Gebruikelijk geld begrijpen: RWA Decentrale Stablecoin

Waarom gebruikelijk?

Stablecoins zijn aantoonbaar de ruggengraat van de cryptocurrency-industrie. Mensen hebben stablecoins nodig voor grootschalige betalingen en ze spelen een cruciale rol in de massale adoptie van de industrie. Op 30 juli 2024 is de totale marktkapitalisatie van stablecoins $168 miljard.

Uit het market cap overzicht van stablecoins hieronder, is het duidelijk dat de twee gecentraliseerde stablecoins, USDT en USDC, samen goed zijn voor ongeveer 90% van de totale marktkapitalisatie.

Stablecoins zijn de gelddrukkers van crypto. De twee giganten, Tether en Circle, genereerden meer dan $10 miljard aan inkomsten in 2023, met waarderingen van meer dan $200 miljard. In Q1 2024 maakte Tether alleen al een recordwinst van $4,52 miljard. Zulke enorme winstmonopolies staan duidelijk haaks op de geest van decentralisatie, vandaar de voortdurende opkomst van verschillende gedecentraliseerde stablecoin-projecten.

Gedecentraliseerde stablecoins kunnen op basis van onderpandstype worden onderverdeeld in overgekapitaliseerd (vertegenwoordigd door MakerDAO’s DAI), gelijkgekapitaliseerd (vertegenwoordigd door Ethena’s USDe) en ondergekapitaliseerd (er zijn nog geen grote projecten in deze categorie).

Verschillende gedecentraliseerde stablecoin-projecten hebben succes geboekt, maar hun onderpand bestaat voornamelijk uit crypto-activa, waardoor er ingewikkelde mechanismen moeten worden ontworpen om de prijsvolatiliteit tegen te gaan. De introductie van RWA’s (Real World Assets) zou dit probleem kunnen oplossen. RWA’s groeien en zijn in opkomst; in 2023 groeiden RWA’s op de blockchain met meer dan 800%.

Usual.money introduceert Amerikaanse schatkistobligaties als onderpand en biedt transparantie en veiligheid via slimme Ethereum-contracten, terwijl de winst terugvloeit naar de gemeenschap en de bijdragers. Dit ontwerp kan worden omschreven als “tether-on-chain”, waarbij de 1:1 RWA kenmerken van gecentraliseerde stablecoin protocollen worden gecombineerd met on-chain veiligheid en transparantie.

Achtergrond

Op 17 april 2024 rondde Usual Labs een financieringsronde van $7 miljoen af, geleid door IOSG en Kraken Ventures, met deelname van GSR, Mantle, Starkware, Flowdesk, Avid 3, Bing Ventures, Breed, Hypersphere, Kima Ventures, Psalion, Public Works en X Ventures.

Oprichter Pierre Person was een Frans politicus, parlementslid en onlangs vicevoorzitter van de Presidentiële Partij, als speerpunt van de cryptocurrency-wetgeving van het land.
Op 10 juli kondigde Usual de lancering van zijn mainnet aan. Op 6 augustus was de TVL (Total Value Locked) van het project $146 miljoen.

Volgens gegevens van Coinmarketcap op 6 augustus bevindt bijna 95% van het handelsvolume van USD 0 zich in de Curve USD 0/USDC pool, met $11,33 miljoen aan liquiditeit. Ondertussen is er op Maverick Protocol een LP (liquiditeitspool) voor Aave’s stablecoin GHO en USD 0, met een TVL van $100k.

Momenteel heeft USD 0 een kluis die is samengesteld door MEV Capital op het uitleenproject Morpho, met USD 0/USD 0++/USDC en USD 0++/USDC liquiditeitspools, met in totaal bijna $ 30 miljoen aan onderpand tegen een LLTV (Liquidation Loan-to-Value) van 86%. Via deze pool kunnen gebruikers tegelijkertijd Usual’s Pills-beloningen (zie de interactiesectie aan het einde) en Morpho token-beloningen verdienen.

De $USUAL TGE (Token Generation Event) wordt verwacht in het vierde kwartaal van 2024, waarbij 90% van de USUAL tokens wordt toegewezen aan de gemeenschap.

Analyse van het mechanisme

Onderpandstelling en muntslag

$USD 0 is de eerste RWA stablecoin die verschillende U.S. Treasury bond tokens verzamelt, die op Usual op twee manieren geslagen kunnen worden:

1. Directe storting RWA: Gebruikers storten in aanmerking komende risicogewogen activa in het protocol en ontvangen een equivalent bedrag van 0 USD op een 1:1-basis.
2. Indirecte USDC/USDT-deposito: Gebruikers storten USDC/USDT in het protocol en ontvangen USD 0 op een 1:1-basis. Bij deze indirecte methode zijn derde zekerheidsverschaffers betrokken die het nodige onderpand voor risicogewogen activa verschaffen, waardoor gebruikers USD 0 kunnen verkrijgen zonder direct met risicogewogen activa om te hoeven gaan.

