Os mercados de previsão são mercados abertos que usam mecanismos de incentivo financeiro para prever resultados específicos. Esses mercados são plataformas de negociação estabelecidas para negociar apostas sobre os resultados de vários eventos. Os preços de mercado podem refletir as percepções do público sobre a probabilidade de ocorrência desses eventos.
Um contrato típico de mercado de previsão é negociado em um intervalo de 0% a 100%. A forma mais comum de mercado de previsão é o mercado de opções binárias, em que o preço na expiração é de 0% ou 100%. Os usuários também podem vender opções antes que o evento ocorra, saindo pelo preço de mercado.
Por meio dos mercados de previsão, podemos extrair as expectativas do público em relação a resultados futuros do valor expresso pelos participantes que apostam em um evento. Os traders com crenças diferentes refletirão sua confiança em possíveis resultados por meio de contratos de negociação, e o preço de mercado desses contratos é considerado uma crença coletiva agregada.
A história dos mercados de previsão é longa, quase tão longa quanto a história do jogo humano. Os mercados de previsão parecem ter uma conexão histórica com a política: na Idade Média, as pessoas faziam questão de apostar na previsão da eleição do papa católico.
Com a aproximação da eleição presidencial dos EUA, o interesse em apostas políticas aumentou em julho com eventos como a tentativa de assassinato de Trump, a possível desistência de Biden e a consideração do Partido Democrata de substituir Harris como candidato. Mercados de previsão como o Polymarket ganharam grande atenção.
Polymarket: Mercado de previsão negociável baseado em carteira de pedidos
Polymarket é um projeto de mercado de previsão descentralizado fundado por Shayne Coplan em 2020, apoiado por instituições renomadas e investidores-anjo como Polychain Capital, Founders Fund e Vitalik Buterin.
O Polymarket permite que os usuários negociem sobre tópicos globais controversos (por exemplo, política, esportes, cultura pop) e criem portfólios com base em suas previsões.
Diferentemente das apostas esportivas tradicionais, o Polymarket permite que os usuários negociem livremente ações enquanto o tema do mercado ainda não está decidido, permitindo que os especuladores participem de forma flexível em jogos de probabilidade.
O Polymarket usa a estrutura de tokens condicionais (CTF) baseada no Gnosis. Para cada US$ 1 de tokens ERC20, como o USDC, apostado, dois tokens condicionais são criados, representando os dois resultados possíveis do evento (Sim ou Não). O mercado de vários resultados agrega vários mercados de resultados binários.
Os preços desses tokens condicionais flutuam devido à demanda de negociação no mercado. Os usuários podem comprar ou vender por meio do livro de ordens a qualquer momento ou esperar até a conclusão do evento, quando os detentores do token correto receberão o pagamento total de US$ 1.
Como os dois tokens são negociados independentemente em um mercado semelhante a uma bolsa centralizada (CEX), seu preço combinado pode não ser igual a US$ 1. Essa discrepância exige o envolvimento de criadores de mercado para equalizar a diferença. Portanto, a qualquer momento antes da conclusão do evento, os usuários podem resgatar US$ 1 trocando um de cada token no contrato.
O mercado de previsão da Polymarket é geralmente composto dos seguintes componentes:
- Tópico de mercado: Cada previsão no Polymarket se concentra em um tópico ou evento específico. Embora os usuários possam enviar novas propostas de mercado por meio do Discord do Polymarket, o Polymarket tem poder de decisão sobre quais mercados criar devido à complexidade do texto.
- Oráculo: O resultado de um evento geralmente requer entrada humana no oráculo. A Polymarket usa o Oracle otimista da UMA, permitindo que qualquer pessoa envie uma resolução. Se ninguém contestar a resolução dentro de um determinado período, ela será aceita como fato. Em casos raros, quando surgem disputas, a decisão do oráculo é tomada pelos detentores de tokens UMA.
- Tokens condicionais: Como mencionado anteriormente, ao bloquear US$ 1, os usuários recebem tokens condicionais “Sim” e “Não”. Na liquidação do mercado, os detentores do token vencedor recebem o valor total de US$ 1. Os tokens “Sim” e “Não” são livremente negociáveis no mercado, com preços que indicam as probabilidades. O Polymarket usa a estrutura de tokens condicionais (CTF) desenvolvida pela Gnosis, com base no padrão de token ERC1155.
