2020’den 2024’e Web3 Oyun Yatırım Trendleri

2020 yılı sadece oyun sektörü için değil, kripto para piyasası için de çok önemliydi. Bitcoin’in fiyatı yılın başında 7.200 dolar civarındayken yıl sonunda 29.000 dolara fırlayarak blok zinciri projelerine olan ilgiyi artırdı. Oyun ve kripto endüstrileri kesiştikçe, Web3 oyun pazarı ortaya çıktı ve birçok proje “oyna-kazan” modeli altında gelişti.

Web3, kripto para dinamiklerinin bu sektördeki yatırım faaliyetleriyle nasıl yakından bağlantılı olduğunu henüz derinlemesine incelemedik. Bu çalışmada, birkaç temel soruyu araştırıyoruz:

• Bitcoin fiyatlarındaki dalgalanma kripto oyun sektöründeki yatırım faaliyetlerini nasıl etkiliyor?
• İçerik odaklı ve platform odaklı kripto oyun girişimlerine yönelik yatırımcı ilgisi arasında ne gibi farklılıklar gözlemleyebiliriz?
• Hangi girişimler en önemli yatırımları aldı ve çıkış potansiyelleri nedir?

Bitcoin’in Kripto Oyun Yatırımları Üzerindeki Etkisi

Verilerimiz 2020 yılına kadar uzanıyor. O yılın başında, kripto oyun sektöründeki yatırım faaliyeti, öncelikle kripto para birimlerine yönelik genel bir ilgi eksikliği ve COVID-19 salgınının neden olduğu piyasa oynaklığı nedeniyle nispeten düşüktü.

Ayrıca, oyun ile kriptoyu etkili bir şekilde birleştiren çok az başarılı proje vardı. Bununla birlikte, boğa piyasası döngüsünün başlaması ve 2021’in başlarında zirveye ulaşmasıyla 2020’nin sonunda manzara dramatik bir şekilde değişti.

Bitcoin’in fiyat artışı yalnızca daha geniş kripto piyasasına olan ilgiyi yeniden canlandırmakla kalmadı, aynı zamanda yeni yaratıcıları ve yatırımcıları alana çekerek kripto oyunlarında yeni trendleri teşvik etti. 2022’nin ilk çeyreğinde 85 anlaşma yapıldı ve 1,6 milyar dolar kadar para toplandı. Analizimiz, halka açık kripto listeleri ve token satışları hariç olmak üzere yalnızca özel yatırımlara odaklanmaktadır.

Ancak 2022 yılı kripto piyasasındaki gerilemenin başlangıcı oldu. Mart ayında, Axie Infinity’ye güç veren blok zinciri hizmeti Ronin hacklendi ve 625 milyon dolarlık varlık çalındı. Mayıs ayında LUNA’nın çöküşü piyasadaki zorlukları daha da derinleştirdi.

Yıl sonunda, büyük kripto borsası FTX’in çöküşü sektör genelinde şok dalgaları yarattı. Art arda gelen bu olaylara rağmen, yatırım faaliyetlerinde bir düşüş hemen görülmedi, ancak sonraki çeyreklerde kademeli olarak belirginleşti. Bu gecikme, anlaşma duyuruları ile piyasa tepkileri arasındaki zaman gecikmesine bağlanmaktadır.

2023 yılına gelindiğinde yatırım faaliyetleri durgun seyretmeye devam etmiş ve Bitcoin’in toparlanma belirtileri gösterdiği 3. çeyrekte en düşük noktasına ulaşmıştır. Özellikle, yatırım faaliyetlerindeki büyüme Bitcoin’in fiyat hareketlerine ayak uyduramamıştır.

Yeni bir boğa piyasası başlamış ve Bitcoin 2024’ün ilk yarısında önceki en yüksek seviyeleri aşmış olsa da, kripto oyun sektöründeki yatırım faaliyeti henüz önceki seviyelere dönmedi. Bu gecikme, birçok projenin kapanmasına ve Web3 oyunlarının hala emekleme aşamasında olmasına ve geliştiricilerin uygulanabilir iş modellerini ve müşteri tabanlarını keşfetmeye devam etmesine bağlanabilir.

