Analisi approfondita dei mercati di previsione: Polymarket, SX Bet, Pred X e Azuro

I mercati di previsione sono mercati aperti che utilizzano meccanismi di incentivazione finanziaria per prevedere risultati specifici. Questi mercati sono piattaforme di trading istituite per effettuare scommesse sugli esiti di vari eventi. I prezzi di mercato possono riflettere la percezione pubblica della probabilità che questi eventi si verifichino.

Un tipico contratto di mercato previsionale viene scambiato in un intervallo compreso tra lo 0% e il 100%. La forma più comune di mercato di previsione è il mercato delle opzioni binarie, dove il prezzo alla scadenza è dello 0% o del 100%. Gli utenti possono anche vendere le opzioni prima che si verifichi l’evento, uscendo al prezzo di mercato.

Attraverso i mercati di previsione, possiamo estrarre le aspettative del pubblico sui risultati futuri dal valore espresso dai partecipanti che scommettono su un evento. Gli operatori con convinzioni diverse rifletteranno la loro fiducia nei possibili risultati attraverso contratti di trading, e il prezzo di mercato di questi contratti è considerato un aggregato della convinzione collettiva.

La storia dei mercati di previsione è lunga, quasi quanto quella del gioco d’azzardo umano. I mercati di previsione sembrano avere un legame storico con la politica: nel Medioevo si scommetteva per prevedere l’elezione del papa cattolico.

Con l’avvicinarsi delle elezioni presidenziali statunitensi, l’interesse per le scommesse politiche è aumentato nel mese di luglio in seguito a eventi come il tentativo di assassinio di Trump, il potenziale ritiro di Biden e la considerazione del Partito Democratico di sostituire Harris come candidato. I mercati di previsione come Polymarket hanno guadagnato un’ampia attenzione.

Polymarket: Mercato di previsione negoziabile basato sul libro degli ordini

Polymarket è un progetto di mercato di previsione decentralizzato fondato da Shayne Coplan nel 2020, sostenuto da rinomate istituzioni e angel investors come Polychain Capital, Founders Fund e Vitalik Buterin.

Polymarket consente agli utenti di negoziare su argomenti globali controversi (ad esempio, politica, sport, cultura pop) e di costruire portafogli basati sulle loro previsioni.

A differenza delle scommesse sportive tradizionali, Polymarket consente agli utenti di scambiare liberamente le azioni quando il tema del mercato è ancora indeciso, permettendo agli speculatori di partecipare in modo flessibile ai giochi di probabilità.

Polymarket utilizza il Conditional Tokens Framework (CTF) basato su Gnosis. Per ogni dollaro di token ERC20 come USDC puntato, vengono creati due token condizionali, che rappresentano i due possibili esiti dell’evento (Sì o No). Il mercato multi esito aggrega più mercati a esito binario.

I prezzi di questi gettoni condizionati fluttuano in base alla domanda di scambio sul mercato. Gli utenti possono acquistare o vendere attraverso il registro degli ordini in qualsiasi momento, oppure attendere la conclusione dell’evento, dove i possessori del token corretto riceveranno l’intero pagamento di 1 dollaro.

Poiché i due token vengono scambiati indipendentemente in un mercato simile a quello di una borsa centralizzata (CEX), il loro prezzo combinato potrebbe non essere uguale a 1 dollaro. Questa discrepanza richiede il coinvolgimento di market maker per pareggiare la differenza. Pertanto, in qualsiasi momento prima della conclusione dell’evento, gli utenti possono riscattare 1 dollaro scambiando un token di ciascun contratto.

Il mercato delle previsioni di Polymarket è generalmente composto dalle seguenti componenti:

1. Argomento di mercato: Ogni previsione su Polymarket si concentra su un argomento o un evento specifico. Sebbene gli utenti possano presentare nuove proposte di mercato tramite il Discord di Polymarket, Polymarket ha la facoltà di decidere quali mercati creare a causa della complessità della formulazione.
2. Oracolo: L’esito di un evento di solito richiede l’immissione di dati umani nell’oracolo. Polymarket utilizza l’UMA Optimistic Oracle, che consente a chiunque di presentare una risoluzione. Se nessuno contesta la risoluzione entro un certo periodo di tempo, questa viene accettata come dato di fatto. In rari casi, quando sorgono controversie, la decisione dell’oracolo viene presa dai titolari di token UMA.
3. Gettoni condizionati: Come già detto, bloccando 1 dollaro, gli utenti ricevono gettoni condizionati “Sì” e “No”. Al momento della liquidazione del mercato, i possessori del token vincente ricevono l’intero importo di 1 dollaro. I token “Sì” e “No” sono liberamente negoziabili sul mercato, con prezzi che indicano le probabilità. Polymarket utilizza il Conditional Tokens Framework (CTF) sviluppato da Gnosis, basato sullo standard dei token ERC1155.
4. Mercato del portafoglio ordini: Il mercato di Polymarket è un meccanismo ibrido di negoziazione on-chain order book, simile a dYdX v3. Gli utenti autorizzano le transazioni attraverso le firme, con gli operatori che abbinano gli ordini off-chain e interagiscono con i contratti on-chain. I contratti gestiscono il regolamento non custodiale, eseguendo scambi atomici tra token di risultati binari e attività collaterali, assicurando che gli operatori non controllino la posta in gioco di 1 dollaro.
5. Fornitori di liquidità: A differenza delle scommesse sportive, Polymarket consente il libero scambio di gettoni condizionati prima che il risultato sia deciso, con prezzi determinati dalla domanda e dall’offerta piuttosto che dai meccanismi. I prezzi dei token possono divergere (la somma dei prezzi di due token può non essere uguale a 1 dollaro). Pertanto, chiunque può trarre profitto piazzando ordini limite e guadagnando commissioni dallo spread denaro-lettera. Polymarket offre anche ulteriori incentivi USDC.

Polymarket non ha indicato piani per l’emissione di token o per incentivare attivamente gli utenti attraverso un programma di punti. Tuttavia, quest’anno Polymarket ha distribuito oltre 3 milioni di dollari in USDC attraverso il suo programma di ricompensa della liquidità per incentivare le attività di market-making, con l’obiettivo di migliorare la liquidità complessiva della piattaforma. Attualmente, i mercati a più alto volume pagano circa 600 USDC al giorno ai fornitori di liquidità.

SX Bet: Piattaforma di pronostici per scommesse singole

SX Bet è una piattaforma di scommesse sportive basata su Ethereum fondata nel 2019, attualmente operante sulla SX Chain costruita su Arbitrum Orbit Rollup.

SX Bet supporta principalmente mercati di scommesse incentrati su argomenti sportivi, tra cui i principali eventi di tennis, calcio, baseball e basket. Recentemente sono state aggiunte nuove categorie di scommesse, tra cui Crypto, Degen Crypto e Politics, con scommesse incentrate sull’andamento dei prezzi dei principali asset crittografici, sulle monete meme on-chain e sull’esito delle elezioni presidenziali statunitensi.

A differenza di Polymarket, SX Bet supporta solo scommesse singole, secondo il modello tradizionale delle scommesse sportive, senza la possibilità di scambiare liberamente le scommesse prima che il risultato sia determinato.

L’innovazione di SX Bet consiste nell’introduzione di un sistema di scommesse parlay, in cui gli utenti possono prevedere una serie di eventi e vincere le vincite solo se tutti i pronostici sono corretti. Le vincite dei parlay sono spesso consistenti e fungono da leva finanziaria nei mercati dei pronostici. Il mercato di SX Bet funge da controparte per questi scambi.

Questo tipo di scommesse parlay assomiglia a una lotteria e spesso offre rendimenti fino a decine di migliaia di volte la scommessa iniziale. Le storie di successo possono facilmente diventare virali, rendendo questo l’aspetto più eccitante dei tradizionali mercati dei pronostici sportivi.

È chiaro che Polymarket e tutti i mercati di previsione basati sulla struttura condizionale “dual-token” non possono realizzare le scommesse parlay. Questo perché i contratti non possono coniare un token condizionale per ogni possibile combinazione di risultati e garantire che possa essere scambiato liberamente con sufficiente liquidità. Le quote limitate dei mercati di pronostici con due soli risultati potrebbero non attrarre più di tanto gli utenti.

Pred X: mercato della predizione guidata dall’intelligenza artificiale

Pred X è un mercato di previsioni inizialmente basato sulla blockchain Sei, che copre vari argomenti come la politica, le previsioni sui prezzi delle criptovalute e gli eventi popolari. Attualmente la piattaforma supporta le scommesse con USDC su diverse blockchain come Base, Linea, Sei e Bitlayer e ha lanciato una mini-app corrispondente per Telegram.

L’app Telegram di PredXFun (@PredxFantasyBot) offre due modalità: una modalità gioco in cui gli utenti guadagnano punti prevedendo la probabilità di eventi scottanti e una modalità reale in cui gli utenti possono collegare i loro portafogli per partecipare ad argomenti simili sul sito ufficiale.

A differenza di Polymarket, dove gli argomenti del mercato di previsione sono generati principalmente dalle proposte degli utenti su Discord, la maggior parte degli argomenti di previsione di Pred X sono generati automaticamente da Aimelia AI, che raccoglie notizie popolari e indici di sentimento del mercato da Internet e li invia al sito web di Pred X, dove gli utenti formano spontaneamente mercati di trading.

