暗号通貨コミュニティは最近、トロンの創始者であるジャスティン・サンがこのイニシアチブに参加したという発表を受けて、Wrapped Bitcoin（WBTC）プロジェクトに関する議論で盛り上がっている。この進展は、WBTCのセキュリティ、分散化の度合い、そして孫氏の関与がプロジェクトに与える潜在的な影響を中心に、幅広い議論を巻き起こしている。
2019年の発売以来、WBTCはビットコインをERC-20トークンに変換することで、分散型金融（DeFi）アプリケーション全体でビットコインを使用できるようにする上で重要な役割を果たしてきた。
しかし、WBTCの中央集権的なカストディ・モデルは論争の的となってきた。孫氏がこのプロジェクトに参入したことで、クロスチェーンの資産セキュリティと分散型ガバナンスの重要性に関する議論が再燃している。
この記事では、ビットコインにペッグされたトークンの基礎知識、そのメカニズム、著名なプロジェクトについて掘り下げ、ジャスティン・サンのWBTCへの関与をめぐる論争のルーツを明らかにし、ビットコインにペッグされたトークンの今後の方向性を探ることを目的とする。
1.ビットコインペッグトークンを理解する
1.1 定義と基本原則
ビットコインペッグトークンは、特定の技術的手法によって他のブロックチェーンネットワーク上でビットコインを表すデジタル資産である。これらのトークンは通常、1:1の比率でビットコインにペッグされており、ビットコインにペッグされたトークンが発行されるごとに、同量のビットコインが準備されていることを意味する。
この仕組みにより、ビットコインはイーサリアムなど他のブロックチェーン上の分散型アプリケーション（DApps）で利用されながら、その価値属性を保持することができる。
ビットコインペッグトークンの作成は、スマートコントラクトのサポートにおけるビットコインネットワークの限界に対処し、ビットコインをより複雑な金融エコシステムに統合することを可能にする。
ビットコインは最初で最も広く認知されている暗号通貨だが、そのネットワークはチューリング完全性を欠いており、スマートコントラクトやその他の高度な分散型金融業務をネイティブにサポートすることができない。
ビットコインをERC-20のような標準と互換性のあるトークンにマッピングすることで、ビットコインはイーサリアムのようなスマートコントラクトプラットフォームで使用できるようになり、融資、流動性マイニング、デリバティブ取引のような様々なDeFiシナリオに参加できるようになり、それによってビットコインのユースケースが大幅に拡大する。
2.ビットコインペッグトークンの需要と意義
2.1 クロスチェーンの流動性ニーズ
ビットコインは世界的に最も価値があり流動性の高い暗号通貨であり、ユーザーベースと保有量は他のデジタル資産をはるかに凌駕している。
ビットコインが異なるブロックチェーン、特にスマートコントラクト機能を持つブロックチェーンをシームレスに行き来できるようになれば、その応用範囲と価値創造の可能性は大きく広がるだろう。
ビットコインペッグトークンはこのクロスチェーン流動性需要を満たし、ビットコインが他のブロックチェーン上でその資産の優位性を活用し、より多様な分散型アプリケーションに参加することを可能にする。
2.2 分散型金融（DeFi）の発展を促進する
デジタルゴールド」であるビットコインは、DeFiにおいて非常に大きな可能性を秘めている。しかし、スマートコントラクト機能の欠如など、ビットコインネットワークの技術的制約のため、ビットコインネットワーク上で直接DeFiアプリケーションを開発することは大きな困難を伴う。
そのため、ビットコインをイーサリアムなどのスマートコントラクト対応のブロックチェーンに「再配置」することが、この目標を達成するための重要な道筋となる。ビットコインペッグトークンは、ビットコインがDeFiエコシステムに参加することを可能にし、その利用を強化し、DeFiアプリケーションにより多くの流動性と安定性を注入する。
2.3 資産評価とリスク管理ツール
ビットコインにペッグされたトークンを通じて、保有者は長期保有するビットコインを手放すことなくDeFiのエコシステムに参加し、さらなるリターンを得ることができる。
