Глубокий анализ рынков прогнозов: Polymarket, SX Bet, Pred X и Azuro

Рынки предсказаний — это открытые рынки, использующие механизмы финансового стимулирования для прогнозирования определенных результатов. Эти рынки представляют собой торговые площадки, созданные для торговли ставками на исход различных событий. Рыночные цены могут отражать общественное мнение о вероятности наступления этих событий.

Типичный контракт рынка предсказаний торгуется в диапазоне от 0% до 100%. Наиболее распространенной формой рынка предсказаний является рынок бинарных опционов, где цена на момент истечения срока действия контракта составляет либо 0%, либо 100%. Пользователи также могут продавать опционы до наступления события, выходя из них по рыночной цене.

С помощью рынков предсказаний мы можем извлечь ожидания общества относительно будущих результатов из стоимости, выраженной участниками, делающими ставки на то или иное событие. Трейдеры с различными убеждениями отражают свою уверенность в возможных исходах с помощью торговых контрактов, а рыночная цена этих контрактов считается совокупностью коллективных убеждений.

История рынков предсказаний очень длинная, почти такая же длинная, как история человеческих азартных игр. Рынки предсказаний, похоже, исторически связаны с политикой: в Средние века люди охотно делали ставки на предсказание избрания католического папы.

В июле, по мере приближения президентских выборов в США, интерес к политическим ставкам возрос в связи с такими событиями, как покушение на Трампа, потенциальный уход Байдена и рассмотрение Демократической партией вопроса о замене Харрис в качестве номинанта. Рынки прогнозов, такие как Polymarket, привлекли широкое внимание.

Polymarket: Рынок предсказаний на основе книги заказов

Polymarket — это децентрализованный проект рынка предсказаний, основанный Шейном Копланом в 2020 году при поддержке таких известных организаций и инвесторов-ангелов, как Polychain Capital, Founders Fund и Виталик Бутерин.

Polymarket позволяет пользователям торговать на спорные глобальные темы (например, политика, спорт, поп-культура) и создавать портфели на основе своих прогнозов.

В отличие от традиционных ставок на спорт, Polymarket позволяет пользователям свободно торговать акциями, пока тема рынка еще не определена, что дает возможность спекулянтам гибко участвовать в вероятностных играх.

Polymarket использует систему условных токенов (Conditional Tokens Framework, CTF), основанную на Gnosis. На каждый $1 токенов ERC20, таких как USDC, создается два условных токена, представляющих два возможных исхода события (Да или Нет). Рынок с несколькими исходами объединяет несколько рынков с бинарными исходами.

Цены на эти условные токены колеблются в зависимости от спроса на рынке. Пользователи могут купить или продать их через книгу заказов в любое время или дождаться окончания мероприятия, где владельцы правильных токенов получат всю выплату в размере $1.

Поскольку оба токена торгуются независимо друг от друга на рынке, подобном централизованной бирже (CEX), их совокупная цена может не равняться $1. Это расхождение требует привлечения маркет-мейкеров для выравнивания разницы. Поэтому в любой момент до завершения мероприятия пользователи могут выкупить $1, обменяв по одному токену из каждого контракта.

Рынок предсказаний Polymarket в целом состоит из следующих компонентов:

