A Curve Finance é o mecanismo por trás do agora famoso agregador de DeFi Yearn.finance. No entanto, o que realmente colocou a Curve Finance no mapa foi o notório lançamento do CRV (token de governança da Curve Finance). Por quê? Porque, na época de seu lançamento, a capitalização de mercado do CRV ultrapassou momentaneamente a do Bitcoin. Como você verá, a Curve Finance é mais do que apenas outra DEX.
O que é o Curve Finance?
A Curve Finance é uma decentralized exchange especialmente projetada para negociação eficiente entre criptomoedas de igual valor, oferecendo altos retornos de juros anuais para provedores de liquidez que depositam fundos de criptomoeda na Curve Finance. O token de governança CRV, lançado recentemente, transformou a Curve Finance em uma Organização Autônoma Descentralizada (DAO).
A Curve Finance é vista como uma série de pools de ativos, todos contendo criptomoedas de igual valor. Atualmente, dos 7 pools da Curve Finance, 3 envolvem stablecoins, enquanto o restante envolve várias versões de Bitcoin wrapped, como wBTC, renBTC, sBTC. Esses pools podem oferecer juros incrivelmente altos, retornando mais de 300% ao ano para os provedores de liquidez (para o pool BUSD).
Você pode se perguntar como isso é possível. A resposta simples e curta é que a Curve Finance usa esses fundos depositados para fornecer liquidez a outros protocolos DeFi (por exemplo, Compound). Isso gera juros tanto para o Compound quanto para o Curve Finance, essencialmente repassando esses juros aos provedores de liquidez, além de uma parte das taxas de transação da plataforma Curve Finance e alguns tokens CRV. O Yearn.finance leva isso um pouco mais longe, trocando automaticamente stablecoins para o pool de Curve Finance de maior rendimento.
Ao contrário de muitos outros protocolos DeFi, a Curve Finance é muito franca quanto aos riscos potenciais do uso de sua plataforma. O código DEX da Curve Finance passou por duas auditorias, e o contrato de token CRV e o DAO foram auditados três vezes.
Egorov enfatiza a necessidade de revisar continuamente o código para garantir que não haja problemas. Assim, a Curve Finance oferece uma recompensa por bugs de até US$ 50.000 para quem encontrar erros no código DEX, CRV ou DAO.
Quem criou a Curve Finance?
Curve Finance foi criada pelo físico russo Michael Egorov, um veterano experiente em criptomoedas. Ele começou a investir em Bitcoin durante seu pico em 2013 e, apesar das perdas iniciais, continuou a usar Bitcoin para transferências internacionais e até mesmo minerou Litecoin por um breve período.
Em 2016, Egorov fundou uma empresa chamada NuCypher, uma empresa de fintech especializada em tecnologias criptográficas. A NyCypher evoluiu para um projeto de blockchain/criptomoeda, arrecadando mais de US$ 30 milhões em uma ICO em 2018 e mais US$ 20 milhões em financiamento privado em 2019. Infelizmente, o token NU ainda não foi listado em nenhuma bolsa importante.
Egorov também vem explorando os protocolos DeFi desde 2018, começando com o MakerDAO. Em 2019, ele estava procurando por um bom DEX e não ficou impressionado com o Uniswap. Isso o levou a desenvolver um novo DEX chamado StableSwap e a lançar um whitepaper em novembro de 2019.
Depois de codificar e depurar, ele lançou o protocolo para o público em janeiro deste ano com o nome de Curve Finance, com a garrafa de Klein arco-íris como seu logotipo marcante.
Em maio de 2020, a Curve Finance deu a entender que emitiria seu próprio token de governança, o CRV. Egorov observou em entrevistas que uma grande parte da transição para uma organização autônoma descentralizada foi para contornar quaisquer problemas legais que a equipe da Curve Finance pudesse enfrentar. A atual equipe da Curve Finance está sediada na Suíça e é composta por cinco pessoas, incluindo Egorov. Entre os outros quatro, um é desenvolvedor e os outros três trabalham com mídia social e marketing.
