Dix questions et réponses pour clarifier l’incident Mt. Gox

Le matin du 24 juin UTC, la nouvelle selon laquelle « Mt. Gox commence à rembourser les BTC et les BCH » a rapidement impacté le marché. En raison des craintes liées à une éventuelle pression à la vente, le marché des crypto-monnaies, déjà faible, a été encore plus touché, le BTC passant brièvement sous la barre des 59 000 dollars et l’ETH s’approchant des 3 200 dollars.

Cependant, la confusion et même les rumeurs concernant le remboursement de Mt. Gox persistent sur le marché. Par conséquent, de nombreux lecteurs ne comprennent pas bien la situation et ne sont pas en mesure d’évaluer son impact potentiel sur le marché. Pour dissiper ces incertitudes, CoinDarwin utilisera des informations sur le marché et des entretiens avec des créanciers (tels que Mindao, fondateur de dForce) pour fournir une explication sous forme de questions et réponses.

Q1 : Est-ce la première fois que Mt. Gox rembourse sa dette ?

A1 : Non, dès le 21 décembre 2023, plusieurs utilisateurs japonais ont déclaré sur les médias sociaux avoir reçu une compensation en yens par l’intermédiaire de PayPal. Il s’agit notamment de personnalités comme Yuzo Kano, fondateur de la principale bourse d’échange japonaise bitFlyer.

Selon une notification de l’administrateur judiciaire Nobuaki Kobayashi, cette partie de la compensation provient de 7 milliards de yens rachetés à la fiducie de la faillite le 17 novembre 2023.

Q2 : Pourquoi ce remboursement est-il spécial ?

A2 : C’est la première fois que Mt. Gox rembourse sous forme de BTC et de BCH, ce qui signifie que les 141 686 BTC détenus par Mt. Gox (ainsi qu’un montant presque égal de BCH) vont commencer à circuler sur le marché.

Ces BTC représentent 0,72 % de l’offre totale de bitcoins en circulation, évaluée à environ 8,54 milliards de dollars.

Q3 : Quand le remboursement aura-t-il lieu et quand la pression de la vente se fera-t-elle sentir ?

A3 : Selon la dernière notification par courriel de Nobuaki Kobayashi, les remboursements commenceront en juillet 2024.

Q4 : Quelles sont les modalités de remboursement ?

A4 : Le créancier Mindao a expliqué que Mt. Gox calculera la part de chaque créancier (uniquement pour ceux qui ont choisi de recevoir le remboursement sous forme « physique », car certains ont opté pour un remboursement en monnaie fiduciaire) sur la base du prix du BTC au moment de la faillite. Les BTC détenus seront ensuite distribués en fonction de cette part.

Si l’on considère que Mt. Gox a perdu environ 650 000 BTC et qu’il en détient aujourd’hui 140 000, le taux de récupération en BTC est d’environ 21,5 %. En d’autres termes, si vous déteniez 100 BTC à l’époque, vous recevriez aujourd’hui environ 21,5 BTC.

Cela signifie une baisse significative en termes de BTC mais des gains substantiels en termes de fiat en raison de l’augmentation massive du prix du BTC au fil des ans (essentiellement une détention forcée).

Dans un premier temps, Mt. Gox a affirmé avoir perdu 850 000 BTC (750 000 provenant des clients et 100 000 de la plateforme), mais a ensuite déclaré avoir trouvé 202 185 BTC que l’on croyait volés, ce qui a ramené la perte à 650 000 BTC.

Q5 : Pourquoi le ratio d’endettement doit-il être calculé sur la base du prix de la BTC à ce moment-là ?

A5 : Essentiellement parce que Mt. Gox est insolvable ; la quantité de BTC qu’elle détient actuellement ne peut pas couvrir son passif en BTC dans une proportion de 1:1. Par conséquent, Mt. Gox a dû trouver un prix pour calculer le ratio d’endettement pour la distribution des avoirs actuels. Le prix spécifique a été déterminé par le tribunal japonais lors de l’examen du dossier de faillite.

