Solana’nın Ücret Piyasasını ve MEV’in Yeni Geleceğini Keşfetmek

DeFi hızla genişlerken, Solana blok zinciri yüksek performanslı mimarisi ve yenilikçi teknolojisi sayesinde merkezi olmayan uygulamalar için yeni bir sıcak nokta olarak ortaya çıkıyor. Ancak, ekonomik faaliyetler arttıkça, Solana’nın ücret piyasası ve Maksimum Çıkarılabilir Değer (MEV) ile ilgili endişeler giderek topluluğun ilgi odağı haline geliyor.

DeFi’de Solana’nın Yükselişi

Solana’nın yükselişi DeFi alanını genişletiyor. Uzaktan gözlemliyor olsak da, hiçbir zaman yeni bir bakış açısı sunmadık. Ancak, son aylarda Solana’daki hararetli faaliyet, bize pazardaki konumunu ve nasıl gelişebileceğini gözlemlemek için yeni bir fırsat sağladı.

İşlem ücretleri, kullanıcıların işlemlerini onayladıkları ve bir bloğa dahil ettikleri için bir blok zincirindeki en temel faaliyetleri desteklemek için gereklidir. Bu ücretlerin birincil amacı spam’i önlemektir; aynı zamanda blokları oluşturmak/doğrulamak için doğrulayıcılara ödenen sübvansiyonun bir parçasıdır. Bu ağ ücretleri bir anlamda kiraya benzer; kullanıcılar birim zaman başına sınırlı bir mala erişmek için ücret öderler. Buradaki emtia “blok alanı”, yani blok üzerindeki alandır.

Burada, en büyük akıllı sözleşme blok zincirlerinden ikisi olan Ethereum ve Solana’daki blok alanını değerlendiriyoruz. Daha derinlere indikçe, hem protokol içinde tasarlanan hem de organik olarak sıfırdan geliştirilen ücret piyasasının, doğrulayıcıların blok alanına erişimlerinden yararlanmalarına olanak tanıdığını anlıyoruz.

Solana’nın ücret piyasası yüksek performans için optimize edilmiştir ve Ethereum’un yaklaşımında görülen sorunlardan kaçınmayı amaçlamaktadır. Bununla birlikte, Solana’nın piyasası nihayetinde Ethereum’unkinden daha verimli olsa da, yine de benzer bir MEV devriminden geçmesi gerekmektedir (doğrulayıcıların ayrıcalıklı konumlarından yararlanmaya başlaması). Solana’nın Ethereum’un önerdiği Protokol Blok Zinciri Ayrımı (PBS) yoluna gitmesine gerek yoktur, ancak ücret piyasasının uzun vadeli istikrarı için kapsamlı bir yaklaşım belirlemesi gerekir.

Blok Alanı Değerlemesinin Temelleri

Daha derine inmeden önce, blok alanının değerinin kabaca nasıl belirlendiğini anlamaya çalışalım.

Hem teknik yönleri hem de sosyal yönleri vardır (esasen blok zincirine değer katan çeşitli taraflar arasındaki koordinasyon). Teknik olarak, blok zincirleri blok boyutunu, blok süresini ve blok üretim ve yayılma mekanizmalarını ayarlayabilir. Aşağıdaki grafik Ethereum ve Solana’nın yaklaşımlarının daha ayrıntılı bir tanımını ve karşılaştırmasını sunmaktadır.

Sosyal boyut, zincirin teknik ve finansal hedeflerine ulaşmak için paydaşlar arasındaki koordinasyonu ifade eder. Blok zincirinin sosyal statüsü olarak da görülebilir, özneldir ancak yine de önemli bir ölçüttür. Sosyal baskı ve sorunları çözmek için bir kültür inşa etmek kadar etkilidir, hem Solana hem de Ethereum bu tür kültürler inşa etmiştir. Sosyal katman etrafındaki tartışmaların son örnekleri arasında Ethereum’un gaz limitinin ve dönem başına ihraç miktarının artırılmasına ilişkin tartışmaların yanı sıra Jito’nun Solana’daki mempool’unun yakın zamanda kapatılması yer almaktadır.

Şimdi Ethereum ve Solana’nın ücret piyasalarını daha detaylı inceleyip karşılaştıralım.

