Spargerea mitului „ciclului de patru ani”: cheia evoluției criptografiei

Recent, am împărtășit câteva păreri despre Crypto Twitter (CT), care au stârnit dezbateri intense în cadrul comunității. Nu eram sigur dacă criticii mi-au înțeles greșit punctele de vedere sau dacă am atins un punct sensibil cu interesele personale ale CT.

Asta nu înseamnă că nu se pot găsi ocazional sfaturi utile în materie de investiții pe CT. Este o formă nouă de supraîncărcare cu informații, ca o telenovelă fără sfârșit, în care poveștile și răufăcătorii sunt absurzi. Este mai mult un centru de divertisment decât un spațiu serios pentru informații financiare.

Această experiență m-a făcut să reflectez la starea actuală a criptografiei. La un moment dat, mi-am dat seama că criptografia este deja mainstream. Deși poate că nu este mainstream în ceea ce privește adoptarea, este cu siguranță o parte a divertismentului mainstream. Câți oameni din jurul tău nu au auzit de criptomonedă? Astăzi, cripto este chiar un subiect fierbinte în alegerile prezidențiale din SUA. Cum ar putea să nu fie ceva obișnuit?

Oamenilor le place să fie „matinalii” și se amăgesc singuri crezând că participarea timpurie garantează profituri. Participarea pare a fi o condiție prealabilă pentru succes, iar CT întărește această credință ca un fals profet. Acesta este „alfa”, acela este „alfa”… CT a devenit un reality show în care jetoanele sunt forma de divertisment.

CT nu este nici bun, nici rău pentru industrie; este doar o reflectare a generalizării criptografiei. De la începuturi umile, ca o mișcare de anarho-capitalism, până la un vârf de idealism, criptografia trece acum prin „TikTok-ificare”, ambalată pentru consumatori în moduri pe care Satoshi probabil nu și le-a imaginat niciodată.

După cum spunea odată o figură proeminentă a CT, „este greu să faci distincția între semnele unei bule și adoptarea generală”. Problema cu adoptarea generalizată este că se pierde avantajul de a fi rapid.

Mitul ciclului de patru ani

Crypto a adoptat propria sa versiune a unui mit cultural predestinat. Fie că sunteți un maximalist Bitcoin, un adept ETH sau un susținător SOL, mulți subscriu la mitul „ciclului de patru ani”. Aproape toată lumea crede că crypto este destinat să crească, cu o piață bull care apare magic la fiecare patru ani pentru a ne conduce într-un tărâm al bogăției.

Dar, pe măsură ce industria se dezvoltă, imitația și reciclarea devin mai valoroase decât inovația. Spațiul criptografic se agață acum de ciclul de patru ani, perpetuând ideea că a fi timpuriu este un avantaj. Acest lucru se va schimba în cele din urmă. Participarea s-ar putea să nu mai fie suficientă. Complacența ne va ajunge din urmă.

Nevoia este mama invenției, dar, din păcate, o mare parte a capitalului din acest spațiu se concentrează pe câștiguri pe termen scurt (creșterea prețurilor), în timp ce fondatorii pricepuți știu cum să joace jocul VC. În ultimii doi ani, nu a existat nici cerere, nici un declanșator pentru o inovare reală.

Acesta este motivul pentru care industria cripto a apelat la intervențiile macroeconomice ca la un colac de salvare, fie că este vorba de reduceri ale ratelor sau de o nouă administrație guvernamentală. Sperăm la intrări de capital din inițiative de sus în jos (cum ar fi ETF-urile) mai degrabă decât din inovații de jos în sus. Problema este că acest joc se va prăbuși în cele din urmă.

În prezent, societățile de capital de risc întâmpină dificultăți în strângerea de noi fonduri, iar industria de capital de risc se confruntă cu o examinare minuțioasă din cauza scăderii randamentelor sale. Criptomonedele nu sunt diferite, principala diferență fiind că LP-urile de criptomonede au văzut randamente în jurul anului 2021. De data aceasta, acest lucru nu se va mai întâmpla, deoarece fondurile care pretind câștiguri pe hârtie sunt șterse rapid.

Ce este Mântuitorul?

Tratarea anomaliilor financiare ca singura cale de urmat, în speranța că un prost mai mare va veni să ne salveze, arată cât de mult am decăzut. Problema este că majoritatea oamenilor nici măcar nu se mai obosesc să ascundă asta. Nu am mai văzut niciodată așa ceva: toată lumea stă la marginea unei piețe în creștere, dornică să vândă cât mai repede posibil.

Noțiunea de „ciclu de patru ani” în criptografie trebuie să fie distrusă pentru ca industria să treacă de prăpastie și să devină ceva cu adevărat nou. Atât timp cât această idee persistă, stimulentele implicite rămân:

1. Prioritizarea comportamentelor pe termen scurt (atât pentru constructori, cât și pentru investitori)
2. Perpetuarea teoriei marelui prost, unde oamenii cred că ciclul actual se va prăbuși în mod inevitabil.

Odată cu adoptarea ideilor ușor de implementat, criptografia devine un joc cu sumă nulă. Fondatorii și „comunitățile” sărbătoresc runde masive de finanțare fără niciun produs real, declarând victoria pentru simpla strângere de bani. Deși proiecte precum X și Y au asigurat finanțarea, acestea ascund faptul că nu există nicio inovație tehnică reală, așa cum am văzut în ciclurile anterioare (cum ar fi DeFi).

În afară de speranța prostească că va veni altcineva să preia conducerea, în ce credem cu adevărat? Avem încredere în CT? Este doar un amplificator al emoțiilor. Credem în alfa, sau pur și simplu credem în narațiuni autoamăgitoare?

Cu ce am rămas?

Tot ce ne rămâne este narațiunea. Ne forțăm să credem în povești în care nu prea avem încredere, în speranța că alții vor crede. Dar fără o narațiune, nu poate exista o piață ascendentă, nici o adopție! Da, dar narațiunile funcționează cel mai bine atunci când nu sunt tratate ca atare.

Adevăratele povești nu sunt fabricate pe Twitter. Ele sunt forjate prin inovație, inspirând entuziasmul oamenilor, care se transformă apoi în aroganță. Aceasta este ceea ce creează fervoarea, iar fervoarea trebuie să aibă o bază. Noi nu avem această fundație; vrem doar să răspândim narațiuni goale, folosind meme-uri și Twitter pentru a le transforma în realitate.

Am făcut și eu această greșeală – acoperirea defectelor produsului prin strigarea „cultură!” din toți plămânii nu este o abordare valabilă. Singura cultură pe care am cultivat-o este una a narațiunilor goale și a comportamentului toxic al comunității, care este la fel de puternică ca performanța prețurilor.

Dar poate că nu ar trebui să subestimăm predictibilitatea prostiei. La urma urmei, prostia nu ne-a ferit întotdeauna de extincție? Sau poate că, undeva în fundal, se pregătește în liniște o inovație majoră?

Nu am răspunsurile. Bănuiesc că, dacă piața nu atinge noi înălțimi, vom intra pe un teritoriu necartografiat – dureros pe termen scurt și mediu, dar în cele din urmă benefic pentru inovația în domeniul cripto.