- Mercado de livros de pedidos: O mercado da Polymarket é um mecanismo híbrido de negociação de carteira de pedidos na cadeia, semelhante ao dYdX v3. Os usuários autorizam transações por meio de assinaturas, com os operadores combinando pedidos fora da cadeia e interagindo com contratos na cadeia. Os contratos lidam com a liquidação sem custódia, realizando trocas atômicas entre tokens de resultados binários e ativos de garantia, garantindo que os operadores não controlem o $1 apostado.
- Provedores de liquidez: Ao contrário das apostas esportivas, o Polymarket permite a livre negociação de tokens condicionais antes que o resultado seja decidido, com preços determinados pela oferta e demanda em vez de mecanismos. Os preços dos tokens podem se desviar (a soma dos dois preços dos tokens pode não ser igual a US$ 1). Portanto, qualquer pessoa pode lucrar colocando ordens de limite e ganhando taxas do spread bid-ask. A Polymarket também oferece incentivos adicionais da USDC.
O Polymarket não indicou planos para emitir tokens ou incentivar ativamente os usuários por meio de um programa de pontos. No entanto, o Polymarket distribuiu mais de US$ 3 milhões em USDC este ano por meio de seu programa de recompensa de liquidez para incentivar as atividades de criação de mercado, com o objetivo de melhorar a liquidez geral da plataforma. Atualmente, os mercados de maior volume pagam cerca de 600 USDC diariamente aos provedores de liquidez.
SX Bet: Plataforma de previsão de aposta única
A SX Bet é uma plataforma de apostas esportivas baseada em Ethereum fundada em 2019, atualmente operando na SX Chain construída sobre o Arbitrum Orbit Rollup.
A SX Bet suporta principalmente mercados de apostas focados em tópicos esportivos, incluindo grandes eventos de tênis, futebol, beisebol e basquete. Recentemente, novas categorias de apostas foram adicionadas, incluindo Criptografia, Criptografia Degen e Política, com apostas centradas nas tendências de preço dos principais ativos de criptografia, moedas meme na cadeia e o resultado da eleição presidencial dos EUA.
Ao contrário da Polymarket, a SX Bet só aceita apostas simples, seguindo o modelo tradicional de apostas esportivas, sem negociação livre de apostas antes que o resultado seja determinado.
A inovação da SX Bet está na introdução de um sistema de apostas parlay, em que os usuários podem prever uma série de eventos e ganhar pagamentos somente se todas as previsões estiverem corretas. Os pagamentos do Parlay geralmente são substanciais, atuando como alavancagem nos mercados de previsão. O mercado da SX Bet atua como contraparte para essas negociações.
Esse tipo de aposta parlay se assemelha a uma loteria, muitas vezes oferecendo retornos de até dezenas de milhares de vezes a aposta inicial. As histórias de sucesso podem facilmente se tornar virais, tornando esse o aspecto mais empolgante dos mercados tradicionais de previsão de esportes.
Claramente, o Polymarket e todos os mercados de previsão baseados na estrutura condicional “dual-token” não podem realizar apostas parlay. Isso ocorre porque os contratos não podem cunhar um token condicional para cada combinação possível de resultados e garantir que ele possa ser negociado livremente com liquidez suficiente. As probabilidades limitadas nos mercados de previsão com apenas dois resultados podem não atrair tanto os usuários.
Pred X: mercado de previsão orientado por IA
O Pred X é um mercado de previsões inicialmente baseado no blockchain Sei, abrangendo vários tópicos, como política, previsões de preços de criptomoedas e eventos populares. Atualmente, a plataforma suporta apostas com USDC em vários blockchains, como Base, Linea, Sei e Bitlayer, e lançou um miniaplicativo Telegram correspondente.
O aplicativo PredXFun (@PredxFantasyBot) Telegram oferece dois modos: um modo de jogo em que os usuários ganham pontos prevendo a probabilidade de eventos quentes e um modo real em que os usuários podem vincular suas carteiras para participar de tópicos semelhantes no site oficial.
Ao contrário do Polymarket, em que os tópicos do mercado de previsão são gerados principalmente por propostas de usuários no Discord, a maioria dos tópicos de previsão do Pred X é gerada automaticamente pela Aimelia AI, que rastreia notícias populares e índices de sentimento do mercado na Internet e os envia para o site do Pred X, onde os usuários formam mercados de negociação espontaneamente.
