Cel mai recent grafic al volumului tranzacțiilor Bitcoin pe lanț din raportul săptămânal al Glassnode este destul de înșelător. Structura mediei mobile simple de 30 de zile (SMA) a volumului tranzacțiilor din octombrie 2023 până în prezent seamănă foarte mult cu cea din octombrie 2020 până în septembrie 2021. Această asemănare ar putea determina unii participanți la piață să concluzioneze că „ne aflăm deja într-o piață super-taurină și suntem deja la jumătatea ei.”
Cu toate acestea, aspectul înșelător al acestui grafic constă în faptul că structura volumului de tranzacții utilizată pentru comparație a suferit modificări semnificative. Începând cu anul 2023, tranzacțiile Taproot Witness legate de inscripții și rune au crescut rapid, reprezentând 41,8 % din volumul tranzacțiilor – un fenomen care nu s-a produs în ciclul anterior.
Acest aspect poate fi verificat, de asemenea, prin examinarea modificărilor comisioanelor minerilor Bitcoin. Excluzând impactul perioadei de boom de înscriere/rune, nivelul de bază al taxelor pentru mineri începând cu 2023 este complet incomparabil cu piața ascendentă din martie 2020 până în iulie 2021; este doar puțin mai mare decât în timpul pieței descendente din 2022.
Prin urmare, așa-numita „piață taurină” pe care am experimentat-o în perioada octombrie 2023 – martie 2024 nu este o adevărată superpiață taurină. În schimb, este o piață compusă din două tendințe sezoniere (un raliu de toamnă și un raliu de primăvară) combinate cu un val de emisiuni de noi active.
Tendința volumelor de schimb la vedere din noiembrie 2022 până în prezent confirmă, de asemenea, acest punct de vedere. După cum se arată în grafic, există doar fluctuații sezoniere, fără nicio tendință ascendentă.
Pentru a rezuma, mitul că „înjumătățirea conduce la o piață ascendentă la fiecare patru ani” a fost demontat în acest an. Motivul pentru care acest mit a persistat este că ciclul de înjumătățire al Bitcoin a coincis întotdeauna îndeaproape cu ciclul monetar al Rezervei Federale. Deoarece Bitcoin s-a născut în timpul crizei creditelor ipotecare subprime, fiecare înjumătățire de patru ani s-a întâmplat să aibă loc la sfârșitul ciclului de reducere a ratei Fed, în timpul fazei de recuperare a ceasului Merrill Lynch.
Cu toate acestea, în acest ciclu, din cauza întârzierii cu un an a ciclului monetar al Rezervei Federale, deși 2024 este un an de înjumătățire, există doar o activitate sezonieră a pieței și nu există o super piață bull. Cu toate acestea, nu trebuie să fim pesimiști în această privință; absența unei piețe super bull în 2024 implică faptul că o piață super bull este probabil să apară în 2025-2026.
Lectură înrudită: Este ciclul de înjumătățire BTC încă eficient?
-
-
-
-
-
-
-
-