RWA’s groeien aanzienlijk, maar vertegenwoordigen nog steeds een klein deel van de fundamentele activa in de cryptomarkt. De primaire uitdaging ligt in liquiditeitsproblemen, waaronder problemen voor instellingen bij het liquideren van RWA-posities op de secundaire markt en het onvermogen van retailbeleggers om toegang te krijgen tot RWA-rendementen binnen het kernecosysteem van DeFi. Met USD 0 kan Usual naadloos RWA-tokenliquiditeit integreren van platforms zoals Hashnote.

Opbrengst

$USD 0++ is een verbeterde schatkistobligatie, een verpakte en vergrendelde versie van USD 0.
$USUAL is het bestuur en de beloningstoken van het Usual-protocol.
Rendementen komen voort uit inzetten: Gebruikers zetten hun USD 0 vast in de USD 0 Liquid Bond (USD 0++) voor een bepaalde periode. De opbrengst kan worden gekozen uit een van de volgende opties:

• Houders van Gebruikelijke opbrengst: Liquid Bond kunnen dagelijks hun rendement opeisen in de vorm van USUAL tokens (berekend per blok).
• Basisrentegarantie: Zorgt ervoor dat USD 0++ houders ten minste het rendement ontvangen dat gelijk is aan het USD 0 onderpand (risicovrij rendement). Om dit te bereiken moeten gebruikers hun USD 0++ vastzetten voor een bepaalde periode (momenteel ontworpen als een cyclus van 6 maanden). Aan het einde van deze periode kunnen gebruikers ervoor kiezen om de basisrentegarantie in USUAL-tokens of het risicovrije rendement van USD 0 te ontvangen.

Het is belangrijk om op te merken dat ongeacht of USD 0++ is verkregen via primaire uitgifte of via de secundaire markt, houders automatisch recht hebben op USUAL tokens.

Interactie

Overzicht pillen

• Pre-lanceringsfase: Begint om 00:00 UTC op 10 juli en het evenement duurt 4 maanden.
• Airdrop Bedrag: 7,5% van de totale $USUAL voorraad geslagen tijdens het Token Generation Event (TGE).
• Gebruikers kunnen $USUAL airdrops verdienen via het doorverwijzingsprogramma en TVL-bijdragen, vergelijkbaar met Ethena’s Pills farming event.
• Lineaire verdeling: Hoe meer je stort, hoe meer je verdient.

Gedetailleerde interactiegids

1. Open de Usual Money dApp: https://app.usual.money/#6RKUS of bezoek de website en voer de code voor vroege toegang in: 6RKUS

2. Stort USDC, USDT of ETH om USD 0 te munten (Ethereum mainnet). Klik op de link naar mint: https://app.usual.money/counter/deposit

3. Manieren om pillen te verdienen:

• Munten: Gebruikers verdienen 5 Pillen voor elke keer dat ze USD 0 omzetten in USD 0++.
• Houd: Gebruikers met USD 0+ kunnen dagelijks 3 Pillen verdienen.
• USD 0/USDC Pool: Gebruikers die liquiditeit verschaffen in de Curve USD 0/USDC pool kunnen dagelijks 1 Pill verdienen.
• USD 0/USD 0++ Pool:
  Gebruikers die USD 0 bijdragen aan deze pool kunnen dagelijks 3 Pills verdienen.
  Elke storting van USD 0++ levert ook 5 Pills op, evenredig verdeeld over USD 0 LP’s in deze pool.
  Noot: USD 0++ aan deze pool geven levert geen Pills op.

Daarnaast is er een tijdvermenigvuldiger, die begint bij 1 en dagelijks met 2% toeneemt. Als een gebruiker zijn positie verlaat, wordt deze teruggezet naar 1.

4. Voeg liquiditeit toe om Pillen te verdienen: Kies de optie USD 0/USD 0++, voer het bedrag van USD 0 in. Link: https://app.usual.money/desk/liquidity

Pillen Evenement Fase 2

Op 4 augustus lanceerde Usual de tweede fase van het evenement, waarbij gebruikers Pills kunnen verdienen door taken op Galxe uit te voeren.

Link naar evenement: https://app.galxe.com/quest/usual/GCsgvtvTNA