ETF Ethereum Spot oficiálně schváleno Komisí pro cenné papíry a burzy ke kótování

Podle oficiálních informací SEC obdrželo 23. července několik emitentů ETF formální schválení svých žádostí S-1, přičemž spotový ETF Ethereum byl oficiálně schválen k obchodování. Očekává se, že počáteční obchodování bude zahájeno zítra.

Podle oznámení SEC informovala nejméně dvě z osmi společností, které se ucházejí o spuštění prvních spotových ETF na Ethereum v USA, že jejich produkty mohou začít obchodovat v úterý. Produkty společností BlackRock, VanEck a dalších šesti společností se začnou obchodovat v úterý ráno na třech různých burzách: Chicago Board Options Exchange (CBOE), NASDAQ a New York Stock Exchange, které potvrdily připravenost k zahájení obchodování.

To představuje další významný milník pro kryptografický průmysl, k němuž se vyjadřují institucionální hráči i analytici. Coinbase, platforma pro obchodování s kryptoměnami, uvedla, že dnes americká Komise pro cenné papíry (SEC) schválila žádosti o 9 spotových ETF Ethereum. Po lednovém schválení spotového ETF pro Bitcoin ze strany SEC znamená schválení spotového ETF pro Ethereum další důležitý milník pro kryptoměny, který odráží probíhající inovace a dozrávající regulační prostředí kolem kryptoaktiv. Coinbase se také stala důvěryhodným partnerem a správcem 10 spotových ETF na bitcoin a 8 nově schválených spotových ETF na ethereum.

Analytik Bloomberg ETF Eric Balchunas na sociálních sítích uvedl: „Jay Jacobs, vedoucí tematických a aktivních ETF ve společnosti BlackRock US, ve videu určeném široké veřejnosti naznačil, že zatímco mnozí vidí hlavní přitažlivost Bitcoinu v jeho vzácnosti, přitažlivost Etherea spočívá v jeho užitečnosti. Ethereum lze považovat za globální platformu pro aplikace, které fungují bez decentralizovaných zprostředkovatelů.“

Londýnská investiční společnost Farside Investors vydala zprávu, ve které uvádí: „Domníváme se, že příliv do ETF na ethereum může být nižší než do ETF na bitcoin, a to z několika důvodů: Trh s burzovně obchodovanými produkty (ETP) byl u Bitcoinu větší před schválením amerických spotových ETF, ETF na Ethereum postrádají funkci sázení, což je činí relativně méně atraktivními, a Bitcoin má silnější korelaci s finančními aktivy, zatímco Ethereum se více zaměřuje na decentralizované aplikace (dApps) a používání v řetězci.“

Tvůrce trhu Wintermute odhaduje, že ETF na ethereum by mohly v příštím roce přilákat až 4 miliardy dolarů od investorů. Wintermute předpovídá, že díky těmto přílivům by cena Etherea mohla v příštích 12 měsících vzrůst až o 24 %.

V době psaní tohoto článku se cena Etherea pohybuje na úrovni 3 445 USD, přičemž za posledních 24 hodin poklesla o 2,5 %, a zdá se, že pozitivní dopad schválení spotového ETF Ethereum byl předem očekáván.

Před deseti lety, 22. července 2014, Ethereum oficiálně zahájilo kampaň ICO, v jejímž rámci získalo finanční prostředky předprodejem tokenů ETH v celkové hodnotě 31 529 BTC v kurzu 1 BTC za 2000 ETH, čímž se při tehdejší tržní ceně vybralo přes 18 milionů dolarů.

Před pouhými dvěma měsíci došlo k dramatickému nárůstu počtu schválených ETF na Ethereum spot, a to ze 7 % na 75 % ze dne na den. 24. května SEC schválila několik ETF na Ethereum spot, včetně návrhů společností BlackRock, Fidelity a Grayscale.

Dnes byl Ethereum spot ETF oficiálně schválen ke kótování a burzy jako CBOE, NASDAQ a NYSE jsou připraveny na obchodování s Ethereum spot ETF.

Jaké výzvy překonal ETF Ethereum spot?