Kripto Oyun Sektöründe Yatırım Faaliyetleri

Anlaşmaların ayrıntılarına girmeden önce, daha geniş bir manzarayı anlamak çok önemlidir. Kripto oyun girişimleri genel olarak iki ana gruba ayrılabilir:

1. İçerik: Blockchain teknolojisini kullanarak oyunlar ve interaktif deneyimler geliştiren şirketler.
2. Platformlar ve Teknoloji: Blok zinciri altyapısı, geliştirme araçları ve topluluk platformları gibi kripto oyunları için gerekli altyapı, araç ve teknolojiyi sağlayan şirketler.

2020 yılında NFT’ler – çoğu Web3 oyununun temel bir bileşeni – hala nispeten nişti. O yıl yalnızca dokuz anlaşma duyuruldu ve 46 milyon dolar toplandı (dördü içerik alanında, beşi platform ve teknoloji alanında). Bu düşük faaliyet düzeyi, sektörün erken aşamasını ve o dönemdeki sınırlı ana akım farkındalığı yansıtıyordu. Ancak bu durum 2021’de dramatik bir şekilde değişti.

NFT’ler ve metaverse giderek daha yaygın hale geldikçe ve medyanın daha fazla ilgisini çektikçe, yatırım faaliyetleri de arttı. 2021 yılında 79 içerik anlaşması ve 46 platform ve teknoloji anlaşması yapıldı ve toplam işlem tutarı bir önceki yıla göre önemli bir artışla 2,9 milyar dolara ulaştı.

Bu büyüme kısmen oyna-kazan oyunlarının popülerliği ve hem kripto meraklıları hem de yatırımcılar için hızla bir odak noktası haline gelen Axie Infinity gibi ilk öncülerin başarısıyla beslendi.

Not: Hem içerik hem de platform unsurlarını harmanlayan projeler netlik açısından hariç tutulmuştur.

İçerik oluşturuculara yapılan yatırımlar başlangıçta 2020’deki toplam finansman turlarının %40’ını oluşturuyordu, ancak son yıllarda platform ve teknoloji girişimlerini önemli ölçüde geride bırakarak Web3 sektöründe toplanan toplam sermayenin ve anlaşma sayısının %60’ından fazlasını temsil eder hale geldi.

Bu değişim, muhtemelen oyun ekosistemindeki diğer katılımcılara kıyasla oyun geliştirme stüdyolarının daha büyük ölçeklenebilirlik potansiyelini ve/veya daha hızlı geri dönüşlerini yansıtmaktadır. 2022’nin ilk yarısında, içerik girişimleri 96 finansman turunu tamamlarken, platform ve teknoloji şirketleri 62 turu kapatarak yatırım faaliyeti zirveye ulaştı.

Bu dönemde, en önemli girişim destekli yatırımlardan bazıları Forte, Sorare, Yuga Labs ve Mysten Labs oldu. Bu dört girişim toplu olarak yaklaşık 2,4 milyar dolar yatırım çekerek 2020’den 2024’e kadar kripto oyunlarına yapılan toplam yatırımın neredeyse %30’unu oluşturdu.

En aktif yatırımcılar arasında Hong Kong merkezli Animoca Brands (ASX: AB1), neredeyse tüm önemli anlaşmalara katılarak öne çıkıyor. Animoca Brands, toplamda 2,3 milyar dolara ulaşan 109 finansman turunda yer alarak sektördeki liderliğini pekiştirdi.

Bir diğer kayda değer yatırımcı, 28 anlaşmaya 2,7 milyar dolar yatırım yapan ve girişim sermayesi sıralamalarında sıkça adı geçen Andreessen Horowitz’dir (a16z). Griffin Gaming Partners ve BITKRAFT hem Web3 hem de oyun sektörlerinde faaliyet gösterirken Polygon, Merit Circle ve Spartan Group öncelikle kripto alanına odaklanmaktadır.

Günümüzde, ana akım risk sermayedarları büyük getiri arayışıyla yeni teknolojileri keşfetmeye ve bu teknolojilere yatırım yapmaya giderek daha hevesli hale geldiğinden, piyasa artık yalnızca kripto şirketlerinin hakimiyetinde değil.

