Curve Finance es el motor del ahora famoso agregador DeFi Yearn.finance. Sin embargo, lo que realmente puso a Curve Finance en el mapa fue el notorio lanzamiento de CRV (el token de gobernanza de Curve Finance). ¿Por qué? Porque en el momento de su lanzamiento, la capitalización de mercado de CRV superó momentáneamente a la de Bitcoin. Como verás, Curve Finance es más que otra DEX.
¿Qué es Curve Finance?
Curve Finance es una intercambio descentralizado especialmente diseñado para el comercio eficiente entre criptodivisas de igual valor, ofreciendo altos rendimientos anuales de interés para los proveedores de liquidez que depositen fondos de criptodivisas en Curve Finance. El recientemente lanzado token de gobernanza CRV ha transformado Curve Finance en una Organización Autónoma Descentralizada (DAO).
Curve Finance se presenta como una serie de pools de activos, todos ellos con criptomonedas de igual valor. Actualmente, de los 7 pools de Curve Finance, 3 incluyen stablecoins, mientras que el resto incluyen varias versiones de Bitcoin envueltas como wBTC, renBTC, sBTC. Estos fondos pueden ofrecer intereses increíblemente altos, con una rentabilidad anual superior al 300% para los proveedores de liquidez (en el caso del fondo BUSD).
Tal vez se pregunte cómo es posible. La respuesta simple y corta es que Curve Finance utiliza estos fondos depositados para proporcionar liquidez a otros protocolos DeFi (por ejemplo, Compound). Esto genera intereses tanto para Compound como para Curve Finance, que básicamente transfieren esos intereses a los proveedores de liquidez, además de una parte de las comisiones de transacción de la plataforma Curve Finance y algunos tokens CRV. Yearn.finance lleva esto un paso más allá intercambiando automáticamente stablecoins en el fondo de Curve Finance de mayor rendimiento.
A diferencia de muchos otros protocolos DeFi, Curve Finance es muy franco sobre los riesgos potenciales de utilizar su plataforma. El código DEX de Curve Finance ha sido sometido a dos auditorías, y el contrato de token CRV y DAO han sido auditados tres veces.
Egorov hace hincapié en la necesidad de revisar continuamente el código para garantizar que no haya problemas. Por ello, Curve Finance ofrece una recompensa de hasta 50.000 dólares a quien encuentre errores en el código de DEX, CRV o DAO.
¿Quién creó Curve Finance?
Curve Finance fue creada por el físico ruso Michael Egorov, un veterano de las criptodivisas. Comenzó a invertir en Bitcoin durante su apogeo en 2013 y, a pesar de las pérdidas iniciales, siguió utilizando Bitcoin para transferencias transfronterizas e incluso minó Litecoin brevemente.
En 2016, Egorov fundó una empresa llamada NuCypher, una fintech especializada en tecnologías criptográficas. NyCypher evolucionó hasta convertirse en un proyecto de blockchain/criptodivisa, recaudando más de 30 millones de dólares en una ICO en 2018, y otros 20 millones en financiación privada en 2019. Desafortunadamente, el token NU aún no cotiza en ninguna bolsa importante.
Egorov también ha estado explorando protocolos DeFi desde 2018, comenzando con MakerDAO. En 2019, estuvo buscando un buen DEX y no quedó impresionado con Uniswap. Esto lo llevó a desarrollar un nuevo DEX llamado StableSwap y publicar un libro blanco en noviembre de 2019.
Tras codificarlo y depurarlo, lanzó el protocolo al público en enero de este año bajo el nombre de Curve Finance, con la botella arco iris de Klein como llamativo logotipo.
En mayo de 2020, Curve Finance insinuó la emisión de su propio token de gobernanza, CRV. Egorov señaló en entrevistas que una gran parte de la transición a una organización autónoma descentralizada era eludir cualquier problema legal al que pudiera enfrentarse el equipo de Curve Finance. El equipo actual de Curve Finance tiene su sede en Suiza y está formado por cinco personas, incluido Egorov. De los otros cuatro, uno es desarrollador y los otros tres trabajan en redes sociales y marketing.