例えば、WBTCを保有するユーザーは、DeFiプラットフォームでWBTCを担保にして、他の投資のためにステーブルコインを借りたり、流動性マイニングに参加して報酬を得たりすることができる。
さらに、分散型取引所はビットコインにペッグされたトークンと他の資産との取引ペアを提供し、投資家により多くの裁定取引の機会を提供している。
さらに、ビットコインにペッグされたトークンはリスク管理ツールとしての役割を果たすことができ、ユーザーはトークンを担保として使用することで、ポートフォリオのリスクを効果的に軽減し、安定剤として機能させることができる。
2.4 ビットコインネットワークのユーティリティの向上
ビットコインは、高いセキュリティと強力なコンセンサスを持つ最も古いブロックチェーン・ネットワークであるが、その限られた技術的能力により、その応用シナリオは価値の保存と単純な支払い移転に限定されている。
時間の経過とともに、ビットコインに対する市場の需要は、こうした基本的な機能を超えて、より広範な金融サービスを目指すようになった。
ビットコインにペッグされたトークンは、ビットコインに広範なアプリケーションプラットフォームを提供し、他のブロックチェーン上でより複雑な金融業務に参加することを可能にすることで、ビットコインの有用性を高めるだけでなく、世界で好まれるデジタル資産としての地位を確固たるものにする。
3.ビットコインペッグトークンを支えるメカニズム
3.1 集中型ペギングと分散型ペギング
ビットコインペッグトークンの中核は、ビットコインがネイティブチェーンにロックされ、クロスチェーン技術によってトークン化される方法にある。コアメカニズムによって、ビットコインペッグトークンは中央集権型と分散型に分類されます。
集中型ペッグは、ユーザーによってロックされたビットコインを管理し、対応するペッグされたトークンを鋳造する責任を負う、信頼できるサードパーティのカストディアンに依存しています。
例えば、WBTCは典型的な中央集権型のペッグトークンだ。ユーザーはビットコインをビットゴーのようなカストディアンに送り、カストディアンはビットコインを管理し、イーサリアムのネットワーク上でWBTCと同額を造幣する。ユーザーがビットコインを換金したい場合、カストディアンは対応するWBTCを燃やし、ビットコインをユーザーに返却する。
このモデルの利点は、シンプルで取引スピードが速いことだが、集中管理による信頼リスクや潜在的なセキュリティ問題も抱えている。
一方、分散型ペッグは、ビットコインのクロスチェーン転送とトークン化を管理するために、分散型ネットワークと暗号技術を採用している。
例えば、RenBTCは単一の機関に依存するのではなく、Renプロトコルを介して分散ノードのネットワークを使用し、ビットコインのロックとトークンの鋳造を管理・検証する。
レン・プロトコルは安全なマルチパーティ計算（MPC）技術を利用し、ビットコインの保管を複数の独立したノードに分散することで、単一のノードが秘密鍵を管理しないようにしている。
この仕組みは中央集権化リスクを大幅に軽減し、システムの安全性と透明性を高めるが、鋳造と償還のプロセスは技術的に複雑なため、通常より複雑で時間がかかる。
3.2 造幣と焼却処理
鋳造と燃焼プロセスは、ビットコインとペッグトークンの間の変換を表す、ビットコインペッグトークンの中核的な操作です。
- 鋳造プロセス： ビットコインにペッグされたトークンを鋳造するには通常、元のビットコインをマルチシグネチャアドレスまたはスマートコントラクトにロックし、ターゲットブロックチェーン（イーサリアムなど）上で等価量のペッグトークンを生成する。WBTCの場合、ユーザーはBitGoが管理するカストディアン・アドレスにBitcoinを送り、Bitcoin取引が確認されると、BitGoはEthereum上で同量のWBTCを鋳造し、ユーザーのEthereumアドレスに送る。
- 燃焼プロセス： ユーザーがビットコインにペッグされたトークンをビットコインに戻したい場合、バーニングプロセスがトリガーされる。ユーザーはまず、ペッグされたトークン（WBTCなど）を対応するスマートコントラクトに送り、カストディアンにビットコインの償還を要求しながら、バーニングする。バーニング取引が確認されると、カストディアンは元々ロックされていたビットコインを解放し、ユーザーの指定したビットコインアドレスに送信する。