Apesar de suportar vários blockchains, o Pred X não é um aplicativo de mercado de previsão totalmente descentralizado. Os preços correspondentes a diferentes resultados para cada tópico de previsão são determinados pelo livro de pedidos centralizado da plataforma, enquanto o processo de pedidos e o mercado de cada tópico de previsão são implementados de acordo com regras de contrato inteligente.
Objetivamente, o Pred X ainda é uma plataforma imatura em comparação com outros mercados de previsão. A profundidade do livro de ordens e o volume de apostas para os tópicos disponíveis no site estão muito abaixo do Polymarket e do SX Bet.
Como um mercado de previsão, ele deve suportar a livre negociação de tokens para diferentes resultados antes que o evento seja revelado. Infelizmente, o livro de ordens do Pred X não permite que os usuários façam ordens livremente. Na maioria dos mercados que não têm criadores de mercado, os usuários não podem negociar livremente tokens de resultados.
Além disso, a documentação não explica claramente como é garantida a consistência entre diferentes contratos de mercado baseados em cadeias ou como é garantida a liquidez suficiente para todos os tokens de resultados de probabilidade entre cadeias.
Ao negociar no “modo real” conectando uma carteira no miniaplicativo Telegram, há discrepâncias de preço entre o mercado de previsão do mesmo tópico e o site oficial.
Essas condições levantam dúvidas sobre a usabilidade prática e a confiabilidade do Pred X. De modo geral, esse produto atualmente parece mais um produto semiacabado.
Azuro: Protocolo de apostas com base em pool de liquidez
O Azuro não é um mercado de previsão em si, mas um protocolo fundamental para a criação de mercados de previsão na cadeia. Essa infraestrutura sem permissão inclui contratos inteligentes na cadeia e componentes da Web, permitindo que vários aplicativos de mercado de previsão sejam criados no Azuro. Todas as plataformas de apostas criadas no Azuro podem ser encontradas em seu site.
A Azuro só aceita apostas simples e não permite a livre negociação de tokens “Sim” e “Não”, como a Polymarket. Os usuários só podem receber pagamentos depois que o resultado for anunciado.
O sistema Azuro é construído em torno de pools de liquidez, permitindo que qualquer pessoa implemente seu próprio pool de liquidez interagindo com o contrato de fábrica do Azuro. Várias plataformas de apostas podem ser criadas em um pool de liquidez, e vários eventos possíveis podem ser estabelecidos em diferentes tópicos de previsão em cada plataforma para apostas.
Em mercados de previsão como o Polymarket, em que a liquidez é isolada e segmentada em vários eventos de previsão diferentes, a Azuro introduz o conceito de árvore de liquidez, em que vários eventos em um tópico de previsão, e até mesmo vários tópicos em várias plataformas de apostas, podem compartilhar o mesmo pool de liquidez.
A árvore de liquidez oferece uma estrutura hierárquica, com diferentes eventos possíveis delineando faixas de liquidez, como várias pontuações possíveis em uma partida de futebol.
Esses fundos de liquidez garantem a capacidade da plataforma de atuar como contraparte de apostadores com diferentes probabilidades. Com liquidez adequada, a plataforma pode absorver uma parte significativa do risco representado por previsões com grandes pagamentos.
Um aspecto inovador do Azuro é a introdução de oráculos como o Chainlink e o Witnet, que permitem a resolução descentralizada dos resultados dos eventos.
Se o resultado do evento não estiver dentro do escopo da capacidade do oráculo, a Azuro incentiva as plataformas de apostas a estabelecer um sistema de governança imparcial do tipo DAO para resolver o resultado. Embora não seja ideal, ele minimiza a necessidade de intervenção centralizada direta na determinação dos resultados.
Conclusão: Inovação e diversificação nos mercados de previsão
Os mercados de previsão estão evoluindo, com várias plataformas oferecendo mecanismos diferentes, desde o sistema de negociação gratuita da Polymarket até a abordagem tradicional de aposta única da SX Bet e o protocolo baseado em pool de liquidez da Azuro. Cada plataforma tem seus pontos fortes exclusivos, atendendo a diferentes tipos de usuários, de operadores sérios a apostadores casuais. À medida que o espaço amadurece, podemos esperar mais inovações, especialmente em áreas como oráculos descentralizados e mercados orientados por IA.
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