¿Qué son los proveedores de liquidez?
Los proveedores de liquidez son un término utilizado para describir a las personas que depositan criptomonedas en protocolos DeFi (normalmente intercambios descentralizados). Esto se hace para mejorar la calidad para los usuarios DEX, ya que no tienen que esperar eternamente a que un comercio se complete.
En muchos casos, los proveedores de liquidez pueden obtener importantes beneficios por proporcionar liquidez. Estas recompensas suelen provenir de una parte de las comisiones del protocolo, así como de tokens de protocolo concedidos (si están disponibles). Estos sistemas de incentivos se conocen como programas de minería de liquidez. La práctica de buscar el mayor rendimiento anual de los fondos depositados se denomina minería de liquidez.
¿Qué es un Creador de Mercado Automatizado?
Un creador de mercado automatizado es cualquier protocolo que se basa en contratos inteligentes en lugar de libros de órdenes para determinar los precios de los activos. En las bolsas centralizadas, hay un tira y afloja entre compradores y vendedores.
Es posible que haya notado las diferentes tarifas de transacción ofrecidas por los intercambios centralizados a los creadores y tomadores de mercado. Los creadores son los que compran o venden criptomonedas a precios distintos del precio de mercado actual en el libro de órdenes, mientras que los tomadores son los que compran activos sólo al precio de cotización actual.
Recuerde este término, los Creadores de Mercado Automatizados (AMM) utilizan la proporción de activos en una determinada agrupación para determinar el precio de los activos. Los proveedores de liquidez están incentivados para suministrar determinados activos a estas agrupaciones para garantizar que la proporción también se mantenga equilibrada. Esto es lo que hacen DEX como Uniswap y Curve Finance, y por qué los proveedores de liquidez deben suministrar proporciones iguales de dos (o más) criptomonedas para iniciar pools de liquidez en estas plataformas.
Por ejemplo, supongamos que tiene 10 Ethereum y 1000 USDC en su pool. Esto significa que cada Ethereum tiene un valor de 100 USDC, porque la proporción es de 1-100. Supongamos que alguien compra 1 Ethereum del pool. Ahora, este ratio ha cambiado, y una vez recalculado, el precio de Ethereum es ahora de 111 USDC.
Esto incentiva a alguien a arbitrar (explotar las diferencias de precios en dos plataformas de negociación) comprando a 100 dólares en otra bolsa como Coinbase y vendiendo en este hipotético pool a 111 dólares, con lo que se restablece el equilibrio (el precio actual real de mercado del activo – 100 dólares).
¿Qué es una curva de vinculación?
Si usted trazara una ecuación AMM, vería algo llamado curva de vinculación. Indica que cuanto más se compra de un activo del fondo común en relación con otros activos, más caro se vuelve, creciendo exponencialmente hasta precios teóricamente infinitos.
Esto hace que sea casi imposible que alguien compre todas las criptomonedas del fondo, y cuando hay una discrepancia demasiado grande de ratio (y precio) entre los activos del fondo, los operadores de arbitraje están más incentivados para intervenir y restablecer el equilibrio.
Curve Finance utiliza una curva de vinculación única, única porque pretende comprimir los precios en un margen de beneficios más estrecho (stablecoins a 1 dólar). Así, esta curva se parece más al borde de un octógono que a una curva real. En resumen, permite un mayor espacio de desviación entre las proporciones de stablecoins en el pool.
Esto significa que se puede comprar más sin experimentar deslizamiento. Egorov señala que las curvas de vinculación regulares no son adecuadas para las stablecoins o los activos vinculados por las razones expuestas anteriormente (los precios de las curvas de vinculación regulares fluctuarían demasiado).
¿Qué es el deslizamiento en criptodivisas?