Ethereum’un Ücret Piyasasının Özeti

Ethereum’un popülaritesi öncelikle akıllı sözleşmeleri mümkün kılan Ethereum Sanal Makinesi (EVM) adlı yürütme ortamına bağlanmaktadır. Bir diğer faktör ise Ethereum’un çeşitli inovasyon dalgalarına yol açan izne tabi olmayan yapısıdır: 2017-2018 ICO patlaması, 2020 DeFi Yazı ve 2021-2022 NFT çılgınlığı. Bu uygulamaların varlığını sürdürmesi, bu faaliyetler için blok alanı sağlayan doğrulayıcılar için değer yaratmıştır.

Ethereum’da ekonomik faaliyetlerin artmasından kısa bir süre sonra (bu PoS’a geçişten önceydi), madenciler arbitraj fırsatları ortaya çıktığında blok öneren konumlarından yararlanarak işlemlerini nasıl ekleyeceklerini araştırmaya başladılar.

Bu faaliyeti ilk belgeleyen Phil Daian olmuştur. Bu faaliyeti ilk olarak 2019’da yayınladığı çığır açan makalesi Flash Boys 2.0’da belgelemiştir (şimdi MEV olarak adlandırıyoruz). O dönemde, Ethereum’un ücret piyasası, işlem katılımı için bir teşvik olarak yalnızca daha yüksek gaz fiyatlarına izin veriyordu. Bu Öncelikli Gaz İhaleleri (PGA’lar) Ethereum ağını tıkadı ve Flashbots (Daian tarafından ortaklaşa kuruldu) piyasaya sürülene kadar gaz fiyatlarını artırdı. Bu durum, zincir üzerindeki arbitraj tüccarları olan arama yapanlar tarafından işlem dahil etme ücretleri ödenebilen madenciler için bir pazar yarattı. Ethereum araştırmacıları daha sonra MEV çıkarımının zincir üzerindeki ücretlerden daha güçlü olabileceğini fark etti.

Ethereum’un ücret piyasasındaki en önemli değişiklik, bir taban ücret (spam’i önlemek için dönem başına dinamik olarak belirlenen ve yakılan) ve bir öncelik ücreti (aciliyeti göstermek veya tercihleri belirtmek için kullanılır ve işlemin dahil edilmesi için teklif verenleri engellemek için ödenir) oluşturan EIP-1559 olabilir. Önemli bir nokta, “öncelik ücretinin” işlevsel olarak “bahşişlerden” farklı olmasıdır. Birincisi dahil edilmeyi sağlar ve temel zincir tarafından aracılık edilirken, ikincisi sıralamayı ve dahil edilmeyi sağlar ve ücret piyasası tarafından aracılık edilir.

Ethereum’un yaklaşımı gelişmektedir; geçen sonbaharda MEV üzerine yaptığımız derinlemesine çalışmaya göz atın. Bu, yoğunlaşmış bir MEV endüstrisini merkezsizleştirmeye çalışan sosyal katman ile MEV’in artık teknik yol haritasının önemli bir parçası haline geldiği teknik katmanın (Vitalik yol haritasının bu bölümünü “Bela” olarak adlandırıyor) bir kombinasyonu yoluyla gerçekleşti.

Solana’nın Ücret Piyasasının Mekaniği

Solana, blok zinciri mimarisinde, özellikle de ölçeklenebilirlik konusunda kökten farklı bir yaklaşım benimsiyor.

Solana’nın bazı önemli yenilikleri şunlardır:

1. Genel Bellek Havuzu Yok: Solana’da işlemler doğrudan başlatan istemciden blok üretiminden sorumlu mevcut Lidere iletilerek bellek havuzu ihtiyacı ortadan kaldırılır. Bu teorik olarak işlem onaylama gecikmesini azaltır, ancak pratikte “jitter” (yani, işlemler veya bloklar işlenirken farklı doğrulayıcılar tarafından deneyimlenen farklı işlem süreleri) nedeniyle durum her zaman kolay değildir.
2. Durum İzolasyonu: Bir bellek havuzu uzantısının olmaması, dAPP’lerindeki işlemleri birbirinden daha bağımsız hale getirir. Bu yaklaşım, “trafiği kolaylaştırmak için daha fazla şerit ekleme” kavramına benzer; Solana’daki farklı işlem türleri, bloklara eklenmek için kullanıcılardan Liderlere kadar belirli “yolları” izlemelidir.
3. Paralel Yürütme: Solana, çakışmayan işlemleri aynı blokta eş zamanlı olarak işleyebilir. Bu iki faktörden kaynaklanmaktadır:

• Solana’nın blok üretimi (kabaca) süreklidir, çünkü Liderlerin işlemleri aldıkça bloklara eklemeleri beklenmektedir.
• Slot Liderleri, bir kuyrukta önceden planlandıkları için sabittir ve aynı zamanda dört ardışık bloğun sürekli üretiminden sorumludurlar.

