SEC je uradno odobrila uvrstitev Ethereum Spot ETF na borzo

Po uradnih podatkih SEC je 23. julija več izdajateljev ETF prejelo uradno odobritev za svoje vloge S-1, pri čemer je ETF Ethereum spot uradno odobren za trgovanje. Začetno trgovanje se bo predvidoma začelo jutri.

Glede na obvestilo je SEC vsaj dve od osmih podjetij, ki so zaprosila za uvedbo prvih promptnih ETF za ethereum v ZDA, obvestila, da se lahko z njihovimi produkti začne trgovati v torek. S produkti podjetij BlackRock, VanEck in šestih drugih podjetij se bo začelo trgovati v torek zjutraj na treh različnih borzah: Chicago Board Options Exchange (CBOE), NASDAQ in New York Stock Exchange, ki so vse potrdile pripravljenost za začetek trgovanja.

To pomeni še en pomemben mejnik za industrijo kriptovalut, pri čemer so svoja mnenja izrazili institucionalni igralci in analitiki. Coinbase, platforma za trgovanje s kriptovalutami, je navedla, da je ameriška Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) danes odobrila vloge za 9 promptnih skladov ETF Ethereum. Potem ko je SEC januarja odobrila promptni ETF za Bitcoin, odobritev promptnega ETF za Ethereum pomeni še en pomemben mejnik za kriptovalute, ki odraža nenehne inovacije in zorenje regulativnega okolja v zvezi s kriptovalutami. Coinbase je postal tudi zaupanja vreden partner in skrbnik za 10 spot ETF-ov za Bitcoin in 8 na novo odobrenih spot ETF-ov za Ethereum.

Bloombergov analitik ETF Eric Balchunas je na družbenih omrežjih komentiral: “Jay Jacobs, vodja tematskih in aktivnih ETF pri BlackRock US, je v videoposnetku, namenjenem širši javnosti, predlagal, da medtem ko mnogi vidijo glavno privlačnost Bitcoina v njegovi redkosti, je privlačnost Ethereuma v njegovi uporabnosti. Na ethereum lahko gledamo kot na globalno platformo za aplikacije, ki delujejo brez decentraliziranih posrednikov.”

Londonsko investicijsko podjetje Farside Investors je objavilo poročilo, v katerem navaja: “Menimo, da so prilivi v ETF Ethereum lahko manjši kot v ETF Bitcoin iz več razlogov: Bitcoin ETF-ji so bili prvi deležni pozornosti, trg borzno trgovalnih produktov (ETP) je bil večji za Bitcoin pred odobritvijo ameriških promptnih ETF-jev, Ethereum ETF-ji nimajo funkcionalnosti vlaganja, zaradi česar so relativno manj privlačni, in Bitcoin ima močnejšo korelacijo s finančnimi sredstvi, medtem ko se Ethereum bolj osredotoča na decentralizirane aplikacije (dApps) in uporabo na verigi.”

Tržni posrednik Wintermute ocenjuje, da bi lahko ETF-ji za ethereum v naslednjem letu pritegnili do 4 milijarde dolarjev prilivov vlagateljev. Wintermute napoveduje, da bi se lahko s temi prilivi cena Ethereuma v naslednjih 12 mesecih povečala za kar 24 %.

V času pisanja članka je cena ethereja znašala 3.445 USD, v zadnjih 24 urah pa se je znižala za 2,5 %, zato se zdi, da je bil pozitiven vpliv odobritve ETF Ethereum spot že vnaprej predviden.

Pred desetimi leti, 22. julija 2014, je Ethereum uradno začel kampanjo ICO za zbiranje sredstev, v kateri je zbiral sredstva s predprodajo žetonov ETH v skupni vrednosti 31 529 BTC po ceni 1 BTC za 2000 ETH, s čimer je po takratni tržni ceni zbral več kot 18 milijonov dolarjev.

Pred dvema mesecema se je stopnja odobritve ETF-jev Ethereum spot čez noč dramatično povečala s slabih 7 % na 75 %, saj je komisija SEC 24. maja odobrila več ETF-jev Ethereum spot, vključno s predlogi družb BlackRock, Fidelity in Grayscale.

Danes je bil Ethereum spot ETF uradno odobren za kotacijo, borze, kot so CBOE, NASDAQ in NYSE, pa so pripravljene na trgovanje z Ethereum spot ETF.

Katere izzive je premagal ETF Ethereum spot?