Nonostante il supporto di più blockchain, Pred X non è un’applicazione di mercato previsionale completamente decentralizzata. I prezzi corrispondenti ai diversi risultati per ogni argomento di previsione sono determinati dal libro ordini centralizzato della piattaforma, mentre il processo di ordinazione e il mercato di ogni argomento di previsione sono implementati secondo le regole degli smart contract.

Obiettivamente, Pred X è ancora una piattaforma immatura rispetto ad altri mercati di pronostici. La profondità del portafoglio ordini e il volume delle scommesse per i temi disponibili sul sito sono molto inferiori a quelli di Polymarket e SX Bet.

In quanto mercato di previsione, dovrebbe supportare la libera negoziazione di gettoni per diversi risultati prima che l’evento venga rivelato. Purtroppo, il portafoglio ordini di Pred X non consente agli utenti di piazzare ordini liberamente. Nella maggior parte dei mercati privi di market maker, gli utenti non possono scambiare liberamente i gettoni di risultato.

Inoltre, la documentazione non spiega chiaramente come viene assicurata la coerenza tra i diversi contratti di mercato basati sulle catene o come viene garantita una liquidità sufficiente per tutti i token di risultato di probabilità nelle varie catene.

Quando si fa trading in “modalità reale” collegando un portafoglio nella mini-app di Telegram, ci sono discrepanze di prezzo tra il mercato delle previsioni dello stesso argomento e il sito ufficiale.

Queste condizioni sollevano dubbi sull’usabilità pratica e sull’affidabilità di Pred X. Nel complesso, al momento questo prodotto sembra più un prodotto incompleto.

Azuro: Protocollo di scommesse basato su pool di liquidità

Azuro non è un mercato delle previsioni in sé, ma un protocollo fondamentale per la creazione di mercati delle previsioni su catena. Questa infrastruttura senza permessi include smart contract e componenti web, consentendo di costruire su Azuro molteplici applicazioni di mercati di pronostici. Tutte le piattaforme di scommesse costruite su Azuro sono disponibili sul suo sito web.

Azuro supporta solo scommesse singole e non consente il libero scambio di gettoni “Sì” e “No” come Polymarket. Gli utenti possono ricevere i pagamenti solo dopo l’annuncio del risultato.

Il sistema Azuro è costruito intorno ai pool di liquidità, consentendo a chiunque di distribuire il proprio pool di liquidità interagendo con il contratto di fabbrica di Azuro. È possibile creare più piattaforme di scommesse sotto un unico pool di liquidità e stabilire più eventi possibili sotto diversi argomenti di previsione all’interno di ogni piattaforma per le scommesse.

Nei mercati di pronostici come Polymarket, dove la liquidità è isolata e segmentata su più eventi di pronostici diversi, Azuro introduce il concetto di albero della liquidità, in cui più eventi nell’ambito di un tema di pronostici, e persino più temi su più piattaforme di scommesse, possono condividere lo stesso pool di liquidità.

L’albero della liquidità offre una struttura gerarchica, con diversi eventi possibili che delineano gli intervalli di liquidità, come ad esempio i molteplici punteggi possibili in una partita di calcio.

Questi fondi di liquidità garantiscono la capacità della piattaforma di fungere da controparte per gli scommettitori con quote diverse. Con una liquidità adeguata, la piattaforma è in grado di assorbire una parte significativa del rischio rappresentato dai pronostici con payout elevati.

Un aspetto innovativo di Azuro è l’introduzione di oracoli come Chainlink e Witnet, che consentono una risoluzione decentralizzata degli esiti degli eventi.

Se il risultato dell’evento non rientra nelle capacità dell’oracolo, Azuro incoraggia le piattaforme di scommesse a stabilire un sistema di governance imparziale simile a DAO per risolvere il risultato. Anche se non è l’ideale, riduce al minimo la necessità di un intervento centralizzato diretto nella determinazione dei risultati.

Conclusioni: Innovazione e diversificazione nei mercati di previsione

I mercati dei pronostici si stanno evolvendo, con varie piattaforme che offrono meccanismi diversi, dal sistema di trading gratuito di Polymarket al tradizionale approccio a scommessa singola di SX Bet e al protocollo basato sul pool di liquidità di Azuro. Ogni piattaforma ha i suoi punti di forza unici e si rivolge a diversi tipi di utenti, dai trader seri agli scommettitori occasionali. Con la maturazione dello spazio, possiamo aspettarci ulteriori innovazioni, in particolare in aree come gli oracoli decentralizzati e i mercati guidati dall’intelligenza artificiale.