1. Тема рынка: Каждое предсказание на Polymarket посвящено определенной теме или событию. Хотя пользователи могут подавать предложения о создании новых рынков через Discord Polymarket, Polymarket имеет право самостоятельно решать, какие рынки создавать из-за сложности формулировок.
2. Oracle: Для определения исхода события обычно требуется человеческий вклад в оракул. Polymarket использует Оптимистический оракул UMA, позволяющий любому человеку представить решение. Если в течение определенного времени никто не оспаривает решение, оно принимается как факт. В редких случаях, когда возникают споры, решение оракула принимают держатели токенов UMA.
3. Условные маркеры: Как уже говорилось, заблокировав $1, пользователи получают условные токены «Да» и «Нет». При рыночных расчетах владельцы выигравшего токена получают весь $1. Токены «Да» и «Нет» свободно продаются на рынке, а цены указывают на вероятность. Polymarket использует разработанную компанией Gnosis систему условных токенов (Conditional Tokens Framework, CTF), построенную на стандарте токенов ERC1155.
4. Рынок заказов: Рынок Polymarket — это гибридный механизм торговли через книгу ордеров на цепочке, аналогичный dYdX v3. Пользователи авторизуют сделки с помощью подписей, а операторы сопоставляют ордера вне цепочки и взаимодействуют с контрактами на цепочке. Контракты осуществляют некастодиальные расчеты, выполняя атомарные свопы между токенами бинарных результатов и залоговыми активами, гарантируя, что операторы не контролируют ставку в $1.
5. Поставщики ликвидности: В отличие от ставок на спорт, Polymarket позволяет свободно торговать условными токенами до того, как будет определен исход, при этом цены определяются спросом и предложением, а не механизмами. Цены на токены могут отклоняться (сумма двух цен на токены может не равняться 1 доллару). Поэтому каждый может получить прибыль, выставляя лимитные ордера и зарабатывая на спреде спроса и предложения. Polymarket также предоставляет дополнительные стимулы USDC.

Polymarket не сообщает о планах выпуска токенов или активного стимулирования пользователей с помощью программы начисления баллов. Тем не менее, в этом году Polymarket распределил более 3 миллионов долларов США в USDC через свою программу вознаграждения за ликвидность, чтобы стимулировать деятельность маркет-мейкеров, направленную на повышение общей ликвидности платформы. В настоящее время самые объемные рынки выплачивают поставщикам ликвидности около 600 USDC ежедневно.

SX Bet: Платформа для прогнозирования одиночных ставок

SX Bet — это основанная на Ethereum платформа для ставок на спорт, основанная в 2019 году и работающая на SX Chain, построенном на Arbitrum Orbit Rollup.

SX Bet в основном поддерживает рынки ставок на спортивные темы, включая основные события в теннисе, футболе, бейсболе и баскетболе. Недавно были добавлены новые категории ставок, включая криптовалюту, криптовалюту Degen и политику, в которых ставки сосредоточены на динамике цен основных криптоактивов, монетах-мемах на цепочке и исходе президентских выборов в США.

В отличие от Polymarket, SX Bet поддерживает только одиночные ставки, следуя традиционной модели ставок на спорт, без свободной торговли ставками до определения исхода.

Инновация SX Bet заключается во внедрении системы ставок parlay, в которой пользователи могут предсказывать серию событий и получать выплаты только в том случае, если все прогнозы окажутся верными. Выплаты по парлеям часто бывают значительными, выступая в качестве кредитного плеча на рынках прогнозов. Рынок SX Bet выступает в качестве контрагента по этим сделкам.

Этот вид ставок напоминает лотерею, часто предлагая прибыль, в десятки тысяч раз превышающую первоначальную ставку. Истории успеха могут легко стать вирусными, что делает их самым захватывающим аспектом традиционных рынков спортивных прогнозов.

Очевидно, что Polymarket и все рынки предсказаний, основанные на условном «двойном токене», не могут обеспечить ставки на парлай. Это связано с тем, что контракты не могут напечатать условный токен для всех возможных комбинаций результатов и обеспечить его свободную торговлю с достаточной ликвидностью. Ограниченные коэффициенты на рынках предсказаний с двумя исходами могут не так сильно привлекать пользователей.

Pred X: рынок предсказаний, управляемых искусственным интеллектом

Pred X — это рынок прогнозов, изначально основанный на блокчейне Sei и охватывающий различные темы, такие как политика, прогнозы цен на криптовалюту и популярные события. В настоящее время платформа поддерживает ставки с USDC на нескольких блокчейнах, таких как Base, Linea, Sei и Bitlayer, и запустила соответствующее мини-приложение для Telegram.

Telegram-приложение PredXFun (@PredxFantasyBot) предлагает два режима: игровой, в котором пользователи зарабатывают очки, предсказывая вероятность горячих событий, и реальный, в котором пользователи могут привязать свои кошельки для участия в аналогичных темах на официальном сайте.

В отличие от Polymarket, где темы для рынка предсказаний в основном генерируются предложениями пользователей в Discord, большинство тем для предсказаний Pred X генерируются автоматически искусственным интеллектом Aimelia, который собирает популярные новости и индексы настроения рынка из интернета и отправляет их на сайт Pred X, где пользователи спонтанно формируют торговые рынки.

