Dans les cycles haussiers précédents, après la hausse des principales pièces de monnaie comme le bitcoin, les altcoins suivaient rapidement avec leurs propres hausses. Toutefois, dans le cycle actuel, les temps ont changé. Même si le bitcoin a connu une hausse importante, on ne s’attend pas à ce que le rallye des altcoins suive.
Les ETF Spot attirent de nouveaux fonds de ce cycle
L’émergence des ETF spot Bitcoin pourrait modifier la structure du marché. Dans les marchés haussiers précédents, l’afflux de nouveaux fonds suivait ce chemin : d’abord dans les principales crypto-monnaies comme le Bitcoin et l’Ethereum, puis se déversant dans les altcoins.
Ce marché haussier pourrait toutefois être différent. Pour les nouveaux entrants, au lieu d’investir dans des crypto-monnaies très volatiles, il est plus intéressant d’investir dans des ETF de crypto-monnaies d’une manière plus familière et plus traditionnelle. Par conséquent, ces fonds se dirigent naturellement vers les ETF spot Bitcoin, relativement plus stables.
L’émission d’ETF Bitcoin et Ethereum n’apporte pas seulement de nouveaux fonds, mais influence également le comportement des investisseurs, en siphonnant la liquidité future du marché. De nombreux investisseurs particuliers et nouveaux venus peu familiarisés avec les crypto-monnaies sont susceptibles d’investir directement dans des ETF au début d’un marché haussier, laissant les nouveaux projets face à une situation difficile, sans utilisateurs et sans récit technique reconnu.
Bien que les amateurs de crypto-monnaies espèrent que les institutions lanceront des ETF spot pour les altcoins, il est évident que la réalisation de cet objectif dans ce cycle est encore difficile. Même le fondateur de BitMEX, Arthur Hayes, prédit avec optimisme qu’un ETF Dogecoin ne sera lancé qu’à la fin de ce cycle.
L’offre excédentaire d’altcoins est confrontée à une pression de vente continue
Le manque de nouveaux fonds n’est qu’un aspect de la question. Un autre facteur d’influence est le déblocage massif de nouveaux altcoins et la pression à la vente exercée par les investisseurs en capital-risque (VC), qui font que l’offre d’altcoins sur le marché dépasse de loin la demande.
Les données montrent qu’au cours du seul mois de juin, des jetons d’une valeur de 800 millions de dollars seront débloqués et mis sur le marché, notamment dans le cadre de projets majeurs tels que dYdX, SUI, 1INCH, Ethena (ENA), Arbitrum (ARB), Aptos (APT) et Starknet (STRK).
L’afflux soudain de ces jetons nouvellement débloqués ne manquera pas d’agiter le marché, d’autant plus que la croissance des nouveaux fonds est lente et que les fonds existants ne peuvent pas absorber une offre aussi importante de jetons.
En outre, certains des premiers investisseurs en capital ont vu leurs rendements multipliés par dix ou plus dans les altcoins. Par besoin de réaliser des gains ou par crainte de l’avenir du marché, ils continueront inévitablement à vendre sur le marché, ce qui entraînera un effet domino où les prix des altcoins sont destinés à baisser.
Comme l’a indiqué Quinn Thompson, fondateur du crypto hedge fund Lekker Capital, le marché aura besoin d’environ 3 milliards de dollars par mois au cours des un à deux prochaines années pour faire face à l’inflation de l’offre d’altcoins. Bien que certains altcoins puissent encore être performants, l’identification de ces jetons sera plus difficile que lors des cycles précédents.
Dans l’ensemble, les investisseurs en cryptomonnaies devraient modérer leurs attentes quant à la performance du marché des altcoins à l’avenir ; cette saison des altcoins sera probablement absente.
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