Bu iki faktör Solana’nın durum izolasyonu ile birleştiğinde işlemlerin “çok iş parçacıklı” olmasını sağlar. Bu, birden fazla iş parçacığındaki işlemlerin kabaca mevcut dönemin Lider programında aynı anda (aynı iş parçacığındaki işlemlerin aynı durumu değiştirmemesi koşuluyla) aynı şekilde ve aynı zamanda onaylandığı anlamına gelir.

Solana’nın Ücret Pazarı: Daha Ucuz ≠ Daha İyi

Solana’daki ağ ücretleri genellikle çok düşüktür (ancak son zamanlarda taleple birlikte artmıştır). Ethereum’un aksine, Solana’nın lamport cinsinden ölçülen statik bir taban ücreti vardır. Ardından, öncelik ücreti talep edilen hesaplama birimi başına mikro lamport cinsinden ölçülür.

Bu, ücretler EVM’deki karmaşıklık ve talep ile algoritmik olarak ölçeklenirken, SVM’nin yalnızca basit talepler yoluyla öncelik ücretini artırması gerektiği anlamına gelir. Ortaya çıkan dinamik olmayan teknik sorunlar burada ayrıntılı olarak açıklanmıştır, ancak ana nokta, arzı belirlenmiş bir emtia için talep dalgalanmalarını statik olarak fiyatlandırmanın ideal olmadığıdır.

Solana’nın Ücret Piyasası: MEV’in Kaçınılmazlığı

Solana’nın sosyal mutabakatı, düşük ücretlerini diğer blok zincirlerine kıyasla benzersiz bir avantaj olarak görmektedir. Bu yaklaşım spam’e davetiye çıkarmaktadır, bu nedenle bazıları yüksek faaliyet dönemlerinde ücretlerin artırılmasını veya dinamik taban ücretlerin uygulanmasını savunmaktadır (EIP-1559‘a benzer şekilde).

Solana’nın şimdiye kadarki yaklaşımı, artan talebi karşılamak için yerelleştirilmiş ücret piyasaları uygulamak olmuştur. Eyalet izole edildiğinden, ağ “sıcak noktaları” veya artan talep yaşayan eyaletleri kolayca belirleyebilir. Bu sıcak nokta yaklaşımı, blok zincirinin işlemleri daha az talep gören durumlara kıyasla daha yüksek hedef işlem ücretleriyle algoritmik olarak fiyatlandırmasına olanak tanır. Bu yaklaşım, Ethereum’un bir zamanlayıcı tarafından tamamlanan ve işlemlerin öncelik ücretlerine göre ardışık bloklara yerleştirilmesine yardımcı olan blok oluşturucu rolüne benzer.

Yerelleştirilmiş ücret piyasalarının uygulanmasının bir parçası olarak Solana, ilk giren ilk çıkar algoritmasına dayalı olarak yürütülecek işlemleri yerel olarak planlayan bir protokol içi zamanlayıcı oluşturmuştur. İşlemler sürekli olarak slot Liderlerine aktarılır ve bu Liderler de bunları sağladıkları ipuçlarına göre sıralar.

Algoritma ayrıca slot Liderlerinin oluşturdukları parçaları, hisselerine göre bağlı oldukları bazı düğümlerle paylaşmalarını gerektirir. Ancak, daha önce de belirtildiği gibi, bu süreç titreşim nedeniyle kesintiye uğrar. Özellikle, zamanlayıcı titreşimi (Solana’nın gelen işlemleri yürütme iş parçacıklarına rastgele ataması nedeniyle) ve ağ titreşimi (gelen işlemlerin ve parçaların P2P aktarım gecikmesinden) Solana’daki işlem sıralamasında belirsizlik yaratarak blok alanı açık artırmalarını ekonomik olarak uygulanabilir hale getirir. Başka bir deyişle, doğrulayıcılar, titreşim olduğunda işlemleri eklemek veya yeniden sıralamak için ekonomik bir teşvike sahiptir. Kullanıcılar için bu MEV sızıntısı, doğrulayıcılar için ise MEV karı anlamına gelir.