O que são Provedores de Liquidez?
Provedores de liquidez são um termo usado para descrever pessoas que depositam criptomoedas em protocolos DeFi (geralmente trocas descentralizadas). Isso é feito para melhorar a qualidade para os usuários de DEX, pois eles não precisam esperar eternamente pela conclusão de uma negociação.
Em muitos casos, os provedores de liquidez podem obter grandes retornos ao fornecer liquidez. Essas recompensas normalmente vêm de uma parte das taxas de protocolo, bem como de tokens de protocolo concedidos (se disponíveis). Esses esquemas de incentivo são conhecidos como programas de mineração de liquidez. A prática de buscar o maior retorno anual de juros sobre os fundos depositados é chamada de “liquidity farming”.
O que é um Formador de Mercado Automatizado?
Um formador de mercado automatizado é qualquer protocolo que se baseia em contratos inteligentes em vez de livros de ordens para determinar os preços dos ativos. Em bolsas centralizadas, há um cabo de guerra entre compradores e vendedores.
Você deve ter notado as diferentes taxas de transação oferecidas pelas bolsas centralizadas aos criadores e tomadores de mercado. Os criadores são aqueles que compram ou vendem criptomoedas a preços diferentes do preço de mercado atual no livro de ordens, enquanto os compradores são aqueles que compram ativos apenas pelo preço de listagem atual.
Lembre-se desse termo: os Formadores de Mercado Automatizados (AMMs) usam a proporção de ativos em um determinado pool para determinar o preço dos ativos. Os provedores de liquidez são incentivados a fornecer determinados ativos a esses pools para garantir que a proporção também permaneça equilibrada. É isso que DEXs como Uniswap e Curve Finance fazem e por que os provedores de liquidez devem fornecer proporções iguais de duas (ou mais) criptomoedas para iniciar pools de liquidez nessas plataformas.
Por exemplo, suponha que você tenha 10 Ethereum e 1.000 USDC em seu pool. Isso significa que cada Ethereum é avaliado em 100 USDC, pois a proporção é de 1-100. Suponha que alguém compre 1 Ethereum do pool. Agora, essa proporção mudou e, depois de recalculada, o preço do Ethereum agora é de US$ 111.
Isso incentiva alguém a fazer arbitragem (explorar as diferenças de preço em duas plataformas de negociação) comprando a US$ 100 em outra bolsa, como a Coinbase, e vendendo nesse pool hipotético a US$ 111, restaurando assim o equilíbrio (o preço de mercado atual do ativo – US$ 100).
O que é uma curva de títulos?
Se você desenhasse uma equação do MVA, veria algo chamado de curva de ligação. Ela indica que quanto mais um ativo é comprado do pool em relação a outros ativos, mais caro ele se torna, crescendo exponencialmente até chegar a preços teoricamente infinitos.
Isso torna quase impossível que alguém compre todas as criptomoedas do pool e, quando há uma discrepância muito grande de proporção (e preço) entre os ativos do pool, os operadores de arbitragem são mais incentivados a intervir e restaurar o equilíbrio.
A Curve Finance usa uma curva de ligação exclusiva – exclusiva porque visa a comprimir os preços em uma margem de lucro mais estreita (stablecoins a US$ 1). Portanto, essa curva se parece mais com a borda de um octógono do que com uma curva real. Em resumo, ela permite maior espaço de desvio entre as proporções de stablecoins no pool.
Isso significa que você pode comprar mais sem sofrer derrapagem. Egorov observa que as curvas de títulos regulares não são adequadas para stablecoins ou ativos vinculados devido aos motivos descritos anteriormente (os preços nas curvas de títulos regulares flutuariam muito).
O que é slippage em criptomoedas?
