Mematahkan Mitos “Siklus Empat Tahunan”: Kunci Evolusi Kripto

Baru-baru ini, saya membagikan beberapa pemikiran tentang Crypto Twitter (CT), yang memicu perdebatan sengit di komunitas. Saya tidak yakin apakah para kritikus salah memahami pandangan saya atau saya telah menyinggung perasaan CT.

Bukan berarti nasihat investasi yang berguna tidak dapat ditemukan di CT. Ini adalah bentuk baru dari informasi yang berlebihan, seperti opera sabun yang tak ada habisnya, dengan alur cerita dan penjahat yang tidak masuk akal. Ini lebih merupakan pusat hiburan daripada tempat yang serius untuk mendapatkan wawasan keuangan.

Pengalaman ini membuat saya merenungkan keadaan kripto saat ini. Pada titik tertentu, saya menyadari bahwa kripto sudah menjadi arus utama. Meskipun mungkin tidak mainstream dalam hal adopsi, ini tentu saja merupakan bagian dari hiburan mainstream. Berapa banyak orang di sekitar Anda yang belum pernah mendengar tentang mata uang kripto? Saat ini, kripto bahkan menjadi topik hangat dalam pemilihan presiden AS. Bagaimana mungkin itu tidak mainstream?

Orang-orang senang menjadi “burung-burung yang datang lebih awal”, menipu diri mereka sendiri dengan berpikir bahwa masuk lebih awal akan menjamin keuntungan. Partisipasi tampaknya seperti prasyarat untuk sukses, dan CT memperkuat keyakinan ini sebagai nabi palsu. Ini adalah “alfa”, itulah “alfa”… CT telah menjadi reality show di mana token adalah bentuk hiburan.

CT tidak baik atau buruk untuk industri ini; ini hanyalah cerminan dari mainstreamifikasi kripto. Dari awal yang sederhana sebagai gerakan anarko-kapitalisme hingga mencapai puncak idealisme, kripto sekarang sedang mengalami “TikTok-ifikasi,” yang dikemas untuk konsumen dengan cara yang mungkin tidak pernah dibayangkan oleh Satoshi.

Seperti yang pernah dikatakan oleh salah satu tokoh CT terkemuka, “Sulit untuk membedakan antara tanda-tanda gelembung dan adopsi arus utama.” Masalah dengan adopsi arus utama adalah Anda kehilangan keuntungan dari para penggerak awal.

Mitos Siklus Empat Tahunan

Kripto telah mengadopsi mitos budaya yang telah ditakdirkan versinya sendiri. Baik Anda seorang maksimalis Bitcoin, penganut ETH, atau pendukung SOL, banyak yang menganut mitos “siklus empat tahunan”. Hampir semua orang percaya bahwa kripto ditakdirkan untuk berkembang, dengan pasar bullish yang secara ajaib muncul setiap empat tahun sekali untuk membawa kita ke negeri yang kaya raya.

Namun, seiring dengan pertumbuhan industri, peniruan dan daur ulang menjadi lebih berharga daripada inovasi. Ruang kripto sekarang berpegang teguh pada narasi siklus empat tahunan, yang melanggengkan gagasan bahwa menjadi lebih awal adalah sebuah keuntungan. Hal ini pada akhirnya akan berubah. Partisipasi mungkin tidak lagi cukup. Rasa puas diri akan menyusul.

Kebutuhan adalah ibu dari segala penemuan, tetapi sayangnya, sebagian besar modal di bidang ini difokuskan pada keuntungan jangka pendek (pompa harga), sementara para pendiri yang cerdas tahu bagaimana memainkan permainan VC. Selama dua tahun terakhir, tidak ada permintaan atau pemicu untuk inovasi yang sesungguhnya.

Inilah sebabnya mengapa industri kripto telah beralih ke intervensi makroekonomi sebagai penopang, apakah itu penurunan suku bunga atau pemerintahan baru. Kami berharap adanya arus masuk modal dari inisiatif top-down (seperti ETF), bukan dari inovasi bottom-up. Masalahnya adalah permainan ini pada akhirnya akan runtuh.

