Recentemente ho condiviso alcune riflessioni su Crypto Twitter (CT), che hanno suscitato un intenso dibattito nella comunità. Non ero sicuro se i critici avessero frainteso le mie opinioni o se avessi toccato un nervo scoperto con gli interessi acquisiti di CT.
Questo non vuol dire che ogni tanto non si possano trovare consigli utili sugli investimenti nella CT. Si tratta di un’originale forma di sovraccarico di informazioni, come una soap opera senza fine, dove le trame e i cattivi sono assurdi. È più un centro di intrattenimento che uno spazio serio di approfondimento finanziario.
Questa esperienza mi ha fatto riflettere sullo stato attuale della criptovaluta. A un certo punto mi sono reso conto che la criptovaluta è già mainstream. Sebbene possa non essere mainstream in termini di adozione, è certamente parte dell’intrattenimento mainstream. Quante persone intorno a voi non hanno mai sentito parlare di criptovalute? Oggi la criptovaluta è persino un tema caldo nelle elezioni presidenziali degli Stati Uniti. Come potrebbe non essere mainstream?
Le persone amano essere “mattiniere” e si illudono che arrivare prima garantisca dei profitti. La partecipazione sembra un prerequisito per il successo e CT rafforza questa convinzione come un falso profeta. Questo è l'”alfa”, questo è l'”alfa”… CT è diventato un reality show in cui i gettoni sono la forma di intrattenimento.
La CT non è né buona né cattiva per il settore; è solo un riflesso della mainstreamizzazione della cripto. Dalle umili origini come movimento di anarco-capitalismo al picco di idealismo, la criptovaluta sta ora attraversando la sua “TikTok-ificazione”, confezionata per i consumatori in modi che Satoshi probabilmente non avrebbe mai immaginato.
Come ha detto una volta una figura di spicco della CT, “è difficile distinguere tra i segni di una bolla e l’adozione mainstream”. Il problema dell’adozione mainstream è che si perde il vantaggio dell’early-mover.
Il mito del ciclo quadriennale
La criptovaluta ha adottato la propria versione di un mito culturale predestinato. Che si tratti di un massimalista del Bitcoin, di un sostenitore dell’ETH o di un sostenitore del SOL, molti sottoscrivono il mito del “ciclo quadriennale”. Quasi tutti credono che le criptovalute siano destinate a crescere, con un mercato toro che appare magicamente ogni quattro anni per condurci in una terra di ricchezza.
Ma con la crescita del settore, l’imitazione e il riciclaggio diventano più preziosi dell’innovazione. Lo spazio delle criptovalute si aggrappa ora alla narrazione ciclo di quattro anni, perpetuando l’idea che essere in anticipo sia un vantaggio. Questo finirà per cambiare. La partecipazione potrebbe non essere più sufficiente. La compiacenza si farà strada.
La necessità è la madre dell’invenzione, ma sfortunatamente gran parte del capitale in questo settore si concentra su guadagni a breve termine (pompe di prezzo), mentre i fondatori esperti sanno come giocare il gioco del VC. Negli ultimi due anni, non c’è stata né la domanda né l’innesco di una vera innovazione.
Per questo motivo il settore delle criptovalute si è rivolto agli interventi macroeconomici come ancora di salvezza, che si tratti di tagli ai tassi o di una nuova amministrazione governativa. Speriamo nell’afflusso di capitali da iniziative top-down (come gli ETF) piuttosto che dall’innovazione bottom-up. Il problema è che questo gioco alla fine crollerà.
Attualmente i CR hanno difficoltà a raccogliere nuovi fondi e il settore dei CR è sotto esame per il calo dei rendimenti. Le criptovalute non sono da meno, con la differenza che gli LP di criptovalute hanno visto rendimenti intorno al 2021. Questa volta non succederà più, perché i fondi che offrono guadagni sulla carta vengono rapidamente spazzati via.
Che cos’è il Salvatore?
Trattare le anomalie finanziarie come l’unica strada percorribile, sperando che arrivi un pazzo più grande a salvarci, dimostra quanto siamo caduti in basso. Il problema è che la maggior parte delle persone non si preoccupa nemmeno più di nasconderlo. Non ho mai visto nulla di simile: tutti in piedi ai margini di un mercato toro, desiderosi di vendere il più rapidamente possibile.
La nozione di “ciclo quadriennale” in cripto deve essere distrutta se si vuole che il settore attraversi l’abisso e diventi qualcosa di veramente nuovo. Finché questa idea persiste, gli incentivi di default rimangono:
- Privilegiare i comportamenti a breve termine (sia per i costruttori che per gli investitori)
- Perpetuare la teoria del greater fool, in cui si ritiene che il ciclo attuale sia destinato a crollare inevitabilmente.
Con l’adozione di idee facili da realizzare, la criptovaluta sta diventando un gioco a somma zero. I fondatori e le “comunità” festeggiano enormi round di finanziamento senza alcun prodotto reale, dichiarando la vittoria per aver semplicemente raccolto denaro. Anche se progetti come X e Y hanno ottenuto finanziamenti, nascondono il fatto che non c’è una vera innovazione tecnica come quella che abbiamo visto nei cicli precedenti (come la DeFi).
A parte sperare stupidamente che qualcun altro arrivi a sostituirlo, in cosa crediamo veramente? Ci fidiamo della TAC? È solo un amplificatore di emozioni. Crediamo nell’alfa o stiamo semplicemente comprando delle narrazioni autoingannevoli?
Cosa ci rimane?
Tutto ciò che ci rimane è la narrazione. Ci costringiamo a credere a storie di cui non ci fidiamo veramente, sperando che lo facciano gli altri. Ma senza una narrazione, non ci può essere nessun mercato toro, nessuna adozione! Sì, ma le narrazioni funzionano meglio solo quando non vengono trattate come tali.
Le vere narrazioni non vengono prodotte su Twitter. Si forgiano attraverso l’innovazione, ispirando l’entusiasmo delle persone, che poi si trasforma in arroganza. È questo che crea il fervore, e il fervore deve avere un fondamento. Noi non abbiamo queste basi; vogliamo solo diffondere narrazioni vuote, usando i meme e Twitter per trasformarle in realtà.
Io stesso ho commesso questo errore: coprire i difetti del prodotto gridando a squarciagola “cultura!” non è un approccio valido. L’unica cultura che abbiamo coltivato è quella delle narrazioni vuote e del comportamento tossico della comunità, che è potente solo quanto il rendimento del prezzo.
Ma forse non dovremmo sottovalutare la prevedibilità della stupidità. Dopo tutto, la stupidità non ci ha sempre evitato l’estinzione? O forse, da qualche parte sullo sfondo, sta nascendo silenziosamente una grande innovazione?
Non ho le risposte. Sospetto che se il mercato non raggiungerà nuove vette, entreremo in un territorio inesplorato, doloroso nel breve e medio termine, ma in ultima analisi vantaggioso per l’innovazione delle criptovalute.
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