Mindao a également indiqué que les utilisateurs de Mt. Gox détenaient non seulement des BTC, mais aussi des actifs en monnaie fiduciaire. Par conséquent, Mt. Gox a dû choisir une devise de base pour les calculs – en fin de compte, ils ont utilisé le prix du yen comme base.

Q6 : Quel était le prix de la BTC à l’époque et quel est le prix de référence ?

A6 : Le jugement de liquidation du tribunal de district de Tokyo sur l’affaire de la faillite de Mt. Gox a indiqué que la valeur de la dette en BTC serait calculée sur la base du prix d’avril 2014, lorsque Mt. Gox a déclaré faillite – 50 058,12 yens par BTC (environ 314 $ aux taux de change actuels).

Toutefois, ce prix ne sert qu’à calculer les ratios d’endettement des créanciers, et non le montant que chaque BTC sera remboursé. En réalité, le remboursement par BTC sera beaucoup plus élevé.

Mindao a ajouté que lorsque Mt. Gox a été piraté en juin 2011, le prix du BTC sur Mt. Gox est tombé à 150 dollars, alors que le prix du marché était d’environ 300 dollars. Les utilisateurs qui ont acheté des BTC sur Mt. Gox à ce moment-là ont reçu le « rendement de compensation » le plus élevé.

Q7 : Comment les créanciers recevront-ils leurs remboursements ?

A7 : Les créanciers ont enregistré leurs adresses de réception au début de l’année et recevront les paiements par l’intermédiaire d’échanges tels que Kraken, Bitstamp et Bitgo.

Q8 : Quelles sont les adresses de détention de Mt. Gox et comment peut-on surveiller le flux ?

A8 : Après la dernière collecte du 28 mai, les BTC de Mt. Gox sont principalement stockés dans trois adresses, chacune contenant 47 230 BTC. Ces adresses sont les suivantes

• 1AsHPP7WcGnDLzxW2bUa2FcbJP3eZVEqpx
• 16eAGJEjqsUqngMfcysQECvp7TMU37P9gX
• 1HeHLv7ZRFxWUVjuWkWT2D5XFbXXvHoV68

Il est recommandé d’utiliser l’interface du portefeuille Mt. Gox d’Arkham pour la surveillance.

Q9 : Qui sont les bénéficiaires des remboursements et comment la structure des créanciers a-t-elle évolué au fil des ans ?

A9 : La structure a changé. L’incident de piratage de Mt. Gox s’est produit il y a de nombreuses années, et les créances correspondantes ont circulé sur le marché pendant longtemps. De nombreux créanciers initiaux ont vendu leurs créances à des institutions spécialisées dans les créances de faillite.

Alex, de Galaxy Research, prévoit qu’environ 20 000 créances en BTC ont été achetées par des fonds de faillite, et que 10 000 autres créances sont détenues par la bourse Bitcoinica BK.

Q10 : Comment évaluer la pression de vente potentielle ?

A10 : Cela dépend des attentes de vente des créanciers qui reçoivent les remboursements.

Mindao prévoit qu’étant donné que cet incident dure depuis dix ans et que les créanciers sont des participants de la première heure dans l’espace cryptographique (mains de diamant), l’impact psychologique pourrait être plus important que l’impact réel.

Alex a fait une prédiction similaire. La plupart des institutions qui acquièrent activement des créances sur Mt. Gox sont des détenteurs de bitcoins fortunés qui cherchent à accumuler des positions à prix réduit plutôt que d’effectuer des transactions rapides à des fins d’arbitrage.

Alex a ajouté que, compte tenu de la faible liquidité du marché du BCH et de la confiance moindre des créanciers dans le BCH par rapport au BTC, le BCH devrait connaître une performance relativement faible après les remboursements de Mt. Gox.