Saat ini, VC merasa kesulitan untuk mengumpulkan dana baru, dan industri VC menghadapi pengawasan karena pengembaliannya yang menurun. Kripto juga demikian, dengan perbedaan utama adalah bahwa LP kripto mengalami pengembalian sekitar tahun 2021. Kali ini, hal itu tidak akan terjadi lagi, karena dana yang menggembar-gemborkan keuntungan di atas kertas dengan cepat musnah.

Apakah Juruselamat itu?

Memperlakukan anomali keuangan sebagai satu-satunya jalan ke depan, berharap ada orang bodoh yang datang untuk menyelamatkan kita, menunjukkan seberapa jauh kita telah jatuh. Masalahnya adalah kebanyakan orang bahkan tidak repot-repot menyembunyikannya lagi. Saya belum pernah melihat yang seperti ini: semua orang berdiri di tepi pasar bullish, ingin menjual secepat mungkin.

Gagasan tentang “siklus empat tahunan” dalam kripto harus dihancurkan jika industri ini ingin menyeberangi jurang dan menjadi sesuatu yang benar-benar baru. Selama gagasan ini masih ada, insentif standar akan tetap ada:

1. Memprioritaskan perilaku jangka pendek (baik untuk pembangun dan investor)
2. Melanggengkan teori kebodohan yang lebih besar, di mana orang percaya bahwa siklus saat ini pasti akan runtuh.

Dengan ide-ide yang mudah diimplementasikan, kripto menjadi sebuah permainan zero-sum. Para pendiri dan “komunitas” merayakan putaran pendanaan besar-besaran tanpa produk nyata, mendeklarasikan kemenangan karena hanya mengumpulkan uang. Meskipun proyek-proyek seperti X dan Y telah mendapatkan pendanaan, mereka menyembunyikan fakta bahwa tidak ada inovasi teknis yang nyata seperti yang kita lihat pada siklus sebelumnya (seperti DeFi).

Selain dengan bodohnya berharap orang lain akan datang untuk mengambil alih, apa yang benar-benar kita percayai? Apa kita mempercayai CT? Itu hanya penguat emosi. Apakah kita percaya pada alfa, atau apakah kita hanya percaya pada narasi yang menipu diri sendiri?

Apa yang tersisa untuk kita?

Yang tersisa hanyalah narasi. Kita memaksakan diri untuk percaya pada cerita yang sebenarnya tidak kita percayai, dengan harapan orang lain akan percaya. Namun tanpa narasi, tidak akan ada pasar yang bullish, tidak akan ada adopsi! Ya, tetapi narasi hanya bekerja dengan baik jika tidak diperlakukan sebagai narasi.

Narasi yang benar tidak dibuat di Twitter. Narasi sejati ditempa melalui inovasi, menginspirasi antusiasme orang-orang, yang kemudian berubah menjadi keangkuhan yang sombong. Itulah yang menciptakan semangat, dan semangat harus memiliki dasar. Kami tidak memiliki fondasi tersebut; kami hanya ingin menyebarkan narasi kosong, menggunakan meme dan Twitter untuk mengubahnya menjadi kenyataan.

Saya sendiri pernah melakukan kesalahan ini-menutupi kekurangan produk dengan meneriakkan “budaya!” dengan suara lantang bukanlah pendekatan yang tepat. Satu-satunya budaya yang kami kembangkan adalah narasi kosong dan perilaku komunitas yang beracun, yang hanya sekuat performa harga.

Tapi mungkin kita tidak boleh meremehkan prediksi kebodohan. Lagipula, bukankah kebodohan selalu menjauhkan kita dari kepunahan? Atau mungkin, di suatu tempat di latar belakang, sebuah inovasi besar sedang dibuat secara diam-diam?

Saya tidak punya jawabannya. Saya menduga bahwa jika pasar tidak mencapai ketinggian baru, kita akan memasuki wilayah yang belum dipetakan – menyakitkan dalam jangka pendek hingga menengah, tetapi pada akhirnya bermanfaat bagi inovasi kripto.