RenBTCのような分散型モデルでは、鋳造と焼却のプロセスはより複雑で、分散したネットワークノード間のコンセンサスと協力が必要となる。
ユーザーがRen Protocolのカストディアン・アドレスにビットコインを送った後、複数の独立したノードが取引を検証し、安全なマルチパーティ計算技術を使ってRenBTCを鋳造する。
RenBTCが燃やされ、複数のノードが共同で対応するビットコインを放出することを決定する。
3.3 分散型カストディと信託モデル
分散型カストディは、分散ネットワークと暗号技術を活用し、単一の機関に過度に依存することなくビットコインを安全に管理する。
- 多者間署名メカニズム： 例えば、tBTCは、ビットコインの秘密鍵を共同で管理する複数の署名者をランダムに選択する、マルチパーティ署名（閾値署名）メカニズムを使用している。これらの署名者は担保（ETHなど）を提供し、その行為の正当性を保証する。署名者が悪意のある操作を試みた場合、経済的損失に直面する。この仕組みは理論上、より高いセキュリティと分散化を提供する。
- 安全な多パーティ計算（MPC）： Ren ProtocolはMPC技術を採用しており、複数のノードが秘密鍵を明かすことなくビットコインを共同管理できる。これにより、個々のノードが危険にさらされても、ネットワーク全体のセキュリティは損なわれない。
3.4 クロスチェーン通信とスマートコントラクトの実行
ビットコインペッグトークンのクロスチェーン操作は、クロスチェーン通信プロトコルとスマートコントラクトの実行に依存している。
クロスチェーン通信プロトコルはビットコインネットワークとターゲットブロックチェーン間で情報を伝達し、スマートコントラクトは鋳造、焼却、その他の操作を自動化する。
- クロスチェーン・コミュニケーション： 一般的にリレーまたはオブザーバーに依存するクロスチェーン通信コンポーネントは、ビットコインネットワークのトランザクションを監視し、関連する情報をターゲットブロックチェーンに送信する。例えば、Ren ProtocolのDarknodesはビットコインのトランザクションを監視し、その情報をEthereumネットワークにブロードキャストし、スマートコントラクトの操作をトリガーする。
- スマートコントラクトの実行： スマートコントラクトは、ビットコインにペッグされたトークンの自動化されたコアである。WBTCの中央集権型鋳造プロセスであれ、RenBTCの分散型鋳造であれ、スマートコントラクトは重要な役割を果たしている。これらの契約は、すべての造幣と焼却の操作において透明性と不変性を確保し、ユーザーのリクエストを自動的に処理し、トランザクションを検証し、オンチェーンデータを更新する。
4.代表的なプロジェクトとビットコインペッグトークンの現状
4.1 WBTCの登場と市場導入
2018年、WBTC（Wrapped Bitcoin）プロジェクトが開始され、ビットコインペッグトークンの開発における重要なマイルストーンとなった。
WBTCはBitGo、Kyber Network、Ren Protocolによって開始され、イーサリアム上で初めて1:1のビットコインペッグを達成したERC-20トークンとなった。WBTCは、その透明性と高い市場受容性により、すぐに最も人気のあるビットコインペッグトークンとなり、ビットコインがイーサリアムのDeFiエコシステムに参加できるようになりました。
WBTCのウェブサイトによると、現時点でWBTCの総供給量は15万枚に達し、約90億ドルに相当する。このうち40.6％が貸し出し、32.6％が保有、11.3％がクロスチェーン相互運用に使われている。
4.2 分散型モデルの台頭：RenBTCとtBTC
RenBTCとtBTCは分散型ビットコインペッグトークンの代表として登場した。RenBTCはRen Protocolの分散型ネットワークを採用しており、ノードが共同でビットコインを管理することで、高い分散性を確保している。
Ren Protocolチームは、クロスチェーンの資産取引をより安全で信頼性の高いものにし、RenBTCが広く認知される分散型ビットコインペッグトークンとなるよう尽力しています。
