Geçmiş boğa piyasası döngülerinde, Bitcoin gibi ana akım coinlerin yükselmesinin ardından altcoinler de kendi rallilerini gerçekleştirirdi. Ancak bu döngüde zaman değişti. Bitcoin önemli ölçüde yükselmiş olsa da, altcoin rallisinin bunu takip etmesi beklenmiyor.
Spot ETF’ler Bu Döngüden Yeni Fonlar Çekiyor
Bitcoin spot ETF’lerinin ortaya çıkışı piyasa yapısını değiştiriyor olabilir. Önceki boğa piyasalarında, yeni fonların girişi şu yolu izledi: önce Bitcoin ve Ethereum gibi büyük kripto para birimlerine, ardından altcoinler.
Ancak bu boğa piyasası farklı olabilir. Piyasaya yeni girenler için, son derece değişken kripto paralara yatırım yapmak yerine, kripto ETF’lerine daha tanıdık ve geleneksel bir şekilde yatırım yapmak daha caziptir. Sonuç olarak, bu fonlar doğal olarak nispeten daha istikrarlı Bitcoin spot ETF’lerine akmaktadır.
Bitcoin ve Ethereum ETF’lerinin ihracı yalnızca yeni fonlar getirmekle kalmıyor, aynı zamanda yatırımcı davranışını da etkileyerek gelecekteki piyasa likiditesini hortumluyor. Birçok perakende yatırımcının ve kripto paralara aşina olmayan yeni gelenlerin boğa piyasasının başlangıcında doğrudan ETF’lere yatırım yapması muhtemeldir ve bu da yeni projeleri kullanıcısı olmayan ve tanınmış bir teknik anlatısı olmayan zor bir durumla karşı karşıya bırakır.
Kripto meraklıları, kurumların altcoinler için spot ETF’ler başlatmasını umsa da, bu döngüde bu hedefe ulaşmanın hala zor olduğu açıktır. BitMEX’in kurucusu Arthur Hayes bile iyimser bir tahminle Dogecoin ETF’sinin ancak bu döngünün sonunda piyasaya sürülebileceğini öngörüyor.
Altcoin Arz Fazlası Devam Eden Satış Baskısıyla Karşı Karşıya
Yeni fonların eksikliği sadece bir boyut. Etkileyen bir diğer faktör de yeni altcoinlerin büyük ölçüde piyasaya sürülmesi ve risk sermayedarlarının (VC’ler) satış baskısı, bu da piyasadaki altcoin arzının talebi çok aşmasına yol açıyor.
Veriler, yalnızca Haziran ayında, dYdX, SUI, 1INCH, Ethena (ENA), Arbitrum (ARB), Aptos (APT) ve Starknet (STRK) gibi büyük projeler de dahil olmak üzere 800 milyon dolar değerindeki tokenlerin kilidinin açılacağını ve piyasaya akacağını gösteriyor.
Özellikle yeni fonların büyümesi yavaş olduğunda ve mevcut fonlar bu kadar büyük bir token arzını ememediğinde, bu yeni kilidi açılmış tokenlerin ani akışı piyasayı karıştıracaktır.
Buna ek olarak, bazı erken dönem VC’ler getirilerinin altcoinlerde on kat veya daha fazla arttığını görmüştür. Kazanç elde etme ihtiyacı ya da gelecekteki piyasaya ilişkin endişeler nedeniyle, kaçınılmaz olarak piyasada satış yapmaya devam edecekler ve bu da altcoin fiyatlarının düşmeye mahkum olduğu bir domino etkisine yol açacaktır.
Kripto hedge fonu Lekker Capital’in kurucusu Quinn Thompson‘ın dediği gibi, piyasanın altcoin arzındaki enflasyonla başa çıkabilmesi için önümüzdeki bir ila iki yıl içinde ayda yaklaşık 3 milyar dolara ihtiyacı olacak. Bazı altcoinler hala iyi performans gösterebilse de, bu tokenleri belirlemek önceki döngülere göre daha zor olacaktır.
Genel olarak, kripto yatırımcıları gelecekte altcoin piyasası performansına ilişkin beklentilerini yumuşatmalıdır; bu altcoin sezonu muhtemelen eksik olacaktır.
-
-
-
-
-
-
-
-