Atributy cenných papírů a obavy týkající se důkazu o převzetí

V uplynulých šesti měsících vzbuzoval postup schvalování ETF Ethereum obavy komunity, která se po tomto schválení setkala s několika negativními názory. Na rozdíl od bitcoinových ETF se cesta ke schválení ethereových ETF potýkala se značnými překážkami.

Vzhledem k ICO Etherea v roce 2014, kdy byly získány finanční prostředky, lze ETH považovat za aktivum s atributy cenných papírů. Navíc, vzhledem k tomu, že v rámci mechanismu Proof-of-Stake (PoS) neexistuje teoretický limit nabídky, je emise ETH spojena s aktivitou sítě a akce velkých držitelů mohou ovlivnit kolísání ceny ETH. Podle statistik Glassnode je téměř 55 % nabídky ETH v držení 1041 adres, což může významně ovlivnit modernizaci a provoz sítě Ethereum.

SEC se proto domnívá, že vysoká koncentrace držitelů Etherea zvyšuje riziko manipulace s trhem. Vedoucí výzkumu společnosti Galaxy Digital Alex Thorn na základě toho dříve zastával pesimistický názor na schválení ETF Ethereum.

Podle Alexovy zprávy se po přechodu Etherea na Proof-of-Stake (POS) modelu správy v září 2022, zahájila Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) vyšetřování nadace Ethereum Foundation se sídlem ve Švýcarsku.

Proof-of-Stake sice řeší energetickou neefektivitu Etherea použitím modelu závislého na síti důvěryhodných ověřovatelů, ale zároveň poskytl Komisi pro cenné papíry a burzy nový důvod, proč se pokusit definovat Ethereum jako bezpečnost.

Společnosti, které se ucházejí o ETF, jako například Ark Invest, 21Shares a BlackRock, odstranily ze svých návrhů na ETF složku sázek a uvedly, že nebudou dávat část aktiv fondu do zástavy. Toto opatření snižuje riziko, že ETH bude považován za cenný papír, protože sázka může zahrnovat očekávání budoucích výnosů, což je vlastnost cenných papírů.

Předchůdci hongkongských spotových ETF na ethereum

Když se zamyslíme nad letošními trendy na trhu s kryptoměnami, Ethereum se jeví jako relativně slabé ve srovnání se silným Bitcoinem. Zatímco Hongkong postupně zaujímá ke kryptoměnám vstřícnější politický postoj, jeho schválení spotových ETF na Ethereum před USA poskytlo Ethereu výraznou podporu.

Dne 15. dubna 2024 Hongkongská komise pro cenné papíry a futures oficiálně oznámila seznam schválených spotových ETF na virtuální aktiva, včetně spotových ETF na bitcoin a ethereum pod společnostmi Huaxia (Hongkong), Capital International a Boshi International.

Těchto šest spotových ETF produktů bylo nabídnuto k úpisu od 25. do 26. dubna 2024 a 30. dubna byly kótovány na hongkongské burze cenných papírů, což představuje první kótování spotových ETF Etherea na významné burze.

V současné době hongkongské spotové kryptoměnové ETF vydávají synchronně především Huaxia Fund (Hongkong), Boshi Fund (International) a Capital International, včetně Boshi HashKey Bitcoin ETF (03008), Boshi HashKey Ethereum ETF (03009), Huaxia Bitcoin ETF (03042), Huaxia Ethereum ETF (03046), Capital Bitcoin Spot ETF (03439) a Capital Ethereum Spot ETF (03179).

Podle komunitního výzkumu a analýzy je dřívější schválení spotových ETF Ethereum v Hongkongu ve srovnání s Evropou a USA přičítáno nejen jeho flexibilnímu regulačnímu prostředí a otevřenému přístupu k finančním inovacím, ale také silnému tržnímu impulsu, geografickým a strategickým výhodám a včasnému využití cenové síly.