Solana vs. Ethereum

Ethereum’da MEV’in hızlı bir incelemesi: Ethereum’daki Flashbot’lardan önce, MEV aktivitesi normal blok zinciri aktivitesinin önüne geçerek PGA’lar aracılığıyla tüm kullanıcılar için gaz fiyatlarını artırıyordu. Solana’da, Ethereum gibi paylaşılan durum ve küresel bir minimum fiyat olmadığı için ücretler fırlamaz, ancak artan etkinlik sırasında, normal kullanıcılar Solana’da işlemleri tamamlamayı zor bulur. Flashbots, PGA’ları idare etmek için MEV-GETH’i piyasaya sürdü ve protokol içi ücret mekanizmasının dışında MEV değerinin yakalanması için ayrı bir kanal oluşturdu. Solana örneğinde, Jito doğrulayıcılar için benzer bir ürün sunarak onlara sözde bir bellek havuzu ve işlemleri en avantajlı şekilde sıralamak için özel bir zamanlayıcı sağladı. Jito’nun bellek havuzu, kullanıcılara dahil olma garantisi (yani, MEV’lerinin çıkarılması) sunarak kullanıcılar için cazipti.

Popüler bir ürün olmasına rağmen Jito’nun bellek havuzu sosyal baskı altına girdi ve geçen ay kapatıldı. Bunun nedeni, Ethereum işlemlerinin %20’sinden fazlasının özel bellek havuzları üzerinden gerçekleştirilmesiyle aynı olabilir: kullanıcılar sandviç saldırılarından bıkmaya başladı. Spam bir kez daha Solana’da zamana duyarlı işlemler için tek mekanizmadır (olasılıksal açıdan). Etkin bir blok alanı teklif mekanizmasının olmaması, talebin yüksek olduğu dönemlerde belirsizliğe yol açmaktadır.

Solana’daki işlemler artık doğrudan slot Liderlerine aktığı ve öncelik modeli bozulduğu için, topoloji (ve bunun sonucunda ortaya çıkan gecikme), zamana duyarlı işlemleri düşünen kullanıcılar için çok önemli bir bileşendir.

Ağdaki kullanıcıların topolojisi, kendi pay ağırlıklarına ve/veya bağlı oldukları düğümlerin pay ağırlıklarına bağlı olarak Liderlerden ne kadar “uzakta” oldukları şeklinde anlaşılabilir. Dolayısıyla, rasyonel ajanlar, halihazırda kontrol edilen yüksek hisselere sahip düğümlere bağlanmaya çalışacak ve bu da merkezileşmeye yol açacaktır.

Spam’in kısa vadeli bir sonucu olarak, Solana şu anda o kadar sıkışık ki, işlem hataları nedeniyle daha az sofistike kullanıcılar için neredeyse kullanılamaz durumda. Bu nedenle, uzun vadeli sonuçların (ortak yerleşimin merkezileştirilmesi ve ağ payları) ele alınması daha kritik hale gelmektedir.

Daha Rasyonel Bir Piyasa Yapısı mı?

Solana’nın ilk tasarım felsefesi, kullanıcı sürtünmesini ortadan kaldırmaya ve doğrulama ağının talebi herhangi bir şekilde karşılamasına izin vermeye odaklanmıştı. Gözden kaçırdıkları şey, piyasaların en etkili şekilde, işleyişlerinde belirli bir kesinlik derecesi olduğunda çalıştığıdır. Ücret piyasaları, kullanıcıların daha fazla ödeme yapmasını gerektirerek katılımı demokratikleştirmenin bir yolunu sunar ve sorunu topolojik bir perspektiften teşvik temelli bir perspektife kaydırır.

Bu durum kullanıcı deneyimini değiştirse de, ücret piyasalarını, özellikle de MEV ile olan ilişkilerini kabul etmek Solana ve kullanıcıları için en iyi yoldur. Zincirin bütünlüğünü korurken maliyet-yoğun bir paket yaklaşımı sağlamak, hiçbir yönteme sahip olmamaktan çok daha iyidir.

Aslında, zincir üzerindeki faaliyetler neredeyse her zaman zamana duyarlıdır, özellikle de aracılar çok az veya hiç ekonomik maliyet olmadan değer elde etmeye çalıştıklarında. Yüksek kesinlikli yürütme, ucuz olasılıksal yürütmeden daha iyidir.