Web3 Oyun Girişimleri için Çıkışlar

Ancak birleşme ve satın alma (M&A) piyasası farklı bir tablo çiziyor. Bu alan henüz erken aşamalarında ve birçok girişim henüz satın alma hedefi olacak kadar gelişmedi. Kazanmak için oyna ve metaverse trendleri yatırımcıların ilgisini çekmiş olsa da, bunların uygulanması genellikle yetersiz kalmıştır.

Piyasada bazı satın alıcılar olsa da, bu tür anlaşmalar nispeten nadir kalmaktadır. Örneğin, Wemade’in SundayToz’u 115 milyon dolara satın alması bu alandaki en büyük işlemlerden biridir. Aynı zamanda, Animoca Brands en az altı M&A işlemine katılmıştır, ancak çoğu anlaşmanın finansal detayları açıklanmamıştır.

Geleneksel oyun sektöründeki daha sık görülen birleşme ve satın alma faaliyetlerinin aksine, kripto oyun pazarındaki çıkış vakaları daha azdır. Örneğin, NFT Tech’in Run It Wild’ı 6 milyon dolara satın alması veya Pioneer’ın Bark Ventures’ı 4 milyon dolara satın alması, bu alanda yaygın olan daha küçük ölçekli satın almalara örnektir. 2020’den 2024’e kadar, açıklanan değeri 146 milyon dolar olan toplam 33 M&A anlaşması kaydettik.

Yüksek yatırımlar ve sınırlı çıkışlar arasındaki keskin tezat, kripto oyun endüstrisinin henüz erken aşamalarında olduğunu vurgulamaktadır. Birleşme ve satın alma faaliyetlerinin artması beklenirken, sektörün öncelikle olgunluğunu göstermesi gerekiyor.

Önemli Çıkarımlar

• Bitcoin Odaklı Yatırım Dalgalanması: 2021 ve 2022’deki boğa piyasaları yatırım faaliyetlerini önemli ölçüde artırdı. Ancak, mevcut boğa piyasası aynı düzeyde yatırımcı ilgisini ve güvenini yeniden canlandıramadı.
• Kripto Kış Etkisi: Bitcoin’in fiyatındaki düşüş yatırım faaliyetlerini doğrudan etkilememiş olsa da, bir dizi olumsuz haber trendi daha da kötüleştirerek kripto meraklıları ve yatırımcılar arasındaki güveni zayıflattı.
• İçerik Yatırım Avantajı: İçerik oluşturucular sürekli olarak platform ve teknoloji şirketlerinden daha fazla fon çekmiş ve Web3 alanındaki en önemli çıkışları gerçekleştirmiştir.
• Yüksek Yatırım ve Sınırlı M&A: Büyük yatırımlara rağmen, M&A faaliyetlerinin sınırlı kalması piyasanın henüz erken aşamalarında olduğunu göstermektedir. Kripto oyun piyasası olgunlaştıkça, M&A işlemlerinin hem sıklığında hem de ölçeğinde bir artış olmasını ve geleneksel oyun endüstrisine yaklaşmasını bekliyoruz.

Başarıya giden tek bir yol yoktur. Yatırımcılar ve geliştiriciler, gelişmekte olan teknolojiler günlük hayata entegre oldukça yeni fırsatların ortaya çıkmaya devam ettiğinin farkındadır. Bununla birlikte, benzersiz oyun deneyimleri yaratmak için evrensel olarak kabul edilmiş bir ticari strateji mevcut değildir ve mevcut yaklaşımlar genellikle yatırımcılar tarafından spekülatif bahisleri temsil etmektedir. Çeşitli stüdyolar farklı iş modelleri deniyor; bazıları oyna-kazan mekaniğine odaklanırken, diğerleri gelir için öncelikle tek seferlik NFT satışlarına veya token listelemelerine güveniyor.

2024’ün ilk yarısından itibaren Web3 oyunlarıyla ilgili bağış toplama faaliyetleri artmaya başladı. Bu eğilim devam edecek mi, yoksa kısa süreli bir an mı olacak? Oyuncu katılımını artırmak için blok zinciri teknolojisinden yararlanan üst düzey oyunlar görecek miyiz? Bu sorular henüz yanıtlanmadı ve piyasanın ve Bitcoin’in fiyatının gelecekteki gidişatını şekillendirecekler.