya web sitesini ziyaret edin ve erken erişim kodunu girin: 6RKUS

2. USD 0 (Ethereum ana ağı) nane için USDC, USDT veya ETH yatırın. Nane bağlantısına tıklayın: https://app.usual.money/counter/deposit

3. Hap kazanma yolları:

Darphane: Kullanıcılar, 0 USD’yi 0++ USD’ye kilitledikleri her örnek için 5 Hap kazanır.
Holding: 0++ USD sahibi kullanıcılar günlük 3 Hap kazanabilir.
0 ABD Doları/USDC Havuzu: Curve USD 0/USDC havuzunda likidite sağlayan kullanıcılar günlük 1 Hap kazanabilir.
USD 0/USD 0++ Havuz:
Bu havuza 0 USD katkıda bulunan kullanıcılar günlük 3 Hap kazanabilir.
Her 0++ USD basımı ayrıca bu havuzdaki 0 USD LP’lere orantılı olarak tahsis edilen 5 Hap kazandırır.
Not: Bu havuza 0++ USD sağlamak herhangi bir Hap kazandırmaz.

Ayrıca, 1’den başlayan ve günlük %2 oranında artan bir zaman çarpanı vardır. Bir kullanıcı pozisyonundan çıkarsa, 1’e sıfırlanır.

4. Hap kazanmak için likidite ekleyin: USD 0/USD 0++ seçeneğini seçin, 0 USD miktarını girin. Bağlantı: https://app.usual.money/desk/liquidity