In früheren Bullenmarkt-Zyklen folgten auf den Anstieg von Mainstream-Münzen wie Bitcoin bald auch Altcoins mit ihren eigenen Erholungen. In diesem Zyklus haben sich die Zeiten jedoch geändert. Auch wenn Bitcoin deutlich gestiegen ist, wird nicht erwartet, dass die Altcoin-Rallye folgen wird.
Spot-ETFs ziehen neue Mittel aus diesem Zyklus an
Das Aufkommen von Bitcoin-Spot-ETFs könnte die Marktstruktur verändern. In früheren Bullenmärkten folgten die Zuflüsse neuer Fonds diesem Weg: zuerst in die großen Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum, dann in Altcoins.
Dieser Bullenmarkt könnte jedoch anders sein. Für neue Marktteilnehmer ist es attraktiver, in Krypto-ETFs auf eine vertrautere und traditionellere Weise zu investieren, anstatt in hochvolatile Kryptowährungen. Infolgedessen fließen diese Mittel natürlich in die relativ stabileren Bitcoin-Spot-ETFs.
Die Emission von Bitcoin- und Ethereum-ETFs bringt nicht nur neue Mittel ein, sondern beeinflusst auch das Anlegerverhalten und schöpft künftige Marktliquidität ab. Viele Kleinanleger und Neulinge, die mit Kryptowährungen nicht vertraut sind, werden zu Beginn eines Bullenmarktes wahrscheinlich direkt in ETFs investieren, so dass neue Projekte mit einer schwierigen Situation ohne Nutzer und ohne anerkannte technische Erzählung konfrontiert werden.
Obwohl Krypto-Enthusiasten darauf hoffen, dass Institutionen Spot-ETFs für Altcoins auflegen, ist es offensichtlich, dass das Erreichen dieses Ziels in diesem Zyklus immer noch eine Herausforderung ist. Selbst BitMEX-Gründer Arthur Hayes prognostiziert optimistisch, dass ein Dogecoin-ETF erst am Ende dieses Zyklus aufgelegt werden könnte.
Überangebot an Altcoins steht unter anhaltendem Verkaufsdruck
Der Mangel an neuen Mitteln ist nur ein Aspekt. Ein weiterer Einflussfaktor ist die massive Freischaltung neuer Altcoins und der Verkaufsdruck von Risikokapitalgebern (VCs), der dazu führt, dass das Marktangebot an Altcoins die Nachfrage bei weitem übersteigt.
Die Daten zeigen, dass allein im Juni Token im Wert von 800 Millionen Dollar freigegeben werden und in den Markt fließen werden, darunter große Projekte wie dYdX, SUI, 1INCH, Ethena (ENA), Arbitrum (ARB), Aptos (APT) und Starknet (STRK).
Der plötzliche Zustrom dieser neu freigeschalteten Token wird den Markt aufrütteln, insbesondere wenn das Wachstum neuer Fonds langsam ist und die bestehenden Fonds ein so großes Angebot an Token nicht aufnehmen können.
Darüber hinaus haben einige frühe VCs ihre Renditen in Altcoins verzehnfacht oder mehr. Aus dem Bedürfnis heraus, Gewinne zu realisieren, oder aufgrund von Bedenken über den zukünftigen Markt werden sie unweigerlich weiter auf dem Markt verkaufen, was zu einem Dominoeffekt führt, bei dem die Altcoin-Preise zwangsläufig fallen werden.
Wie Quinn Thompson, Gründer des Krypto-Hedgefonds Lekker Capital, sagte, wird der Markt in den nächsten ein bis zwei Jahren etwa 3 Mrd. USD pro Monat benötigen, um die Inflation des Altcoin-Angebots zu bewältigen. Auch wenn einige Altcoins immer noch gut abschneiden könnten, wird es schwieriger sein, diese Token zu identifizieren als in früheren Zyklen.
Insgesamt sollten Krypto-Investoren ihre Erwartungen an die künftige Entwicklung des Altcoin-Marktes dämpfen; diese Altcoin-Saison wird es wahrscheinlich nicht geben.
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