BTCFi: Perjalanan Inovatif untuk Membuka Pasar Triliunan Dolar Bitcoin

1. Pengantar ke BTCFi

1.1 Apa itu BTCFi?

Blockchain Bitcoin secara historis merupakan salah satu rantai publik yang paling tidak aktif. Meskipun kapitalisasi pasarnya mencapai triliunan dolar, ia tetap tidak aktif untuk waktu yang lama. “Fi” mengacu pada keuangan, dan BTCFi bertujuan untuk menciptakan pasar keuangan terdesentralisasi (DeFi) dalam ekosistem triliunan dolar Bitcoin.

BTCFi memungkinkan pemegang Bitcoin untuk secara langsung terlibat dalam derivatif keuangan seperti staking, peminjaman, dan pembuatan pasar, membawa DeFi ke dalam ekosistem Bitcoin asli dan membuka nilai finansial lebih lanjut.

1.2 Latar Belakang

Tahun 2023 menandai tahun yang sangat penting bagi ekosistem Bitcoin, dengan munculnya token BRC20 yang menghasilkan efek kekayaan yang signifikan, yang memicu FOMO pasar. Pertumbuhan ekosistem Bitcoin juga sebagian didorong oleh melemahnya narasi Ethereum dan pesaing blockchain lainnya, yang sekarang mencapai titik jenuh dalam hal infrastruktur.

Sebaliknya, ekosistem Bitcoin penuh dengan peluang, dengan seringnya putaran pendanaan yang menunjukkan minat investor yang terus meningkat. Pada tanggal 1 Oktober, ekosistem Bitcoin telah mengumpulkan lebih dari $71 juta dalam 14 putaran pendanaan. Tantangan utamanya adalah memastikan keamanan aset dan mengeksplorasi metode penskalaan yang efektif tanpa mengorbankan konsensus asli Bitcoin.

1.3 Katalisator Pasar Pertama: Protokol Indeks Aset

Aset indeks dapat dikategorikan secara luas ke dalam aset yang tidak terikat UTXO dari BRC20 dan aset yang terikat UTXO dari ARC20. Token ARC20, berdasarkan unit terkecil Bitcoin (Satoshi), memastikan nilai minimum 1 satoshi per token.

Penggunaan protokol Atom pada blockchain Bitcoin memungkinkan pembuatan koin berwarna, yang dapat dibagi dan digabungkan seperti Bitcoin biasa. Hal ini juga membuka jalan untuk kemajuan di masa depan seperti AVM.

Protokol aset lainnya termasuk:

• ORC20: Standar token berdasarkan protokol Ordinals, yang memungkinkan penandaan unik pada setiap satoshi untuk menerbitkan dan memperdagangkan token di jaringan Bitcoin.
• SRC20: Mirip dengan ORC20 tetapi berfokus pada kesederhanaan dan efisiensi dalam penerbitan dan transfer token.
• CAT20: Standar token aset khusus yang memungkinkan pengguna untuk membuat dan mengelola token mereka sendiri di jaringan Bitcoin.

2. Solusi Layer-2 dan Potensi Pasar BTCFi

Pertumbuhan BTCFi bergantung pada DeFi, yang pada gilirannya bergantung pada penskalaan blockchain. Tantangannya terletak pada penentuan jalur terbaik untuk menskalakan Bitcoin sambil mempertahankan desentralisasi, keamanan, dan kompatibilitas dengan “ortodoksi” Bitcoin.

Pada 5 November 2024, proyek-proyek seperti CORE, Bitlayer, BSquared, dan Rootsock menguasai 76,56% TVL di antara proyek-proyek sidechain. BTCFi diposisikan mirip dengan ekosistem DeFi Ethereum, menawarkan generasi hasil berbasis token seperti Pendle dan Swell.

2.1 Saluran Negara

State channel memungkinkan transaksi off-chain dengan hasil akhir yang hanya diposting ke on-chain ketika channel tersebut dibuka atau ditutup. Bitcoin Lightning Network dan Ark adalah contohnya, di mana pengguna dapat menyetor BTC ke alamat multi-tanda tangan dan melakukan transaksi secara off-chain.

2.2 Rantai Samping dan Rollup

Sidechain dan Rollup cocok untuk perluasan ekosistem Bitcoin. Rollups menangani operasi yang kompleks di luar rantai sambil mengirimkan bukti ke rantai utama untuk verifikasi, meningkatkan hasil sekaligus menjaga keamanan.

Sidechain sering kali menggunakan jembatan cross-chain, yang mengunci aset pada chain utama dan merefleksikannya pada sidechain, menggunakan verifikasi tambahan untuk mempertahankan desentralisasi.