Atributi vrednostnih papirjev in pomisleki glede dokazovanja prevzema

V zadnjih šestih mesecih je bil napredek pri odobritvi ETF-jev Ethereum ETF-jev zaskrbljujoč za skupnost, saj je bilo po tej odobritvi izraženih več negativnih mnenj. Za razliko od Bitcoin ETF-ov se je pot odobritve Ethereum ETF-ov soočila s precejšnjimi ovirami.

Zaradi ICO Ethereuma leta 2014, na katerem so bila zbrana sredstva, se lahko ETH obravnava kot sredstvo z lastnostmi vrednostnih papirjev. Poleg tega je izdajanje ETH brez teoretične omejitve ponudbe v okviru mehanizma PoS (Proof-of-Stake) povezano z dejavnostjo omrežja, zato lahko dejanja velikih imetnikov vplivajo na nihanje cene ETH. Po statističnih podatkih podjetja Glassnode je skoraj 55 % ponudbe ETH v lasti 1041 naslovov, kar lahko pomembno vpliva na nadgradnje in delovanje omrežja Ethereum.

Zaradi tega SEC meni, da velika koncentracija imetnikov ethereuma povečuje tveganje tržne manipulacije. Alex Thorn, vodja raziskovalnega oddelka družbe Galaxy Digital, je na podlagi tega predhodno zavzel pesimistično stališče glede odobritve ETF-ov za ethereum.

Po Alexovem poročilu je Ethereum po prehodu na dokazilo o deležu (POS) septembra 2022, je SEC začela preiskavo Fundacije Ethereum s sedežem v Švici.

Dokazilo o prevzemu, ki rešuje energetsko neučinkovitost Ethereuma z uporabo modela, odvisnega od omrežja zaupanja vrednih potrjevalcev, je SEC dalo tudi nov razlog za poskus opredelitve Ethereuma kot varnosti.

Kot kompromis so podjetja, ki se prijavljajo za ETF, kot so Ark Invest, 21Shares in BlackRock, iz svojih predlogov za ETF umaknila komponento vložka in navedla, da ne bodo zastavila dela sredstev sklada. Ta ukrep zmanjšuje tveganje, da bi se ETH obravnaval kot vrednostni papir, saj lahko vložek vključuje pričakovanja prihodnjih donosov, kar je značilnost vrednostnih papirjev.

Predhodniki hongkonških promptnih ETF-jev Ethereum

Če pogledamo letošnje trende na trgu kriptovalut, se zdi, da je Ethereum v primerjavi z močjo Bitcoina razmeroma šibek. Medtem ko Hongkong postopoma sprejema kriptovalutam prijaznejšo politično držo, je njegova odobritev Ethereum spot ETF-jev pred ZDA zagotovila znatno spodbudo za Ethereum.

15. aprila 2024 je hongkonška komisija za vrednostne papirje in terminske pogodbe uradno objavila seznam odobrenih promptnih ETF za virtualno premoženje, vključno s promptnimi ETF za bitcoin in ethereum v okviru družb Huaxia (Hongkong), Capital International in Boshi International.

Teh šest promptnih ETF je bilo ponujenih za vpis od 25. do 26. aprila 2024, 30. aprila pa so bili uvrščeni na hongkonško borzo, kar je prva uvrstitev promptnih ETF za ethereum na veliko borzo.

Trenutno hongkonške promptne ETF-e za kriptovalute v glavnem sinhrono izdajajo Huaxia Fund (Hongkong), Boshi Fund (International) in Capital International, vključno z Boshi HashKey Bitcoin ETF (03008), Boshi HashKey Ethereum ETF (03009), Huaxia Bitcoin ETF (03042), Huaxia Ethereum ETF (03046), Capital Bitcoin Spot ETF (03439) in Capital Ethereum Spot ETF (03179).

Raziskave in analize skupnosti kažejo, da je Hongkong v primerjavi z Evropo in ZDA prej odobril promptne sklade ETF Ethereum ne le zaradi prožnega regulativnega okolja in odprtega odnosa do finančnih inovacij, temveč tudi zaradi močne tržne spodbude, geografskih in strateških prednosti ter zgodnjega prevzema cenovne moči.

