Entendendo o dinheiro comum: Stablecoin descentralizado da RWA

Por que o usual?

As stablecoins são, sem dúvida, a espinha dorsal do setor de criptomoedas. As pessoas precisam de stablecoins para casos de uso de pagamento em larga escala, e elas desempenham um papel crucial na adoção em massa do setor. Em 30 de julho de 2024, a capitalização de mercado total das stablecoins era de US$ 168 bilhões.

A partir da visão geral da capitalização de mercado das stablecoins abaixo, fica evidente que as duas stablecoins centralizadas, USDT e USDC, representam juntas cerca de 90% da capitalização total do mercado.

As stablecoins são as impressoras de dinheiro da criptografia. As duas gigantes, Tether e Circle, geraram mais de US$ 10 bilhões em receita em 2023, com avaliações superiores a US$ 200 bilhões. No primeiro trimestre de 2024, a Tether sozinha obteve um lucro recorde de US$ 4,52 bilhões. Esses monopólios de lucros maciços estão claramente em desacordo com o espírito de descentralização, daí o surgimento contínuo de vários projetos descentralizados de stablecoin.

As stablecoins descentralizadas podem ser categorizadas por tipo de garantia em supercolateralizadas (representadas pela DAI da MakerDAO), igualmente colateralizadas (representadas pelo USDe da Ethena) e subcolateralizadas (ainda não surgiram grandes projetos nessa categoria).

Vários projetos descentralizados de stablecoin obtiveram sucesso; no entanto, suas garantias são predominantemente ativos criptográficos, o que exige a criação de mecanismos complexos para neutralizar a volatilidade dos preços. A introdução de RWAs (Real World Assets, ativos do mundo real) poderia resolver esse problema. Os RWAs estão crescendo e emergindo; em 2023, os RWAs no blockchain cresceram mais de 800%.

A Usual.money apresenta títulos do Tesouro dos EUA como garantia, proporcionando transparência e segurança por meio de contratos inteligentes da Ethereum, ao mesmo tempo em que retorna os lucros para a comunidade e os colaboradores. Esse design pode ser descrito como “tether-on-chain”, combinando as características 1:1 RWA dos protocolos centralizados de stablecoin com segurança e transparência on-chain.

Histórico

Em 17 de abril de 2024, a Usual Labs concluiu uma rodada de financiamento de US$ 7 milhões, liderada pela IOSG e pela Kraken Ventures, com a participação da GSR, Mantle, Starkware, Flowdesk, Avid 3, Bing Ventures, Breed, Hypersphere, Kima Ventures, Psalion, Public Works e X Ventures.

O fundador Pierre Person era um político francês, membro do Parlamento e recentemente atuou como vice-presidente do Partido Presidencial, liderando a legislação de criptomoedas do país.
Em 10 de julho, a Usual anunciou o lançamento de sua rede principal. Em 6 de agosto, o TVL (Valor Total Bloqueado) do projeto era de US$ 146 milhões.

De acordo com os dados da Coinmarketcap em 6 de agosto, quase 95% do volume de negociação do USD 0 está no pool Curve USD 0/USDC, com US$ 11,33 milhões em liquidez. Enquanto isso, no Maverick Protocol, há um LP (pool de liquidez) para a stablecoin GHO da Aave e USD 0, com um TVL de US$ 100 mil.

Atualmente, o USD 0 tem um cofre com curadoria da MEV Capital no projeto de empréstimo Morpho, com pools de liquidez de USD 0/USD 0++/USDC e USD 0++/USDC, com um total de quase US$ 30 milhões em garantia a um LLTV (Liquidation Loan-to-Value) de 86%. Por meio desse pool, os usuários podem ganhar simultaneamente recompensas Usual’s Pills (consulte a seção de interação no final) e recompensas Morpho token.

O $USUAL TGE (Token Generation Event) está previsto para o quarto trimestre de 2024, com 90% dos tokens USUAL alocados para a comunidade.

