현재 비트코인(BTC)을 비롯한 암호화폐 시장의 환경은 분명 어려운 상황입니다. 9월의 계절적 변동으로 인해 어려움이 가중되어 불확실성이 커졌습니다.
최근 보고서에서 카이코 연구원들은 미국의 금리 인하 가능성과 기타 주요 경제 이벤트가 비트코인 가격 궤적에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 살펴봤습니다. 분석가들이 제공한 4가지 차트를 통해 향후 몇 주간의 비트코인 전망을 살펴보세요.
3분기 비트코인의 역사적으로 부진한 실적
역사적으로 3분기는 비트코인과 전체 암호화폐 시장에서 특히 어려운 시기였습니다. 특히 9월은 지속적으로 수익률이 저조했으며, 카이코는 지난 12번의 9월 중 7번의 9월에 비트코인이 마이너스 수익률을 기록했다고 강조했습니다.
2024년에도 이러한 패턴은 계속되어 비트코인은 8월에 7.5% 하락했고, 9월에는 현재까지 6.3% 추가 하락했습니다. 현재 비트코인은 5개월 전 기록한 사상 최고치인 73,500달러보다 20% 하락한 가격에 거래되고 있습니다.
하지만 한 가닥 희망이 있을 수도 있습니다. 카이코 리서치에 따르면, 미국의 금리 인하는 잠재적으로 비트코인 및 기타 위험 자산에 활력을 불어넣을 수 있다고 합니다. 비트겟 월렛의 COO인 앨빈 칸은 이러한 분위기를 반영하며 시장이 다소 안도할 수 있을 것이라고 말했습니다.
미국 금리 인하 가능성의 영향
잭슨홀 심포지엄 연설에서 제롬 파월 연방준비제도 의장이 정책 조정 가능성을 암시하면서 향후 금리 인하에 대한 추측이 확산되고 있습니다. 미국 달러 지수는 급격한 하락으로 반응하여 현재 100 부근을 맴돌고 있습니다.
앨빈 칸은 “9월 금리 인하에 대한 기대감이 확산되면서 금리 인하 거래가 시작되면 전반적인 시장 유동성이 개선될 수 있으며, 이는 BTC와 같은 암호화폐 자산에 촉매제 역할을 할 수 있다”고 말했습니다.
이 보고서는 또한 9월이 변동성이 큰 달로 남을 가능성이 높으며, 비트코인의 30일 역사적 변동성이 70%까지 치솟을 것으로 예상했습니다. 이 지표는 지난 30일 동안의 비트코인 가격 변동을 측정하여 격렬한 시장 변동을 반영합니다.
비트코인의 현재 변동성은 작년의 거의 두 배 수준으로, BTC가 사상 최고치를 기록했던 3월의 정점에 근접해 있습니다.
내재 변동성 및 단기 시장 스트레스
BTC의 내재 변동성(IV)도 8월 말 하락한 후 9월 초부터 상승했습니다. 이 지표는 현재 옵션 거래 활동을 기반으로 향후 가격 변동에 대한 시장의 기대치를 측정합니다. IV가 높을수록 트레이더가 더 큰 가격 변동을 예상한다는 것을 의미하지만, 방향성은 명시하지 않습니다.
흥미롭게도 9월 13일에 만기되는 옵션의 내재 변동성이 52%에서 61%로 상승하여 월말에 만기되는 계약을 넘어서는 등 가장 큰 폭으로 증가했습니다. 단기 내재 변동성이 장기 IV를 초과하는 경우 이는 시장 스트레스 증가를 반영하는 것으로 “역전된 구조”라고 합니다.
이러한 반전은 일반적으로 불확실성 또는 시장 압력이 높아졌다는 신호입니다. 리스크 관리자는 이러한 변화를 변동성 자산에 대한 노출을 줄이거나 잠재적인 하방 위험을 헤지하라는 경고로 해석하는 경우가 많습니다.
카이코 연구원들은 “시장의 기대는 지난주 미국 고용보고서와 일치하며 50bp 금리 인하에 대한 기대감을 약화시켰습니다. 그러나 곧 발표될 미국 CPI 데이터는 여전히 시장 심리에 영향을 미칠 수 있습니다.”
거래량 및 시장 활동 급증
보고서의 네 번째 차트는 현재의 변동성과 트레이더 참여 증가를 강조하는 비트코인 거래량에 초점을 맞췄습니다.
BTC 누적 거래량이 3조 달러에 육박하고 있습니다. 2021년 최고치를 기록한 이후 2024년 첫 8개월 동안 거래량은 20% 가까이 증가했습니다.
전통적으로 비트코인 투자자들은 금리 인하를 긍정적인 시장 촉매제로 여겨왔습니다. 그러나 시장의 예상을 뛰어넘는 금리 인하가 더 심각한 경제 문제의 신호로 잘못 해석될 수 있다는 우려는 여전히 남아 있습니다.
10X 리서치의 설립자 마르쿠스 틸렌은 50 베이시스 포인트 금리 인하가 긴급한 신호가 될 수 있으며, 잠재적으로 BTC 같은 위험 자산의 하락을 촉발할 수 있다고 경고했습니다.
틸렌은 고객들에게 보낸 메모에서 “연준의 50bp 인하는 더 깊은 우려를 나타낼 수 있지만, 연준의 우선 순위는 시장 반응을 관리하기보다는 경제 리스크를 완화하는 것입니다.”라고 언급했습니다.
시장 변동성에 영향을 미치는 추가 요인
금리 인하에 대한 추측 외에도 다른 이벤트가 암호화폐 시장의 변동성을 계속 키우고 있습니다.
다가오는 미국 대선이 그러한 요인 중 하나입니다. 보도에 따르면 트럼프와 해리스 간의 논쟁은 시장의 불확실성을 불러일으킬 것으로 예상되며, 특히 비트코인과 이더리움에 영향을 미칠 것으로 보입니다.
요약
3분기 비트코인의 실적은 과거 저조했던 패턴을 따랐지만, 미국의 금리 인하 가능성은 암호화폐 시장에 생명줄이 될 수 있습니다. 그러나 금리 인하 정도와 광범위한 경제 전망에 따라 비트코인이 지속적인 반등을 경험할지 아니면 계속 역풍을 맞을지가 결정될 것입니다.
또한, 단기적인 시장 스트레스와 미국 대선과 같은 외부 이벤트는 비트코인과 기타 암호화폐 자산의 가격 변동성을 더욱 악화시킬 수 있습니다.
