Bitcoinia arvioidessaan monet ihmiset aliarvioivat sen potentiaalia huomattavasti.
Viime viikolla eräs rahoitusneuvoja esitti ajatuksia herättävän kysymyksen: tarvitseeko Bitcoin dollarin romahduksen saavuttaakseen 200 000 dollaria?
Tämä kysymys korostaa Bitcoin-keskusteluissa usein esiintyvää harhaluuloa, joka johtuu usein epämääräisestä päättelystä. Monet väittävät, että Bitcoin on ”digitaalista kultaa” ja että Yhdysvallat painaa rahaa hälyttävää vauhtia, mikä lisää Bitcoinin arvoa.
Vaikka tässä väitteessä on perää, se yksinkertaistaa liikaa kahta eri argumenttia, mikä johtaa Bitcoinin koko potentiaalin väärinymmärrykseen. Kun erotamme nämä väitteet toisistaan, voimme ymmärtää paremmin Bitcoinin tulevaisuuden.
Argumentti 1: Bitcoin menestyy
Bitcoiniin sijoittaminen on pohjimmiltaan veto sen menestyksestä. Minulle tämä tarkoittaa sitä, että Bitcoin voi jonain päivänä nousta kullan rinnalle kypsänä ja helposti ymmärrettävänä arvosijoituksena, jota kaikenlaiset sijoittajat hyväksyvät.
Viimeisten 15 vuoden aikana Bitcoin on edistynyt merkittävästi kohti tätä tavoitetta. Se on kehittynyt lähes olemattomasta arvosta yli 1 biljoonan dollarin arvoiseksi omaisuuseräksi, ja 60 prosenttia suurista hedge-rahastoista, suurimmat varainhoitoyhtiöt ja jopa jotkin valtiot omistavat Bitcoinia. Se on selvinnyt nousu- ja laskumarkkinoista, skandaaleista ja läpimurroista sekä erilaisista sääntelyhaasteista. Nykyään useimmat myöntävät, että Bitcoin on tullut jäädäkseen.
Se ei kuitenkaan ole vielä ”kypsä”. Useimmat institutionaaliset sijoittajat eivät vieläkään pidä Bitcoinia, monet rahoituslaitokset rajoittavat edelleen Bitcoin-tapahtumia, ja tiedotusvälineet suhtautuvat edelleen epäilevästi. Kulta sen sijaan nauttii ymmärrystä, jota Bitcoin ei ole vielä saavuttanut.
Yksinkertaistettu, nollasummaversio tästä väitteestä esittää, että Bitcoin kannibalisoi kultamarkkinat. Uskon kuitenkin, että todennäköisempi skenaario on, että Bitcoin laajentaa vähitellen arvokullan kokonaismarkkinoita.
Tällä hetkellä Bitcoinin markkina-arvo on 1,3 biljoonaa dollaria, mikä on vain 7 prosenttia kullan 18 biljoonan dollarin markkina-arvosta. En tiedä, saavuttaako kypsä Bitcoin puolet kullan arvosta, vastaako se sitä vai ylittääkö se sen, mutta olen varma, ettei se jää vain 7 prosenttiin.
Näin ollen Bitcoiniin panostaminen tarkoittaa lähinnä sitä, että se jatkaa kehityskulkuaan kapeasta markkinasektorista valtavirtaan. Tämä on ollut Bitcoinin vaikuttavien tuottojen pääasiallinen taustatekijä viimeisten 15 vuoden aikana, ja uskon, että merkittävä kasvu on vielä edessä.
Argumentti 2: Hallitukset devalvoivat fiat-valuutat.
Toinen Bitcoinin ostamiseen liittyvä veto on odotus siitä, että Yhdysvaltojen ja muiden maiden hallitukset jatkavat rahan painamista ja velan keräämistä, mikä johtaa fiat-valuutan devalvoitumiseen. Tämä päättely tukee Bitcoinin ja kullan kaltaisten ”arvoa säilyttävien” omaisuuserien arvon nousua ja houkuttelee samalla lisää sijoittajia näihin omaisuuseriin, mikä laajentaa markkinoita entisestään.
Yhdysvalloilla on tällä hetkellä 36 biljoonaa dollaria velkaa, ja velkaa kertyy noin 1 biljoona dollaria 100 päivän välein. Tänä vuonna velanhoitokustannukset nousevat 900 miljardiin dollariin, mikä tekee korkomaksuista yhden liittovaltion talousarvion suurimmista menoista. Kongressin budjettitoimisto arvioi, että vuoteen 2054 mennessä velka voi nousta 142 biljoonaan dollariin.
Tällainen massiivinen velkaantuminen ja rahan painaminen todennäköisesti kasvattaa arvokiinteistöjen markkinoita, kun sijoittajat etsivät turvaa valuutan devalvoitumiselta. Voivatko nykyiset 20 biljoonan dollarin arvosäilytysmarkkinat kaksinkertaistua 50 biljoonaan tai jopa 100 biljoonaan dollariin vuosikymmenessä?
On selvää, että jos arvosetelimarkkinat kaksinkertaistuvat seuraavien kymmenen vuoden aikana ja Bitcoin säilyttää 7 prosentin markkinaosuutensa, myös sen hinta kaksinkertaistuu.
On myös huomionarvoista, että monet Bitcoin-yhteisön jäsenet, minä mukaan lukien, uskovat Bitcoinin hyödyllisyyden ulottuvan perinteisiä ”arvosäilytystoimintoja” pidemmälle. Kuvittelen esimerkiksi, että Bitcoin toimii jonain päivänä vaihtoehtoisena valuuttana kansainvälisissä maksuissa. Kaikki tämänkaltaiset lisäkäyttökohteet nostaisivat Bitcoinin arvoa entisestään.
Päätelmä
Näiden väitteiden merkitys perustuu niiden keskinäiseen riippuvuuteen ja riippumattomuuteen.
”Riippumattomuudella” tarkoitan sitä, että tarvitset vain yhden näistä skenaarioista menestyäkseen sijoittajana.
Kuvittele, että Bitcoin valloittaisi 25 prosenttia nykyisistä kultamarkkinoista, kun kaikki muu pysyisi ennallaan – ei markkinoiden laajenemista, ei uusia käyttötarkoituksia eikä kasvavia velkaongelmia. Tässä skenaariossa Bitcoin voisi nousta 214 000 dollariin eli noin nelinkertaisesti nykyiseen tasoonsa.
Vaihtoehtoisesti voidaan olettaa, että Bitcoinin markkinaosuus pysyy ennallaan, mutta arvokiinteistöjen markkinat kaksinkertaistuvat; tällöin myös Bitcoinin arvo kaksinkertaistuisi.
Jos molemmat skenaariot toteutuvat, voimme nähdä poikkeuksellisia tuloksia. Uskon, että tämä on todennäköisin tilanne.
Siksi vastaukseni neuvonantajaystävälleni on ei, Bitcoin ei vaadi dollarin romahtamista saavuttaakseen 200 000 dollaria. Sen tarvitsee vain kaapata pieni osa nykyisistä kultamarkkinoista saavuttaakseen tämän tavoitteen. Kun hallitukset jatkavat rahan painamista ja Bitcoin kypsyy, se voi ylittää tämän tason.
-
-
-
-
-
-
-
-
