Ethereum Spot ETF Listeleme İçin SEC Tarafından Resmen Onaylandı
23 Temmuz’da resmi SEC bilgilerine göre, Ethereum spot ETF’nin ticaret için resmi olarak onaylanmasıyla birlikte, birden fazla ETF ihraççısı S-1 başvuruları için resmi onay aldı. İlk işlemlerin yarın başlaması bekleniyor.
Bildirime göre SEC, ABD’de ilk Ethereum spot ETF’lerini başlatmak için başvuran sekiz şirketten en az ikisine ürünlerinin Salı günü işlem görmeye başlayabileceğini bildirdi. BlackRock, VanEck ve diğer altı şirketin ürünleri Salı sabahı üç farklı borsada işlem görmeye başlayacak: Chicago Board Options Exchange (CBOE), NASDAQ ve New York Stock Exchange, hepsi de işlem görmeye hazır olduklarını teyit etti.
Bu, kurumsal oyuncuların ve analistlerin görüşlerini ifade ettiği kripto endüstrisi için bir başka önemli kilometre taşına işaret ediyor. Bir kripto para ticaret platformu olan Coinbase, bugün ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) 9 Ethereum spot ETF’si için yapılan başvuruları onayladığını belirtti. SEC’in Ocak ayında bir spot Bitcoin ETF’sini onaylamasının ardından, bir Ethereum spot ETF’sinin onaylanması, kripto para birimi için bir başka önemli kilometre taşını ifade ediyor ve devam eden yeniliği ve kripto varlıkları etrafında olgunlaşan bir düzenleyici ortamı yansıtıyor. Coinbase ayrıca 10 Bitcoin spot ETF’si ve yeni onaylanan 8 Ethereum spot ETF’si için güvenilir bir ortak ve saklama kuruluşu haline geldi.
Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas sosyal medyada şu yorumu yaptı: “BlackRock ABD’de tematik ve aktif ETF’lerin başkanı Jay Jacobs, kamuoyuna yönelik bir videoda, birçok kişi Bitcoin’in ana cazibesini kıtlığında görürken, Ethereum’un cazibesinin faydasında yattığını öne sürdü. Ethereum, merkezi olmayan aracılar olmadan çalışan uygulamalar için küresel bir platform olarak görülebilir.”
Londra merkezli yatırım firması Farside Investors, “Ethereum ETF’lerine girişlerin çeşitli nedenlerle Bitcoin ETF’lerinden daha düşük olabileceğine inanıyoruz: Bitcoin ETF’leri ilk olarak dikkat çekti, borsada işlem gören ürünler (ETP’ler) pazarı ABD spot ETF onayından önce Bitcoin için daha büyüktü, Ethereum ETF’leri, onları nispeten daha az çekici kılan stake etme işlevinden yoksundur ve Bitcoin daha güçlü finansal varlık korelasyonuna sahipken Ethereum daha çok merkezi olmayan uygulamalara (dApps) ve zincir içi kullanıma odaklanmaktadır.”
Piyasa yapıcı Wintermute, Ethereum ETF’lerinin önümüzdeki yıl yatırımcılardan 4 milyar dolara kadar giriş çekebileceğini tahmin ediyor. Wintermute, bu girişlerle Ethereum’un fiyatının önümüzdeki 12 ay içinde %24’e kadar yükselebileceğini öngörüyor.
Bu yazının yazıldığı sırada Ethereum, son 24 saat içinde %2,5’lik bir düşüşle 3.445 dolardan fiyatlanıyor ve Ethereum spot ETF onayının olumlu etkisi önceden tahmin edilmiş gibi görünüyor.
On yıl önce 22 Temmuz 2014’te Ethereum resmi olarak ICO bağış toplama kampanyasını başlatmış ve 2000 ETH için 1 BTC oranında toplam 31.529 BTC’lik ETH tokenlerini önceden satarak o zamanki piyasa fiyatıyla 18 milyon doların üzerinde fon toplamıştır.
Sadece iki ay önce, Ethereum spot ETF’leri onay oranlarında bir gecede %7’den %75’e dramatik bir artış gördü ve SEC 24 Mayıs’ta BlackRock, Fidelity ve Grayscale’in teklifleri de dahil olmak üzere birden fazla Ethereum spot ETF’sini onayladı.
Bugün, Ethereum spot ETF listelenmek üzere resmi olarak onaylandı ve CBOE, NASDAQ ve NYSE gibi borsalar Ethereum spot ETF ticareti için hazırlandı.
Ethereum spot ETF hangi zorlukların üstesinden geldi?
