2024年4月15日、香港でビットコイン（BTC）とイーサリアムネットワークの暗号通貨イーサリアム（ETH）のスポットETFが承認された。
これらのファンドでは、規制された株式商品を通じて、株取引のように間接的にデジタル通貨に関わることができる。申請者は香港証券取引所に上場する前に規制要件を満たし、書類を提出しなければならないため、今回の承認は最終的なものではない。
とはいえ、すべては動き出しており、BTCとETHは間もなく世界第5位の金融市場である香港証券取引所にデビューする。
香港における暗号通貨ETFへの期待の高さは、香港市場そのものによるものではない。投資ファンドの専門家エリック・バルチュナスは、”香港のETF市場は500億ドルと小さい “と説明する。バルチュナスはさらに、”他の国がビットコインETFを追加することは間違いなく累積的なものだが、堅調な米国市場に比べれば取るに足らないものだ “と付け加えた。
香港におけるビットコインETFの承認がなぜ重要なのかを理解するためには、まず、香港が独立国ではなく、155年間イギリスの植民地であった後、1997年以降、法的には中華人民共和国の一部であることを知る必要がある。とはいえ、香港は独自の法律と規制を持つ特別行政区である。
中国本土と香港の違いのひとつに、ビットコインと暗号通貨の使用がある。中国本土では禁止されているが、香港諸島では許可されており、繁栄している。
香港は中国の金融の実験場だと考えているかもしれない。したがって、ビットコインとイーサリアムのETFが香港で成功すれば、中国政府は暗号通貨に対するスタンスを緩和せざるを得なくなるかもしれない。
この論理に従えば、香港でビットコインとイーサリアムのETFが承認されたことは、アジア市場におけるこれらの暗号通貨の地位を強化するだけでなく、他の法域、特に米国の規制決定に影響を与える可能性のある重要な先例となる。
米国はすでにビットコインのスポットETFを承認しているが、イーサリアムに関する規制は不透明なままだ。米国証券取引委員会（SEC）は、イーサリアムを証券とみなすべきか商品とみなすべきかを議論してきた。この違いによって、この資産が受ける規制や監視の範囲が定義される。
しかし今、米国はイーサリアムETFを承認しないことで、市場のかなりの部分が香港に取られてしまうという状況に陥るかもしれない。
さらに、こうした金融の動きには地政学的な背景も無視できない。中国と米国の経済競争は、貿易、テクノロジー、金融の分野で顕著だ。香港が中国の暗号通貨政策の実験場と見なされていることを考えると、米国はそれに適応し、競争しなければならないという大きな圧力に直面している。
こうした中、香港でイーサリアムETFが承認されたことは、米国が対応するきっかけになると考える理由がある。その背景には、金融や技術の革新に遅れをとってはならないというプレッシャーだけでなく、世界的な金融大国としての地位を維持しなければならないというプレッシャーもある。
香港がイーサリアム市場で大きなシェアを獲得することに成功すれば、米国は、グローバル金融の将来において重要な役割を担うとの見方が強まっている暗号通貨分野での影響力を失わないよう、追随せざるを得なくなるかもしれない。
したがって、香港でイーサリアムETFが承認される可能性が高いだけでなく、実際に米国に同じことをさせるかもしれない。このように、香港は自国の市場をテストしているだけでなく、実際に米国にイーサリアムETFゲームに完全に参加するよう「強制」するかもしれない。
おそらく、米国SECがイーサリアムのスポットETFを承認するかどうかを決定する期限である5月23日には、この話の結果がわかるだろう。