En los intercambios centralizados, el deslizamiento puede ocurrir mucho, especialmente si alguna vez has comprado una altcoin de bajo volumen de negociación. Puede que veas que hay 100 altcoins disponibles al precio de mercado actual, pero el precio de las siguientes 100 altcoins vendidas en el libro de pedidos puede ser un 5% más alto. Cuando compras a vendedores más caros, el aumento de precio es deslizamiento.
Debido a su curva de vinculación única y a la increíble cantidad de criptodivisas depositadas por los proveedores de liquidez, Curve Finance tiene un deslizamiento muy bajo. Egorov afirma que se pueden ejecutar fácilmente operaciones por valor de más de 5 millones de dólares en Curve Finance con menos de un 0,4% de deslizamiento. Imagínese que intentara comprar esa cantidad de stablecoins en una bolsa de criptomonedas y, tras sufrir un deslizamiento significativo, su cartera de pedidos quedara aniquilada.
¿Qué es la Pérdida Impermanente?
En resumen, la pérdida impermanente es la pérdida potencial experimentada por los proveedores de liquidez al depositar sus criptodivisas en un protocolo en lugar de simplemente mantenerlas. Por ejemplo, la pérdida impermanente se produce cuando alguien compra 1 ETH del mencionado pool de 10 ETH y 1000 USDC.
Si el precio de ETH sube, el proveedor de liquidez podría perderse unos dólares extra en beneficios si mantuviera los 10 ETH en lugar de los 9 ETH + USDC adicionales depositados por la persona que compró 1 ETH.
Como puede ver, esta «pérdida» suele ser pequeña y a menudo temporal, pero puede convertirse en permanente si el usuario retira fondos. El hecho de que Curve Finance utilice stablecoins (y otros activos fijados) significa que la pérdida impermanente es mucho menor en comparación con otras plataformas como Uniswap, debido a los diferentes grados de variación del precio de los activos.
Hoja de ruta de Curve Finance
Curve Finance no tiene una hoja de ruta claramente definida. Sin embargo, una cosa muy importante a tener en cuenta. En entrevistas, Egorov mencionó que el equipo de Curve Finance está considerando añadir más criptodivisas a Curve Finance, no sólo stablecoins.
Explicó que esto requeriría crear curvas de vinculación adicionales para soportar mejor los activos con mayor volatilidad. Este cambio potencial, junto con cualquier otro, depende fundamentalmente de los derechos de voto de los titulares de CRV.
Token de criptomoneda CRV
CRV es un token ERC-20 utilizado para la gobernanza en la DAO de Curve Finance. Mientras que el DEX en sí es inmutable, los titulares de CRV pueden bloquear su CRV (transformándolo en un CRV en custodia con voto veCRV) para votar sobre la adición de nuevos grupos de rendimiento, el cambio de las estructuras de tarifas existentes, e incluso la introducción de un esquema de quema de tokens para CRV.
El poder de voto puede aumentar en función del tiempo que los tokens CRV estén bloqueados. El periodo máximo de bloqueo actual es de 4 años, lo que ofrece hasta 2,5 veces el poder de voto para aquellos titulares de CRV dedicados (en forma de veCRV).
Cualquier usuario que posea al menos 2500 veCRV puede proponer iniciativas publicándolas en el foro de gobernanza de la DAO Curve Finance. Al menos el 33% de los veCRV existentes deben participar en la votación para que la propuesta sea considerada, y se necesita un quórum del 50% (más del 50% de los veCRV deben votar a favor). Cualquier cambio en los parámetros del DEX es implementado por el equipo de Curve Finance. La propia DAO de Curve Finance se construye utilizando Aragon.
Curve Finance Cryptocurrency ICO
No hubo ICO para el token CRV. En su lugar, el token se lanzó inesperadamente el 13 de agosto de 2023 cuando un usuario de Twitter llamado 0xc4ad (0xChad) desplegó el contrato inteligente CRV pagando más de 8000 dólares en comisiones de Ethereum Gas.
Lo consiguieron utilizando como referencia el código del Github de Curve Finance. El equipo negó inicialmente la liberación del token, pero sorprendentemente lo consideró legítimo después de revisar el código.