Menkul Kıymet Nitelikleri ve Proof-of-Stake Endişeleri
Geçtiğimiz altı ay boyunca, Ethereum ETF’lerinin onay süreci topluluk için bir endişe kaynağı olmuş ve bu onayın ardından çeşitli olumsuz görüşler dile getirilmiştir. Bitcoin ETF’lerinin aksine, Ethereum ETF’lerinin onay sürecinde önemli engellerle karşılaşıldı.
Ethereum’un 2014 yılında fonların toplandığı ICO’su nedeniyle ETH, menkul kıymet özelliklerine sahip bir varlık olarak görülebilir. Buna ek olarak, Proof-of-Stake (PoS) mekanizması kapsamında teorik bir arz sınırı olmadığından, ETH ihracı ağ aktivitesiyle ilişkilidir ve büyük sahiplerin eylemleri ETH fiyat dalgalanmalarını etkileyebilir. Glassnode istatistiklerine göre, ETH arzının yaklaşık %55’i Ethereum’un ağ yükseltmelerini ve operasyonlarını önemli ölçüde etkileyebilecek 1041 adres tarafından tutulmaktadır.
Bu durum SEC’in Ethereum’un yüksek sahip yoğunluğunun piyasa manipülasyonu riskini artırdığına inanmasına yol açtı. Galaxy Digital’in Araştırma Başkanı Alex Thorn, daha önce buna dayanarak Ethereum ETF’lerinin onaylanması konusunda kötümser bir görüşe sahipti.
Alex’in raporuna göre, Ethereum’un Proof-of-Stake (POS) yönetişim modeline Eylül 2022’de geçmesinin ardından SEC, İsviçre merkezli Ethereum Vakfı hakkında bir soruşturma başlattı.
Proof-of-Stake, güvenilir doğrulayıcılardan oluşan bir ağa bağlı bir model kullanarak Ethereum’un enerji verimsizliklerini ele alırken, SEC’e Ethereum’u bir güvenlik olarak tanımlamaya çalışmak için yeni bir neden de sağladı.
Bir uzlaşma olarak, Ark Invest, 21Shares ve BlackRock gibi ETF başvurusunda bulunan şirketler, ETF tekliflerinden stake etme bileşenini kaldırarak, tröstün varlıklarının bir kısmını rehin vermeyeceklerini belirttiler. Bu önlem, ETH’nin bir menkul kıymet olarak görülme riskini azaltmaktadır, çünkü stake etme, menkul kıymetlerin bir özelliği olan gelecekteki getiri beklentilerini içerebilir.
Hong Kong Ethereum spot ETF’lerinin öncüleri
Bu yılın kripto para piyasası trendlerine bakıldığında, Ethereum’un Bitcoin’in gücüne kıyasla nispeten zayıf kaldığı görülüyor. Hong Kong yavaş yavaş daha kripto dostu bir politika duruşu benimserken, ABD’den önce Ethereum spot ETF’lerini onaylaması Ethereum’a önemli bir destek sağladı.
15 Nisan 2024’te Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, Huaxia (Hong Kong), Capital International ve Boshi International altındaki Bitcoin ve Ethereum spot ETF’leri de dahil olmak üzere onaylanmış sanal varlık spot ETF’lerinin listesini resmen açıkladı.
Bu altı spot ETF ürünü 25-26 Nisan 2024 tarihleri arasında abonelik için sunuldu ve 30 Nisan’da Hong Kong Borsası’nda listelenerek Ethereum spot ETF’lerinin büyük bir borsada ilk kez listelenmesini sağladı.
Şu anda Hong Kong’un spot kripto para ETF’leri, Boshi HashKey Bitcoin ETF (03008), Boshi HashKey Ethereum ETF (03009), Huaxia Bitcoin ETF (03042), Huaxia Ethereum ETF (03046), Capital Bitcoin Spot ETF (03439) ve Capital Ethereum Spot ETF (03179) dahil olmak üzere çoğunlukla Huaxia Fund (Hong Kong), Boshi Fund (International) ve Capital International tarafından eşzamanlı olarak ihraç edilmektedir.
Topluluk araştırması ve analizinde, Hong Kong’un Avrupa ve ABD’ye kıyasla Ethereum spot ETF’lerine daha erken onay vermesi, yalnızca esnek düzenleyici ortamına ve finansal yeniliklere karşı açık tutumuna değil, aynı zamanda güçlü piyasa dürtüsüne, coğrafi ve stratejik avantajlara ve fiyatlandırma gücünün erken ele geçirilmesine bağlanmaktadır.
Başlangıçta, birçok topluluk üyesi bu gelişme konusunda iyimser değildi ve bunun çok az piyasa etkisi olacağını düşünüyordu. Ancak SEC’in Ethereum’a yönelik tutumundaki dramatik değişim, VanEck’in başvurusunu yalnızca Form 19b-4 aracılığıyla bile olsa onaylaması, nihai ETF onayını garanti etmiyor. Bununla birlikte, böylesine değişken bir piyasada, herhangi bir olumlu faktör önemli bir zafer olarak görülebilir. Belki de Hong Kong Cyberport’un yöneticisi Kong Jianping’in dediği gibi, “Hong Kong’un Ethereum ETF’sine verdiği ilk onay Ethereum için bir can simididir.”
