칸쿤 업그레이드, 특히 EIP-4844의 구현은 이더리움에 큰 변화를 가져왔습니다. 이 아티클에서는 이더리움 소각률의 최신 동향, (L2) 네트워크의 매력 증가, 그리고 L2와 이더리움의 진화하는 경제적 관계 등 세 가지 주요 영역을 중심으로 업그레이드 이후의 발전 상황을 자세히 살펴봅니다.
이더리움 소각률 추세
EIP-1559와 합병 업그레이드 이후, 이더리움이 현금 흐름을 창출하는 자산이 될 것이라는 기대감이 있었습니다. 초기에 이더리움의 공급량은 2022년 9월부터 2024년 4월까지 약 0.38% 감소하며 감소세를 보였습니다. 하지만 소각률이 둔화되면서 이러한 추세는 반전되어 이더리움 공급량은 꾸준히 증가했습니다.
지난 12개월 동안 이더리움 스테이킹 보상률은 하락 추세에 있습니다. 이러한 감소세는 주로 지난 1년 동안 이더리움 검증자가 79% 증가했고 레이어 1(L1) 트랜잭션 수수료가 감소했기 때문입니다. 소각 속도는 느려졌지만, 유니스왑, 테더, 1inch, 메타마스크와 같은 애플리케이션과 프로토콜은 계속해서 이더리움에서 상당한 가스 소비를 주도하고 있습니다.
2023년에는 Arbitrum과 ZKsync가 주요 가스 소비자였지만, 올해 들어 그 활동이 크게 감소했습니다. 이러한 감소는 주로 L2 네트워크가 데이터를 보다 효율적으로 게시하여 데이터 저장소 요구 사항을 줄일 수 있는 EIP-4844에 기인합니다.
점점 커지는 L2 네트워크의 매력
지난 2년 반 동안 이더리움의 트랜잭션 수는 상대적으로 정체되어 있는 반면, 2024년 8월 기준 L2 네트워크의 총 트랜잭션 수는 L1의 10배를 넘어섰습니다.
L2 활동의 증가는 새로운 L2 네트워크의 출시와 기존 네트워크의 폭발적인 성장으로 인한 것으로 볼 수 있습니다. 3월 이후 베이스와 아비트럼 모두 이더리움보다 높은 일일 거래량을 꾸준히 기록했습니다.
이 차트는 여러 L2의 트랜잭션을 집계한 것이지만, 각 L2는 이더리움에 대체 블록 공간을 제공하므로 L1에서 L2로의 중요한 전환을 강조합니다. 이러한 변화는 DEX 시장 점유율에도 반영되어 있으며, EIP-4844 업그레이드 이후 L2가 이더리움의 지배력을 60% 이하로 낮췄습니다.
그러나 이러한 성장으로 인해 롤업 네트워크 전반에서 유동성 파편화가 발생하기도 했습니다. 이러한 성공에도 불구하고, 이제 L2는 EIP-4844 업그레이드로 인해 이더리움에 데이터를 게시하는 데 훨씬 적은 비용을 지불하고 있습니다. 2024년 3월에 시행된 이 업그레이드는 이전의 콜데이터 구조보다 비용 효율적인 대안인 “블롭”이라는 새로운 데이터 저장 메커니즘을 도입했습니다.
L2와 이더리움 간의 경제적 역학 관계
2024년 3월, L2는 이더리움에 10,000 이더 이상의 수수료를 지불했지만, 7월에는 이 수치가 96% 감소한 400 이더 미만으로 급감했습니다. 비용이 감소함에 따라 L2는 이제 이더리움 소각에 기여하는 바가 줄어들어 이더리움 메인넷의 가스 수수료가 감소했습니다.
L2가 방대한 양의 트랜잭션 요약 데이터를 온체인에 게시해야 할 필요성을 감안하여 블롭을 빠르게 도입했습니다. 6월 초부터 이더리움에서는 매일 최소 16,000개의 블롭이 게시되었습니다. 그 결과 주요 L2가 지불하는 총 수수료의 비율은 2024년 12%에서 1%로 급격히 감소했습니다.
EIP-4844 시행 이후 L2의 운영 수익률은 크게 개선되었습니다. 올해 총 시퀀서 수익(L2 네트워크에서 지불하는 수수료)은 약 48% 감소했지만, 운영 비용은 약 87% 감소하여 롤업은 수익의 대부분을 유지할 수 있었습니다. 현재 주류 L2 업체들은 상당한 비용 절감분을 사용자에게 전가한 후에도 90%가 넘는 영업이익률을 자랑합니다. 블롭을 사용하는 네트워크의 수수료는 지난 1년 동안 약 90% 감소했으며, 평균 거래 비용은 일반적으로 0.01달러 이하로 떨어지는 등 사용자들도 혜택을 누리고 있습니다.
이더리움 L1에 미치는 영향 및 향후 고려 사항
L2 사용량의 급증에도 불구하고 자산으로서의 이더리움에 대한 직접적인 혜택은 여전히 불분명합니다. 최근 몇 달 동안 L2 수익이 크게 증가한 것은 이더리움 소각률의 감소와 맞물려 이더리움으로 유입되는 가치가 줄어든 결과입니다.
이는 이더리움 생태계에 몇 가지 중요한 질문을 제기합니다:
- L2 토큰의 역할: L2 사용량이 계속 증가함에 따라 L2 토큰은 어떤 역할을 하게 될까요? L2 토큰은 이더리움에 비해 얼마나 많은 가치를 확보할 수 있을까요?
- 경제적 균형: 이더리움의 희생으로 롤업에 돌아가는 혜택이 과도합니까, 아니면 더 많은 사용자와 개발자를 더 넓은 이더리움 생태계로 끌어들이는 데 이상적인 균형입니까?
- 상호 운용성 및 유동성: 더 많은 L2가 출시되면 사용자와 유동성은 서로 다른 네트워크에서 어떻게 상호작용할까요?
- 개발자 선택 사항: 이더리움 메인넷 수수료가 역사적으로 낮아진 지금, 개발자들은 L1에 직접 배포하는 것을 다시 고려할까요, 아니면 L2가 여전히 더 매력적인 옵션일까요?
이러한 고려 사항들은 이더리움의 미래와 확장하는 L2 생태계와의 관계를 형성할 것입니다.