Na začetku številni člani skupnosti niso bili optimistični glede tega razvoja, saj so menili, da bo imel majhen tržni učinek. Vendar pa drastična sprememba odnosa SEC do ethereuma, ki je odobrila VanEckovo vlogo, četudi le prek obrazca 19b-4, ne zagotavlja končne odobritve ETF. Kljub temu lahko na tako nestanovitnem trgu vsak pozitiven dejavnik obravnavamo kot pomembno zmago. Morda je, kot je dejal Kong Jianping, direktor hongkonškega Cyberporta, “prva hongkonška odobritev Ethereum ETF rešilna bilka za Ethereum”.

Kakšne učinke bo imela odobritev ETF Ethereum spot?

Odobritev promptnega ETF Ethereum je bila morda nepričakovana, za razliko od promptnega ETF Bitcoin, pri katerem so vlagatelji začeli s pozicioniranjem šest mesecev pred odobritvijo, kar je privedlo do velikega priliva kapitala. Kljub temu za industrijo kriptovalut odobritev promptnega ETF Ethereum ostaja mejnik, ki postavlja pozitivne temelje za prihodnji razvoj.

Ali obstaja upanje za altcoine?

Takojšnji učinek odobritve promptnega ETF bo viden v cenah. Bitcoin se je po odobritvi promptnega ETF povečal za 75 %, podoben vpliv na ceno ethereja pa lahko pričakujemo tudi po odobritvi njegovega promptnega ETF. Vendar novica o odobritvi Ethereum ETF ni takoj pretresla sektorja altcoinov, ki je v primerjavi s prejšnjimi dnevi zabeležil rahel upad.

Geoff Kendrick, vodja deviznih raziskav in raziskav digitalnega premoženja pri Standard Chartered Bank, je dejal: “Po odobritvi pričakujemo, da bo Ethereum spot ETF v prvih 12 mesecih po odobritvi privabil 2,39-9,15 milijona prilivov ETH.” Dodal je: “V dolarjih to približno ustreza 150 do 450 milijardam dolarjev sredstev.”

Kendrick je še dejal: “Glede na naše trenutno mnenje, da bi lahko Bitcoin do konca leta 2024 dosegel 150.000 USD, to pomeni, da bi lahko Ethereum dosegel 8.000 USD.”

Poleg vpliva na cene ETH bo Ethereum spot ETF pozitivno vplival tudi na trg altcoinov. Ker velika večina altcoinov v DEX-u uporablja ETH kot trgovalni par, bo povečanje vrednosti ETH povzročilo pasivne dobičke altcoinov.

Poleg tega nekateri tržni pogledi kažejo, da z odobritvijo promptnega ETF Ethereum obstaja močna referenčna vrednost za prihodnje aplikacije ETF za kriptovalute.

Bi se lahko spremenila politika regulacije kriptovalut?

Drug pomemben učinek odobritve promptnega ETF Ethereum se kaže v spremembi odnosa ameriških regulatorjev do politik na področju kriptovalut.

V času ameriških volitev je treba spremljati naklonjenost demokratske in republikanske stranke do kriptoindustrije.

Nekdanja predsednica predstavniškega doma ameriškega kongresa Nancy Pelosi je pred tem razmišljala, da bi med glasovanjem v predstavniškem domu ta teden podprla zakon o kriptografiji FIT21, ki ga podpirajo republikanci. Poleg tega je v obravnavi tudi resolucija o SAB121, predlogu zakona o računovodskih standardih za kriptovalute.

Po odobritvi Ethereum spot ETF, se na trgu pojavljajo mnenja, da bo to pozitivno vplivalo na regulativno okolje za kriptovalute.

Alex Thorn, vodja raziskovalnega oddelka družbe Galaxy Digital, je pred tem izjavil, da bo SEC s svojim regulativnim stališčem do ethereuma poskušala vzpostaviti ravnovesje med tem, da sam ethereum ni vrednostni papir, in tem, da se “ETH s stavo” (ali, še slabše, “ETH s stavo kot storitev”) šteje za vrednostni papir.

To je zelo podobno zahtevam iz predloga zakona FIT21, katerega cilj je pojasniti, katero digitalno premoženje ureja Komisija za trgovanje z blagovnimi terminskimi pogodbami (CFTC) in katero Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC).

To razlikovanje je ključno, saj imata opredelitvi “blaga” in “vrednostnega papirja” pomembne regulativne posledice.

Zaključimo lahko, da bo odobritev promptnega ETF za ethereum kot kategorije kriptografskega premoženja s pametnimi pogodbami imela globoke posledice za industrijo kriptovalut.