Ethereum spot ETF onayının ne gibi etkileri olacak?
Ethereum spot ETF’sinin onayı, yatırımcıların onaydan altı ay önce pozisyon almaya başladığı ve büyük sermaye girişlerine yol açan Bitcoin spot ETF’sinin aksine beklenmedik bir şekilde gelmiş olabilir. Bununla birlikte, kripto para birimi endüstrisi için Ethereum’un spot ETH onayı, gelecekteki gelişim için olumlu bir temel oluşturan bir kilometre taşı olayı olmaya devam ediyor.
Altcoinler için umut var mı?
Spot ETF onayının ilk etkisi fiyatlarda görülecektir. Bitcoin, spot ETF onayı sonrasında %75’lik bir artış kaydetti ve Ethereum’un spot ETF’sinin onaylanmasının ardından fiyatı üzerinde benzer bir etki beklenebilir. Ancak Ethereum ETF onayı haberi, önceki günlere kıyasla hafif bir düşüş yaşayan altcoin sektörünü hemen sarsmadı.
Standard Chartered Bank FX Araştırma ve Dijital Varlık Araştırma Başkanı Geoff Kendrick, “Onayın ardından, Ethereum spot ETF’nin onay sonrası ilk 12 ayda 2,39-9,15 milyon ETH girişi çekmesini bekliyoruz” dedi. “Dolar bazında bu, kabaca 150 milyar ila 450 milyar dolarlık varlığa denk geliyor.” diye ekledi.
Kendrick ayrıca şu yorumda bulundu: “Bitcoin’in 2024 sonuna kadar 150.000 $’a ulaşabileceğine dair mevcut görüşümüz göz önüne alındığında, bu Ethereum’un 8.000 $’a ulaşabileceği anlamına geliyor.”
ETH fiyatlarını etkilemenin yanı sıra, Ethereum spot ETF’sinin altcoin piyasası üzerinde de olumlu bir etkisi olacaktır. DEX’teki altcoinlerin büyük çoğunluğu ETH’yi bir ticaret çifti olarak kullandığından, ETH’deki bir artış altcoinlerde pasif kazançlara yol açacaktır.
Ayrıca, bazı piyasa perspektifleri, Ethereum spot ETF’nin onaylanmasıyla birlikte, gelecekteki kripto para ETF uygulamaları için güçlü bir referans değeri olduğunu öne sürmektedir.
Kripto düzenleme politikaları değişebilir mi?
Ethereum spot ETF’sinin onaylanmasının bir diğer önemli etkisi de ABD’deki düzenleyici kurumların kripto politikalarına yönelik tutumlarındaki değişimde kendini gösteriyor.
ABD seçimleri yaklaşırken, hem Demokrat hem de Cumhuriyetçi partilerin kripto endüstrisine yönelik eğilimleri izlenmeye değer.
Daha önce, ABD Temsilciler Meclisi eski Başkanı Nancy Pelosi, bu haftaki Meclis oylaması sırasında Cumhuriyetçi destekli bir tasarı olan FIT21 kripto tasarısını desteklemeyi düşünüyordu. Ayrıca, kripto para birimleri için bir muhasebe standartları tasarısı olan SAB121 ile ilgili bir karar da beklemede.
Ethereum spot ETF’sinin onaylanmasının ardından, ana akım piyasa görüşleri kripto para birimleri için düzenleyici ortam üzerinde olumlu bir etki yaratacağını düşündürmektedir.
Daha önce Galaxy Digital’in Araştırma Başkanı Alex Thorn, SEC’in Ethereum’a ilişkin düzenleyici tutumunun, Ethereum’un kendisinin bir menkul kıymet olmaması ile “stake edilmiş ETH” (veya daha zayıf bir şekilde, “bir hizmet olarak stake edilmiş ETH”) arasında bir denge kurmaya çalışacağını belirtmişti.
Bu, hangi dijital varlıkların Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) ve hangilerinin Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından düzenlendiğini netleştirmeyi amaçlayan FIT21 tasarısındaki taleplere çok benzemektedir.
“Emtia” ve “menkul kıymet” tanımlarının önemli düzenleyici etkileri olduğundan bu ayrım çok önemlidir.
Sonuç olarak, akıllı sözleşmelere sahip bir kriptografik varlık kategorisi olarak Ethereum için spot ETF’nin onaylanmasının kripto para sektörü üzerinde derin etkileri olması beklenmektedir.