Le paysage actuel du bitcoin (BTC) et du marché des crypto-monnaies en général est indéniablement difficile. Les fluctuations saisonnières du mois de septembre ont aggravé les difficultés, entraînant une incertitude accrue.
Dans un récent rapport, les chercheurs de Kaiko ont étudié la manière dont les baisses potentielles des taux d’intérêt américains et d’autres événements économiques clés pourraient influencer la trajectoire du prix du BTC. Voici quatre graphiques fournis par les analystes qui éclairent les perspectives du bitcoin dans les semaines à venir.
La performance historiquement faible du bitcoin au troisième trimestre
Historiquement, le troisième trimestre a été particulièrement difficile pour le BTC et le marché cryptographique en général. Le mois de septembre, en particulier, a toujours produit des rendements médiocres, Kaiko soulignant que le bitcoin a enregistré des performances négatives au cours de sept des douze derniers mois de septembre.
En 2024, cette tendance se poursuit, le bitcoin chutant de 7,5 % en août et de 6,3 % supplémentaires jusqu’à présent en septembre. À l’heure actuelle, le cours du bitcoin est inférieur de 20 % à son record historique de près de 73 500 dollars, atteint il y a plus de cinq mois.
Toutefois, une lueur d’espoir pourrait se profiler à l’horizon. Selon Kaiko Research, une prochaine baisse des taux d’intérêt américains pourrait potentiellement donner un coup de pouce au BTC et à d’autres actifs à risque. Alvin Kan, directeur de l’exploitation de Bitget Wallet, s’est fait l’écho de ce sentiment, déclarant que le marché pourrait être soulagé.
Impact des réductions potentielles des taux d’intérêt américains
Lors d’un discours au symposium de Jackson Hole, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a laissé entendre qu’il pourrait procéder à un ajustement de sa politique, ce qui a donné lieu à de nombreuses spéculations sur de futures baisses des taux d’intérêt. L’indice du dollar américain a réagi en chutant fortement et oscille désormais autour de 100.
Alvin Kan a noté : « Alors que les attentes d’une baisse des taux en septembre se généralisent, le début des échanges sur les baisses de taux pourrait améliorer la liquidité globale du marché, ce qui pourrait servir de catalyseur pour les crypto-actifs tels que le BTC. »
Le rapport souligne en outre que le mois de septembre devrait rester très volatil, la volatilité historique du bitcoin sur 30 jours devant atteindre 70 %. Cet indicateur mesure les fluctuations du prix du BTC au cours des 30 derniers jours, reflétant les fluctuations intenses du marché.
La volatilité actuelle du bitcoin est près de deux fois supérieure à celle observée l’année dernière et se rapproche du pic atteint en mars, lorsque le BTC a atteint son plus haut niveau historique.
Volatilité implicite et tensions à court terme sur les marchés
La volatilité implicite (IV) de la BTC a également augmenté depuis le début du mois de septembre, après avoir diminué à la fin du mois d’août. Cette mesure, basée sur l’activité actuelle de négociation d’options, évalue les attentes du marché en ce qui concerne les fluctuations futures des prix. Une IV plus élevée suggère que les traders anticipent des mouvements de prix plus importants, bien qu’elle n’en précise pas la direction.
Il est intéressant de noter que la plus forte augmentation de la volatilité implicite s’est produite pour les options expirant le 13 septembre, avec un bond de 52 % à 61 %, dépassant les contrats expirant à la fin du mois. Lorsque la volatilité implicite à court terme dépasse la volatilité implicite à long terme, cela reflète un stress accru sur le marché et est connu sous le nom de « structure inversée ».
Cette inversion est généralement le signe d’une incertitude accrue ou d’une pression sur le marché. Les gestionnaires de risques interprètent souvent ces changements comme un avertissement pour réduire l’exposition aux actifs volatils ou se couvrir contre les risques potentiels de baisse.
Les chercheurs de Kaiko ont noté que « les attentes du marché s’alignent sur le rapport de la semaine dernière sur l’emploi aux États-Unis, qui a atténué les espoirs d’une réduction de 50 points de base des taux d’intérêt. Cependant, les prochaines données de l’IPC américain pourraient encore influencer le sentiment du marché. »
Augmentation du volume des transactions et de l’activité du marché
Le quatrième graphique du rapport se concentre sur les volumes de transactions Bitcoin, qui mettent en évidence la volatilité actuelle et la participation croissante des traders.
Les volumes cumulés d’échanges de BTC approchent le chiffre record de 3 000 milliards de dollars. Après avoir atteint un précédent sommet en 2021, les volumes ont augmenté de près de 20 % au cours des huit premiers mois de 2024.
Traditionnellement, les investisseurs en BTC considèrent les baisses de taux d’intérêt comme un catalyseur positif pour le marché. Toutefois, la question de savoir si des baisses de taux dépassant les attentes du marché pourraient être interprétées à tort comme le signe de difficultés économiques plus profondes reste préoccupante.
Markus Thielen, fondateur de 10X Research, a averti qu’une baisse de taux de 50 points de base pourrait être un signal d’urgence, déclenchant potentiellement un recul des actifs à risque tels que la BTC.
Dans une note adressée à ses clients, M. Thielen a fait remarquer que « si une réduction de 50 points de base de la part de la Fed peut indiquer des préoccupations plus profondes, la priorité de la Fed est d’atténuer les risques économiques plutôt que de gérer les réactions du marché ».
Autres facteurs contribuant à la volatilité du marché
Au-delà de la spéculation sur les baisses de taux d’intérêt, d’autres événements continuent d’alimenter la volatilité sur le marché des crypto-monnaies.
Les prochaines élections américaines sont l’un de ces facteurs. Selon certaines informations, les débats entre Trump et Harris devraient susciter l’incertitude sur les marchés et avoir un impact particulier sur la BTC et l’Ethereum.
Résumé
Alors que les performances du bitcoin au troisième trimestre ont suivi des schémas historiques de sous-performance, les réductions potentielles des taux d’intérêt américains pourraient constituer une bouée de sauvetage pour le marché des crypto-monnaies. Toutefois, l’ampleur des réductions de taux et les perspectives économiques plus larges détermineront en fin de compte si le BTC connaît un rebond durable ou s’il continue à faire face à des vents contraires.
En outre, les tensions à court terme sur les marchés et les événements extérieurs, tels que les élections américaines, pourraient exacerber la volatilité des prix du bitcoin et d’autres crypto-actifs.
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