Em bolsas centralizadas, a derrapagem pode ocorrer muito, especialmente se você já comprou uma altcoin de baixo volume de negociação. Você pode ver que há 100 altcoins disponíveis ao preço de mercado atual, mas o preço das próximas 100 altcoins vendidas no livro de ordens pode ser 5% maior. Quando você compra de vendedores mais caros, o aumento de preço é a derrapagem.
Devido à sua curva de ligação exclusiva e à incrível quantidade de criptomoedas depositadas pelos provedores de liquidez, o Curve Finance tem um slippage muito baixo. Egorov afirma que você pode facilmente executar negociações no valor de mais de US$ 5 milhões no Curve Finance com menos de 0,4% de slippage. Imagine tentar comprar essa quantidade de stablecoins em uma bolsa de criptomoedas e, depois de encontrar uma derrapagem significativa, seu livro de ordens seria eliminado!
O que é perda impermanente?
Em resumo, a perda impermanente é a perda potencial sofrida pelos provedores de liquidez ao depositar suas criptomoedas em um protocolo em vez de apenas mantê-las. Por exemplo, a perda impermanente ocorre quando alguém compra 1 ETH do pool acima mencionado de 10 ETH e 1.000 USDC.
Se o preço da ETH subir, o provedor de liquidez poderá perder alguns dólares extras de lucro se mantiver todas as 10 ETH em vez das 9 ETH + USDC adicionais depositados pela pessoa que comprou 1 ETH.
Como você pode ver, essa “perda” geralmente é pequena e temporária, mas pode se tornar permanente se o usuário retirar os fundos. O fato de a Curve Finance usar stablecoins (e outros ativos atrelados) significa que a perda impermanente é muito menor em comparação com outras plataformas como a Uniswap, devido aos diferentes graus de variação de preço dos ativos.
Roteiro do Curve Finance
O Curve Finance não tem um roteiro claramente definido. No entanto, há um aspecto muito importante a ser observado. Em entrevistas, Egorov mencionou que a equipe do Curve Finance está considerando adicionar mais criptomoedas ao Curve Finance, não apenas stablecoins.
Ele explicou que isso exigiria a criação de curvas de vínculo adicionais para dar melhor suporte a ativos com maior volatilidade. Essa possível mudança, juntamente com quaisquer outras, depende fundamentalmente dos direitos de voto dos titulares de CRV.
Token de criptomoeda CRV
O CRV é um token ERC-20 usado para governança no Curve Finance DAO. Embora o DEX em si seja imutável, os detentores de CRV podem bloquear seu CRV (transformando-o em um CRV com garantia de votação veCRV) para votar na adição de novos pools de rendimento, na alteração das estruturas de taxas existentes e até mesmo na introdução de um esquema de queima de token para CRV.
O poder de voto pode aumentar com base no tempo de bloqueio dos tokens CRV. O período máximo de bloqueio atual é de 4 anos, oferecendo até 2,5 vezes o poder de voto para os detentores dedicados de CRV (na forma de veCRV).
Qualquer usuário com pelo menos 2.500 veCRV pode propor iniciativas postando no fórum de governança da Curve Finance DAO. Pelo menos 33% dos veCRV existentes devem participar da votação para que a proposta seja considerada, e é necessário um quorum de 50% (mais de 50% dos veCRV devem votar a favor). Todas as alterações nos parâmetros do DEX são implementadas pela equipe do Curve Finance. O próprio DAO do Curve Finance é construído usando Aragon.
Curve Finance ICO de criptomoeda
Não houve ICO para o token CRV. Em vez disso, o token foi lançado inesperadamente em 13 de agosto de 2023, quando um usuário do Twitter chamado 0xc4ad (0xChad) implantou o contrato inteligente CRV pagando mais de US$ 8.000 em taxas de gás Ethereum.
Eles conseguiram fazer isso usando o código no Github da Curve Finance como referência. Inicialmente, a equipe negou a liberação do token, mas, surpreendentemente, considerou-o legítimo após analisar o código.
