Obecny krajobraz dla Bitcoina (BTC) i szerszego rynku kryptowalut jest niezaprzeczalnie trudny. Sezonowe wahania we wrześniu spotęgowały trudności, prowadząc do zwiększonej niepewności.
W niedawnym raporcie analitycy Kaiko zbadali, w jaki sposób potencjalne cięcia stóp procentowych w USA i inne kluczowe wydarzenia gospodarcze mogą wpłynąć na trajektorię cen BTC. Oto cztery wykresy dostarczone przez analityków, które rzucają światło na perspektywy Bitcoina w nadchodzących tygodniach.
Historycznie słabe wyniki Bitcoina w trzecim kwartale
Historycznie rzecz biorąc, trzeci kwartał był szczególnie trudny dla BTC i szerszego rynku kryptowalut. W szczególności wrzesień konsekwentnie przynosił słabe zwroty, a Kaiko podkreślił, że Bitcoin odnotował ujemne wyniki w siedmiu z ostatnich dwunastu wrześniowych miesięcy.
W 2024 r. wzorzec ten jest kontynuowany, a Bitcoin spadł o 7,5% w sierpniu i dodatkowe 6,3% do tej pory we wrześniu. Obecnie Bitcoin notowany jest 20% poniżej swojego rekordowego poziomu 73 500 USD, osiągniętego ponad pięć miesięcy temu.
Na horyzoncie może pojawić się jednak promyk nadziei. Według Kaiko Research, zbliżająca się obniżka stóp procentowych w USA może potencjalnie zapewnić impuls dla BTC i innych ryzykownych aktywów. Dyrektor operacyjny Bitget Wallet, Alvin Kan, powtórzył ten sentyment, stwierdzając, że rynek może odczuć pewną ulgę.
Wpływ potencjalnych cięć stóp procentowych w USA
Podczas przemówienia na sympozjum w Jackson Hole prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell zasugerował możliwą korektę polityki, co doprowadziło do powszechnych spekulacji na temat przyszłych obniżek stóp procentowych. Indeks dolara amerykańskiego zareagował gwałtownym spadkiem i obecnie oscyluje wokół 100.
Alvin Kan zauważył: „Ponieważ oczekiwania na wrześniową obniżkę stóp procentowych stają się coraz bardziej powszechne, początek handlu obniżkami stóp procentowych może poprawić ogólną płynność rynku, co może służyć jako katalizator dla aktywów kryptograficznych, takich jak BTC”.
W raporcie podkreślono ponadto, że wrzesień prawdopodobnie pozostanie bardzo zmiennym miesiącem, a 30-dniowa historyczna zmienność Bitcoina wzrośnie do 70%. Wskaźnik ten mierzy wahania cen BTC w ciągu ostatnich 30 dni, odzwierciedlając intensywne wahania rynkowe.
Obecna zmienność Bitcoina jest prawie dwukrotnie wyższa niż w ubiegłym roku, zbliżając się do szczytu z marca, kiedy BTC osiągnął swój rekord wszechczasów.
Zmienność implikowana i krótkoterminowa presja rynkowa
Zmienność implikowana (IV) dla BTC również wzrosła od początku września, po spadku pod koniec sierpnia. Wskaźnik ten, oparty na bieżącej aktywności w zakresie obrotu opcjami, mierzy oczekiwania rynku co do przyszłych wahań cen. Wyższy IV sugeruje, że inwestorzy spodziewają się bardziej znaczących ruchów cen, choć nie określa kierunku.
Co ciekawe, największy wzrost IV wystąpił w przypadku opcji wygasających 13 września, ze skokiem z 52% do 61%, przewyższając kontrakty wygasające pod koniec miesiąca. Kiedy krótkoterminowa zmienność implikowana przewyższa długoterminową zmienność implikowaną, odzwierciedla to zwiększony stres rynkowy i jest znane jako „odwrócona struktura”.
Takie odwrócenie zazwyczaj sygnalizuje zwiększoną niepewność lub presję rynkową. Zarządzający ryzykiem często interpretują takie zmiany jako ostrzeżenie, aby zmniejszyć ekspozycję na niestabilne aktywa lub zabezpieczyć się przed potencjalnym ryzykiem spadkowym.
Analitycy Kaiko zauważyli: „Oczekiwania rynkowe są zgodne z zeszłotygodniowym raportem o zatrudnieniu w USA, który osłabił nadzieje na obniżkę stóp o 50 punktów bazowych. Jednak nadchodzące dane o CPI w USA mogą nadal wpływać na nastroje rynkowe”.
Wzrost wolumenu obrotu i aktywności rynkowej
Czwarty wykres w raporcie koncentruje się na wolumenach handlowych Bitcoina, które podkreślają obecną zmienność i rosnący udział traderów.
Skumulowane wolumeny obrotu BTC zbliżają się do rekordowego poziomu 3 bilionów dolarów. Po osiągnięciu poprzedniego szczytu w 2021 r., wolumeny wzrosły o prawie 20% w ciągu pierwszych ośmiu miesięcy 2024 r.
Tradycyjnie inwestorzy BTC postrzegali obniżki stóp procentowych jako pozytywny katalizator rynkowy. Pozostają jednak obawy o to, czy cięcia stóp przekraczające oczekiwania rynkowe mogą zostać błędnie zinterpretowane jako oznaka głębszych kłopotów gospodarczych.
Markus Thielen, założyciel 10X Research, ostrzegł, że obniżka stóp procentowych o 50 punktów bazowych może sygnalizować pilną potrzebę, potencjalnie wywołując cofnięcie się aktywów ryzykownych, takich jak BTC.
W nocie do klientów Thielen zauważył: „Podczas gdy cięcie o 50 punktów bazowych przez Fed może wskazywać na głębsze obawy, priorytetem Fed jest łagodzenie ryzyka gospodarczego, a nie zarządzanie reakcjami rynku”.
Dodatkowe czynniki wpływające na zmienność rynku
Poza spekulacjami dotyczącymi obniżek stóp procentowych, inne wydarzenia nadal napędzają zmienność na rynku kryptowalut.
Jednym z takich czynników są zbliżające się wybory w USA. Według doniesień oczekuje się, że debaty między Trumpem i Harrisem wzbudzą niepewność na rynku, szczególnie wpływając na BTC i Ethereum.
Podsumowanie
Podczas gdy wyniki Bitcoina w III kwartale były zgodne z historycznymi wzorcami słabych wyników, potencjalne obniżki stóp procentowych w USA mogą stanowić koło ratunkowe dla rynku kryptowalut. Jednak stopień obniżek stóp i szersze perspektywy gospodarcze ostatecznie zadecydują o tym, czy BTC doświadczy trwałego odbicia, czy też nadal będzie musiał stawić czoła przeciwnościom.
Ponadto krótkoterminowe napięcia rynkowe i wydarzenia zewnętrzne, takie jak wybory w USA, mogą jeszcze bardziej zaostrzyć zmienność cen zarówno Bitcoina, jak i innych aktywów kryptograficznych.
-
-
-
-
-
-
-
-