Ücret piyasalarının uzmanlaşması, blok alanı için pazarlık ve açık artırmaların fikir birliği ve uygulamadan uzakta, daha yüksek bir seviyede gerçekleşmesini sağlar. Böylece doğrulayıcılar, birikmiş blok alanı değeri için en iyi sonucu optimize etme konusunda endişelenmeden görevlerini yerine getirebilirler.

Solana’nın Yaklaşan MEV Devrimi

Solana şu anda ücret piyasasının nasıl yeniden yapılandırılması gerektiği konusunda zincir genelinde tartışmalar yürütüyor (Ethereum’un yıllardır üzerinde düşündüğü ancak çözüme kavuşturamadığı bir konu).

Solana henüz gerekli MEV dönüşümünü geçirmemiştir. Zincir üzerindeki faaliyetlerde son zamanlarda görülen artış, Jito ve Ellipsis gibi MEV katılımcılarını MEV altyapısı oluşturmaya çekmiş olsa da, büyük doğrulayıcılar henüz kendi Solana MEV stratejilerini yürütmek için bu eşiği geçmemiştir. Bunun tam aksine, Ethereum’daki tüm büyük stakerlar MEV’i çalıştırmaktadır. Solana’nın doğrulayıcı topluluğu Ethereum topluluğu kadar hasmane değildir, bu nedenle son kullanıcı deneyimine öncelik vermek adına her iki taraf da (şu ana kadar) MEV çıkarmamak için el sıkışarak anlaşmaya varmıştır.

Bu durum uzun sürmeyecektir; sosyal katman davranışları sonsuza kadar izleyemez. Blok zincirleri kendi çıkarlarını gözeten aktörlerin bulunduğu bir ortamda faaliyet göstermelidir. Solana, Ethereum’dan daha iyi performans gösterebilir çünkü bazı MEV sorunlarını merkeziyetsizlik tarafından ciddi şekilde kısıtlanmadan ele alabilir. Ancak yine de, Ethereum’da MEV artırımı yoluyla elde edildiği gibi, tüm stake edilmiş SOL’un MEV ödülleri için uygun olup olmaması gerektiği gibi bazı zor soruları yanıtlaması gerekir.

Solana’daki tıkanıklık sorunlarını ele almak için bazı minimal mekanizmaları araştırıyoruz. Bu mekanizmalar arasında dinamik ücret yapıları, yaklaşan yerel zamanlayıcı spesifikasyonunda değişiklikler, pay tabanlı kısıtlamalar ve uygulama katmanındaki diğer optimizasyonlar yer alıyor. İlerleme hızlı bir şekilde gerçekleşiyor. Jito’nun CEO’su kısa süre önce “Küçük bir grup operatör/arayıcı özel mempool’ları sandviç haline getiriyor” itirafında bulundu.

MEV ekonomik büyümenin bir işaretidir ve bu nedenle kaçınılmazdır. Aslında, basitliği çoğu zaman en büyük özelliği olarak gösterilen Bitcoin bile Ordinals ve ekonomik faaliyetin yükselişinden sonra yeniden şekillenmeye başladı. Negatif dışsallıklar nedeniyle çözümleri görmezden gelmeyi seçmek (Jito’nun durumu gibi) söz konusu dışsallıkları ortadan kaldırmaz; sadece koordinasyonsuz bir piyasaya yol açar.

Sosyal katman, yağmacı davranışları önlemek için etkili bir araçtır ancak yalnızca kısa bir süre dayanabilir. Ethereum, blok önerenlerin MEV yakalamayı en üst düzeye çıkarmak için bloklarını mümkün olduğunca uzun süre yayınlamayı kasıtlı olarak geciktirdikleri bir strateji olan zaman oyunlarının yükselişiyle birlikte sosyal katmanda eksiklikler yaşıyor. Bu durum zincirin güvenliğini zayıflatsa da doğrulayıcılar açısından ekonomik açıdan mantıklıdır. Utanç bir süre devam edebilir, ancak protokol araştırması tek uzun vadeli çözümdür.

Solana’nın MEV tedarik zincirinin birkaç yıl içinde nasıl görüneceğini söylemek için henüz çok erken. Ancak şu anda emin olabileceğimiz tek şey, değerin çoğunun çok sayıda doğrulayıcı tarafından yakalanacağıdır.