O cenário atual do Bitcoin (BTC) e do mercado mais amplo de criptomoedas é inegavelmente desafiador. As flutuações sazonais em setembro agravaram as dificuldades, levando a uma maior incerteza.
Em um relatório recente, os pesquisadores da Kaiko exploraram como os possíveis cortes nas taxas de juros dos EUA e outros eventos econômicos importantes podem influenciar a trajetória de preços do BTC. Aqui estão quatro gráficos fornecidos por analistas que lançam luz sobre as perspectivas do Bitcoin nas próximas semanas.
Desempenho historicamente fraco do Bitcoin no terceiro trimestre
Historicamente, o terceiro trimestre tem sido particularmente difícil para o BTC e o mercado de criptografia em geral. O mês de setembro, em particular, tem produzido consistentemente retornos ruins, com Kaiko enfatizando que o Bitcoin teve um desempenho negativo em sete dos últimos doze meses de setembro.
Em 2024, esse padrão continua, com o Bitcoin caindo 7,5% em agosto e mais 6,3% até agora em setembro. No momento, o Bitcoin está sendo negociado 20% abaixo de seu recorde histórico de quase US$ 73.500, alcançado há mais de cinco meses.
No entanto, pode haver um vislumbre de esperança no horizonte. De acordo com a Kaiko Research, um futuro corte na taxa de juros dos EUA poderia potencialmente dar um impulso ao BTC e a outros ativos de risco. O COO da Bitget Wallet, Alvin Kan, concordou com esse sentimento, afirmando que o mercado pode estar prestes a ter algum alívio.
Impacto dos possíveis cortes nas taxas de juros dos EUA
Durante um discurso no Simpósio Jackson Hole, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deu a entender um possível ajuste de política, levando a uma especulação generalizada sobre futuros cortes nas taxas de juros. O índice do dólar norte-americano reagiu com uma queda acentuada e agora está oscilando em torno de 100.
Alvin Kan observou: “À medida que as expectativas de um corte na taxa de juros em setembro se tornam mais difundidas, o início da negociação de corte na taxa pode melhorar a liquidez geral do mercado, o que pode servir como um catalisador para ativos de criptografia como o BTC.”
O relatório destacou ainda que setembro provavelmente continuará sendo um mês altamente volátil, com a expectativa de que a volatilidade histórica de 30 dias do Bitcoin suba para 70%. Essa métrica mede as oscilações de preço do BTC nos últimos 30 dias, refletindo as intensas flutuações do mercado.
A volatilidade atual do Bitcoin é quase o dobro do nível observado no ano passado, aproximando-se do pico de março, quando o BTC atingiu seu ponto mais alto de todos os tempos.
Volatilidade implícita e estresse do mercado de curto prazo
A volatilidade implícita (IV) do BTC também aumentou desde o início de setembro, depois de ter diminuído no final de agosto. Essa métrica, baseada na atividade atual de negociação de opções, mede as expectativas do mercado em relação a futuras oscilações de preço. Uma IV mais alta sugere que os traders preveem movimentos de preços mais significativos, embora não especifique a direção.
É interessante notar que o maior aumento na IV ocorreu nas opções com vencimento em 13 de setembro, com um salto de 52% para 61%, superando os contratos com vencimento no final do mês. Quando a volatilidade implícita de curto prazo excede a IV de longo prazo, isso reflete o aumento do estresse do mercado e é conhecido como uma “estrutura invertida”.
Essa inversão normalmente sinaliza o aumento da incerteza ou da pressão do mercado. Os gerentes de risco geralmente interpretam essas mudanças como um aviso para reduzir a exposição a ativos voláteis ou se proteger contra possíveis riscos de queda.
Os pesquisadores da Kaiko observaram que “as expectativas do mercado estão alinhadas com o relatório de empregos dos E.U.A. da semana passada, que diminuiu as esperanças de um corte de 50 pontos-base nas taxas. Entretanto, os próximos dados do IPC dos EUA ainda podem influenciar o sentimento do mercado.”
Aumento do volume de negociação e da atividade de mercado
O quarto gráfico do relatório concentrou-se nos volumes de negociação de Bitcoin, que destacam a volatilidade atual e a crescente participação dos traders.
Os volumes cumulativos de negociação do BTC estão se aproximando de um recorde de US$ 3 trilhões. Depois de atingir um pico anterior em 2021, os volumes cresceram quase 20% nos primeiros oito meses de 2024.
Tradicionalmente, os investidores do BTC veem os cortes nas taxas de juros como um catalisador positivo do mercado. Entretanto, ainda existe a preocupação de que os cortes nas taxas que excedam as expectativas do mercado possam ser interpretados erroneamente como um sinal de problemas econômicos mais profundos.
Markus Thielen, fundador da 10X Research, alertou que um corte de 50 pontos-base na taxa de juros pode sinalizar urgência, potencialmente desencadeando uma retração nos ativos de risco como o BTC.
Em uma nota aos clientes, Thielen observou: “Embora um corte de 50 pontos-base pelo Fed possa indicar preocupações mais profundas, a prioridade do Fed é mitigar os riscos econômicos em vez de gerenciar as reações do mercado.”
Fatores adicionais que contribuem para a volatilidade do mercado
Além da especulação sobre cortes nas taxas de juros, outros eventos continuam a gerar volatilidade no mercado de criptomoedas.
As próximas eleições nos EUA são um desses fatores. De acordo com relatórios, espera-se que os debates entre Trump e Harris gerem incerteza no mercado, afetando particularmente o BTC e o Ethereum.
Resumo
Embora o desempenho do Bitcoin no terceiro trimestre tenha seguido os padrões históricos de baixo desempenho, os possíveis cortes nas taxas de juros dos EUA podem oferecer uma salvação para o mercado de criptomoedas. Entretanto, o grau de cortes nas taxas e as perspectivas econômicas mais amplas determinarão, em última instância, se o BTC terá uma recuperação sustentada ou se continuará a enfrentar ventos contrários.
Além disso, o estresse do mercado de curto prazo e eventos externos, como as eleições nos EUA, podem exacerbar ainda mais a volatilidade dos preços do Bitcoin e de outros ativos criptográficos.
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