От версий к влиянию: как UNI сформировал блокчейн

В сфере Web3 можно выделить три переломных момента: появление Bitcoin, представившего децентрализованные системы блокчейн, смарт-контракты Ethereum, расширившие возможности блокчейн за пределы платежей, и демократизация финансовых привилегий UNI, возвестившая о наступлении золотого века блокчейн.

Изучая эволюцию от UNI V1 до V4 и внедрение UNIChain, мы задаемся вопросом: насколько UNI далека от того, чтобы стать окончательным решением для DEX?

UNI V1: Прелюдия к золотому веку

До появления UNI существовали децентрализованные биржи (DEX), но ни одна из них не определила жанр по-настоящему, пока не появилась UNI. Многие объясняют успех UNI ее простотой, безопасностью и конфиденциальностью. Однако ее уникальность заключается не только в этих качествах, но и в воплощении этики DeFi. В отличие от Bancor, раннего претендента, UNI стал первым DEX, который отвечал определяющим характеристикам децентрализованных финансов. Хотя Bancor предлагал функциональные возможности AMM, он оставался привязанным к централизованному контролю, требуя разрешения на листинг токенов и взимая плату.

Ранние версии UNI имели свои недостатки: высокая волатильность, стоимость газа и отсутствие сложных функций делали ее менее удобной для пользователей. Тем не менее она ознаменовала собой исторический сдвиг — демократизацию финансов за счет устранения барьеров для листинга и создания источников ликвидности, управляемых сообществом. Это заложило основу для широкой популярности мем-токенов и позволило процветать проектам без поддержки элиты.

UNI V2: Лето DeFi

Запущенный в мае 2020 года, UNI V2 был нацелен на устранение недостатков своего предшественника, в частности на манипулирование ценами и обмен токенов. Внедрив определение цены на блокчейне и средневзвешенное по времени ценообразование (TWAP), UNI значительно повысила свою устойчивость к атакам.

Рост доходности, вызванный запуском токена COMP от Compound Finance в июне 2020 года, вызвал прилив ликвидности в экосистему DeFi. UNI V2 стала основной платформой для майнеров ликвидности, достигнув к апрелю 2021 года пикового значения Total Value Locked (TVL) более 10 миллиардов долларов. Этот период укрепил репутацию DeFi, продвинув блокчейн в мейнстрим.

UNI V3: борьба против CEXs

К V2 году UNI установила стандарт для AMM DEX, но столкнулась с новыми проблемами со стороны централизованных бирж (CEX). Несмотря на то что биржи AMM были удобны для пользователей, эффективность их капитала была низкой, что подвергало пользователей риску постоянных потерь.

В V3 появилась концентрированная ликвидность, позволяющая поставщикам ликвидности (LP) распределять свои средства в определенных ценовых диапазонах, оптимизируя тем самым использование ликвидности. Однако большинство LP стремились в диапазоны с высокой волатильностью, что приводило к неравномерному распределению ликвидности. Несмотря на некоторые улучшения, UNI боролась с конкурирующими моделями, такими как Trader Joe и Curve, которые предлагали более эффективные решения в области ликвидности.

UNI V4: новая глава

Спустя два года после V3 появилась UNI V4, в которой приоритет отдавался кастомизации и эффективности. Значительным шагом вперед стало внедрение крючков — умных контрактов, позволяющих разработчикам вставлять пользовательскую логику в различные моменты жизненного цикла пула ликвидности.

В этой версии архитектура Factory-Pool была заменена на структуру Singleton, что позволило значительно снизить затраты на газ. Хотя она выгодно отличала UNI от конкурентов, повышенная сложность также создавала риск фрагментации рынка и уязвимости системы безопасности.

UNIChain: Новое направление

UNIChain, недавнее крупное обновление, символизирует потенциальное будущее, в котором DEX превратятся в полноценные публичные цепи. Построенная на Optimism’s OP Stack, UNIChain нацелена на повышение скорости транзакций и безопасности, принося пользу держателям токенов UNI. Ключевые инновации включают:

• Верифицируемое блочное строительство: Использование технологии Rollup-Boost для более быстрого и безопасного создания блоков при минимизации рисков MEV.
• Сеть верификации UNIchain (UVN): Стимулирование валидаторов через ставку токенов UNI, способствующее децентрализации и безопасности.
• Модель взаимодействия, управляемого намерениями (ERC-7683): Упрощение работы пользователей и оптимизация межцепочечных транзакций.

По сути, UNIChain может усилить мощь OP Alliance и в то же время создать краткосрочные проблемы для экосистемы Ethereum.

Заключение

По мере того как приложения DeFi становятся все более сложными, многие DEX тяготеют к моделям книги заявок, что ставит под сомнение долгосрочную жизнеспособность AMM. Хотя некоторые считают AMM пережитком ушедшей эпохи, они остаются жизненно важной частью идентичности Web3. Эволюция UNI отражает как прогресс, так и проблемы, причем по мере ее становления возникают вопросы о централизации и управлении.

Предстоящий путь требует тщательного рассмотрения вопроса о том, как сосуществовать с быстро растущими организациями в ландшафте Web3. В конечном итоге путь UNI определит будущее децентрализованных финансов и их непреходящее наследие в блокчейне.