Si te estás preguntando por la distribución de estos tokens CRV, puede que te dé dolor de cabeza. Como podrás adivinar, 0xChad aparentemente pre-minó más de 80.000 tokens CRV, que se vendieron poco después de su lanzamiento en Uniswap a precios tan altos como 3,1 ETH (1275 $), empujando temporalmente la capitalización de mercado de CRV por encima de los 38 billones de dólares.
La oferta total de CRV acaba de superar los 3.000 millones. El 5% (150 millones) de CRV se distribuirá entre las direcciones que proporcionaron liquidez a Curve Finance antes del lanzamiento del token, de forma proporcional a la cantidad de liquidez que proporcionaron. Estos fondos se desbloquearán gradualmente cada día a lo largo de un año (365 días).
Otro 5% se destinará a la reserva de la DAO de Curve Finance, un 3% a los empleados de Curve Finance con el mismo calendario de desbloqueo que los primeros proveedores de liquidez, y un 30% a los accionistas (Egorov más dos ángeles inversores), con un periodo de liberación de 4 años y 2 años respectivamente.
El 62% restante de los tokens (1.860 millones) se entregará a los proveedores de liquidez actuales y futuros de Curve Finance. Se distribuirán 766.000 CRV diarios a los proveedores de liquidez. Esta cantidad diaria disminuirá un 2,25% cada año. Haciendo cuentas, esto significa que la emisión de todos los tokens CRV tardará aproximadamente 300 años.
Cómo conseguir la criptomoneda CRV
CRV se negocia en Binance y ha cotizado en otras bolsas conocidas como OKEx y HTX.
Todavía puedes conseguir CRV en Uniswap, pero si tienes algunas stablecoins ociosas bajo el cojín de tu sofá, puede que te vaya mejor cultivar aportando liquidez a un pool de Curve Finance.
Monederos de criptomonedas CRV
Dado que CRV es un token ERC-20, se puede almacenar en casi cualquier billetera que admita activos basados en Ethereum. Los monederos de criptodivisas CRV incluyen Atomic Wallet (escritorio y móvil), Exodus Wallet (escritorio y móvil), Trezor (hardware) y Ledger (hardware).
También puede utilizar monederos de navegador Web 3.0, como Metamask. Esto es particularmente conveniente si planea votar con CRV, ya que necesita una cartera Web 3.0 para interactuar con Curve Finance DEX y su DAO.
Incidente de hackeo de Curve Finance
El 30 de julio de 2023, múltiples pools de liquidez de Curve en Curve Finance fueron hackeados, lo que provocó una pérdida acumulada de unos 61 millones de dólares en varias criptodivisas. Tras el incidente, Curve ofreció una recompensa de 1,85 millones de dólares por la identidad del pirata informático.
Resumen
Mientras que apenas hay nada negativo sobre Curve Finance DEX, la situación con Curve Finance DAO es algo diferente. Todo se reduce a que Egorov tiene una increíble cantidad de poder de voto en comparación con otros tenedores de tokens, ya que posee la mayor cantidad de CRV por un margen significativo.
El lado positivo es que a medida que se emitan más tokens CRV a los anteriores y nuevos proveedores de liquidez de Curve Finance, la DAO se descentralizará más. También cabe destacar que el inmenso poder de voto de Egorov no supone una amenaza como en otras DAO, porque el número de variables que los titulares de tokens pueden modificar en Curve Finance es mucho más conservador en comparación con otras DEX y protocolos gestionados por la comunidad.
El futuro de Curve Finance parece muy prometedor. El propio Egorov declaró que el proyecto no tiene problemas para establecer nuevas asociaciones. De hecho, el equipo de Curve Finance es vecino de otros importantes proyectos DeFi como Aave (también situado en el «Crypto Valley» suizo de Zug), lo que significa que esto es sólo el principio para Curve Finance, resaltando así el valor del token CRV. Pero puede que nunca vuelva a valer más que Bitcoin.
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