Die aktuelle Situation für Bitcoin (BTC) und den breiteren Kryptowährungsmarkt ist unbestreitbar schwierig. Die saisonalen Schwankungen im September haben die Schwierigkeiten noch verstärkt und zu einer erhöhten Unsicherheit geführt.
In einem aktuellen Bericht haben Kaiko-Forscher untersucht, wie mögliche US-Zinssenkungen und andere wichtige wirtschaftliche Ereignisse den Kursverlauf von BTC beeinflussen könnten. Hier sind vier Charts der Analysten, die die Aussichten von Bitcoin in den kommenden Wochen beleuchten.
Bitcoins historisch schwache Performance im 3.
Historisch gesehen war das dritte Quartal für BTC und den breiteren Kryptomarkt besonders schwierig. Insbesondere der September hat durchweg schlechte Renditen hervorgebracht, wobei Kaiko betont, dass Bitcoin in sieben der letzten zwölf Septembers eine negative Performance verzeichnet hat.
Im Jahr 2024 setzt sich dieses Muster fort, wobei Bitcoin im August um 7,5 % und im September bisher um weitere 6,3 % gefallen ist. Im Moment wird Bitcoin 20% unter seinem Allzeithoch von fast $73.500 gehandelt, das vor über fünf Monaten erreicht wurde.
Es könnte jedoch ein Hoffnungsschimmer am Horizont zu sehen sein. Laut Kaiko Research könnte eine bevorstehende Zinssenkung in den USA BTC und anderen Risikoanlagen Auftrieb geben. Der COO von Bitget Wallet, Alvin Kan, schloss sich dieser Meinung an und erklärte, dass der Markt eine gewisse Erleichterung erfahren könnte.
Auswirkungen möglicher U.S.-Zinssenkungen
Während einer Rede auf dem Jackson Hole Symposium deutete der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, eine mögliche Anpassung der Geldpolitik an, was zu weit verbreiteten Spekulationen über zukünftige Zinssenkungen führte. Der US-Dollar-Index reagierte mit einem starken Rückgang und pendelt nun um die 100.
Alvin Kan merkte an: „Da sich die Erwartung einer Zinssenkung im September immer weiter verbreitet, könnte der Beginn des Handels mit Zinssenkungen die allgemeine Marktliquidität verbessern, was als Katalysator für Kryptoanlagen wie BTC dienen könnte.“
Der Bericht hob außerdem hervor, dass der September wahrscheinlich ein sehr volatiler Monat bleiben wird, wobei die historische 30-Tage-Volatilität von Bitcoin auf 70 % ansteigen dürfte. Diese Kennzahl misst die Kursschwankungen von BTC in den letzten 30 Tagen und spiegelt die starken Marktschwankungen wider.
Die aktuelle Volatilität von Bitcoin ist fast doppelt so hoch wie im letzten Jahr und nähert sich dem Höchststand vom März, als BTC sein Allzeithoch erreichte.
Implizite Volatilität und kurzfristiger Marktstress
Die implizite Volatilität (IV) für BTC ist seit Anfang September ebenfalls gestiegen, nachdem sie Ende August gesunken war. Diese Kennzahl, die auf aktuellen Optionshandelsaktivitäten basiert, gibt die Markterwartungen für künftige Kursschwankungen an. Ein höherer IV-Wert deutet darauf hin, dass die Händler mit stärkeren Kursbewegungen rechnen, auch wenn er keine Angaben zur Richtung macht.
Interessanterweise war der stärkste Anstieg der IV bei Optionen zu verzeichnen, die am 13. September auslaufen, mit einem Sprung von 52 % auf 61 %, womit sie die am Monatsende auslaufenden Kontrakte übertraf. Wenn die kurzfristige implizite Volatilität die langfristige IV übersteigt, spiegelt dies einen erhöhten Marktstress wider und wird als „umgekehrte Struktur“ bezeichnet.
Diese Umkehrung signalisiert in der Regel eine erhöhte Unsicherheit oder einen erhöhten Marktdruck. Risikomanager interpretieren solche Verschiebungen oft als Warnung, das Engagement in volatilen Vermögenswerten zu reduzieren oder sich gegen potenzielle Abwärtsrisiken abzusichern.
Kaiko-Forscher merkten an: „Die Markterwartungen richten sich nach dem US-Arbeitsmarktbericht der vergangenen Woche, der die Hoffnungen auf eine Zinssenkung um 50 Basispunkte dämpfte. Allerdings könnten die anstehenden VPI-Daten aus den USA die Marktstimmung noch beeinflussen.“
Handelsvolumen und Marktaktivität steigen an
Die vierte Grafik im Bericht konzentriert sich auf das Bitcoin-Handelsvolumen, das die aktuelle Volatilität und die wachsende Beteiligung der Händler hervorhebt.
Das kumulierte BTC-Handelsvolumen nähert sich der Rekordmarke von 3 Billionen US-Dollar. Nach dem Erreichen eines früheren Höchststandes im Jahr 2021 ist das Volumen in den ersten acht Monaten des Jahres 2024 um fast 20 % gestiegen.
Traditionell haben BTC-Anleger Zinssenkungen als positiven Marktkatalysator betrachtet. Es besteht jedoch nach wie vor die Sorge, dass Zinssenkungen, die über die Markterwartungen hinausgehen, als Anzeichen für tiefgreifende wirtschaftliche Probleme fehlinterpretiert werden könnten.
Markus Thielen, Gründer von 10X Research, warnte, dass eine Zinssenkung um 50 Basispunkte Dringlichkeit signalisieren und einen Rückschlag bei Risikoanlagen wie BTC auslösen könnte.
In einer Kundenmitteilung bemerkte Thielen: „Eine Senkung um 50 Basispunkte durch die Fed könnte zwar auf tiefer gehende Bedenken hindeuten, aber die Priorität der Fed liegt in der Minderung wirtschaftlicher Risiken und nicht in der Steuerung der Marktreaktionen.“
Zusätzliche Faktoren, die zur Marktvolatilität beitragen
Neben den Spekulationen über Zinssenkungen sorgen auch andere Ereignisse weiterhin für Volatilität auf dem Kryptowährungsmarkt.
Die bevorstehenden Wahlen in den USA sind ein solcher Faktor. Berichten zufolge wird erwartet, dass die Debatten zwischen Trump und Harris die Märkte verunsichern und sich insbesondere auf BTC und Ethereum auswirken werden.
Zusammenfassung
Während die Bitcoin-Performance im dritten Quartal dem historischen Muster der Underperformance folgte, könnten potenzielle US-Zinssenkungen eine Rettungsleine für den Kryptomarkt sein. Das Ausmaß der Zinssenkungen und die allgemeinen Wirtschaftsaussichten werden jedoch letztlich darüber entscheiden, ob BTC einen nachhaltigen Aufschwung erlebt oder weiterhin mit Gegenwind zu kämpfen hat.
Darüber hinaus könnten kurzfristiger Marktstress und externe Ereignisse, wie die US-Wahlen, die Preisvolatilität von Bitcoin und anderen Kryptowährungen weiter verstärken.
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