Mnozí členové komunity zpočátku nebyli ohledně tohoto vývoje optimističtí a považovali jej za málo významný pro trh. Dramatická změna postoje SEC k Ethereu, která schválila žádost společnosti VanEck, i když pouze prostřednictvím formuláře 19b-4, však nezaručuje konečné schválení ETF. Nicméně na takto volatilním trhu lze jakýkoli pozitivní faktor považovat za významné vítězství. Možná, jak řekl Kong Jianping, ředitel hongkongského Cyberportu, „první schválení ETF Ethereum v Hongkongu je pro Ethereum záchranným lanem“.

Jaké dopady bude mít schválení spotového ETF Ethereum?

Schválení spotového ETF Ethereum mohlo přijít nečekaně, na rozdíl od spotového ETF Bitcoin, kde investoři začali s umisťováním šest měsíců před schválením, což vedlo k masivnímu přílivu kapitálu. Nicméně pro kryptoměnový průmysl zůstává schválení spotového ETH Ethereum milníkovou událostí, která položila pozitivní základ pro budoucí vývoj.

Existuje naděje pro altcoiny?

Bezprostřední dopad schválení spotového ETF se projeví v cenách. Bitcoin zaznamenal po schválení spotového ETF nárůst o 75 % a podobný dopad na cenu Etherea lze očekávat i po schválení jeho spotového ETF. Zpráva o schválení Ethereum ETF však okamžitě neotřásla sektorem altcoinů, který oproti předchozím dnům zaznamenal mírný pokles.

Geoff Kendrick, vedoucí oddělení FX Research a Digital Asset Research ve Standard Chartered Bank, řekl: „Po schválení očekáváme, že spotový ETF Ethereum přiláká v prvních 12 měsících po schválení 2,39-9,15 milionu ETH.“ Dodal: „V dolarovém vyjádření to zhruba odpovídá 150 až 450 miliardám dolarů v aktivech.“

Kendrick dále uvedl: „Vzhledem k našemu současnému názoru, že Bitcoin by mohl do konce roku 2024 dosáhnout 150 000 USD, to znamená, že Ethereum by mohlo dosáhnout 8 000 USD.“

Kromě dopadu na ceny ETH bude mít Ethereum spot ETF pozitivní vliv i na trh altcoinů. Vzhledem k tomu, že naprostá většina altcoinů v DEX používá ETH jako obchodní pár, povede nárůst ETH k pasivním ziskům altcoinů.

Některé tržní perspektivy navíc naznačují, že po schválení spotového ETF Ethereum existuje silná referenční hodnota pro budoucí aplikace kryptoměnových ETF.

Mohla by se politika regulace kryptoměn změnit?

Další významný dopad schválení spotového ETF Ethereum se odráží ve změně postoje amerických regulačních orgánů ke kryptopolitice.

V průběhu amerických voleb stojí za to sledovat příklon demokratické i republikánské strany ke kryptografickému průmyslu.

Bývalá předsedkyně Sněmovny reprezentantů USA Nancy Pelosiová již dříve zvažovala, že během hlasování ve Sněmovně reprezentantů tento týden podpoří návrh zákona o kryptografických službách FIT21, který je podporován republikány. Kromě toho je v jednání také usnesení o SAB121, návrhu zákona o účetních standardech pro kryptoměny.

Po schválení Ethereum spotového ETF, naznačují hlavní názory na trhu pozitivní dopad na regulační prostředí pro kryptoměny.

Alex Thorn, vedoucí výzkumu společnosti Galaxy Digital, dříve uvedl, že regulační postoj SEC k Ethereu se bude snažit najít rovnováhu mezi tím, že Ethereum samo o sobě není cenným papírem, a tím, že „sázka ETH“ (nebo spíše „sázka ETH jako služba“) je považována za cenný papír.

To je velmi podobné požadavkům v návrhu zákona FIT21, jehož cílem je vyjasnit, která digitální aktiva jsou regulována Komisí pro obchodování s komoditními futures (CFTC) a která Komisí pro cenné papíry (SEC).

Toto rozlišení je zásadní, protože definice „komodity“ a „cenného papíru“ mají významné regulační důsledky.

Závěrem lze říci, že schválení spotového ETF pro Ethereum jakožto kategorie kryptografických aktiv s inteligentními smlouvami bude mít podle očekávání hluboké důsledky pro odvětví kryptoměn.