Se você está se perguntando sobre a distribuição desses tokens CRV, isso pode lhe dar dor de cabeça. Como você pode imaginar, a 0xChad aparentemente pré-minerou mais de 80.000 tokens CRV, que foram vendidos logo após o lançamento no Uniswap a preços tão altos quanto 3,1 ETH (US$ 1275), elevando temporariamente a capitalização de mercado do CRV para mais de US$ 38 trilhões.
O fornecimento total de CRV acabou de ultrapassar 3 bilhões. 5% (150 milhões) do CRV serão distribuídos aos endereços que forneceram liquidez à Curve Finance antes do lançamento do token, proporcionalmente à quantidade de liquidez que forneceram. Esses fundos serão desbloqueados gradualmente todos os dias ao longo de um ano (365 dias).
Outros 5% serão alocados para a reserva DAO da Curve Finance, 3% para os funcionários da Curve Finance com o mesmo cronograma de desbloqueio dos provedores de liquidez antecipada e 30% para os acionistas (Egorov mais dois investidores-anjo), com um período de liberação de 4 anos e 2 anos, respectivamente.
Os 62% restantes dos tokens (1,86 bilhão) serão fornecidos aos provedores de liquidez atuais e futuros da Curve Finance. 766.000 CRV serão distribuídos diariamente aos provedores de liquidez. Esse valor diário será reduzido em 2,25% a cada ano. Fazendo as contas, isso significa que a emissão de todos os tokens CRV levará aproximadamente 300 anos.
Como obter a criptomoeda CRV
A CRV é negociada na Binance e foi listada em outras bolsas conhecidas, como OKEx e HTX.
Você ainda pode obter CRV no Uniswap, mas se tiver algumas stablecoins ociosas sob a almofada do seu sofá, talvez seja melhor cultivá-las fornecendo liquidez a um pool da Curve Finance.
Carteiras de criptomoeda CRV
Como o CRV é um token ERC-20, ele pode ser armazenado em praticamente qualquer carteira que ofereça suporte a ativos baseados em Ethereum. As carteiras de criptomoeda CRV incluem a Atomic Wallet (desktop e celular), a Exodus Wallet (desktop e celular), a Trezor (hardware) e a Ledger (hardware).
Você também pode usar carteiras de navegador da Web 3.0, como a Metamask. Isso é particularmente conveniente se você planeja votar com o CRV, pois precisa de uma carteira Web 3.0 para interagir com o Curve Finance DEX e seu DAO.
Incidente de hacking da Curve Finance
Em 30 de julho de 2023, vários pools de liquidez da Curve no Curve Finance foram hackeados, resultando em uma perda cumulativa de cerca de US$ 61 milhões em várias criptomoedas. Após o incidente, a Curve ofereceu uma recompensa de US$ 1,85 milhão pela identidade do hacker.
Final da história
Embora não haja quase nada de negativo sobre o Curve Finance DEX, a situação com o Curve Finance DAO é um pouco diferente. Tudo se resume ao fato de Egorov ter uma quantidade incrível de poder de voto em comparação com outros detentores de tokens, já que ele detém o maior número de CRV por uma margem significativa.
O lado positivo é que, à medida que mais tokens CRV forem emitidos para provedores de liquidez novos e anteriores da Curve Finance, o DAO se tornará mais descentralizado. Também vale a pena observar que o imenso poder de voto de Egorov não representa uma ameaça como em outros DAOs, porque o número de variáveis que os detentores de tokens podem modificar no Curve Finance é muito mais conservador em comparação com alguns outros DEXs e protocolos gerenciados pela comunidade.
O futuro do Curve Finance parece muito promissor. O próprio Egorov declarou que o projeto não tem problemas para estabelecer novas parcerias. Na verdade, a equipe do Curve Finance é vizinha de outros grandes projetos de DeFi, como o Aave (também localizado no “Crypto Valley” de Zug, na Suíça), o que significa que isso é apenas o começo para o Curve Finance, destacando assim o valor do token CRV. Mas talvez ele nunca mais valha mais do que o Bitcoin!
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