Несмотря на поддержку нескольких блокчейнов, Pred X не является полностью децентрализованным приложением для рынка предсказаний. Цены, соответствующие различным исходам для каждой темы предсказаний, определяются централизованной книгой заказов платформы, в то время как процесс заказа и рынок каждой темы предсказаний реализуются в соответствии с правилами смарт-контракта.

Объективно, Pred X все еще остается незрелой платформой по сравнению с другими рынками прогнозов. Глубина портфеля заказов и объем ставок по имеющимся на сайте темам намного ниже, чем у Polymarket и SX Bet.

Как рынок предсказаний, он должен поддерживать свободную торговлю токенами на различные исходы до того, как событие станет известно. К сожалению, книга заказов Pred X не позволяет пользователям свободно размещать заказы. На большинстве рынков, где отсутствуют маркет-мейкеры, пользователи не могут свободно торговать токенами результатов.

Кроме того, в документации нет четкого объяснения того, как обеспечивается согласованность между различными рыночными контрактами, основанными на цепочках, и как гарантируется достаточная ликвидность для всех токенов вероятного результата в разных цепочках.

При торговле в «реальном режиме», подключив кошелек в мини-приложении Telegram, наблюдаются расхождения в цене между рынком прогнозов одной и той же темы и официальным сайтом.

Эти условия вызывают сомнения в практической пригодности и надежности Pred X. В целом, на данный момент этот продукт больше похож на полуфабрикат.

Azuro: Протокол ставок на основе пула ликвидности

Azuro — это не сам рынок предсказаний, а основополагающий протокол для создания внутрицепочечных рынков предсказаний. Эта инфраструктура без разрешений включает в себя смарт-контракты на цепочке и веб-компоненты, что позволяет создавать на Azuro множество приложений для рынков предсказаний. Все платформы для ставок, построенные на Azuro, можно найти на его сайте.

Azuro поддерживает только одиночные ставки и не позволяет свободно торговать токенами «Да» и «Нет», как Polymarket. Пользователи могут получить выплаты только после объявления результата.

Система Azuro построена на основе пулов ликвидности, что позволяет любому человеку развернуть свой собственный пул ликвидности, взаимодействуя с фабричным контрактом Azuro. В рамках одного пула ликвидности можно создать несколько платформ для ставок, а в рамках каждой платформы для ставок можно создать несколько возможных событий по разным темам прогнозирования.

На таких рынках прогнозов, как Polymarket, где ликвидность изолирована и сегментирована по нескольким различным прогнозируемым событиям, Azuro вводит концепцию дерева ликвидности, где несколько событий по теме прогноза и даже несколько тем на нескольких платформах ставок могут иметь общий пул ликвидности.

Дерево ликвидности представляет собой иерархическую структуру, в которой различные возможные события определяют диапазоны ликвидности, например, несколько возможных счетов в футбольном матче.

Эти средства ликвидности обеспечивают способность платформы выступать в качестве контрагента для бетторов с различными коэффициентами. При наличии достаточной ликвидности платформа может взять на себя значительную часть риска, связанного с прогнозами с большими выплатами.

Инновационным аспектом Azuro является внедрение оракулов, таких как Chainlink и Witnet, позволяющих децентрализованно решать исход событий.

Если результат события не укладывается в рамки возможностей оракула, Azuro предлагает букмекерским платформам создать беспристрастную систему управления, подобную DAO, для решения вопроса о результате. Хотя это и не идеальный вариант, он сводит к минимуму необходимость прямого централизованного вмешательства в определение результатов.

Заключение: Инновации и диверсификация на рынках предсказаний

Рынки прогнозов развиваются, и различные платформы предлагают различные механизмы, от бесплатной торговой системы Polymarket до традиционного подхода SX Bet с одной ставкой и протокола Azuro, основанного на пуле ликвидности. Каждая платформа обладает своими уникальными преимуществами, ориентируясь на разные типы пользователей, от серьезных трейдеров до случайных бетторов. По мере развития этого пространства мы можем ожидать новых инноваций, особенно в таких областях, как децентрализованные оракулы и рынки, управляемые искусственным интеллектом.