ビットコイン（BTC）と広範な暗号通貨市場の現在の状況は、紛れもなく厳しい。9月の季節的な変動がこの難局をさらに悪化させ、不確実性を高めている。
最近のレポートで、Kaikoの研究者は、潜在的な米国の利下げや他の主要な経済イベントがBTCの価格の軌道にどのように影響するかを探った。ここでは、アナリストが提供した、今後数週間のビットコインの見通しに光を当てる4つのチャートを紹介する。
第3四半期のビットコインの歴史的な不振
歴史的に、第3四半期はBTCと広い暗号市場にとって特に困難であった。特に9月は一貫してリターンが悪く、Bitcoinは過去12回の9月のうち7回でマイナスのパフォーマンスを経験しているとKaiko氏は強調している。
2024年、このパターンは続いており、ビットコインは8月に7.5％下落し、9月にはさらに6.3％下落している。現在、ビットコインは5カ月以上前に到達した史上最高値の約73,500ドルを20％下回って取引されている。
しかし、希望の光が見えるかもしれない。Kaiko Researchによると、間近に迫った米国の利下げがBTCやその他のリスク資産を後押しする可能性があるという。Bitget WalletのCOOであるアルビン・カン氏もこの意見に同調し、市場はいくらか緩和されるかもしれないと述べた。
米国の利下げによる影響
ジャクソンホール・シンポジウムでの講演で、パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長が政策調整の可能性を示唆し、将来の利下げ観測が広がった。ドル指数はこれに反応して急落し、現在は100近辺で推移している。
アルビン・カン氏は、「9月の利下げ期待が広まるにつれ、利下げ取引が始まれば、市場全体の流動性が向上し、BTCのような暗号資産のカタリストとして機能する可能性がある」と指摘した。
同レポートはさらに、9月もボラティリティの高い月となる可能性が高く、ビットコインの30日間のヒストリカルボラティリティは70%まで高騰する見込みであることを強調した。この指標は、過去30日間のBTCの価格変動を測定するもので、市場の激しい変動を反映している。
ビットコインの現在のボラティリティは昨年の約2倍で、BTCが史上最高値を記録した3月のピークに近づいている。
インプライド・ボラティリティと短期市場ストレス
BTCのインプライド・ボラティリティ（IV）も、8月下旬に低下した後、9月上旬から上昇している。この指標は、現在のオプション取引の動きに基づき、将来の価格変動に対する市場の期待値を測る。IVが高いほど、トレーダーはより大きな値動きを予想していることを示唆するが、方向性は特定できない。
興味深いことに、IVが最も上昇したのは9月13日に満期を迎えるオプシ ョンで、52%から61%に急上昇し、月末に満期を迎える契約を上回った。短期的なインプライド・ボラティリティが長期的なIVを上回る場合、これは市場ストレスの増大を反映し、”逆構造 “として知られる。
このような反転は通常、不確実性や市場圧力の高まりを示唆する。リスク・マネジャーは、このような転換を、ボラティリティの高い資産へのエクスポージャーを減らすか、潜在的な下振れリスクをヘッジするための警告と解釈することが多い。
先週の米雇用統計で50ベーシスポイントの利下げ観測が後退したため、市場の期待は一致している。しかし、今後発表される米消費者物価指数（CPI）はまだ市場心理に影響を与える可能性がある。”
取引量と市場活動の急増
レポートの4つ目のチャートは、ビットコインの取引量に焦点を当てたもので、現在のボラティリティの高さとトレーダーの参加者の増加を浮き彫りにしている。
BTCの累積取引量は過去最高の3兆ドルに近づいている。2021年に以前のピークに達した後、2024年の最初の8ヶ月間で取引量は20％近く増加している。
従来、BTC投資家は利下げをポジティブな市場触媒と見なしてきた。しかし、市場予想を上回る利下げが、より深刻な経済問題の兆候と誤解されるのではないかという懸念が残っている。
10Xリサーチの創設者であるマーカス・ティーレン氏は、50ベーシスポイントの利下げは緊急性を示し、BTCのようなリスク資産の引き戻しを誘発する可能性があると警告した。
FRBによる50ベーシス・ポイントの引き下げは、より深い懸念を示すかもしれないが、FRBの優先事項は市場の反応を管理することではなく、経済リスクを軽減することである。
市場のボラティリティを高めるその他の要因
利下げをめぐる思惑以外にも、暗号通貨市場のボラティリティを高める出来事が続いている。
今度の米国選挙もそのような要因の一つである。報道によると、トランプ氏とハリス氏の討論が市場の不確実性をかき立て、特にBTCとイーサリアムに影響を与えると予想されている。
概要
第3四半期のBitcoinのパフォーマンスは、歴史的な低パフォーマンスのパターンを踏襲しているが、潜在的な米国の金利引き下げは、暗号市場に生命線を提供する可能性がある。しかし、BTCが持続的な反発を見せるか、逆風に直面し続けるかは、利下げの程度と幅広い経済見通しによって最終的に決まるだろう。
さらに、短期的な市場ストレスや米国の選挙などの外部イベントは、ビットコインとその他の暗号資産の価格変動をさらに悪化させる可能性がある。