2.3 UTXO + Validasi Sisi Klien

Model UTXO, yang digunakan dalam Bitcoin, lebih aman dan selaras dengan filosofi desain Bitcoin. Validasi sisi klien mengalihkan verifikasi transaksi dari lapisan konsensus blockchain ke off-chain, mengurangi beban blockchain dan meningkatkan privasi.

Protokol RGB, yang mengikat aset off-chain dengan UTXO Bitcoin, adalah contoh dari pendekatan ini, memastikan perubahan status off-chain yang aman tanpa pengeluaran ganda.

2.4 Mengubah Konsensus dengan Blok yang Lebih Besar

Memodifikasi konsensus Bitcoin dapat memungkinkan skalabilitas, tetapi hal ini menimbulkan tantangan. Bitcoin Cash (BCH) adalah contoh hard fork yang meningkatkan ukuran blok menjadi 8MB pada tahun 2017. Akan tetapi, mengubah konsensus Bitcoin menghadapi rintangan yang signifikan dan berpotensi mengganggu model keamanannya.

3. Membuka Likuiditas di BTCFi

Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, kapitalisasi pasar Bitcoin yang mencapai triliunan dolar tidak dapat tetap tidak aktif seperti aset Ethereum. BTCFi berupaya mengaktifkan nilai ini dengan memanfaatkan mekanisme keuangan on-chain. Namun, tantangannya terletak pada pengembangan solusi likuiditas untuk Bitcoin.

3.1 Prasyarat untuk Pengembangan

• Interoperabilitas Lintas Rantai: Arsitektur Bitcoin tidak memiliki kemampuan kontrak pintar asli. Pengembangan jembatan lintas rantai tepercaya sangat penting untuk memungkinkan partisipasi Bitcoin dalam aplikasi DeFi di seluruh platform smart contract lainnya.
• Solusi Lapisan-2: Mencapai keseimbangan antara desentralisasi dan skalabilitas pada solusi Layer-2 Bitcoin akan menjadi kuncinya. Pendekatan yang lebih tersentralisasi dapat menghasilkan efek kekayaan tetapi dengan mengorbankan desentralisasi.
• Fungsionalitas Kontrak Cerdas: Bitcoin membutuhkan fungsionalitas kontrak pintar untuk mendukung DeFi. Saat ini, Bitcoin tidak memiliki smart contract asli, tetapi solusi Layer-2 seperti RSK dan AVM sedang dieksplorasi untuk menambahkan fungsionalitas ini.
• Alat dan Infrastruktur Pengembang: Alat dan infrastruktur yang kuat diperlukan bagi para pengembang untuk membuat aplikasi BTCFi, tetapi ekosistem Bitcoin tidak memerlukan pengembangan infrastruktur yang berulang-ulang seperti Ethereum.

3.2 Tantangan Utama

• Keterbatasan Protokol Bitcoin: Bitcoin dirancang sebagai penyimpan nilai yang aman, bukan platform DeFi yang fleksibel. Untuk mengatasi keterbatasan ini, diperlukan inovasi dan terobosan teknis.
• Masalah Likuiditas: Bahkan dengan jembatan lintas rantai, likuiditas Bitcoin di DeFi tetap lebih rendah daripada Ethereum, yang berpotensi membatasi adopsi BTCFi.
• Keamanan Jembatan Rantai Silang: Jembatan lintas rantai sangat penting untuk BTCFi, tetapi jembatan ini menghadapi risiko keamanan. Serangan jembatan di masa lalu telah menyebabkan kerugian yang signifikan, dan memastikan keamanan tetap menjadi tantangan.
• Akurasi Harga Oracle: Arsitektur Bitcoin membatasi penggunaan oracle seperti Chainlink, sehingga lebih sulit untuk menyinkronkan harga di seluruh rantai. BTCFi mungkin sangat bergantung pada jembatan lintas rantai untuk menyinkronkan harga antara Bitcoin dan rantai lainnya.
• Menemukan Jalan yang Unik: Tujuan desain utama Bitcoin adalah keamanan, dan BTCFi harus memprioritaskan keamanan di atas fungsionalitas, dengan fokus pada produk keuangan yang terkait dengan kekuatan utama Bitcoin seperti penyimpanan nilai dan pembayaran.

Kesimpulan

BTCFi memiliki potensi untuk membuka nilai finansial Bitcoin dengan mengintegrasikan mekanisme DeFi, tetapi menghadapi tantangan teknis yang signifikan dalam hal skalabilitas, likuiditas, dan interoperabilitas. Pengembangan jembatan lintas rantai tepercaya, solusi Layer-2, dan kemampuan kontrak pintar akan menjadi kunci keberhasilannya. Apakah BTCFi dapat mengukir jalurnya sendiri, berbeda dari model Ethereum, akan bergantung pada kemampuannya untuk menavigasi tantangan ini sambil mempertahankan etos Bitcoin yang mengutamakan keamanan.