Análise do mecanismo

Colateralização e cunhagem

$USD 0 é a primeira stablecoin RWA que agrega vários tokens de títulos do Tesouro dos EUA, que podem ser cunhados no Usual de duas maneiras:

1. Depósito direto da RWA: Os usuários depositam RWAs elegíveis no protocolo e recebem um valor equivalente a US$ 0 em uma base de 1:1.
2. Depósito indireto em USDC/USDT: Os usuários depositam USDC/USDT no protocolo e recebem USD 0 em uma base de 1:1. Esse método indireto envolve provedores de garantia terceirizados que fornecem a garantia RWA necessária, permitindo que os usuários obtenham USD 0 sem lidar diretamente com RWAs.

Os RWAs estão crescendo significativamente, mas ainda representam uma pequena parte dos ativos fundamentais no mercado de criptografia. O principal desafio está nos problemas de liquidez, incluindo as dificuldades das instituições em liquidar as participações de RWA no mercado secundário e a incapacidade dos investidores de varejo de acessar os retornos de RWA dentro do ecossistema central de DeFi. Com USD 0, a Usual pode integrar perfeitamente a liquidez do token RWA de plataformas como a Hashnote.

Rendimento

O $USD 0++ é um título do Tesouro aprimorado, uma versão empacotada e bloqueada do USD 0.
$USUAL é o token de governança e recompensa do protocolo Usual.
Os rendimentos são obtidos por meio de staking: Os usuários bloqueiam seus USD 0 no USD 0 Liquid Bond (USD 0++) por um período. O rendimento pode ser escolhido entre uma das seguintes opções:

• Os titulares de Rendimento normal: Liquid Bonds podem reivindicar seu rendimento diariamente na forma de tokens USUAL (calculados por bloco).
• Garantia de juros básicos: Garante que os detentores de USD 0++ recebam pelo menos o rendimento equivalente à garantia de USD 0 (rendimento sem risco). Para conseguir isso, os usuários devem bloquear seu USD 0++ por um período específico (atualmente projetado como um ciclo de 6 meses). No final desse período, os usuários podem optar por receber a garantia de juros básicos em tokens USUAL ou o rendimento sem risco de USD 0.

É importante observar que, independentemente de o USD 0++ ser obtido por meio de emissão primária ou no mercado secundário, os detentores têm automaticamente o direito de reivindicar tokens USUAL.

Interação

Visão geral do evento Pills

• Fase de pré-lançamento: começa às 00:00 UTC de 10 de julho e o evento dura 4 meses.
• Valor do lançamento aéreo: 7,5% do suprimento total de $USUAL cunhado durante o evento de geração de tokens (TGE).
• Os usuários podem ganhar alocações de airdrop $USUAL por meio do programa de indicação e contribuições de TVL, semelhante ao evento de cultivo Ethena’s Pills.
• Distribuição linear: Quanto mais você depositar, mais você ganha.

Guia de interação detalhado

1. Abra o Usual Money dApp: https://app.usual.money/#6RKUS ou visite o site e insira o código de acesso antecipado: 6RKUS

2. Deposite USDC, USDT ou ETH na casa da moeda USD 0 (rede principal da Ethereum). Clique no link para a casa da moeda: https://app.usual.money/counter/deposit

3. Maneiras de ganhar Pills:

• Cunhagem: Os usuários ganham 5 Pills para cada instância de bloqueio de USD 0 em USD 0++.
• Manutenção: Usuários com USD 0++ podem ganhar 3 Pills diariamente.
• Pool de USD 0/USDC: Os usuários que fornecem liquidez no pool Curve USD 0/USDC podem ganhar 1 pílula por dia.
• Pool de USD 0/USD 0++:
  Os usuários que contribuírem com USD 0 para esse pool podem ganhar 3 Pills diariamente.
  Cada cunhagem de USD 0++ também ganha 5 Pills, alocados proporcionalmente aos LPs de USD 0 nesse pool.
  Observação: fornecer USD 0++ para esse pool não rende nenhum Pills.

Além disso, há um multiplicador de tempo, que começa em 1 e aumenta em 2% diariamente. Se um usuário sair de sua posição, ele será redefinido para 1.

4. Adicione liquidez para ganhar Pills: Escolha a opção USD 0/USD 0++, digite o valor de USD 0. Link: https://app.usual.money/desk/liquidity

Evento Pills Fase 2

Em 4 de agosto, a Usual lançou a segunda fase do evento, permitindo que os usuários ganhassem Pills ao concluir tarefas no Galxe.

Link do evento: https://app.galxe.com/quest/usual/GCsgvtvTNA