一方、tBTCはKeep Networkの閾値署名メカニズムを使用し、分散型モデルを通じて資産の安全性を確保することに重点を置いている。tBTCはWBTCに代わる真の分散型を提供することを目指しており、すべてのオペレーションは自動化され、スマートコントラクトによって管理されている。
4.3 ジャスティン・スンのWBTC関与をめぐる論争
最近、トロンの創設者であるジャスティン・サンがWBTCプロジェクトに参加することが発表され、暗号通貨コミュニティでは眉をひそめている。特に彼の攻撃的なマーケティング戦術や市場操作の疑惑など、物議を醸す評判が、彼の影響下でのWBTCの潜在的な中央集権化とセキュリティ・リスクへの懸念につながっている。
批評家らは、孫氏が暗号空間で物議を醸した過去があることから、孫氏の関与はWBTCの信頼性を損なう可能性があると主張している。その一方で、彼の参入はWBTCのエコシステムにおける革新と拡大のきっかけになりうると見る向きもある。
5.ビットコインペッグトークンにおけるセキュリティと分散化の懸念
5.1 カストディ・リスク
ビットコインにペッグされたトークンは、特に中央集権的なカストディアンが関与する場合、カストディリスクに直面する。例えばWBTCはカストディアンとしてBitGoに依存しており、これはシステムにロックされたビットコインのセキュリティがBitGoのセキュリティ対策にかかっていることを意味する。
BitGoの秘密鍵が漏洩した場合、ユーザーはビットコインを失う可能性がある。RenBTCのような分散型モデルは、複数のノードに保管を分散させ、単一点故障のリスクを軽減する一方で、ノードの潜在的な結託や暗号アルゴリズムの脆弱性など、異なるセキュリティ上の課題に直面している。
5.2 地方分権の問題
分散化は、ビットコイン・ペッグトークンのセキュリティの主要な要因である。中央集権的なペッグトークンは、シンプルさと高速な取引速度を提供する一方で、カストディアンへの依存や潜在的な操作など、中央集権的なリスクを内在している。
分散型モデルは、より複雑で時間がかかるものの、理論的にはより高いセキュリティと分散性を提供する。しかし、真の分散化を実現するには、セキュリティ、効率性、信頼性のニーズをバランスさせ、技術的な問題やガバナンスの問題に対処する必要があるため、困難が伴う。
5.3 ガバナンスと信頼の問題
ガバナンスと信頼の問題は、ビットコインにペッグされたトークンにとって重要な課題である。中央集権型モデルでは、意思決定権はカストディアンにあり、談合や乱用のリスクがある。
分散型モデルは、分散型ガバナンスを通じて透明性と公平性を達成することを目指しているが、参加者の調整とインセンティブ付与、効果的なガバナンス・メカニズムの確保といった課題に直面している。
5.4 攻撃の可能性
ビットコインペッグトークンは、二重支出攻撃、ネットワーク攻撃、脆弱性の悪用などの潜在的な攻撃にも直面している。
例えば、ペッグトークンが分散型ネットワークによって管理されている場合、攻撃者はネットワークのノードを侵害し、資産を操作したり盗んだりしようとする可能性がある。
さらに、スマートコントラクトやクロスチェーンプロトコルの脆弱性が攻撃者に悪用され、資産への不正アクセスやシステムの混乱を招く可能性もある。
6.結論と展望
ビットコインペッグトークンはDeFiエコシステムにおいて重要な役割を果たしており、ビットコインが異なるブロックチェーン間でより複雑な金融アプリケーションに参加できるようにしている。これらのトークンは大きな支持と採用を得ている一方で、セキュリティ、分散化、ガバナンスに関する課題にも直面している。
ジャスティン・サンのWBTCへの関与をめぐる論争は、暗号空間における透明性、信頼、分散化の重要性を浮き彫りにしている。業界が進化を続ける中、これらの懸念に対処し、イノベーションとセキュリティのバランスを取ることが不可欠となるだろう。
今後、DeFiエコシステムが拡大し、クロスチェーンの相互運用性がますます重要になるにつれ、ビットコインペッグトークンの重要性は高まり続けるだろう。より強固で分散型のモデルを開発することが、これらのトークンの長期的な成功と安全性を確保する鍵となるだろう。
